弘则固收叶青发表研报，与3-4月非银主要增配利率债不同，二季度理财规模突破31.5万亿创历史新高后，5月非银在欠配压力下大量增配信用债和ABS。从 资金流向看，二季度资金条件接近去年同期，但市场条件(曲线空间逼仄、性价比缺失)和机构情绪偏谨慎。本轮行情与去年不同，更多呈现欠配下的被动而 为，而非"抢夺最后的高收益机会"。建议采用"后三分之一的前二分之一"策略，在相对高收益率个券中择优配置。 当前资产荒更多呈现结构性特征，整体程度明显不如去年同期。债市整体供需测算显示，自去年下半年起，由于发债规模快速增长，市场整体资产荒程度持 续降低。货币政策投放力度有限，债券供给大幅增长，放水速度跟不上债券发行。结构问题突出表现为非银欠配远比银行严重，3月底以来非银成为市场主 要增量资金来源，伴随存单收益率快速下行和银行吸收非银资金显著增长。 货基出回购规模5月冲高后趋稳，6月开始现券净买入大幅冲高，非银增配已开始发生。配置方向主要为信用债、ABS，信用债存在短久期偏好。市场演进分 化明显，标准化收益率排序10%-20%、40%-50%、60%-70%的指数表现最好。市场出现拉久期和下沉趋势，但从中择优、挑选"后三分之一的前 ...

美股收跌，特斯拉跌近4%，光伏股大跌；原油一度涨5%；白银创历史新高。 特朗普称已完全控制伊朗上空，知道哈梅内伊在何处但目前不会刺杀，警告美国耐心在耗尽，呼 吁伊方"无条件投降"。 以军称已摧毁伊朗铀浓缩设施，以色列国家安全顾问：除非摧毁伊朗福尔多核设施，否则不会结 束军事行动。 美国5月零售销售环比下降0.9%，创两年来最大降幅；制造业前景愈发模糊，美国工业产出三个 月内第二次下滑。 美国关税之争首次进入最高法院，两家玩具公司挑战特朗普关税。 美国参议院投票通过稳定币法案，众议院料几周内表决。 日本央行维持利率不变，下一财年起放慢缩表步伐；日央行行长：过快削减购债规模可能破坏市 场稳定，若经济前景符合预期将加息。 "去美元"化加速，计划增持黄金的央行数量刷新历史纪录。 200亿AI独角兽反击，MiniMax首款推理模型对标DeepSeeK，算力成本仅53万美元。 ...

经济日报文章称，算法推荐技术已深度融入经济社会发展的各个领域和场景。它通过抓取用户日常使用 数据，分析用户行为、习惯和偏好，从而精准提供信息、娱乐、消费等各类服务。可以说，算法推荐在 很大程度上帮助用户过滤掉冗余信息，提高了信息获取效率，解决了信息过载问题，成为平台吸引高黏 性用户、驱动增长的重要方式。但作为一种技术工具，算法推荐也是一把"双刃剑"，一旦运用失范，不 可避免地会产生一些乱象。首要问题是同质化内容过多，形成"信息茧房"。低俗信息现象也不容轻视。 更大的危害在于破坏平台的内容创作生态。当"劣币驱逐良币"的势头一开，平台的优质创作者、优质用 户也会逐渐流失，给平台健康发展造成重创。 ...

地缘经济效应 - 油价在特朗普1.0时期维持在40-50美元区间，拜登时期升至75-85美元 [2] - 中东产油国因绿色能源推广减少开采投资，选择减产维持油价 [2] - 特朗普上任后退出巴黎气候协定，取消绿色能源补助，鼓励页岩油开采，推动油价下跌趋势 [4] - 中东国家转向扩产，伊朗组织联盟大开发，年初油价78美元，5月初跌破60美元至55美元 [4] - 油价下跌有助于缓解通胀并抵消关税对物价的冲击 [6] 石油美元与美元霸权 - 中国提议用人民币结算能源交易以冲淡美元影响 [6] - 中国帮助中东国家推进产业升级，推动经济转型，与美国霸权形成竞争 [6] - 美国通过军事行动震慑伊朗，巩固在中东的主动权以维护石油美元 [9] 中东地缘政治动态 - 美军尼米兹航母战斗群取消停靠越南计划，转向中东震慑伊朗 [9] - 美国军机部署地中海前沿基地并支援以色列对地导弹 [9] - 塔利班向美国示好，希望解除90亿美元资产冻结 [11] - 美国改善与俄罗斯关系，提议俄罗斯重返G7 [11] - 美国在中东行动的根本目的是限制中国影响力 [12] 伊朗局势与战争影响 - 以色列空军已基本摧毁伊朗防空能力，伊朗高管家属逃亡 [16] - 伊朗通过中间人向美国提交降级局势的妥协态度，但以色列和美国趁机要价 [16] - 战争短期推高油价，长期看低，黄金价格预计拉高后回调 [18] - 花旗预测未来几季金价回落至3000美元以下，2026年下半年回到2500-2700美元 [18] 中国在中东的战略 - 中国战略重点在南海和东南亚，中东并非核心 [14] - 中国在中东最大投资国是沙特阿拉伯而非伊朗 [14] - 伊朗经济军事表现不佳，难以成事 [14]

韩国总统李在明在大选时承诺会将韩国打造成"AI三大强国"之一，并提出向AI等国内尖端战略产业集中 投资100万亿韩元（1000韩元约合5.28元人民币）的方案。他还承诺要扩大电动汽车的普及。然而，这 些政策都必定会让电力需求大幅增长。李在明说："到2040年为止，我们将关闭燃煤发电机组。"但问题 在于如果减少燃煤发电，要如何生产出那么多的电呢？李在明强调扩大太阳能和风力发电，但韩国新再 生能源发电存在随天气波动性很大的局限性。目前新能源发电的比例仅为10.5%，因此现实的对策其实 只有核电。 但李在明仍对建设新的核电站持否定立场，他说："我依然觉得核电是危险的能源。应该继续好好使用 已经建成的核电站。"韩国核电站的历史已经有50多年了，一次主要的事故都没有发生过。按事故比例 计算，最安全的发电站是核电站。如果有风险，美国、英国、法国、瑞典等比韩国更先进的国家不会考 虑建设新的核电站。 韩国《朝鲜日报》 6 月 11 日文章，原题：大学已经出现 AI 电力短缺，能源应该以实用为尺度 据悉，研究 人工智能（AI）的韩国大学校园里到处都出现了"求电难"的情况。换言之，大学在进行AI研究时，由于 电力不足，无法启动研 ...

日本陆续重启在2011年暂停的核反应堆，目前仍有10个机组重启正在接受监管审查，部分核电站或在下 半年陆续重启。 美核电政策大幅转向，行政命令要求美能源部在120天内制定计划，扩大美国铀转化和浓缩能力，在240 天内需要制定全面战略来发展先进的燃料循环技术。 铀矿相关港股： 据外媒报道，6月16日天然铀实物投资基金SPUT（Sprott Physical Uranium Trust）已与已与Canaccord Genuity Corp达成协议，Canaccord Genuity Corp将以每单位17.25美元的价格购买5,800,000个信托单位， 总收益超1亿美元，发行所得净收益将由SPUT用于收购浓缩铀氧化铀和六氟化铀形式的实物铀以及相关 费用和开支。 受此消息影响，Numerco最新现货价格从70美元上涨至75.75美元，将显著利好铀矿行业上市公司 3、中国铀业6月13日更新招股说明书申报稿，提振板块情绪。 展望下半年，铀行业催化不断，或开启新一轮主升浪。 9月铀行业WNA大会或促进现货、长贸成交加速回暖，市场再次将就未来铀价、供需达成一致预期。 6月16日，铀价达到76/磅，较上一交易日上涨8.6% ...

磁悬浮技术突破 - 湖北东湖实验室自主研发的"一公里高速磁悬浮测试线"首次公开演示 试验车重达1030公斤 成功跑出每小时650公里的"极速" 打破同类型平台全球纪录 [1] - 磁悬浮列车利用电磁体"同性相斥"原理 使车体完全脱离轨道 悬浮在距离轨道约1厘米处腾空行驶 [1] 产业链分析 - 产业链上游包括永磁材料、铜线、超导材料、传感器芯片和驱动控制芯片等高性能原材料 以及特种合金、钢材、铝合金等金属材料 [1] - 车辆制造是关键环节 包括车身、转向架、牵引系统等部件的制造和组装 以及车辆、供电、通信等子系统的集成 [1] - 下游为终端应用及售后服务环节 包括车辆运营调度、旅客运输、观光旅游、列车维修等 [1] 市场前景 - 2024年全球磁悬浮市场规模达1200亿元 中国占比超过40% [2] - 预计2025年中国市场规模将突破550亿元 年复合增长率达18% [2] 相关公司动态 - 博科测试技术已在国家重大科研项目中得到验证 例如高速磁悬浮列车振动模拟试验 [2] - 新筑股份持续在旅游轨道领域开展磁浮项目市场拓展 内嵌式中低速磁浮交通适合旅游轨道交通应用场景 [2]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李明会 北京报道 6月16日，中国银行间市场交易商协会（下称"交易商协会"）发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通 知》（下称《通知》），就市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题作出回应， 其中，要求发行人、承销机构不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目 竞标。 "如果上述这些行为不能得到及时纠正，可能会带来一些潜在风险的积累。"张林解释道，一方面，低价承销以及 低价包销侵蚀行业合理利润，削弱承销商尽职调查和风险定价能力，并干扰市场利率，从而将风险最终外溢到金 融市场。另一方面，拼盘投资可能掩盖真实投资者结构，影响市场透明度。此外，利益输送则更是直接损害了发 行承销市场的公平公正。 6月17日，远东资信首席宏观研究员张林在接受《华夏时报》记者采访时表示，交易商协会此时发布该《通知》， 是对当前债券承销"内卷"问题的及时且必要的回应，有助于维护债券市场一级发行秩序，引导债券承销回归专业 能力和服务价值竞争本源。 禁止"返费""自融"等非市场化发行 具体来看，此次交易商协会发文主要针对低 ...

【环球时报特约记者 董铭】由好莱坞梦工厂和环球影业共同推出的真人电影《新·驯龙高手》13日在中美同步上映，这部翻拍自2010年动画版《驯龙高手》 的作品迎来票房和口碑双丰收，在原著绘本诞生22年之后，这个IP再次焕发新生，除了"父亲节"档期的加持和商业上的成功运作，还要归功于尊重原著的改 编和技术发展的平衡，这也给其他动画"真人化"作品带来参考意义。 在《好莱坞报道者》看来，《新·驯龙高手》能创造如此优秀的开画成绩，主要是靠影片自带的怀旧元素、父亲节档期的加持。"和《星际宝贝史迪奇》一 样，上周五去看《新·驯龙高手》的观众中，近一半是13岁至24岁，年轻人和家庭观众的踊跃观影以及不错的口碑，让影片创下了父亲节档期历史第八的票 房佳绩。" 在中国市场，《新·驯龙高手》也获得不错反响，据猫眼专业版统计，截至6月17日，该片票房已超过9000万元人民币，连续多日超过《碟中谍8》领跑单日 票房，猫眼预测其最终票房有望超过2亿元。该片豆瓣评分达8.4，在今年的好莱坞电影中名列前茅。 之所以能获得相当不错的票房，除了档期和题材上的优势，《新·驯龙高手》尊重原著和原版动画的翻拍方式，以及新特效技术的合理运用，也再次让这 个 ...

中国—中亚峰会核心成果 - 中国与中亚五国签署《第二届中国—中亚峰会阿斯塔纳宣言》及《永久睦邻友好合作条约》，并宣布签署12份合作文件 [4] - 峰会期间揭牌中国—中亚减贫合作中心、教育交流合作中心、荒漠化防治合作中心和贸易畅通合作平台 [4] - 中国国家主席习近平提出以"中国—中亚精神"引领合作，强调通过高质量发展推进共同现代化 [1][3] 双边合作深化 - 中国与吉尔吉斯斯坦将深化发展战略对接，在核心利益问题上相互支持 [5] - 中国与塔吉克斯坦推动中塔新时代全面战略合作伙伴关系落实，聚焦高质量成果 [5] - 中国与土库曼斯坦计划全面拓展合作深度广度，构建中土命运共同体 [5] - 中国与乌兹别克斯坦加强发展战略对接和治国理政经验交流，实施更多互利项目 [5] 经济与产业合作 - 近一万家中资背景企业活跃在中亚市场，覆盖能源、产业投资等领域 [6] - 中国对中亚交通基础设施的投资成为区域经济一体化和贸易便利化的关键催化剂 [6][7] - 合作领域从基础设施扩展到技术、能源、工业、航天及数字化转型，中国成为关键经济参与者 [7] 多边机制与战略意义 - 中亚国家视中国为永久信赖的战略伙伴，中国—中亚机制在不确定国际环境中战略意义凸显 [4][8] - 区域国家认为与中国深化合作是加强地区稳定、推动经济现代化及外交多元化的战略性投资 [6][8] - 中国—中亚机制被定义为长期模式，补充上合组织等多边框架合作 [8] 人文与互联互通 - 中乌互免签证协定生效推动旅游合作，凸显历史与文化纽带 [7] - 哈萨克斯坦提出打造亚欧大陆交通枢纽目标，强调需与中国持续深化合作 [7] - 中亚国家期待与中国携手实现现代化发展，认可中国在技术进步和生活质量提升中的引领作用 [6][7]