跨国公司在华投资与战略趋势 - 尽管面临短期收入增长放缓和利润率收紧的挑战 但75%在中国运营的跨国公司计划在2025年维持或增加投资 [1] - 调查于2024年6月至9月开展 受访对象为137名在华运营的跨国公司高管 [1] 本地化与并购活动 - 本地化布局成为重要趋势 83%的公司已实现或计划实现中国业务关键部分的本地化 重点覆盖制造业 供应链和研发领域 [1] - 过去6个月在华跨国公司并购活动显著增加 主要受两大战略驱动 [1] - 战略一：全球跨国公司积极收购电动汽车 医疗技术 生物技术 水技术 先进材料和机器人等优势行业企业 以挖掘全球商业潜力并充分利用生产能力 [1] - 战略二：面向消费者的行业中 为应对激烈本土竞争和复杂市场动态 跨国公司通过收购经销商 代理商及原始设备制造商推进垂直整合 以更精准把握中国消费者需求并提升服务质量 [1] 数字化转型战略 - 数字化转型已成为跨国公司在华核心战略 超过90%的企业将其列为重点方向 [2] - 具体方向包括：52%的企业聚焦增强数据分析能力 46%的企业推进IT基础设施升级 36%的企业积极布局新兴技术 [2] - 58%的跨国公司已在运营中引入人工智能工具 同时网络安全也成为数字化转型进程中的重要战略驱动力 [2] 经济前景与战略调整 - 相较于全球经济 跨国公司对中国经济前景更为乐观 多数受访企业认为中国经济将在中短期内实现显著复苏 [2] - 企业对未来三到五年在华收入增长持积极预期 [2] - 中国市场的结构性创新与持续升级正推动跨国公司重新审视在华策略 企业不再单纯追求规模扩张 而是转向构建可持续盈利模式 [2] - 公司通过投资本地创新和数字化转型 提升运营效率 优化定价策略 改善利润率 以巩固在华市场的战略竞争力 [2]

公司核心事件 - 坤集团(00924)的核数师罗申美会计师事务所决定不会在股东周年大会上寻求续任 [1] - 罗申美会计师事务所已于股东周年大会结束时退任公司核数师 [1]

文章核心观点 - 英国宏观经济数据表现疲弱，显示2026年经济增长将继续面临挑战，主要受企业投资积极性不高和居民消费信心受冲击两大“痼疾”制约 [1][4][7] 宏观经济数据表现 - 零售数据持续疲软：11月英国社会零售环比下降0.1%，远低于市场预期，而10月已环比下跌0.9% [2] - 劳动力市场放缓：2025年8-10月英国失业率为5.1%，高于一年前及前三个月水平，就业率为74.9%，低于前三个月水平 [2] - 薪资增长放缓：8-10月不包括奖金的雇员薪资同比增长4.6%，包括奖金增长4.7%，私营部门工资增速从4.2%降至3.9% [2] - 通胀超预期放缓但存隐忧：11月英国CPI从10月的3.6%大幅放缓至3.2%，低于市场预期的3.5%和央行预测的3.4%，但央行官员对通胀上行风险表示担忧 [3] 制约经济增长的主要因素 - 企业投资积极性不高：政府提高雇主国民保险税率增加了企业投资成本，抑制了投资积极性 [5] - 商业投资增长结构失衡且前景黯淡：2025年英国商业投资增长主要由信息通信和能源行业推动，其他行业仅小幅增长或下降，毕马威预测2025年社会投资同比增长3.5%，2026年可能仅为2.2% [5] - 居民消费信心低迷：12月GfK消费者信心指数从11月的-19微升至-17，但仍处低位，过去12个月中有11个月消费者对经济的信心指数低于-30 [6][7] - 社会零售持续下滑：社会零售总额已连续三个月下跌，反映消费者信心不足 [6] 2026年经济增长预期 - 多家机构下调增长预期：毕马威预测英国2025年经济增长或为1.4%，2026年仅为1%，英国商会预测2025年为1.4%，2026年为1.2%，经合组织也研判英国经济2026年将放缓 [7] - 政策支持不足：秋季财政声明未出台更多促进经济增长的措施，被认为错过了刺激经济的窗口期 [7] 其他不利因素 - 技能人才匮乏、收紧移民政策对经济的冲击以及欧洲大陆经济不景气等因素，也对英国2026年经济增长构成不利影响 [7]

核心观点 - 年末A股上市公司密集更换会计师事务所 两家因配合财务造假被立案调查或处罚的会计师事务所正遭遇客户大规模解约 凸显资本市场严监管态势下中介机构责任被同步追责 [1][3][10] 会计师事务所处罚与客户流失情况 - **中兴财光华会计师事务所**：因审计的*ST立方长期财务造假被立案调查 导致本月内超过30家A股公司与其解约 包括ST长方、铜牛信息、航宇微等 部分合作超过5年的老客户如ST汇洲、国民技术也宣布改聘 [1][2][7] - **永拓会计师事务所**：被查明配合鸿达兴业、恒久科技、科林环保3家公司财务造假 遭罚没6528.3万元并被禁止从事证券服务业务 本月内超过10家A股公司与其解约 包括*ST声迅、*ST金刚、泸天化等 合作多年的客户如山东章鼓、*ST金刚、*ST声迅也宣布改聘 [1][2][5][7][8][9] 涉及的财务造假案件详情 - ***ST立方案**：涉嫌在2021年至2023年累计虚增营收6.38亿元 涉嫌触及重大违法强制退市 其审计机构中兴财光华被立案调查 [3] - **鸿达兴业案**：被查明连续多年财务造假 累计虚增利润超40亿元 公司及相关责任人合计被罚款5780万元 目前已退市 其审计机构永拓所出具的报告存在虚假记载 [3][4][5] - **科林环保与恒久科技案**：科林环保已于2023年4月退市 永拓所为其出具的2021年年度审计报告存在虚假记载 为恒久科技出具的2019年至2021年年度审计报告也存在虚假记载 [3][5] 2025年资本市场对中介机构的严监管态势 - 监管延续“一案双查”原则 上市公司财务造假被查的同时 配合造假的中介机构会被同步立案或处罚 [1][12] - 除中兴财光华和永拓所外 年内多家会计师事务所受罚 **天健会计师事务所**被罚款250万元 相关责任人被罚120万元 **天衡会计师事务所**年内合计被罚没近5000万元 **亚太（集团）会计师事务所**、**中兴华会计师事务所**、**大信会计师事务所**等也均受处罚 [10][11] - 财政部于今年10月集中公布33份行政处罚 整治审计行业违规行为 [11]

公司核数师变更 - 天职辞任公司核数师一职 [1] - 董事会批准委任奥柏国际会计师事务所为公司新核数师 [1] - 新核数师委任自2025年12月22日起生效 [1]

政策与监管动态 - 中央经济工作会议明确以“双碳”目标为引领，推动ESG纳入企业战略监督体系，并强化治理结构合规要求 [2] - 国内ESG信息披露已从自愿走向强制，上市公司需深度应用三大交易所发布的《上市公司可持续发展报告指引》与财政部《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》等规则体系 [3] - 欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》等法规已将供应链ESG管理纳入强制要求，企业必须将ESG治理延伸至全链条 [5] 市场现状与挑战 - 越来越多A股公司主动发布ESG报告，但存在报告同质化、披露不完整不均衡、报喜不报忧的突出问题，与国外成熟市场尚有差距 [3] - A股公司在能源消耗、水资源消耗等核心环境指标的披露率仍不足40%，供应链间接排放等关键数据的披露率更是低至约5% [4][5] - 对于众多中小型企业而言，如何有效降低ESG相关成本，已成为影响其合规积极性和可持续发展能力的关键课题 [2] - 中国企业出海步伐加快，ESG合规要求不断提高，已成为企业拓展海外市场绕不开的关键门槛，出口型企业正面临显著的ESG合规痛点 [5][6] 技术赋能与成本优化 - 此前ESG工作面临数据准确性不足、认证难度大、可用性有限等瓶颈，制约了企业的披露与合规效率 [3] - 随着大语言模型及人工智能技术的快速发展，相关数据处理与验证能力显著提升，为ESG信息管理带来了可操作空间与技术突破 [3] - 通过将此类新技术引入企业信息系统，可优化数据采集、清洗、核验与分析流程，有效降低ESG实施成本、提升信息质量 [3] 价值创造与金融工具 - 顶级期刊研究表明，ESG表现可带来绿色溢价，让企业看到ESG能创造更好价值，促进企业与资本的良性互动 [2] - 企业可以通过绿色债券、绿色借贷等工具投入ESG，尤其是环保与创新领域，获得良好的回报价值，既降低资金成本，又提升市场认可度 [2] - 安永大中华区在2025财年通过购买国际自愿碳标准项目和绿色电力证书，首次实现绿色运营碳中和，并以“All in”战略推动业务深度脱碳，力争在2050年或更早实现净零排放 [5] 国际接轨与标准建设 - 推动国内ESG信息披露标准与国际接轨，关键在于提升量化数据的披露深度与可比性，国际投资者高度关注可验证的量化信息 [4] - 国内发布的ESG框架在设计时充分考量了与国际主流标准的兼容性，借鉴了国际通行的“治理、战略、风险管理、指标与目标”四要素结构，并在气候变化等关键议题上与国际要求保持高度一致 [3] - 香港具备独特优势，可依托其遵循国际标准的基础，成为中间桥梁，推动建立一套符合全球认可的ESG标准体系，为中国企业出海创造良好条件 [6] 发展趋势与战略认知 - MSCI中国A股指数成分股中，全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14%，由“十三五”末期的2家增长至54家，是近年来最大的一次提升 [4] - 推动ESG信息披露从“形式披露”转向“实质管理”是核心发展方向 [4] - 应引导企业将ESG视为长期可持续发展的核心议题，并将其提升至战略层面，有助于形成制度化、常态化的可持续发展机制 [6]

公司治理与审计师变更 * 金川国际已委任国富浩华（香港）会计师事务所有限公司为公司新任核数师 [1] * 此次委任基于公司审核委员会的推荐建议 [1] * 新任核数师国富浩华的任期自2025年12月19日开始，直至公司下届股东周年大会结束为止 [1] * 此次核数师变更旨在填补德勤辞任后留下的空缺 [1]

2025年度资本市场卓越执业英才盛典 - 盛典于12月18日在苏州隆重举行，揭晓了“2025年度资本市场卓越执业英才”完整名单 [1] - 名单涵盖常年陪伴、创新赋能、并购整合、融资开拓、IPO护航、领袖引领等多个专业服务领域 [1] 杰出IPO律师名单 - 易银莹、郎海亮、金益亭、吴旭日来自上海市锦天城律师事务所 [3] - 林培伟来自北京德恒（深圳）律师事务所 [3] - 李德齐来自国浩律师（深圳）事务所 [3] - 黃孝伟来自安徽天禾律师事务所 [3] - 姚腾越来自北京市中伦律师事务所 [3] 杰出IPO会计师名单 - 冯万奇来自立信会计师事务所 [7] - 容诚会计师事务所、中汇会计师事务所、立信会计师事务所被提及为杰出IPO会计师所在机构 [8] - 黄继佳、胡晓辰来自中汇会计师事务所 [9] - 顾立盟来自天健会计师事务所 [9] - 昌三来自北京德皓国际会计师事务所 [9] 杰出IPO项目及保荐代表人名单 - 杰出IPO项目包括键邦股份(603285)、南网数字(301638)、众捷汽车(301560)、博实结(301608)、绿联科技(301606)、禾元生物(688765)、新恒汇(301678)、首航新能(301658)、黄山谷捷(301581)、海昇药业(920656)、万源通（920060）、中诚咨询(920003) [12][13] - 相关保荐机构及保荐代表人包括：国泰海通证券（周大川、王永杰、强强）、招商证券（赵海明）、国联民生证券（谢柯）、天风证券（张韩）、华泰联合证券（高博/王天琦）、方正证券（侯传凯）、长江证券（杜超）、国元证券（何光行）、兴业证券（单磊）、东吴证券（邓红军） [12][13] - 其他被提及的保荐代表人及所属券商包括：东吴证券（12 HT）、华泰联合证券（学宗贡）、兴业证券（四月亮）、国元证券（朱培风）、国联民生证券（谢国敏）、中信建投证券（H 站）、中国银河证券（로 ۳）、国联民生证券（展 柯）、国信证券（大国民、利用、年时彩、河成洋、6 발）、中信证券（汤鲁阳）、浙商证券（苏 第）、国泰海通证券（任 飞、傅清怡）、中信建投证券（刘劭谦）、国投证券（翟平平）、兴业证券（ਜ 第） [14]

2025年度资本市场卓越执业英才盛典 - 盛典于12月18日在苏州隆重举行，并揭晓了“2025年度资本市场卓越执业英才”完整名单 [1] - 名单涵盖常年陪伴、创新赋能、并购整合、融资开拓、IPO护航、领袖引领等多个专业服务领域 [1] 获奖律师事务所与律师 - 北京德恒律师事务所及其深圳、重庆分所的多位律师入选，包括刘泽旭、彭（NA）、王志伟 [3] - 北京市中闻（深圳）律师事务所的曲光杰入选 [3] - 北京大成律师事务所的李云龙入选 [3] - 上海市锦天城律师事务所的多位律师入选，包括张晓明、EK征、杨继伟 [3] - 北京市铭达律师事务所的郝若松入选 [3] 获奖会计师事务所与会计师 - 立信会计师事务所的陈网入选 [8] - 中汇会计师事务所的韩112、李成锐入选 [8][9] - 中兴华会计师事务所的那H、张凯茗入选 [8][9] - 容诚会计师事务所的马运峰、野H入选 [9] 获奖证券公司及分析师 - 太平洋证券的张兴林、陈萧入选 [12][14] - 国泰海通证券的张希朦入选 [12] - 中信建投证券的宣言、梁宝升入选 [12][14] - 广发证券的张云际、许泽曼、郭帅入选 [12][14] - 东吴证券的励凡入选 [12][14] - 国元证券的樊俊臣、丁江波入选 [12][14] - 华泰联合证券的张延鹏入选 [13] - 西南证券的孔辉焕入选 [14] - 兴业证券的吴文杰入选 [14] 提及的上市公司 - 盛典内容中提及了多家上市公司，包括伊泰煤炭(900948)、富乐德(301297)、锦龙股份(000712)、华海诚科(688535)、隆扬电子(301389)、三佳科技(600520)、国联民生(601456)、国盾量子(688027)、芯联集成(688469) [12][13]

公司核心事件 - 智欣集团控股核数师发生变更 罗兵咸永道会计师事务所辞任 自2025年12月17日起生效 [1] - 公司委任国富浩华(香港)会计师事务所有限公司为新核数师 自2025年12月17日起生效 [1] - 此次核数师变更系根据审核委员会建议 以填补临时空缺 任期直至公司下届股东周年大会结束为止 [1]