公司业绩表现 - 天舟文化2024年实现净利润3280.12万元，扭转连续四年亏损局面 [1] - 2025年一季度净利润达2425.7万元，同比增长4635.85%，增速位居上市湘企首位 [1] - 图书出版发行业务2024年营收3.93亿元，同比增长12.37%，自研教辅丛书首年销售额突破千万码洋 [1] - 移动网络游戏业务2024年利润同比增长375.17% [1] 战略调整与业务布局 - 2024年3月创始人肖志鸿重新出任董事长，明确"大文化+科技"战略方向 [1] - 持续深耕图书出版发行与网络游戏两大主业，同时布局AI+教育、AI数字人、二次元等新兴赛道 [1] - 与科大讯飞合作探索"AI+教育"解决方案，覆盖教学测评全闭环 [1] - 参股公司海南元游新上线游戏表现突出，其自主研发的《青云诀》《青云传》曾创峰值月流水破亿元 [1] 新兴领域拓展 - 投资的二次元社交平台西安标梦科技发展迅速，《标记酱》APP日活跃用户稳定增长 [2] - 2025年计划推进文化教育产业数字化、智能化、国际化转型，聚焦AI+出版/教育/文娱领域 [2] 管理层表态 - 肖志鸿强调"大文化+科技"战略是实际行动，未来将通过AI和大数据实现新突破 [1]

核心观点 - 湖南省委书记调研天舟文化 强调培育骨干文化企业以增强文化产业实力并推动文化与科技融合 [2] - 公司明确"大文化+科技"战略 深耕图书出版与游戏业务 同时布局AI数字人和二次元等新兴赛道 [3] - 公司2024年营收4.61亿元同比增长2.90% 归母净利润3280.12万元实现扭亏为盈 一季度营收7459.66万元增长超50% 盈利2425.7万元 [6] 战略方向 - 公司确立"大文化+科技"战略方向 持续深耕图书出版发行与网络游戏两大业务 并布局AI数字人、二次元等新兴赛道培育新增长点 [3] - 公司迁入马栏山视频文创产业园 依托园区创新资源与产业生态优势探索创新路径 [3] 业务发展 - 图书出版发行业务是公司发展基石 公司加快出版和教育业务的数字化、智能化、国际化转型步伐 [4] - 网络游戏业务成功打造多款精品国风游戏 参股公司海南元游的《青云诀》《青云传》等手游产品峰值月流水破亿 [6] - 公司积极布局二次元新兴领域 投资西安标梦科技的《标记酱》APP日活跃用户稳定增长 [6] 合作与拓展 - 公司与科大讯飞深度合作探索"AI+教育"解决方案 利用人工智能技术优化普通话测评、英语听说等应用场景覆盖教、学、考、评、管全闭环 [4] - 公司积极推动文化出海 通过人民天舟出版公司在摩洛哥设立灯塔出版社和星空书店 在新西兰收购米莉茉莉儿童出版社 在阿联酋设立沙迦分社搭建文化传播与经贸合作综合性平台 [4] 业绩表现 - 公司2024年实现营收4.61亿元同比增长2.90% 归母净利润3280.12万元同比扭亏为盈 [6] - 公司2024年一季度实现营收7459.66万元增长超50% 盈利2425.7万元呈现良好态势 [6] 未来规划 - 公司将持续巩固传统出版、教育产业核心竞争力 加速推进出版和教育等核心业务的数字化、智能化、国际化转型 在AI+出版、教育、文娱等领域实现突破 [6]

东北图书交易博览会 - 第二届东北图书交易博览会在吉林省长春市开幕 主题为"书香向北 阅见未来" [1] - 本届书博会由东北三省一区联合举办 主会场策展面积达3万平方米 展销图书超过40万种 [1] 书香中国万里行·吉林站活动 - "书香中国万里行·吉林站"暨全民阅读"红沙发"访谈启动仪式在书博会期间举行 [2] - 中国全民阅读媒体联盟成立于2013年 旨在推广全民阅读 连续九届举办"大众喜爱的阅读新媒体号"推荐活动 累计推荐数百个优质阅读类新媒体账号 [2] - 联盟自2016年起构建全民阅读与融媒体智库 连续4年发布《"书香中国"全民阅读品牌传播影响力大数据报告》 [3] - 智库创新推出文化"出海"数字通道 在Facebook Twitter等平台建立多语种传播节点 覆盖用户超500万人次 [3] 吉林省全民阅读建设 - 吉林省推出全国乡村阅读榜样张树森 王佳富 林海江 以及全国书香之家 全国百姓学习之星刘锦辉等阅读典范 [3] - 依托"全民阅读民生实事"项目 为特殊群体提供惠民购书卡和电子阅读卡 [3] - 利用"吉阅万家"惠民数字阅读平台 为全省群众提供免费在线数字阅读资源及听书服务 [3] - 推动全民阅读"书香暖民心"公益捐赠活动 丰富基层群众阅读资源 [3] 书香中国万里行活动进展 - "书香中国万里行"活动自2014年启动以来 足迹遍布全国约30个省 近70个城市和地区 累计行程30余万公里 [4] - 吉林站活动将深入各地阅读空间 书店 书香机关进行采访 报道"书香吉林"典型事迹 [4] 全民阅读"红沙发"访谈 - 全民阅读"红沙发"系列访谈在书博会期间启幕 为期5日 [4] - 邀请乔叶 祁智 格日勒其木格·黑鹤 谢华良 于德北等作家参与4场访谈 [4]

中国咖啡产业规模与上海市场 - 2023年中国咖啡产业规模达到2654亿元，咖啡相关企业达384859家 [1] - 上海以9553家咖啡门店继续保持全球咖啡门店最多城市的地位 [1] - 上海咖啡文化通过书店与咖啡的深度融合，形成文化与商业的双重风景 [1] 上海国际咖啡主题图书展 - 展出全球多语种350种咖啡主题图书，包括简体中文版122种、港台版158种和海外版70种 [3][5] - 简体中文版中有10种为上海出版，包括《上海咖啡：历史与风景》《近代上海咖啡地图》等具有地域特色的著作 [3] - 海外版图书来自英国、美国、法国等50多家出版社，内容涵盖咖啡知识、历史文化、经营管理等多方面 [3] 咖啡主题图书优秀封面评选 - 对350种图书封面进行评选，选出100幅优秀封面并重点展示 [5] - 优秀封面将汇集成书出版 [5] 书店与咖啡的业态融合创新 - 上海多家品牌实体书店在咖啡节期间推出50余款咖啡新品 [7] - 新华传媒推出"滤煮时光·焙香识卷"主题饮品并开启咖啡书香专车 [7] - 朵云书院、艺术书坊、大隐书局等分别推出特色咖啡产品和活动 [7] - 90家品牌书店参与集章活动，集满不同数量印章可换取饮品或商品 [8] 书店咖啡业态的社会价值 - 咖啡为书店增添"温度"，将售书空间转变为社交与文化交流的"第三空间" [8] - 业态融合创新传播"书香上海"文化理念，吸引更多人走进书店 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [2][6] 报告的核心观点 - 南方传媒出版发行主业经营稳定，数智发展和对外传播能力持续提升，2025 年国有出版企业税收优惠政策延期，公司所得税费用影响消除，预估 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.80/12.84/13.26 亿元，对应 13.4/12.3/11.9 倍 PE [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年实现营业收入 91.72 亿元，同比 -2.07%；归母净利润 8.10 亿元，同比 -36.91%；扣非归母净利润 9.41 亿元，同比 +5.60% [1] - 2025 年一季度实现营业收入 21.13 亿元，同比 +1.21%；归母净利润 3.20 亿元，同比 +110.25%；扣非归母净利润 3.06 亿元，同比 +81.45% [1] 基础数据 - 总股本 896 百万股，已上市流通股 896 百万股，总市值 15.8 十亿元，流通市值 15.8 十亿元，每股净资产（MRQ）9.6，ROE（TTM）11.4，资产负债率 49.1%，主要股东为广东省出版集团有限公司，持股比例 61.59% [2] 股价表现 - 1m、6m、12m 绝对表现分别为 3、17、15，相对表现分别为 6、20、10 [5] 主业经营情况 - 2024 年营业收入受业务拓展等多种因素综合影响同比 -2.07%；教材、教辅营业收入 84.62 亿元，同比 +1.91%；一般图书营业收入 18.14 亿元，同比 -7.98% [6] - 销售费用同比 -6.38%，管理费用同比 +3.86%，财务费用为 -0.55 亿元，研发费用同比 -1.11% [6] 数智发展与对外传播情况 - “粤教翔云数字教材应用平台”数字教材及应用服务纳入免费教学用书目录，建立常态化供应机制，广东成国内首个实现数字教材定价省份 [6] - “粤高中”“语言乐学”学习卡发行量突破 1232 万张，同比增幅超 59% [6] - 图书版权输出达 319 种，45 种出口东南亚；澳门《中国语文》教材小学和中学使用覆盖率分别为 100%和 90%；《少年文摘》出口东南亚多国，入选新加坡华文教材；《“南海 I 号”船说》版权输出至马来西亚，《乡村振兴战略》越南文版入选丝路书香工程 [6] 现金与分红情况 - 截至 2025Q1 末，期末现金及现金等价物余额合计 23.14 亿元 [6] - 自上市以来实施积极分红政策，近三年累计现金分红 13.84 亿元，2024 年分红金额（含税）4.93 亿元，占归母净利润比例 60.85% [6] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|9365|9172|9860|10353|10663| |同比增长|3%|-2%|7%|5%|3%| |营业利润(百万元)|1346|1123|1331|1448|1495| |同比增长|20%|-17%|19%|9%|3%| |归母净利润(百万元)|1284|810|1180|1284|1326| |同比增长|36%|-37%|46%|9%|3%| |每股收益(元)|1.43|0.90|1.32|1.43|1.48| |PE|12.3|19.5|13.4|12.3|11.9| |PB|2.0|1.9|1.8|1.6|1.5| [7] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表呈现 2023 - 2027E 各项目数据及变化 [8] 利润表及主要财务比率 - 呈现 2023 - 2027E 营业总收入、营业成本等利润表项目数据及年成长率、获利能力、偿债能力、营运能力、每股资料、估值比率等主要财务比率 [9]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入133.49亿元，同比-1.94%，归母净利润13.70亿元，同比-26.12%，扣非归母净利润15.53亿元，同比+0.06% [1] - 2025年一季度营业收入28.74亿元，同比-4.18%，归母净利润3.69亿元，同比+29.99%，扣非归母净利润3.78亿元，同比+51.47% [1] - 2024年税收、会计等调整对当期损益产生一次性影响约-2.42亿元，拖累归母净利润表现 [3] 业务板块分析 - 出版业务2024年营业收入37.42亿元，同比+3.90%，其中教材教辅收入同比+5.32%，一般图书收入同比-0.91%，表现优于行业降幅3.92个百分点 [2] - 发行业务收入108.72亿元，同比-4.77%，主要因低毛利的文化用品和一般图书大宗业务规模缩减 [2] - 媒体业务收入8.59亿元，同比+4.90%，受益于全媒体矩阵布局 [2] - 物资业务收入13.95亿元，同比-5.06%，主要受纸张价格下降影响 [2] - 印刷业务收入11.04亿元，同比+0.29% [2] 费用与成本 - 销售费用同比+2.34%，主要因省外市场推广费用增加 [3] - 管理费用同比+6.04%，主要系人工成本自然增长 [3] - 研发费用同比-1.10%，与上年基本持平 [3] 智慧教育发展 - "e堂好课"项目整合AI、大数据等技术，构建教、学、评、测全场景智慧教育产品体系 [3] - 该项目为湖南多地及三沙市永兴学校提供全年课程服务，研发"双师录播课程"配套资源，市场反馈良好 [3] 现金流与分红 - 截至2025Q1末，公司现金及等价物余额73.47亿元 [4] - 近三年累计现金分红30.53亿元，2024年末分红8.08亿元（含税），叠加中期分红后整体分配比例达72% [4]

自编教材教辅 - 销售码洋本期28051.45万元，增长率-1.53%[1] - 营业收入本期13859.91万元，增长率-1.59%[1] 租型教材教辅 - 销售码洋本期19488.89万元，增长率-7.95%[1] - 营业收入本期12246.23万元，增长率-8.01%[1] 一般图书 - 销售码洋本期16049.48万元，增长率-18.87%[1] - 营业收入本期5203.27万元，增长率-17.49%[1] 期刊杂志 - 销售码洋本期1931.30万元，增长率-30.93%[1] - 营业收入本期314.89万元，增长率-31.64%[1] 发行业务一般图书 - 销售码洋本期7226.32万元，增长率1.85%[1] - 营业收入本期3677.33万元，增长率1.11%[1]

教材业务 - 2025年Q1教材销售码洋21170.83万元，增长率-6.76%[2] - 教材营业收入12788.59万元，增长率-8.26%[2] - 教材营业成本6512.02万元，增长率9.30%[2] - 教材毛利率49.08%，比上年增减-8.18%[2] 教辅＋一般图书业务 - 2025年Q1教辅＋一般图书销售码洋41582.17万元，增长率7.47%[2] - 教辅＋一般图书营业收入41439.39万元，增长率7.64%[2] - 教辅＋一般图书营业成本22475.23万元，增长率9.09%[2] - 教辅＋一般图书毛利率45.76%，比上年增减-0.72%[2]

登上环岛书香列车，行李架与小桌板上悬挂的创意阅读书签随风轻摆，"书香列车 阅读同行"主题 宣传画与窗外椰影海韵相映成趣。 海南首趟环岛书香列车启程，今后列车上将常设流动读书角 一路山水 一卷芳华 海南日报海口4月23日讯（海南日报全媒体记者 刘晓惠）"您好，想看什么书？"4月23日上午，在 海口开往三亚的C7871次列车上，乘务员的小推车向乘客"推销"，车里摆放的不是瓜子、花生、矿泉 水，而是一本本图书。 当天，第30个世界读书日，海南首趟环岛书香列车启程。由海南省委宣传部指导，海南铁路有限公 司、海口车务段、海南凤凰新华出版发行有限责任公司联合主办的"书香列车 阅读同行"活动在环岛高 铁列车上拉开帷幕。 乘务员推着满载图书的小车穿梭车厢，向旅客推荐海南精品书籍。在餐车车厢，还专门设有流动图 书角，涵盖"琼崖好书""海南人读海南书"书单的优秀图书，及人文、旅游、少儿类读物等多种图书，乘 客可以随时借阅。 "让我看看有什么书。"来自海口的乘客朱益镕在小推车里选了一本《海南环热带雨林国家公园旅游 公路自驾指南（1.0版）》，拿到手里饶有兴趣地读起来。她说："我第一次在高铁上看到流动图书角， 这让我的旅途变得更有意 ...

公司重组公告 - 内蒙新华全资子公司教育图书计划吸收合并另外两家全资子公司现代物流和教育科技 [1] - 合并完成后现代物流和教育科技将注销法人主体 [1] - 合并后教育图书将承继现代物流和教育科技的全部资产、债权、债务、人员及其他一切权利与义务 [1] - 本次合并不构成关联交易也不构成重大资产重组 [1] - 合并对公司财务状况和经营成果无实质性影响 [1]