21世纪经济报道记者 孙永乐 1月29日，知识星球发布《关于开展涉资本金融市场违规内容专项治理公告》称，为积极响应并贯彻落实2026年中国证监会系统 工作会议精神及国家网信办"涉资本市场网上虚假不实信息专项整治"行动要求，巩固经济回升向好态势，严厉打击各类扰乱市 场秩序、侵害投资者权益的违规行为，知识星球即日起启动专项治理行动。 重点清理治理星球内虚假金融信息、违规证券投资建议、恶意唱衰经济言论及无资质售卖经济课程等行为，整治重点包括：严 厉打击恶意"唱衰"及歪曲国家经济政策行为；深度清查"非法经济学家"及无资质违规课程；严惩诱导跟风交易及操纵市场倾 向；严厉打击违规引流与黑灰产运作；治理AI合成及"小作文"造谣。 四是严厉打击违规引流与黑灰产运作。严禁通过"马甲"账号、矩阵账号在评论区制造虚假热度；严禁以"交流指导"为名，利用 暗示性话语诱导用户脱离平台监管，跳转至第三方即时通讯工具开展非法荐股或虚假理财。 五是治理AI合成及"小作文"造谣。严禁利用AI技术生成虚假经济新闻、企业财报假数据或捏造所谓"监管动向"进行传播。 2026年1月，随着A股"春季躁动"行情开启，各类违规乱象随之滋生，网络财经大V实盘展 ...

专项治理行动核心内容 - 知识星球平台于1月29日发布公告，宣布启动涉资本金融市场违规内容专项治理行动，旨在严厉打击各类扰乱市场秩序、侵害投资者权益的违规行为 [1][2] - 该行动旨在积极响应并贯彻落实2026年中国证监会系统工作会议精神及国家网信办“涉资本市场网上虚假不实信息专项整治”行动要求，以巩固经济回升向好态势 [2] 治理行动的具体整治重点 - **打击恶意“唱衰”及歪曲政策行为**：严禁恶意编造、传播“经济崩盘”“政策失效”等恐慌性言论，严禁对国家宏观经济政策进行断章取义、歪曲解读以博取流量、诱导付费 [1][2] - **清查无资质人员与违规课程**：针对冒用“经济学家”“首席分析师”等头衔开办星球、售卖课程的行为进行资格复核，严禁无相关金融从业资质的人员开展“宏观趋势内幕解读”，严禁售卖未经合规备案、含有非法荐股、分成跟投等内容的课程 [1][2] - **严惩诱导跟风交易及操纵市场**：严厉打击以“实盘复盘”“游资战法”“带队操作”“内幕名单”为噱头，诱导成员跟风交易、抱团炒作，坚决杜绝通过私域社群进行“杀猪盘”诈骗或干扰二级市场正常交易秩序的行为 [1][3] - **打击违规引流与黑灰产运作**：严禁通过“马甲”账号、矩阵账号在评论区制造虚假热度，严禁以“交流指导”为名，诱导用户跳转至第三方即时通讯工具开展非法荐股或虚假理财 [1][3] - **治理AI合成及“小作文”造谣**：严禁利用AI技术生成虚假经济新闻、企业财报假数据或捏造所谓“监管动向”进行传播 [1][3] 平台处置与自查要求 - 知识星球将根据违规程度采取处置措施，包括立即删除违规主题、下架违规课程、清理违规资料，以及给予禁言、封号、限制功能、锁定关停星球等处罚 [1] - 对涉嫌违法犯罪的线索，平台将固定证据并依法向监管部门及公安机关报送 [1] - 平台恳请星主（社群创建者）开展自查自纠，严格审核成员发言及上传附件，并鼓励用户通过官方渠道举报违规线索 [3] 行业协同整治动态 - 知识星球的行动并非孤例，雪球平台于1月20日对22个涉嫌违规账号实施永久封禁，并于此前一日启动了类似的专项整治工作 [4] - 雪球平台的整治重点同样包括：严厉打击过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场的行为；打击非法证券投资咨询及违规导流；打击网络黑灰产及团伙化违规操控；打击编造传播虚假不实信息 [4] 监管部门行动与案例 - 国家网信办会同中国证监会已依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号，例如“八姐无敌”散布监管政策谣言，“财报风云”炒作不实信息，“财经周末老师”利用AI编造虚假信息，“爱在深秋-郑老师”随意预测涨跌，“热点牛股王”非法推荐股票 [5] - 公安经侦部门针对网上非法证券期货犯罪，首次启动研判式集群打击，集中侦破12起案件，现场抓获犯罪嫌疑人230余名，追缴违法所得3500余万元，涉案金额高达2000余亿元 [6] - 针对利用网络直播荐股、假冒券商等非法证券活动的新趋势，公安部门加强与证监、网信等部门的合作，开展深度研判和全链条波次打击 [6]

专项治理行动背景与目标 - 知识星球为响应2026年中国证监会系统工作会议精神及国家网信办“涉资本市场网上虚假不实信息专项整治”行动要求，启动专项治理行动以巩固经济回升向好态势 [2] - 该行动旨在严厉打击各类扰乱市场秩序、侵害投资者权益的违规行为 [2] - 治理工作严格依据《证券法》《网络安全法》《网络信息内容生态治理规定》及《互联网用户账号信息管理规定》等法律法规 [3] - 核心目标是重点清理平台内虚假金融信息、违规证券投资建议、恶意唱衰经济言论及无资质售卖经济课程等行为，维护清朗的知识付费环境 [3] 整治重点内容 - 严厉打击恶意编造传播“经济崩盘”、“政策失效”等恐慌性言论，以及歪曲解读国家宏观经济政策以博取流量、诱导付费的行为 [4] - 深度清查冒用“经济学家”、“首席分析师”等头衔的无资质人员，严禁其开展“宏观趋势内幕解读”或售卖含有非法荐股、分成跟投等内容的违规课程 [5] - 严惩以“实盘复盘”、“游资战法”、“内幕名单”等为噱头，诱导成员跟风交易、抱团炒作，以及通过私域社群进行“杀猪盘”诈骗或干扰市场秩序的行为 [6] - 严厉打击通过“马甲”账号制造虚假热度，以及诱导用户跳转至第三方工具进行非法荐股或虚假理财的违规引流与黑灰产运作 [7] - 治理利用AI技术生成虚假经济新闻、企业财报假数据或捏造“监管动向”等“小作文”进行造谣传播的行为 [8] 平台处置措施 - 平台将履行主体责任，对违规内容立即删除主题、下架课程、清理资料 [9] - 根据违规情节，对相关账号或星球采取禁言、封号、限制功能、锁定关停等处置措施 [9] - 对于涉嫌违法犯罪的线索，平台将固定证据并依法向监管部门及公安机关报送 [9] 对平台及用户的要求 - 知识星球呼吁广大星主珍惜社群环境，自觉开展自查自纠，并严格审核星球内成员发言及上传附件 [10] - 平台鼓励用户通过官方举报渠道反馈违规线索 [10]

公司回购行动 - 公司于2026年1月28日执行了股份回购 [1] - 本次回购股份数量为100万股 [1] - 回购总金额为152.58万港元 [1] - 每股回购价格区间为1.48港元至1.57港元 [1]

核心观点 - 市场回暖与AI赋能双重驱动，同花顺金融信息服务价值持续释放，预计2025年盈利将实现显著增长，维持“买入”评级 [1] 财务预测与业绩 - 预计2025年全年归母净利润为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [1] - 预计2025年第四季度归母净利润为15.29亿元至20.76亿元，同比增长30.5%至77.1% [1] - 金融产品迭代与业务拓展进展顺利，盈利水平大幅预增 [1] AI技术发展与产品应用 - 问财HithinkGPT大模型整体性能持续迭代，在文本生成、逻辑推理、多模态理解与智能体应用等方面均有显著提升 [1] - 大模型具备处理文本、图像、音频等多模态数据的能力 [1] - 公司推出了智能体产品“问财投资助手”，该智能体具备多步自主规划与动态执行能力 [1] - “问财投资助手”支持“边思考、边查询、边搜索”的连续任务处理模式，并通过持续迭代训练构建闭环优化系统 [1] - 产品在降低“幻觉”与格式错误的同时，逐步实现“自主进化” [1] 市场与业务前景 - 公司在C端拥有海量的用户群体，在B端实现多机构覆盖 [1] - 在大模型赋能下，公司产品变现能力有望进一步提升，预计将实现业绩的持续增长 [1]

经济观察网据同花顺（300033）iFinD数据，今日国内黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日集 体上涨，最高报1620元/克。 ...

美股普通股与ADR的核心差异 - 美股普通股代表投资者对发行公司的直接所有权，由美国本土或境外注册公司直接发行并在美国交易所上市[1] - 美国存托凭证是由美国存托银行发行的有价证券，其基础资产是境外非美国注册公司发行的普通股，ADR持有人通过存托银行间接持有境外公司股份[1] 发行主体与上市基础 - 美股普通股的发行主体是公司本身，上市地点为美国证券交易所如纽约证券交易所或纳斯达克[1] - ADR的发行主体是美国存托银行，其本身在美股交易所上市交易，但代表的是境外公司的股份[1] 交易成本与机制 - 美股普通股交易主要承担佣金、SEC交易费、FINRA监管费等常规交易费用[2] - ADR交易除常规费用外，还可能涉及存托银行收取的存托服务费、股息转换费等额外费用[2] - ADR存在明确的发行级别划分如Level 1、Level 2、Level 3，不同级别对应不同的交易范围和披露要求，而普通股无此类分级设置[2] 股东权利行使方式 - 美股普通股股东可直接向发行公司行使投票权、分红权等核心股东权利，流程直接便捷[2] - ADR持有人的股东权利需通过存托银行代为行使，投票权需委托存托银行，分红则由存托银行将境外股息转换为美元并扣除相关费用后支付，流程相对复杂[2] 监管与信息披露要求 - 美股普通股受美国证券交易委员会及上市交易所严格监管，需按美国通用会计准则定期披露财务报告[3] - ADR除受SEC监管外，对应的境外公司还需遵守所在国监管规则[3] - 信息披露方面，Level 3 ADR需向SEC提交与美国本土上市公司类似的年度报告和季度报告，Level 1 ADR的披露要求相对简化仅需提供基础财务信息[3] 流动性表现 - 美股普通股的流动性由其自身市场交易活跃度决定，大型公司的普通股通常具有较好的流动性[3] - ADR的流动性与其对应的境外公司市场认可度、规模及交易需求相关，部分头部公司的ADR流动性可与普通股相当，但部分中小规模公司的ADR流动性可能低于美股普通股平均水平[3]

公司股价异动 - 2026年1月26日，九方智投控股午后股价跳水，盘中一度下跌超过35%，收盘报42.08港元/股，跌幅为25.92% [2] - 市场无明显利空消息，公司也未对此次暴跌予以公开回应 [6] 公司近期股价与业绩表现 - 2024年9月至2025年8月期间，公司股价从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达十余倍，随后几个月股价持续阴跌，相比最高点回撤近50% [4] - 2025年上半年，公司实现营业总收入21亿元，同比增长134%，归母净利润从2024年同期亏损1.74亿元跃升至盈利8.65亿元 [4] 公司业务与近期收购 - 公司是2C金融信息服务行业龙头，产品线包括VIP产品（股道领航系列和超级投资家）、股票学习机、“九爻股”系列产品、九方智投App等 [7] - 2026年1月初，公司宣布已完成对JF Financial全部股权及核心业务系统的收购，收购后持有其及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [6] - JF Financial主要通过方德证券（香港互联网券商，持有多类牌照）和方德资本（专注二级市场的资产管理机构，持有多类牌照）在香港展业 [6][7] - 收购还包括方德环球证券综合交易管理软件、方德环球期货综合交易管理软件、方德环球基金宝管理软件等核心业务系统 [7] 公司科技布局 - 公司专设科技子公司九方智擎，入驻全国首个大模型创新生态社区“模速空间”，作为集团AI技术载体，构建AI领域原生服务技术体系 [7] - 公司的股票学习机启航版、领航版已纳入上海2025年电子产品购新补贴首批名单 [7] 行业监管动态 - 2025年以来，监管强化对第三方投顾违法违规的处罚力度，累计下发违规罚单大约60张，波及数十家投顾公司 [9] - 违规类型主要包括无证展业、误导性营销、内控管理机制不健全，以及通过直播、短视频等新媒体渠道违规展业 [9] - 处罚措施包括责令改正、暂停新增客户、高额罚款以及撤销业务许可等，2026年1月已有3家三方投顾机构被暂停新增客户 [9] - 天津证监局在2025年及2026年1月采取措施，旨在压实咨询机构合规经营责任，提升行业合规水平 [10]

公司股价异动 - 2026年1月26日，九方智投控股股价午后突然跳水，盘中一度下跌超过35%，收盘报41.94港元/股，跌幅为26.16% [1][4][9] - 市场无明显利空消息，公司也未对此次暴跌进行公开回应 [4][11] 公司近期股价与业绩表现 - 公司股价在2024年9月至2025年8月期间，从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达十余倍，随后几个月持续阴跌，相比最高点回撤近50% [3][11] - 2025年上半年，公司实现营业总收入21亿元，同比增长134%，归母净利润从2024年同期亏损1.74亿元跃升至盈利8.65亿元 [3][11] - 2025年1月23日，公司公告根据股份激励计划向若干雇员授予合共658.3万份受限制股份单位 [3][11] 公司业务与战略布局 - 公司是2C金融信息服务行业龙头，产品线包括VIP产品（股道领航系列和超级投资家）、股票学习机、“九爻股”系列产品、九方智投App等 [6][13] - 公司的股票学习机启航版、领航版已纳入上海市2025年电子产品购新补贴首批名单 [6][13] - 公司专设科技子公司九方智擎，入驻全国首个大模型创新生态社区“模速空间”，作为集团AI技术载体 [6][13] - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购，此举被视为加快完善海外业务布局 [5][11] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [5][11] - 方德证券是香港互联网券商，持有香港证监会第1、2、4、5类牌照，提供全球多市场金融产品交易服务 [5][12][13] - 方德资本是专注二级市场投资的资产管理机构，持有香港证监会第1、4、9类牌照，为高净值客户提供资管服务 [5][13] - 收购还包括方德环球证券、期货、基金宝等核心业务系统软件 [5][13] 行业监管环境 - 2025年以来，监管不断强化对第三方投顾违法违规的处罚力度，累计下发违规罚单大约60张，波及数十家投顾公司 [7][14] - 违规类型主要包括无证展业、误导性营销、内控管理机制不健全，以及通过直播、短视频等新媒体渠道违规展业 [7][14] - 处罚措施包括责令改正、暂停新增客户、高额罚款以及撤销业务许可等 [8][15] - 2026年1月，已有3家第三方投顾公司被监管机构采取暂停新增客户的措施 [8][15]

股价异动与市场表现 - 2026年1月26日午后，公司股价出现大幅跳水，一度下跌超过35% [2] - 截至发稿时，股价跌幅有所收窄，最新报价为41.86港元/股，当日下跌26.3% [2] - 当日成交额高达11.47亿港元，换手率为5.48% [1][2] - 股价日内波动剧烈，最高价为57.200港元，最低价为36.800港元 [1] 公司近期重要动态 - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [3] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [3] - 2026年1月23日，公司根据2025年股份激励计划，向若干雇员授予合共658.3万份受限制股份单位 [4] 公司历史股价与市场地位 - 公司是2C金融信息服务行业的龙头企业 [3] - 公司曾是港股市场的大牛股，在2024年9月至2025年8月期间，股价从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达十余倍 [4] - 截至2026年1月26日，公司总市值为196.1亿港元，市盈率（TTM）为13.67，市净率为7.53 [1]