核心观点 - 公司为黄金珠宝行业央企 业务涵盖传统黄金产品与新兴培育钻石领域 但2025年上半年业绩出现显著下滑 [2][3][9][10] 业务概况 - 主营业务为黄金珠宝产品销售和委托加工 主要产品包括黄金产品和K金珠宝类产品 黄金产品收入占比98.42% [2][9] - 2023年正式进军培育钻石新材料领域 以"绿色、低碳、环保、创新"为宗旨整合产业链资源 [3] - 培育钻石业务推出95款产品 包括"此刻高光"和"以爱之名"等18K金镶钻系列 以及"5G手创金"等黄金镶钻系列 [3] - 2023年6月18日开启线上发布会 开设京东旗舰店 拓展支付宝、有赞及小红书平台合作 进行多平台产品推广 [3] - 参与中国国际服务贸易交易会、世界培育钻石展销会、北京国际珠宝展等行业展会提升市场认知度 [3] - 携手质检机构确立《培育钻石》企业标准 在全新领域发出"中国黄金之声" [3] 股权结构 - 公司实控人为国务院国有资产监督管理委员会 属于中央国有企业 [4][5] - 是中国黄金集团黄金珠宝零售板块唯一平台 我国黄金珠宝销售领域知名央企 [9] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入310.98亿元 同比减少11.54% [10] - 2025年上半年归母净利润3.19亿元 同比减少46.35% [10] - A股上市后累计派现25.20亿元 近三年累计派现18.48亿元 [10] 市场交易 - 9月2日收盘跌0.83% 成交额4.18亿元 换手率2.98% 总市值139.78亿元 [1] - 当日主力净流出4548.10万元 占比0.11% 行业排名15/15 [6] - 主力轻度控盘 筹码分布较为分散 主力成交额2.82亿元 占总成交额17.01% [7] - 筹码平均交易成本8.28元 股价靠近压力位8.35元 [8] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股2371.29万股 较上期减少1014.34万股 [10] - 截至6月30日股东户数11.80万 较上期减少0.55% 人均流通股14239股 较上期增加0.55% [10] 行业属性 - 所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝 [9] - 概念板块包括黄金股、央企改革、中字头、中特估、增持回购等 [9]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价上涨2.02%至13.64元/股 成交额5666.38万元 换手率0.39% 总市值148.06亿元 [1] - 主力资金净流出212.15万元 大单买入占比10.33% 卖出占比14.08% [1] - 年内股价下跌1.77% 近5日/20日/60日分别上涨2.87%/4.60%/0.69% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近6月5日净卖出3930.06万元 买入额占比14.37% 卖出额占比21.73% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入45.97亿元 同比大幅减少43.92% [2] - 同期归母净利润5.94亿元 同比微降1.27% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.34万户 较上期增加13.49% [2] - 人均流通股32281股 较上期减少12.73% [2] - 十大流通股东中红利低波(512890)增持414.35万股至2528.09万股 [3] - 香港中央结算增持114.14万股至1005.99万股 [3] - 嘉实新消费股票A(001044)持股918.01万股不变 [3] - 易方达中证红利ETF(515180)新进持股524.07万股 [3] - 创金合信中证红利低波动指数A(005561)新进持股517.66万股 [3] 公司基本概况 - 主营珠宝首饰设计推广及连锁经营 核心产品素金首饰占比74.30% [1] - 其他收入构成:品牌使用费8.27% 其他首饰6.97% 镶嵌首饰6.23% [1] - 注册地位于深圳市罗湖区 2007年10月成立 2017年4月A股上市 [1] 行业属性与分红记录 - 所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝 [2] - 概念板块涵盖黄金股、基金重仓、高派息、电子商务等 [2] - A股上市后累计派现52.46亿元 近三年累计派现27.14亿元 [3]

拍卖事件核心信息 - 香港大亨杨受成通过苏富比公开拍卖426瓶珍藏葡萄酒 总价值逾1000万港元（130万美元）[1] - 拍卖会将于9月10日举行 藏品命名为"杨受成博士至尊窖藏珍酩"[1] - 藏品包含罗曼尼康帝、柏图斯及帕玛堡酒庄等顶级名庄精选[1] 藏品价值特征 - 苏富比洋酒部亚洲区主管评价该窖藏"专注于洋酒界最璀璨瑰宝"而非以数量取胜[3] - 藏品由杨受成以"极致的匠心"精心挑选组成[3] 公司财务背景 - 英皇集团旗下上市地产公司英皇国际披露 截至3月31日集团166亿港元银行借贷已逾期及/或违反贷款协议条款[3] - 集团已向部分贷款机构提交修改后的债务重组方案 寻求延长银行借款期限[3] 集团业务范围 - 英皇集团总部位于香港 业务涵盖房地产、钟表珠宝、娱乐及金融服务等领域[3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.12亿元 同比增长117.11% [1] - 归母净利润亏损2427.35万元 同比下降551.58% [1] - 扣非归母净利润1228.10万元 同比增长224.47% [1] - 基本每股收益-0.01元 加权平均净资产收益率-1.17% [1][2] - 毛利率30.34% 同比上升8.13个百分点 第二季度毛利率31.96% 同比上升5.77个百分点 [2] - 净利率-3.71% 同比下降1.75个百分点 但第二季度净利率2.10% 同比大幅上升12.00个百分点 [2] 估值指标 - 市盈率(TTM)为-1139.12倍 市净率(LF)为4.98倍 市销率(TTM)为26.30倍 [2] - 股东总户数6.72万户 较一季度末增加3.82万户 增幅132.16% [2] - 户均持股市值由23.99万元下降至13.70万元 降幅42.90% [2] 费用结构 - 期间费用8767.89万元 同比增加3973.76万元 [2] - 期间费用率21.27% 同比下降3.98个百分点 [2] - 销售费用同比增长30.21% 管理费用同比增长51.97% 财务费用同比增长92.19% [2] 业务构成 - 主营业务为贵金属工艺品、珠宝首饰的研发设计和销售 [3] - 收入构成：珠宝首饰90.87% 投资金条8.66% 其他0.31% 纯金制品0.15% [3] - 所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝 [3] - 概念板块包括数字货币、区块链、金融科技、移动支付、新零售等 [3]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月总收入5.24亿港元 同比减少26.3% [1] - 公司拥有人应占亏损净额4204.5万港元 上年同期为溢利净额702.4万港元 [1] - 基本每股亏损0.97港仙 [1]

财务表现 - 总收入约5.24亿港元 同比减少26.3% [1] - 公司拥有人应占亏损4204.5万港元 同比盈转亏 [1] - 每股亏损0.97港仙 [1]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.02%至19.20元/股，成交金额2.81亿元，换手率4.10%，总市值77.91亿元 [1] - 主力资金净流出1619.00万元，特大单买卖占比分别为2.98%和7.49%，大单买卖占比分别为17.25%和18.51% [1] - 年内累计涨幅达92.58%，近5日/20日/60日分别变动-2.69%/10.22%/35.21% [2] 龙虎榜与股东结构 - 年内4次登上龙虎榜，最近8月14日净买入786.68万元，买卖总额占比分别为9.13%和8.36% [2] - 股东户数2.58万户较上期减少2.92%，人均流通股18,148股增加3.77% [2] - 华商甄选回报混合A新进第六大流通股东持股254.94万股，广发中证国新央企股东回报ETF退出十大股东 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入17.84亿元同比下降14.08%，归母净利润8244.55万元同比下降43.97% [2] - 主营业务收入构成：名表全面服务业务75.36%、手表品牌业务17.66%、精密科技业务3.39%、租赁业务3.24% [2] - A股上市后累计派现15.15亿元，近三年累计分红4.29亿元 [3] 公司基础信息 - 公司成立于1990年3月30日，1993年6月3日上市，总部位于深圳市南山区高新南一道飞亚达科技大厦 [2] - 主营业务为手表品牌管理及名表零售业务，所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝 [2] - 概念板块涵盖减速器、航天军工、机器人概念、光通信等多元化题材 [2]

零售业销售额表现 - 2025年第2季零售业销售额为159.7亿澳门元 按年下跌1.4% 较首季跌幅15.0%显著收窄 [1] - 2025年上半年零售业销售额为335.5亿澳门元 按年减少9.0% [1] - 第2季成人服装销售额按年增长2.7% 百货销售额增长1.9% 皮具销售额下跌4.4% 化妆品及卫生用品销售额下跌3.6% [1] - 上半年皮具销售额下跌15.8% 化妆品及卫生用品下跌14.3% 药房销售额上升4.5% 汽车销售额上升3.6% [1] 销货量指数变化 - 第2季销货量指数同比下跌2.4% 成人服装增长7.3% 百货增长5.7% 化妆品及卫生用品增长0.2% [1] - 第2季通讯设备销货量下跌4.8% 超级市场下跌2.4% 皮具下跌0.2% [1] - 上半年销货量平均指数同比下跌11.4% 钟表珠宝下跌26.5% 药房增长4.9% 汽车增长3.0% [1] 零售商户预期 - 54.7%商户预计第3季货物销售量与去年同期持平 40.0%预计减少 5.3%预计增加 [2] - 76.0%商户预测第3季销售价格维持去年同期水平 18.1%预计价格下跌 5.9%预计上升 [2]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月取得拥有人应占亏损约4000万港元 [1] - 对比去年同期截至2024年6月30日止六个月取得拥有人应占利润约702.4万港元 [1] - 业绩由盈转亏 同比大幅恶化 [1] 亏损原因 - 主要由于当前经济状况充满挑战时期非必需品需求仍然疲软 [1] - 约3000万港元亏损来自固定资产折旧 属非现金性质 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月取得拥有人应占亏损约4000万港元 [1] - 对比2024年同期取得拥有人应占利润约702.4万港元 业绩由盈转亏且亏损幅度显著扩大 [1] 亏损原因 - 亏损主要源于当前经济状况充满挑战时期非必需品的需求持续疲软 [1] - 约3000万港元亏损来自固定资产折旧 该部分属非现金性质 [1]