财务表现 - 2025年上半年实现营业收入5.33亿元，归母净利润2178.60万元，经营稳健 [2] - 第二季度单季实现营业收入2.82亿元，归母净利润1060.41万元 [2] - 海外地区营收达2.66亿元，同比增长47.77%，占总营收比重提升至49.93% [3] - 海外业务毛利率高达28.56%，较境内收入毛利率高出8.95个百分点 [3] 传统业务发展 - 基站天线及射频器件业务实现收入3.72亿元，占总营收比重71.14% [3] - 微波天线业务收入1.19亿元，同比大幅增长84.36% [3] - 研发费用金额达4497.99万元，持续投入基站天线技术研发 [3] - 成为全球首家实现AFU天线批量商用企业，推出多项广东省高新技术产品 [3] - 产品覆盖5GHz—80GHz频率范围，满足复杂电磁环境传输需求 [3] 海外市场拓展 - 通过爱立信、诺基亚、三星等设备集成商和沃达丰、阿联酋电信等系统运营商认证 [4] - 产品销往全球70多个国家和地区 [4] - 核心产品通过技术认证与本地化服务，适配海外4G/5G网络升级需求 [4] - 在中东、东南亚、欧洲等区域市场份额稳步提升 [4] 卫星通信业务 - 战略级布局卫星地面站、卫星通信载荷天线及卫星应用终端等方向 [5] - 推出星地互联通信解决方案，覆盖地面站终端、星上载荷及终端应用核心领域 [5] - 融合低轨与高轨卫星技术，具备全空域覆盖、多星快速切换等特性 [5] - 地面站产品已实现小批量交付，新中标项目稳步推进 [6] - 2025年上半年卫星通信业务收入2608.08万元，较去年同期增长2.59% [6] - 成功跻身垣信应用终端设备采购项目中标候选人，与国内前三大卫星星座计划达成全面合作 [6] 产业协同与资源整合 - 参股卫星整星制造企业鸿擎科技以强化协同效应 [6] - 与武汉洪山国资合资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司，深化区域产业联动 [6] - 联合华真资本设立空天产业基金，首期资金已投向卫星通信企业上海京济通信 [6] 高铁天线与特殊场景产品 - 研发高增益窄波束天线，精准应对高铁高速移动场景信号切换难题 [7] - 中标中国移动2025—2026年高铁天线集中采购项目，金额达1.57亿元（含税） [7] - MacroWiFi产品实现2公里超远传输与200+用户并发接入，融合低轨卫星通信构建天地一体化网络 [7] - 产品在东南亚完成规模化商用部署，进入俄罗斯、中东及非洲市场 [7]

财务表现 - 2025年上半年营收35.25亿元 同比下滑4.55% 归母净利润2.66亿元 同比下滑11.01% [4] - 单Q2季度营收24.13亿元 同比下滑9.77% 归母净利润2.40亿元 同比下滑16.42% [4] - 整体毛利率持续改善 从24年上半年20.02%提升至25年上半年22.13% [5] 子公司业务结构 - 五大子公司营收占比合计达101.41% 其中中电飞华占比最高达28.31% 亿力科技占比23.00% 中电普华占比22.71% 继远软件占比20.71% 中电启明星占比6.68% [5] - 盈利能力较强子公司（中电普华/中电飞华/亿力科技）营收占比达74.02% [5] - 子公司净利率分化明显 中电普华8.17% 亿力科技7.42% 中电飞华6.15% 中电启明星1.89% 继远软件0.70% [5] 市场竞争力 - 在国家电网通信设备集采中保持绝对优势 第二次变电设备招标中标8.03亿元 占比93.25% [6] - 第三次变电设备招标中标9.66亿元 占比90.70% [6] - 亿力科技注入后有效解决同业竞争问题 强化市场主导地位 [6] 研发与创新 - 2025年上半年研发投入4.82亿元 [8] - 取得专利授权61项 发表科技论文65篇 获得科技奖励3项 [8] - 完成营销2.0、PMS3.0、智慧共享财务平台等核心应用全量切改 [8] 战略发展 - 紧扣发展战略推进产业培育 强化多维度协同合作 [8] - 通过深化战略合作助力新质生产力发展 [8]

全国民营企业500强榜单核心数据 - 2025年榜单入围门槛提升至270.23亿元 营业收入总额43.05万亿元 较上年增长2.72% [4] - 105家企业迈入千亿俱乐部 11家企业营收突破5000亿元 [4] - 净利润合计1.80万亿元 同比增长6.48% 资产总额51.15万亿元 同比增长2.62% [11] - 361家企业收入实现增长 380家企业资产较上年增加 [11] 地区分布格局 - 浙江109家 江苏83家 广东51家 山东51家 四省合计299家企业上榜 占比接近六成 [4][6] - 广东51家企业入围 同比增加1家 总数位列全国第三 [4][6] - 深圳25家 广州8家 佛山7家 惠州4家 东莞和珠海各2家 江门中山云浮各1家 [6] 头部企业表现 - 华为 比亚迪 腾讯分列全国第四 第五和第六位 营收均超过6000亿元 [6] - 广东千亿俱乐部企业达12家 包括美的 顺丰 格力 TCL科技 TCL实业 神州数码 海大 唯品会 温氏股份等 [6] - 腾讯以591.87亿元纳税额位居全国民营企业纳税榜首 [9] 产业特征与新增企业 - 制造业企业占比66.40% 营业收入29.63万亿元 同比增长7.66% [11] - 广东新入榜企业包括德赛集团 邦普循环 点金贵金属 盈峰集团 美涂士控股 达道工业科技 珠海万达商管 [7] - 深圳突出信息通信新能源互联网 佛山东莞依托装备制造和家电 惠州崛起新能源和电子信息 温氏股份代表农业突破千亿 [6] 研发创新投入 - 500强研发费用总额1.13万亿元 研发人员115.17万人 平均研发强度2.77% [8][11] - 有效专利72.16万件 同比增长8.23% 国内专利增长12.42% [8] - 研发投入前十强中深圳占三席：华为全球有效专利超15万件 腾讯专利申请超8.8万件 比亚迪聚焦电池电驱动智能驾驶 [8] 经济与社会贡献 - 500强企业合计提供1109.12万个就业岗位 比亚迪员工超77万人为全国最大制造业用工企业之一 [9] - 超七成企业参与万企兴万村行动 近八成参与慈善捐赠 全年捐赠总额104.76亿元 [9]

财务表现 - 营业总收入4275.66万元 同比下降25.88% [1] - 归母净利润-2186.68万元 同比改善4.18% [1] - 第二季度单季营收1778.87万元 同比下降19.51% [1] - 第二季度单季净利润-1785.44万元 同比改善6.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.9% 同比下降7.16个百分点 [1] - 净利率-58.6% 同比恶化42.03个百分点 [1] - 扣非净利润-2426.11万元 同比改善2.44% [1] 成本结构 - 三费总额2233.14万元 占营收比例达52.23% [1] - 三费占比同比大幅上升63.23% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占比增幅显著 [1] 资产质量 - 货币资金5357.01万元 同比激增292.65% [1] - 应收账款2.19亿元 同比下降15.62% [1] - 有息负债41.1万元 同比小幅下降2.1% [1] - 每股净资产2.45元 同比下降10.45% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0元 同比改善119.08% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-114.17% [2] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [2] 历史表现评估 - 公司上市以来中位数ROIC为4.38% [1] - 2024年ROIC低至-11.24% [1] - 上市8年间出现4次亏损年度 [1] - 净利率历史表现较差 去年为-32.46% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.72亿元 同比增长10.05% [1] - 归母净利润1603.04万元 同比下降36.72% [1] - 第二季度营业总收入9131.54万元 同比增长12.89% [1] - 第二季度归母净利润805.77万元 同比下降18.36% [1] - 毛利率60.26% 同比下降5.08个百分点 [1] - 净利率9.31% 同比下降42.5个百分点 [1] - 三费占营收比31.22% 同比下降8.05个百分点 [1] - 每股收益0.15元 同比下降34.78% [1] - 每股经营性现金流0.13元 同比下降65.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.02亿元 同比下降19.04% [1] - 应收账款1.76亿元 同比增长1.01% [1] - 应收账款占归母净利润比例达536.05% [1][2] - 有息负债9587.35万元 同比下降23.35% [1] - 每股净资产7.8元 同比增长0.53% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.69% 资本回报率不强 [1] - 历史中位数ROIC为12.98% 投资回报较好 [1] - 2024年为ROIC最低年份 投资回报一般 [1] 海外市场布局 - 海外市场重心从东南亚转移至欧美地区 [3] - 产品通过德国保时捷项目等案例获得欧洲市场认可 [3] - 设立波兰子公司拓展欧洲市场 [3] - 巩固东南亚、中东新兴市场本地化销售服务团队 [3] - 通过国际展会与经销商合作提升海外市场知名度 [3] 业务合作领域 - 与运营商在数字化领域开展多元化合作 [4] - 为运营商提供整体解决方案及硬件平台支持 [4] - 轨道交通领域应用案例包括600公里高速磁悬浮、上海多条地铁及中老铁路项目 [4] - 为高速磁悬浮列车提供带宽保障及QoS机制 [4] 行业增长预期 - 能源板块占比最大 涵盖传统电力、新能源及储能行业 [5] - 轨道交通板块发展与国家政策密切相关 [5] - 智能制造板块为潜在增量空间 取决于新技术研发应用进展 [5]

财务表现 - 营业总收入5.39亿元 同比下降25.99% [1] - 归母净利润-4219.13万元 同比下降13.02% [1] - 第二季度营业总收入2.89亿元 同比下降16.04% [1] - 第二季度归母净利润-2282.42万元 同比上升60.43% [1] - 扣非净利润-4827.59万元 同比改善10.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.84% 同比提升15.89个百分点 [1] - 净利率-7.83% 同比下降52.71% [1] - 历史净利率-8.86% 产品附加值不高 [3] - ROIC历史中位数6.32% 投资回报一般 [3] - 2021年ROIC低至-30.23% 投资回报极差 [3] 成本费用结构 - 三费总额1.76亿元 占营收比32.62% [1] - 三费占比同比上升23.02% [1] - 业务模式依赖研发及营销驱动 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金5.14亿元 同比下降26.85% [1] - 应收账款6.39亿元 同比下降10% [1] - 应收账款占年报营收比重达46.22% [1] - 每股经营性现金流-0.32元 同比下降619.39% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例80.24% [4] 资本结构与股东回报 - 有息负债3亿元 同比微增2.3% [1] - 每股净资产3.71元 同比下降6.76% [1] - 每股收益-0.1元 同比下降11.11% [1] 历史经营稳定性 - 上市以来7份年报中出现3次亏损 [3] - 生意模式表现脆弱 [3] - 上市时间不足10年 财务参考性有限 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归母净利润50.58亿元 同比下降11.77% [1] - 第二季度营业总收入385.85亿元 同比增长20.92% [1] - 第二季度归母净利润26.04亿元 同比下降12.94% [1] - 扣非净利润41.04亿元 同比下降17.32% [1] - 毛利率32.45% 同比下降19.75个百分点 [1] - 净利率7.07% 同比下降22.67个百分点 [1] - 每股收益1.06元 同比下降11.67% [1] 资产负债状况 - 货币资金394.7亿元 同比下降44.36% [1] - 应收账款292.01亿元 同比增长39.55% [1] - 有息负债672.79亿元 同比增长14.67% [1] - 每股净资产15.64元 同比增长6.3% [1] - 货币资金与流动负债比率为89.71% [2] - 有息资产负债率达31.25% [2] - 应收账款与利润比率达346.61% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.27元 同比下降81.39% [1] - 三费总额60.69亿元 占营收比8.48% 同比下降17.82% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为5.61% 资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为6.28% 投资回报较弱 [1] - 2018年ROIC为-8.44% 投资回报极差 [1] - 上市27年来出现3次亏损年份 生意模式较脆弱 [1] 机构持仓情况 - 华夏中证5G通信主题ETF持有1279.94万股 进行减仓 [4] - 工银文体产业股票A持有859.70万股 进行减仓 [4] - 国泰中证全指通信设备ETF持有839.12万股 进行减仓 [4] - 万家基金莫海波管理的万家新兴蓝筹A持有608.64万股 [2][4] - 万家品质生活混合A持有605.98万股 持仓不变 [4] - 兴业收益增强债券A持有448.72万股 进行增仓 [4] - 华夏中证5G通信主题ETF规模67.4亿元 近一年上涨116.35% [4] 业绩预期与驱动因素 - 证券研究员普遍预期2025年业绩84.73亿元 每股收益1.77元 [2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 公司业绩具有周期性特征 [1]

财务表现 - 营业总收入10.1亿元 同比下降22.73%[1] - 归母净利润1.32亿元 同比上升49.34%[1] - 第二季度营业总收入5.59亿元 同比下降24.31%[1] - 第二季度归母净利润1.88亿元 同比上升499.66%[1] - 扣非净利润259.59万元 同比上升137.56%[1] 盈利能力 - 毛利率11.7% 同比增幅15.95%[1] - 净利率12.79% 同比增幅90.81%[1] - 每股收益0.1元 同比增幅50%[1] - 历史净利率中位数水平较低 去年净利率5.02%[1] - ROIC去年3.85% 近10年中位数3.47% 投资回报较弱[1] 成本结构 - 三费总额5789.32万元 占营收比5.73% 同比增63.26%[1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年显著提升[1] 资产质量 - 货币资金9.4亿元 同比增12.02%[1] - 应收账款9.51亿元 同比下降3.01%[1] - 应收账款利润比达630.17% 需重点关注应收账款状况[3] - 每股净资产2.82元 同比增3.11%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.07元 同比改善45.93%[1] - 有息负债1113.28万元 同比增24.94%[1] - 现金资产状况非常健康[2] 业务特征 - 业绩主要依靠研发驱动 需深入研究驱动力实际情况[2] - 近10年亏损3次 生意模式存在脆弱性[1] - 历史资本回报率表现不强 产品附加值一般[1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.14亿元，同比增长9.1% [1] - 归母净利润5754.62万元，同比增长16.02% [1] - 第二季度单季营收3.35亿元，同比增长18.1%，归母净利润3246.9万元，同比大幅增长113.25% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.28%，同比下降11.16个百分点 [1] - 净利率9.26%，同比上升5.63个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比增长20% [1] - 三费占营收比9.89%，同比下降29.16% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款达9.23亿元，同比增长19.39%，占最新年报营业总收入比重85.28% [1] - 货币资金5.45亿元，同比下降25.74% [1] - 有息负债4.27亿元，同比增长34.38% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比下降61.56% [1] - 每股净资产2.75元，同比下降22.6% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.65%，2024年ROIC为-23.86% [3] - 上市以来14份年报中出现3次亏损 [3] - 2024年净利率为-69.29% [3] 机构持仓情况 - 汇安信泰稳健一年持有期混合A新进持股2.70万股 [3] - 鹏华中证1000增强ETF新进持股2.52万股 [3] - 汇安信泰基金规模0.31亿元，近一年收益率5.37% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.28亿元 同比下降28.93% [1] - 归母净利润亏损1172.63万元 同比下降144.13% [1] - 第二季度营业总收入2.1亿元 同比下降27.03% [1] - 第二季度归母净利润1380.61万元 同比下降57.9% [1] - 扣非净利润亏损1343.92万元 同比下降156% [1] - 净利率-2.88% 同比下降159.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.1% 同比提升6.54个百分点 [1] - 三费总额1.03亿元 占营收比重31.4% 同比上升23.14% [1] - 历史净利率中位数水平为5.97% [3] - ROIC去年为3.02% 近10年中位数5.25% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.1元 同比下降442.22% [1] - 货币资金2.92亿元 同比下降19.57% [1] - 应收账款9.8亿元 同比下降11.04% [1] - 应收账款占归母净利润比例达1321.48% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为90.14% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.68% [3] 资本结构 - 有息负债2.66亿元 同比下降4.51% [1] - 每股净资产3.7元 同比下降0.86% [1] - 每股收益-0.02元 同比下降140% [1] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 历史资本回报率表现不强 [3] - 2022年ROIC为2.67% 投资回报一般 [3]