财务表现 - 2025年上半年营业收入118.08亿元同比略降0.2% 公司权益持有人应占利润13.73亿元同比减少2.6% [1] - 毛利率由去年同期33.3%下滑至32.3% 主要因高毛利卫生巾业务毛利率从59.5%降至57.3%及绒毛浆成本上升 [1][4] - 派发中期股息每股0.70元与去年同期持平 合计派息约8.13亿元 [3] 业务分部表现 - 纸巾业务收入71.74亿元同比增长3.2% 占比提升至60.8% 其中湿巾业务销售额同比大幅增长23.5%占纸巾收入超11% [1][2] - 卫生用品业务收入33.04亿元同比下滑14.4% 占比降至28.0% 但较2024年下半年环比回升7.3% [1][2] - 其他业务收入13.31亿元同比增长29.6% 主要因原材料贸易业务收入增长50.7%至7.4亿元 [1][3] 产品创新与竞争格局 - 湿厕纸、洗脸巾等品类快速增长 公司推出含乳酸洗脸巾等创新产品 底部抽取式卫生纸通过优化使用方式打开市场 [1] - 纸巾业务靠轻微提价实现增长 销量基本持平 行业价格战竞争激烈 [2] - 成人纸尿裤业务实现约1%增长 高端系列表现亮眼：卫生巾"天山绒棉"销售额2.9亿元同比增长26.4% 纸尿裤"Q·MO"销售额3.4亿元按年增长6.6% [3] 渠道与营销 - 电商与新零售渠道销售收入同比增长7.9% 占整体销售比例升至34.4% 即时零售渠道预计成为新增长极 [4] - 销售及行政费用同比增长5.7%至26亿元 主要用于加大在线营销投入推广主推产品 [5] - 卫生巾业务高毛利率用于支撑较高营销费用 避免陷入价格竞争 [5] 财务状况与安全标准 - 截至2025年6月末账面现金高达230亿元较2024年底增长近41亿元 净现金规模达64.3亿元同比扩张逾6亿元 [3] - 卫生巾企业标准高于新国标 全行业加大安全生产投入 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入118.08亿元同比略降0.2% [1] - 权益持有人应占利润13.73亿元同比减少2.6% [1] - 整体毛利率由去年同期33.3%下滑至32.3% [1] - 派发中期股息每股0.70元与去年同期持平合计派息约8.13亿元 [6] 业务板块表现 - 纸巾业务收入71.74亿元同比增长3.2%占比提升至60.8% [1] - 卫生用品业务收入33.04亿元同比下滑14.4%占比降至28.0% [1] - 其他业务收入13.31亿元同比增长29.6% [1] - 湿巾业务销售额同比大幅增长23.5%占纸巾业务收入比例超11% [5] - 卫生用品业务较2024年下半年环比回升7.3%呈复苏势头 [5] 产品创新与竞争策略 - 推出含乳酸的洗脸巾等创新产品应对消费习惯变化 [1] - 纸巾业务通过轻微提价实现增长销量基本持平 [5] - 高端产品线表现亮眼：卫生巾"天山绒棉"系列销售额2.9亿元同比增长26.4% [6] - 纸尿裤"Q·MO"系列销售额3.4亿元按年增长6.6% [6] - 成人纸尿裤业务受惠于市场规模壮大实现约1%增长 [6] 渠道与营销策略 - 电商与新零售渠道销售收入同比增长7.9%占整体销售比例升至34.4% [7] - 即时零售渠道被预计成为新业绩增长极 [7] - 销售及行政费用同比增长5.7%至26亿元主要用于加大在线营销投入 [8] - 卫生巾业务高毛利率用于支撑较高营销费用避免价格竞争 [7] 成本与财务状况 - 原材料绒毛浆成本上升对毛利率造成压力 [7] - 纸巾业务毛利率从19.6%提升至21.9% [7] - 卫生巾业务毛利率从59.5%降至57.3% [7] - 账面现金高达230亿元较2024年底增长近41亿元 [6] - 净现金规模达到64.3亿元同比扩张逾6亿元 [6] 行业与监管环境 - 卫生巾新国标出台较以往更加严格 [8] - 公司卫生巾企业标准一直高于国标 [8] - 卫生用品业务受新品牌入局及电商平台促销竞争影响 [5] - 传统渠道客流减少对业务造成冲击 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入17.64亿元，同比增长15.12% [16] - 归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比增长4.64% [16] - 经营活动产生的现金流量净额6768万元，同比下降64.55% [16] - 基本每股收益0.44元/股，同比增长4.76% [16] - 加权平均净资产收益率12.81%，与上年同期持平 [16] 业务发展情况 - 卫生巾产品收入16.88亿元，同比增长19.93%，占总收入95.67% [16] - 川渝地区收入4.26亿元，同比增长13.07% [16] - 云贵陕地区收入2.78亿元，同比增长14.65% [16] - 其他地区收入4.30亿元，同比增长124.15% [16] - 电商渠道收入5.92亿元，同比下降9.44% [16] 行业发展趋势 - 2024年中国吸收性卫生用品市场规模1321.3亿元，同比增长13.8% [6] - 女性卫生用品市场规模867.1亿元，同比增长23.3% [6] - 婴儿卫生用品市场规模317.1亿元，同比下降1.7% [6] - 成人失禁用品市场规模137.1亿元，同比增长2.0% [6] - 行业呈现高端化、多元化和个性化趋势 [7] 公司产品结构 - 卫生巾品牌"自由点"拥有益生菌系列、有机纯棉系列、敏感肌系列等产品线 [3] - 婴儿纸尿裤品牌"好之"包括乳木果系列、超薄全能系列等 [3] - 成人失禁用品品牌"丹宁"包括健康系列、医用护理垫系列 [3] - 裤型卫生巾产品收入增长迅速 [15] 销售渠道 - 经销渠道：覆盖川渝、云贵陕等核心区域 [13] - KA渠道：包括永辉超市、沃尔玛等大型连锁商超 [5] - 电商渠道：入驻天猫、京东、拼多多等平台 [6] - 新兴渠道：拓展抖音直播电商和即时零售平台 [6] 研发投入 - 2025年上半年研发投入3360万元，同比增长2.11% [16] - 新增各类专利15项 [20] - 持续进行新产品研发及现有产品迭代升级 [20] 品牌建设 - "自由点"品牌获"中国驰名商标"等多项荣誉 [9] - 2025年上半年营销推广费用投入4.64亿元，同比增长26.1% [15] - 尼尔森数据显示自由点品牌卫生巾市场份额本土排名第二 [10] 社会责任 - 设立"自由点女性关爱专项基金" [21] - 2020年起实施十年公益捐赠计划，每年捐赠价值100万元卫生用品 [21] - 2025年开展青春期女生健康知识巡讲活动，覆盖27,360名学生 [21] - 连续十余年被评为纳税信用A级纳税人 [23]

股价表现 - 截至6月26日收盘，舒宝国际报1.490港元，较上个交易日下跌4.49% [1] - 当日盘中最高价触及1.680港元，创近一年新高 [1] - 当日主力流入785.665万港元，流出820.240万港元，净流出34.58万港元 [1] 公司业务 - 公司主要在中国从事个人一次性使用卫生用品开发、生产及销售 [2] - 专注于欧亚大陆新兴市场的婴童护理类用品 [2] - 主要依托合同生产方式向国外营销、销售婴童护理用品 [2] - 向外国品牌商出口核心婴童护理用品，帮助其将品牌带到欧亚大陆新兴市场 [2] 市场地位 - 按2023年出口值计，公司是中国出口俄罗斯的第二大婴童护理一次性使用卫生用品出口商 [2] - 按2023年中国婴童护理一次性使用卫生用品出口额计，公司约占3.7%的市场份额 [2] 收入来源 - 俄罗斯及东南亚市场为公司大部分收入来源 [2] - 近年来来自俄罗斯市场的收入大幅增加 [2] - 已扩展到主要为多个俄罗斯顶级儿童货品零售商生产供应婴童护理用品和解决方案 [2] 行业趋势 - 俄罗斯电商爆炸式增长以及自有品牌蓬勃发展 [2] - 俄乌战争让俄罗斯客户需求从国际品牌转向自有品牌 [2] - 公司帮助俄罗斯零售商建立或提升所在区域的自有品牌形象 [2]

公司合作与融资 - 量子之歌集团3月24日宣布对Letsvan达成并购投资合作，交易完成后Letsvan成量子之歌控股子公司，财务数据纳入合并报表，此交易创2025年中国潮玩行业一级市场最高融资纪录 [3] - 禧点茶韵近日完成3000万元A轮融资，由冠峰永越领投，融资用于智能生产基地扩建等，标志茶饮供应链行业进入新阶段 [4][5] - 绘一科技近日完成数千万元A轮融资，由灵动基金领投，融资用于产品迭代和市场拓展 [6] - 美的与华为达成深度合作，打通“人车家”全场景智能链路，形成“双向赋能”商业闭环，未来深化“人车家全生态”战略 [16] 公司上市与经营 - 3月26日凌晨霸王茶姬向SEC公开提交招股书，将赴纳斯达克上市，2024年GMV为295亿元，增173%，全球门店6440家，增83%，营收124.05亿元，净利润25.15亿元 [7] - 舒宝国际首挂上市，每股定价0.51港元，发行2.5亿股，所得款项净额约8600万港元，俄罗斯市场是增长主力 [8] 公司事件回应 - 香飘飘被曝奶茶涨价至16元一杯，官方澄清仅明前特级龙井轻乳茶一款定价16元，其他未涨，该茶选用明前特级龙井 [9][10] - 奢侈品牌Lanvin回应退出中国传闻，称关店是战略性调整，将继续投入中国市场 [11] 公司管理与整改 - 小鹿妈妈被曝存在不合理职场管理要求，合肥劳动监察已立案审查 [12] - 胖东来官网公开人员流失率，2025年1 - 2月流失28人，流失率0.33%，2024年合计流失171人，流失率2.01% [12] - 合肥市联合调查组通报三只羊公司整改符合要求，具备恢复经营条件 [13][14] 公司发展规划 - 派特鲜生3月底至4月初连开十店，推出宠物友好店等三大差异化店型，条件成熟有望走向全国一二线城市 [15] 行业市场动态 - 受多种因素影响，全球可可主产区产量下降，价格飙升，巴西打造全球最大可可农场，预计年底产量增到30万吨，2030年到40万吨 [17] - 《哪吒2》联名卡被炒至“天价”，SP系列单张最高卖18.88万元，限制编号卡等更贵 [18] - 二手名表价格跳水，劳力士等品牌热门款二手价近乎“腰斩”，但贵金属材质表款因金价上涨逆势上扬 [19][20][21] - 羽衣甘蓝因茶饮品牌推动成热门原料，价格从8毛一斤涨到3.5元一斤，但专家指出其饮品宣传有问题 [22]

市场整体表现 - A股三大指数窄幅震荡 沪指涨0.19% 深成指跌0.19% 创业板指跌0.52% 全市场成交额16209亿元 较上日缩量2200亿元 超3100只个股上涨 [1] - 摩根士丹利上调中国股票市场评级 认为中国股市迎来结构性机制转变 建议全球投资人增加配置 [1] "3·15"曝光影响 - 百亚股份因卫生巾残次料翻新事件收跌9.36% 稳健医疗跌6.12% 浪莎股份跌超1% 九鼎投资跌超3% [2][3] - 百亚股份旗下自由点品牌声明打击非法回收翻新行为 已成立专项调查组 [4] - 自由点卫生巾为百亚股份核心产品 2024年上半年本土品牌市场份额排名第二 [4] 深海科技板块 - 深海科技首次写入政府工作报告 政策明确支持其安全健康发展 概念股巨力索具、东方海洋、神开股份3连板 海兰信涨超10% [5][6][7] - 上海市提出加快海洋科技创新体系建设 培育海洋新兴产业和未来产业 [7] - 东吴证券研报显示深海科技为十万亿元量级市场 已形成全产业链布局 国家级科研项目持续落地 [8] 三胎概念 - 《提振消费专项行动方案》发布 明确加大生育养育保障力度 研究建立育儿补贴制度 三胎概念股熊猫乳品涨近12% 金发拉比、爱婴室等涨停 [9][10] - 呼和浩特市育儿补贴细则超预期 生育三孩最高可获10万元补贴 [10] - 华泰证券认为促生育政策有望形成合力 中长期拓宽内需消费上限 [10]

文章核心观点 2025年央视“3·15”晚会揭露多个行业乱象涉及多家上市公司，引发交易所问询和监管行动，相关公司股价震荡，部分公司作出回应[3] 分组1：涉事公司股价表现 - 3月17日A股多家涉事个股杀跌，百亚股份开盘一字跌停，午间收盘跌9.28%，稳健医疗跌近6%、浪莎股份跌超1%、九鼎投资跌超3% [1][2] - 3月17日港股兑吧一度跌超8%，午间收盘跌5.65% [14][15] - 截至午间收盘，国联水产涨3.75%，九鼎投资跌3.32%，航天信息跌0.82%，中国移动跌0.46%，中国电信涨幅为0%，中国联通跌0.97% [19] 分组2：“3·15”晚会曝光问题及涉及公司 - 晚会揭露二次销售翻新卫生巾、纸尿裤，一次性内裤徒手制作不灭菌，“维修刺客”啄木鸟，部分商家出售“保水虾仁”，电子签高利贷“砍头息”等行业乱象，涉及百亚股份、浪莎股份、稳健医疗等多家上市公司 [3] - 兑吧旗下兑捷网络科技有限公司通过“手机抽奖”模式设置消费陷阱 [14] 分组3：各涉事公司情况及回应 百亚股份 - 旗下自由点和好之品牌被点名，深交所下发关注函要求自查说明相关情况 [4] - 自由点品牌发布声明打击违法行为，强调产品符合国标可追溯源头，建议消费者正规渠道购买，将彻查残次料回收行为规范废品处理流程 [4] - 公司主要从事一次性个人卫生用品业务，自由点卫生巾是核心产品，2024年自由点产品收入30.37亿元，同比增长60.7%，毛利率55.7%，2024年上半年自由点品牌卫生巾在本土品牌中全国销售额份额排名第二，在重庆、四川和云南市场排名第一 [5][6][7] 浪莎股份 - 晚会曝光其代工的一次性内裤未灭菌伪造检测报告，上交所下发监管工作函要求说明代工合作及质量管控措施 [10] - 公司以OEM模式为主，2023年总产量2412.12万套，自产占比14.55%，OEM占比85.45% [11] - 公司公告澄清未与涉事公司有业务合作等关系，将配合核查并披露信息 [12] 稳健医疗 - 旗下全棉时代涉及卫生巾、纸尿裤残次料翻新“二次销售”问题，深交所下发关注函要求自查说明 [10][13] - 全棉时代回应称官方在售产品选料和生产遵循国标，拒绝二次回收原料，经检测合格才上架 [13] 国联水产 - 针对子公司被点名及铂金虾仁产品虚假宣传报道，回应称公司及子公司未被点名，涉事企业与其无关联，产品宣传表述真实准确，仍正常销售 [16] 九鼎投资 - 回应借贷宝所属集团报道，称与成都借宝、人人行科技无股权控制关系，未参与投资，仅作为用户使用过部分功能 [17] 航天信息 - 控股子公司诺诺网被曝开具发票后页面跳转第三方游戏问题，称跳转业务非主营且收入占比小，已终止合作暂停业务，承诺优化服务体验 [18] 三大运营商 - 中国移动、中国电信、中国联通对通信电话营销报道高度重视，已开展全面自查 [18]