股东大会基本信息 - 会议时间定于2025年7月21日14:00 地点为浙江省义乌市银海路567号商城集团大厦会议室 [3] - 会议采取现场投票与网络投票结合方式 表决结果将合并公告 [2] - 议程包括审议选举董事议案、股东讨论、投票表决及结果宣布等环节 [3][6] 股东参会规则 - 股东需出示账户卡、身份证或法人证明等文件完成登记 手续不全者不得参会 [1] - 现场发言需经主持人许可 每人限时5分钟 手机需静音 [2] - 表决采用记名投票 非累积投票议案需在"同意/反对/弃权"中单选打√ 多选无效 [2] 董事选举议案 - 因原董事王栋、李承群辞职 拟补选陈德占、吴秀斌为新董事 由义乌市政府推荐且董事会提名委员会审查通过 [4] - 陈德占现任控股股东小商品城控股集团党委书记、董事长 为高级经济师 无持股及违规记录 [4] - 吴秀斌现任控股集团党委委员 为高级工程师 无持股及关联关系 符合任职资格 [5] - 选举采用累积投票制 投票权总数=持股数×应选人数 可分散投给候选人 [2][4] 会议程序安排 - 计票监票团队含股东代表2人、监事代表2人及律师1人 以鼓掌方式通过 [3] - 投票后由监票人员现场统计 主持人宣布现场及网络投票结果 律师宣读法律意见书 [6]

公司高层变动 - 小商品城董事长王栋因组织工作安排辞去所有职务，原定任期至2024年11月7日，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 王栋持有公司股票30万股 [1] - 王栋任职期间不足一年，从2023年7月8日至2024年6月27日 [1] 市场反应 - 公告发布当日公司股价早盘低开后迅速下跌，最终收跌9.89%，成交近50亿元 [1] - 龙虎榜数据显示沪股通买入8.06亿元，五家机构合计卖出18.07亿元 [1] - 王栋任职期间公司股价从7.37元涨至19.58元，累计涨幅达170.42% [1][5] 战略转型成果 - 王栋重点推动义乌全球数贸中心建设，提出"优存量、扩增量、提质量"战略，培育贸易新模式新业态 [2] - 公司数字化转型核心Chinagoods平台上线于2020年10月21日，集成200多个应用包括"AI视创""数字老板娘"等 [3] - 平台推出"小商AI""AI智能商品发布"等工具，支持40多种语言推介产品 [3] 财务表现 - 2023年营收112.99亿元同比增长48.30%，净利润26.76亿元同比增长142.25% [2] - 2024年营收157.37亿元同比增长39.27%，净利润30.74亿元同比增长14.85% [2] - 2025年第一季度营收31.61亿元同比增长17.93%，净利润8.03亿元同比增长12.66% [2] 管理团队背景 - 王栋2019年1月至2025年6月先后担任公司党委副书记、副董事长、董事、董事长等职 [2] - 加入小商品城前曾任义乌市政府办公室党组成员、国资运营中心管委会副主任等政府职务 [5]

行业概况 - 广州专业市场是国内起步最早的市场 具有丰富的商贸文化积淀 年交易额亿元以上的专业市场超过100家 形成全国领先的专业市场产业集群 [1] - 专业市场是打通生产和消费 联通产业链与供应链 畅顺国内外市场的关键枢纽 [1] 星级市场培育计划 - 2025年星级市场培育专项名单共有23家专业市场入围 其中工业消费品类14家 农副产品类9家 6家入选五星级商品交易市场培育名单 [1] - 截至2025年 累计有63家专业市场入围星级市场培育专项名单 行业主要集中在纺织服装 皮革鞋包 农副产品 电子数码等品类 [1] - 广州星级专业市场呈现"B端C端融合 线上线下融合 内销外贸融合"三大趋势 [1] 产业数字智能协同行动 - 通过"政策-研究-市场-商户-服务"构建多方数智化生态 开展龙头企业数字化 智能化变革 系统推进商贸流通产业全面转型升级 [2] 产业出海计划 - 以"广州PRO MARKET"统一品牌形象系统开拓东南亚 中东 非洲等国际市场 提升双边协作互惠 [2] - 通过外商走进专业市场活动 成立广州产业出海联盟 构建"广州产业出海"服务平台等举措 降低中小企业出海门槛 [2] - 目标为三年内带动超200家企业出海 新增外贸额超40亿元 [2] 市场推广活动 - 启动PRO MARKET"二四六八十"系列活动 以及"老字号专业市场"计划 [1] - 发布"广州PRO MARKET经典路线" 11条路线串联5个中心城区 囊括特色商圈 星级市场 优质品牌 [2]

业务拓展与战略布局 - 公司全资子公司以5.69亿元竞得杭州上城区1.39万平方米国有建设用地使用权，拟建设义乌市场杭州飞地项目，总投资估算为10.99亿元，建设周期2-3年 [1] - 项目规划建设2栋14层商务办公楼，总建筑面积6.93万平方米，资金来源为自有资金及部分银行贷款 [2] - 公司通过飞地经济模式整合义乌产业优势和杭州数字资源，构建跨区域协同发展平台 [2] - 全球数贸中心建设全面提速，市场板块计划2025年10月开业，数字大脑2026年4月投入运营，公寓板块2026年一季度交付，商业街区2026年初竣工且蓄客达1万户 [2] 经营业绩与财务表现 - 2024年公司营业收入157.4亿元，净利润30.74亿元，较2020年分别增长3.22倍和2.32倍 [3] - 2025年一季度营业收入31.61亿元（同比+17.93%），净利润8.03亿元（同比+12.66%） [3] - 资产负债率持续下降，从2021年末52.83%降至2025年一季度末43.38% [4] - 2025年一季度末货币资金42.95亿元（同比+239.13%），交易性金融资产4亿元（同比+2900.38%） [4] 市场地位与核心优势 - 义乌国际商贸城2024年日均客流22.43万人次（同比+12.15%），年吸引全球采购商超百万人次，覆盖230多个国家及地区 [2] - 2024年商品销售和市场经营业务收入135.78亿元，占总营收87%以上 [3] 股东回报与分红政策 - 2021-2024年累计分红36.65亿元，同期净利润81.89亿元，整体分红率44.76% [4] - 2024年单年分红18.1亿元，创历史新高 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10][110] 报告的核心观点 - 围绕《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，分析新方式下消费品进口效率提升及市场采购贸易方式对义乌出口贸易的助推作用，改革试点或推动义乌进口业务加速增长，打开小商品城业务增长空间，为我国转变贸易发展方式、建设贸易强国探索经验，畅通国内国际双循环 [3] - 公司从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024 年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升，2025 年多个项目有进展，国贸改革政策试点有望赋能进口业务，中长期新业务有望打开成长空间，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.75、0.95、1.14 元 [8][110] 根据相关目录分别进行总结 启航：新一轮国贸改革试点落地义乌 - 义乌人口持续净流入，2016 - 2023 年常住人口复合增速为 6%，2024 年城镇人均可支配收入 9.7 万元超北京和上海，城市活力旺盛 [17] - 2024 年 12 月国务院批准《方案》，提出“七个先行”，2025 年 2 月浙江省委、省政府举行动员部署会，推动落实总体目标 [20] 进口：持续扩大高质量的对外开放 - 中国外贸政策 2018 年后转向积极扩大进口，2010 - 2024 年进口复合增速 4.5%慢于出口的 6.0%，进口占比从 47%回落到 42%，低于美欧日 [30] - 中国进口以中间品为主，2023 年中间品、资本品、消费品占比分别为 83%、10%、8%，消费品进口占比 2011 - 2023 年提升 3.4pct，发达国家消费品进口占比显著高于发展中国家，中国有提升空间 [32][37] - 一般贸易和加工贸易是主要进口方式，保税物流方式占比 2023 年提升至 21%，消费品进口主要通过一般贸易、跨境电商和灰色通道，但均有不足，进口方式需改善 [39][43] - 跨境电商降低跨境购物门槛，形成头部集中格局，2023 年天猫国际、京东国际、抖音全球购市场份额分别为 38%、19%、12%，品类丰富度提升，但 2020 年后进入增长瓶颈期，2023 年进口额 5335 亿元与 2020 年基本持平，用户渗透率有提升空间 [50][53][60] - 义乌深化改革试点聚焦进口等核心命题，以商城集团为试点企业，实施进口正面清单，2025 年完成 19 类商品试点并建制度，三年内纳入化妆品等，构建监管体系实现全链条管理 [66] 出口：政策红利造就出口贸易辉煌 - 2011 年义乌获批国贸综合改革试点，实行市场采购贸易方式（1039 模式），在通关、收汇、增值税方面有优势，汇聚碎片化需求提升出海效率 [7][79][83] - 1039 模式带动义乌出口快速扩大，2024 年出口额 5890 亿元，2017 - 2024 年复合增速 14%，占浙江 15.1%、全国 2.3%，全国试点地区扩至 39 个，2024 年《方案》提出完善该方式 [93] - 虽国际贸易局势不确定，但义乌出口国家分散、中国基础制造业有优势、日用消费品刚需、商户定价策略有空间，能缓和成本波动影响，维持外贸稳健增长 [102] 投资建议：看好双轮驱动下的业绩增长确定性 - 公司从“传统商业物业经营企业”转型为“外贸综合服务企业”，2024 年新老业务共振驱动主业增长，分红率提升 [8][110] - 2025 年全球数贸中心市场部分 10 月开业、写字楼 2024 年 11 月售罄、数字大脑 2026 年 4 月投用、国贸改革试点赋能进口业务，中长期新业务打开成长空间，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.75、0.95、1.14 元 [8][110]

活动内容 - "乐购湖北"消费季在汉口北国际贸易城举办，吸引大量游客参与 [1] - 百余名儿童装扮成"小哪吒"进行巡游表演，成为活动亮点 [1] - 亲子风筝彩绘活动吸引众多家庭参与，数百只彩绘风筝同时升空 [3] - 新增"巨型鲜花礼盒"和艺术地标等打卡点，提升游客体验 [3] - 计划举办街舞竞技赛和非洲鼓互动等潮玩活动，预计200多名青年参与 [5] 商业策略 - 采用"巡游动线+主题场景+促销活动"三维联动模式吸引客流 [5] - 50多个集市提供500余款全球潮流商品，包括东南亚果干和北欧家居等 [5] - 32个专业市场推出夏日焕新计划，涵盖服装、床品等品类 [5] - 打造"游中有购，购中带趣"的新型购物体验 [5] 市场反馈 - 游客表示活动安排充实轻松，既能游玩又能购物 [5] - 家长对亲子互动活动表示满意，认为具有传承意义 [3] - 游客积极在社交媒体分享活动照片，形成二次传播 [3][5]

公司动态 - 公司控股股东义乌中国小商品城控股有限责任公司获得中国农业银行股份有限公司义乌分行出具的贷款承诺函 [1] - 贷款金额不超过人民币9亿元，期限不超过3年，专项用于增持公司A股股票 [1] 资金支持 - 中国农业银行提供专项贷款支持，表明金融机构对控股股东增持行为的认可 [1] - 贷款期限为3年，为控股股东提供了较长期的资金保障 [1]