2026年全球宏观经济展望 - 海外经济呈现“美强欧弱”格局，美国经济在中期选举年财政支撑下维持平稳增长，预计实际GDP同比增速达2.4%，消费与投资受支撑，出口受益于贸易政策，经济K型分化幅度边际收敛 [1] - 全球货币政策分化，美联储受政治干预立场趋于鸽派，预计降息3次共75个基点至3%附近，欧央行或进入政策观察期暂停降息，日本央行受通胀压力可能逆势加息1-2次（25-50个基点） [1][113] - 需警惕日本经济陷入“滞胀”及主权债务风险发酵，可能导致全球流动性面临日元套息交易逆转的冲击 [1][65] 2026年美国经济与市场 - 美国经济结构失衡，“强企业、弱居民”格局深化，企业部门动能集中在“AI+金融”领域并向极少数巨头集聚，科技投资2025年上半年累计扩张7.1%，而住宅投资收缩0.6% [6][13] - 居民部门呈现“低质量增长”，消费扩张部分由住房、医疗等必选消费被动驱动，其占可支配收入比重在2025年二季度达37.5%，逼近历史极值，同时耐用品消费疲弱 [43][44] - 2026年中期选举年宏观政策“双宽松”，财政减税规模或超4000亿美元，预计可提升居民收入及企业利润增速中枢约1个百分点，经济走向“脆弱平衡” [51][55] - 资本市场方面，预防式降息环境下，预计10年期美债利率中枢小幅回落至4.0%，美股继续上涨，标普500指数中枢或上移至7000点，美元指数运行中枢99 [3][124][125] 2026年中国宏观经济展望 - 作为“十五五”规划开局之年，中国经济增速有望达到4.8%，呈现外需企稳、内需改善、价格修复特征，名义GDP增速预计上行至4.3% [2][107] - 从“三驾马车”看，美元计出口增速预计为5.0%，社会消费品零售总额增速上行至4.5%，固定资产投资增速修复至1.8%，其中基建投资增速6.5%，制造业投资增速4.6%，房地产投资下降13.6%但跌幅收敛 [2][5][107] - 物价温和修复，预计CPI通胀0.5%，PPI通胀-1.4% [2][5] 2026年中国宏观政策 - 财政政策更加积极，目标赤字率或继续维持在4.0%高位，对应赤字规模5.85万亿元，广义赤字率9.7%对应财政总量资金安排约43万亿元，较上年增加1.6万亿元，支出结构凸显“投资于人” [2][86] - 货币政策适度宽松，预计OMO利率调降1次10个基点至1.3%，或降准1次50个基点，并增加国债净买入，社融与M2增速预计保持在7%-8%和7.8%附近 [3][92][93] 2026年全球与中国资本市场策略 - 全球宽松交易主导，美债表现强于非美债券，权益市场看好，黄金牛市延续，伦敦金价中枢有望升至4500美元/盎司 [3][126][152] - 境内股市，流动性宽松若遇业绩改善催化，有望驱动A股继续向上，成长风格占优，港股科技板块亦被看好 [3][127][142] - 境内债市，降息放缓叠加通胀改善，债市或低位波动，10年期国债利率中枢或小幅上行至1.8%，曲线趋于陡峭 [3][151] - 汇率方面，预计美元趋于震荡，人民币小幅升值，美元兑人民币中枢预计升值至7.0 [3][125] 中国企业部门与投资 - 企业部门在创新驱动下发展，出口受益于产业链韧性及中美关税博弈边际缓和，制造业投资聚焦技术升级，响应“反内卷”治理 [101][102][105] - 投资动能修复，基建投资在开局之年有望高速增长，房地产投资拖累减弱但房企资金紧张仍构成不确定性 [105] 中国居民部门与消费 - 政策核心目标为提升居民消费率，预计从2025年的约39.9%未来五年年均提高1个百分点，通过增加收入、强化公共服务保障、优化消费供给结构三端发力 [94][96][98] - 2026年消费驱动力由政策补贴向内生收入支撑切换，服务消费有望成为重要增长引擎，预计消费对经济增长的拉动作用进一步提升 [98][107]

高薪科技从业者的财务脆弱性 - 美国科技行业高薪光环下存在脆弱性，高负债与突发危机叠加可导致个体财务体系迅速崩盘，即“斩杀线”现象 [1] - 现象背后是收入与支出的极端失衡、社会保障体系缺陷以及系统性风险对普通人的影响 [1] 生活方式通胀与低储蓄率 - 高薪硅谷精英常陷入“生活方式通胀”陷阱，例如前Meta高级工程师在湾区购置150万美元豪宅，每月房贷高达1.2万美元 [3] - 高固定支出导致工资到账后即刻被账单瓜分，储蓄率极低，高收入通过负债锁定未来支出，形成“挣得越多，欠得越多”的恶性循环 [3] - 高收入并未转化为抗风险能力，一旦收入中断，现金流会迅速枯竭 [3] 行业裁员与再就业困境 - 2024年以来科技行业“战略优化”频繁，资深员工亦难幸免 [5] - 案例中被裁员工投出80份简历仅获3次面试，行业整体收缩与年龄歧视加剧再就业难度 [5] - 公司股票暴跌42%导致资产大幅缩水，进一步削弱应对危机的能力 [5] - 就业市场僵化与竞争激烈，“履历光鲜=快速就业”的假设破灭，长期失业成为压垮财务的最后一根稻草 [5] 医疗等突发危机触发全面破产 - 一场意外急诊即可触发全面破产，例如西雅图程序员因6万美元医疗账单导致信用破产，其医保仅报销1.2万美元 [7] - 美国医疗系统高费用与医保覆盖不足，使疾病成为许多家庭财务体系的“爆破点” [7] - 信用记录受损会阻碍租房、求职等，陷入“无固定住址→无法就业→债务累积”的恶性循环 [7] 社会经济结构失衡的系统性背景 - “斩杀线”本质是社会经济结构失衡的缩影，当1%人群掌握大部分财富，资本收益税率（20%）远低于劳动所得（37%），且企业税持续下调时，普通劳动者被迫承担更多风险 [9] - 1.8万亿美元学生贷款、高利率循环债等机制使许多人从踏入社会起便背负沉重枷锁 [9] - “斩杀线”被视为资本主导下清理“不良资产”的系统性手段，而不仅是个人理财失败的结果 [9]

中国经济财富创造引擎的转变 - 2015年，中国新增财富主要由房地产行业掌控，以许家印、王健林为代表的房地产商是财富故事的核心[2] - 2025年，中国内地新增70位亿万富豪，总数升至470位，新增与财富回升主要受科技相关企业带动，而非房地产[3] - 这反映了中国经济增长引擎从房地产“做大房子”转向了高科技“做高技术”[4][5][8] 中国科技新富豪的特征 - 2025年新增的70位富豪中，98%为白手起家，通过创办公司、做产品、获得融资或上市完成财富积累[8] - 中国白手起家富豪的比例在亚太地区达到79%，为全球最高[8] - 中国新一代科技富豪（如AI芯片公司创始人）的崛起常更多依靠资本市场估值推升，模式速度更快但也更易受市场波动影响[3][14] 全球及美国科技财富趋势 - 2025年，全球科技行业亿万富豪财富增长23.8%，达到3万亿美元[7] - 自2015年以来，科技行业以198%的增幅领跑所有行业的财富增长[7] - 在美国，科技行业是富豪榜第二大来源，拥有82位亿万富豪，总身家2.8万亿美元[10] 中美富豪财富来源的差异 - 美国许多富豪财富是继承而来并在资本市场中增值，而中国新富豪更多是在市场竞争中拼杀出来，显示中国经济仍有相当强的活力[12] - 美国科技富豪（如硅谷巨头）的财富往往是建立全球垄断企业、长期运营和全球扩张的结果[13] - 美国金融行业（如华尔街投行、对冲基金）是亿万富豪的另一重要来源，其规模和历史深度远超中国，表明中国金融市场国际化与创新深度仍有发展空间[16] 未来财富创造的趋势与挑战 - 科技和创新将成为未来财富创造的主阵地，领域包括AI、芯片、新消费和新制造[17][18] - 技术领域竞争将更激烈，技术变更快，赢家通吃特征明显[18] - 对中国而言，全球范围的突破、竞争与反遏制、反断链的挑战将变得更复杂和严峻[19]

美股市场表现与交易安排 - 美股周三早盘涨跌不一，道指涨114.08点涨幅0.24%报48556.49点，纳指跌6.02点跌幅0.03%报23555.82点，标普500指数涨5.50点涨幅0.08%报6915.29点 [1][3][8] - 纽约证券交易所将于圣诞前夜提前至美国东部时间下午1点收盘，圣诞节休市，周五正常交易 [3][8] - 周二美股三大股指连续第四个交易日上涨，科技股如谷歌母公司Alphabet、英伟达、博通和亚马逊领涨 [3][8] - 标普500指数周二收于6909.79点刷新收盘纪录，但未突破盘中历史高点6920.34点，纳指上涨约0.6%，道指上涨约79点涨幅近0.2% [3][8] 宏观经济数据 - 美国第三季度GDP增速为4.3%，超过道琼斯调查预期的3.2% [3][8] - 美国上周首次申请失业救济人数减少1万人至21.4万人，低于彭博经济学家预期的22.4万人，持续申领失业救济人数在此前一周升至192万人 [4][5][10] 市场预期与季节性行情 - 根据CME美联储观察工具，联邦基金期货交易显示市场预计到2026年底将有两次降息 [3][8] - 投资者期待“圣诞老人行情”，即年末股市上涨行情，今年时段为12月24日开盘至1月5日 [4][9] - LPL Financial首席技术策略师表示，标普500指数在“圣诞老人行情”期间平均回报率为1.3%，其中78%的时间录得正收益，而市场典型的七日平均回报率仅为0.3%，正收益概率为58% [4][10] - 该策略师指出，若标普500指数收盘站上12月高点，或将为突破7000点大关的下一轮上涨铺平道路 [4][10]

美股市场近期表现与交易安排 - 美股周三（12月24日）小幅低开，并将于美国东部时间下午1点提前收盘，周四（圣诞节）休市，周五正常交易 [1][3][6] - 周二（12月23日）美股三大股指连续第四个交易日上涨，科技股如谷歌母公司Alphabet、英伟达、博通和亚马逊领涨 [3][8] - 标普500指数周二收于6909.79点，刷新收盘纪录，但未突破盘中历史高点6920.34点 [3][8] - 纳斯达克指数周二上涨约0.6%，道琼斯工业平均指数上涨约79点，涨幅近0.2% [3][8] 关键经济数据发布 - 美国商务部周二公布第三季度国内生产总值（GDP）增速为4.3%，超过道琼斯调查预期的3.2% [3][8] - 美国劳工部周三数据显示，截至12月20日当周，首次申请失业救济人数减少1万人至21.4万人，低于彭博经济学家预期的22.4万人 [4][10] - 持续申领失业救济人数在此前一周升至192万人 [4][10] 市场预期与“圣诞老人行情” - 根据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具，联邦基金期货交易显示市场预计到2026年底将有两次降息 [3][8] - 投资者期待“圣诞老人行情”，即年末股市上涨行情，今年时段为12月24日开盘至1月5日 [3][8] - LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特指出，标普500指数在“圣诞老人行情”期间平均回报率为1.3%，其中78%的时间录得正收益，而市场典型的七日平均回报率仅为0.3%，正收益概率为58% [4][9] - 特恩奎斯特认为，年末动量预示“圣诞老人行情”有望实现正面走势，这是1月及全年看涨的信号，若标普500指数收盘站上12月高点，或将为突破7000点大关铺平道路 [4][9][10]

美国2025年第三季度GDP数据总览 - 美国2025年第三季度实际GDP环比折年率升至4.3%，显著高于市场预期的3.3%及上一季度的3.8% [1][8] - 经济内部呈现“冷热不均”的分化格局，增长主要由强劲的消费支出和AI相关投资拉动，而传统行业投资持续低迷 [1][8] - 进口连续两个季度环比下降，表明年初“抢进口”后企业已放慢进口节奏 [1][4] 个人消费支出分析 - 私人消费支出环比年化增长3.5%，较第二季度的2.5%加快，对GDP增长的贡献高达2.4个百分点 [1][8] - 消费支出结构分化：非耐用品与服务支出增速加快，而耐用品支出增速放缓 [1][8] - 消费强劲主要源于资产价格上涨的财富效应，而非工资性收入，三季度居民实际可支配收入的环比年化增长为零，为2022年第二季度以来最低值 [2][9] - 数据显示，美国近一半的消费支出由最富有的10%人口贡献，该群体持有约87%的美国股票 [2][9] 固定资产投资分析 - 第三季度整体固定资产投资环比年化增长1.0%，较第二季度的4.0%显著放缓 [3][10] - 投资结构严重分化：设备投资增长5.4%，其中计算机设备投资大幅增长约44%；软件投资增长5.4%，表现有韧性 [3][10] - 传统行业投资持续萎缩：建筑类投资下跌6.3%，连续6个季度负增长；房地产投资下跌5.1%，连续3个季度负增长 [3][10] - 库存变动对GDP的贡献较上一季度降低，反映企业投资意愿偏弱，补库存动力不强 [3][10] 进出口贸易分析 - 出口环比年化增长8.8%，超预期增长，其中飞机、引擎与零部件出口大幅增长64%，对出口增长的贡献接近30% [4][11] - 进口环比年化下降4.7%，连续两个季度环比萎缩，汽车及零部件、消费品进口均下降 [4][11] - 计算机及相关零部件进口仍上升，这与AI相关投资保持扩张的态势相互印证 [4][11] 对美联储货币政策的影响 - 超预期的GDP数据表现出的经济韧性，或将打压市场对美联储短期内降息的呼声 [1][4] - 自12月FOMC会议以来，主要美联储官员已释放不急于降息的信号，例如美联储主席鲍威尔称政策利率已处于中性利率估计区间内，纽约联储主席威廉姆斯表示短期内无迫切需要降息 [4][11] - 基于此，分析判断美联储在1月会议上将维持利率不变，下一次降息可能发生在3月 [1][4]

视涯科技股份有限公司科创板IPO获上市委会议通过。 （文章来源：第一财经） ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数上涨0.57%，标普500指数上涨0.46%，道琼斯工业平均指数上涨0.16% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，英伟达股价上涨超过3%，谷歌和亚马逊股价均上涨超过1% [1] - 特斯拉股价小幅下跌 [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.58% [1] - 个股方面，小马智行股价下跌3%，蔚来汽车股价下跌超过2%，哔哩哔哩股价下跌近1% [1]

US stocks wavered at the start of trading on Wednesday morning after the benchmark S&P 500 (^GSPC) hit its latest record on Tuesday, setting up Wall Street to ride into the Christmas holiday on a high note. The S&P 500 (^GSPC) held flat and the tech-heavy Nasdaq Composite (^IXIC) slipped just under the flatline, even as the blue chip-focused Dow Jones Industrial Average (^DJI) gained roughly 0.1% in the minutes after the opening bell. Meanwhile, precious metals powered ahead on Wednesday, with gold (GC= ...

政策核心内容 - 苏州市政府审议并原则通过《关于实施"成林计划"构建科技企业全生命周期扶持体系的若干措施》及相关工作方案 [1] - 政策旨在强化企业创新主体地位，构建覆盖科技企业全生命周期全链式扶持体系 [1] - 政策目标为到2028年，新增3万个科创项目，拥有科技型企业超10万家，科创板上市企业达到70家 [1] 政策具体行动计划 - 根据科技企业发展不同阶段需求，分层分类提出5大行动计划，包括选种育苗、培土润苗、扎根强枝、育林参天、生态涵养 [1] - 5大行动计划共包含20条重点举措 [1] 政府工作部署 - 要求各地各部门完善企业扶持体系，加强源头培育和前瞻谋划，科学评估 [1] - 要求有针对性地引育潜力企业、潜力项目和技术人才，扎实做好全周期服务支持 [1] - 要求构建市区联动工作机制，强化组织保障与协同配合，提高政策赋能与要素保障质效 [1] - 最终目标是确保企业稳得住、留得下、发展好，推动形成科技企业扎根苏州、稳定发展的良好格局 [1]