在马丽娜的投资框架中，一方面基于自上而下视角，选择成长空间大，竞争壁垒高的行业，通过行业个股获取 高额产业成长回报；另一方面会从自下而上视角选择成长空间大、增速快、竞争壁垒高的优秀企业，通过深度 研究和系统跟踪来持股。依托成熟的投资框架，马丽娜投资目标致力于长期追求超额收益，力争相对科技行业 指数或同类竞品中长期做出超额收益。 具体到选股思路上，马丽娜直言："科技行业的投资，最核心的是要把握科技周期中的强主线，找到受益于产 业趋势的个股，他们的业绩会增长较快，股价可能也会有好的表现。"在选股中她主要会看三个要素：第一业 绩增长高；第二估值有提升的弹性；第三有一定的竞争壁垒。在科技上行期中，更关注前两个要素，在下行期 更关注第三个要素，有一定竞争壁垒的公司往往能更好的保持住盈利能力。 大语言模型正在朝三个方向发展 2025年以来，DeepSeek 带领下的人工智能投资行情，持续成为市场主线。在多路资金中，公募基 金的布局备受关注。其中，拟由新锐基金经理马丽娜管理的工银科技先锋混合发起式基金，将于6月 25日发行。工银科技先锋聚焦于人工智能产业链的优质公司，包括半导体、软件、互联网娱乐、智 能驾驶、机器人等。在马 ...

财务表现 - 公司2025年第一季度营收4.94亿美元，同比下降12.4%，主要因直播业务收入大幅减少 [1] - 核心直播业务收入3.71亿美元，同比下滑超过20% [1] - 公司出售YY直播确认收益18.76亿美元，推动归属股东净利润达19.2亿美元 [1] 直播业务 - BIGO板块付费用户数145万，同比减少13.2%，每用户平均收入221.6美元，同比下降5.8% [1] - BigoLive平均移动月活跃用户2890万，较2024年同期3710万显著下降 [1] - 公司调整非核心音频直播产品互动功能，优化收益分成机制，淘汰投资回报率为负的渠道 [1] - 发达国家市场直播收入占比同比增长2.8个百分点至47.4% [2] 广告业务 - 非直播收入增长25.3%至1.23亿美元，其中BIGO非直播收入同比增长27.3%达8026万美元，占比超六成 [3] - BIGO板块一季度毛利率35.5%，经营利润率13.3%，同比显著提升 [3] - 广告业务增长得益于广告主多渠道预算、基于投资回报率的投放需求以及自有流量资源的数据积累 [3] - 本土化运营、算法模型和全球网络基础设施共享推动广告业务连续多季度环比增长 [3]

财务表现 - 2025年第一季度收入4.944亿美元，GAAP和non-GAAP经营利润分别为1220万美元和3100万美元，同比增长244.5%和24.9% [1] - 经营现金流达5800万美元，显示财务健康度与盈利能力 [1] - 第一季度合计派息4910万美元，2025年1月1日至5月23日累计回购股票约2250万美元 [1] 业务板块表现 - 直播收入3.713亿美元，其中BIGO直播收入3.516亿美元，BigoLive人均观看时长环比提升4%，高端用户付费ARPPU环比提升3% [2] - Likee人均观看视频数环比增长7%，视频消费时长环比增长10%，月活付费渗透率环比提升超3% [2] - 非直播收入1.23亿美元，同比增长25.3%，占整体收入比例达24.9%，BIGOAds广告业务同比增长27% [2] 区域市场表现 - BigoLive北美区域月活用户同比增长超7%，付费用户数环比增长4% [2] - Likee中东区域直播付费用户数录得环比正增长 [2] 战略与增长 - 非直播业务成为第二增长曲线，优化收入结构并增强盈利稳定性 [3] - BIGOAds广告平台受益于AI赋能，广告主投放效果和开发者变现收益持续提升 [3] - 多元增长战略成效显现，核心直播业务持续盈利，非直播业务增长迅猛 [3]

北京时间5月13日晚，美股三大指数开盘涨跌不一，道指跌0.39%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.07%。 5月13日，腾讯音乐娱乐集团宣布其截至2025年3月31日止第一季度未经审计财务业绩。该季度总收入为73.6亿元，同比增长8.7%，调整后净利润为22.3亿 元，同比增长22.8%。 美国科技七巨头涨跌不一。英伟达涨2.52%；亚马逊、脸书分别上涨2.15%、1.55%；特斯拉、微软、苹果、谷歌分别下跌0.09%、0.3%、0.48%、0.8%。 | 福彩 成分 | 资讯 | 相关基金 | | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ◆ | | 英伟达(NVIDIA) | 126.100 | 2.52% | | NVDA.O | | | | 亚马逊(AMAZON) | 213.120 | 2.15% | | AMZN.O | | | | 脸书(META PLATF | 649.345 | 1.55% | | META.O | | | | 特斯拉(TESLA) | 318.080 | -0.09% | | TSLA.O | | | | 微软(MICROSOFT | 447 ...

企业降本增效趋势 - 大疆和美的近期因"强制下班"政策引发关注 美的佛山总部规定18:20后禁止加班 并禁止餐后返岗[3] - 美的集团1月已签发内部文件 要求简化工作方式 包括限制PPT使用 严禁非规定团建 禁止下班开会等形式主义[3] - 大疆自2月27日起实行"不准加班"政策 深圳总部晚上9点催下班 上海办公楼9点关灯[4][5] 互联网行业先行实践 - 腾讯光子工作室群2021年推出加班管理机制 包括周末双休 周三6点下班 工作日不晚于9点离开[7] - 字节跳动实行"1075"工作制 每天10点至19点工作 周末双休[9] - 互联网大厂在增长放缓背景下主动打破"996"机制[10] 企业战略调整背景 - 大疆2024年底取消夜间加班打车报销 关闭健身房等设施 缩减团建经费 改为每月500GT币(约500元)补助[10] - 消费级无人机市场趋于饱和 大疆创始人曾表示200亿元是收入门槛 2017年营收已达1757亿元[11] - 美的海外收入占比超四成 2024年上半年国外营收同比增长131%至9108亿元 增速高于国内[13][14] 全球化布局影响 - 美的完成对欧洲ARBONIA climate的收购 需提升ESG形象[14] - 名创优品 海尔等出海企业同步推行简化流程 双休制等改革[15] - 企业降本增效与全球化战略形成协同效应[14][15] 国际对比视角 - 日本2019年《改正劳动基准法》规定月加班不超45小时 年不超360小时 违规最高可判6个月监禁[18] - 欧洲多国试行四天工作制 冰岛将周工时减至35-36小时且不降薪[19] - 美国硅谷企业2022年取消远程办公 推特要求每周至少40小时办公室工作[19]