全球与中国闭孔聚异氰脲酸酯泡沫保温板行业分析 市场概况 - 闭孔聚异氰脲酸酯泡沫保温板行业在2019-2031年间呈现持续增长趋势，全球市场规模预计显著扩大[4] - 产品主要分为标准密度和高密度两类，应用领域涵盖住宅、商业和工业三大板块[4] - 全球不同产品类型销售额增长趋势显示，2025年将较2019年有显著提升，2031年将进一步增长[4] 供需分析 - 全球产能、产量和需求量在2019-2031年间保持稳定增长态势，产能利用率维持在较高水平[4] - 中国产能和产量占全球比重逐年提升，显示中国在该行业的重要性日益增强[4] - 全球主要地区产量分布显示，亚太地区尤其是中国占据重要位置[4] 市场规模 - 全球市场收入从2019年到2031年呈现持续增长，市场规模从2019年到2025年再到2031年逐步扩大[4] - 中国市场收入增长率与全球同步，且中国销量和收入占全球比重逐年提高[4] - 全球市场价格趋势显示2019-2031年间价格波动但总体呈上升趋势[4] 竞争格局 - 全球主要厂商包括IKO、Carlisle SynTec、Elliott等国际企业，以及西卡、杜邦等中国企业[5][6] - 行业集中度分析显示市场存在明显梯队划分，第一梯队厂商占据主要市场份额[6] - 全球主要厂商总部和产地分布广泛，商业化日期和成立时间各异[6] 区域分析 - 北美、欧洲、亚太、拉美和中东及非洲五大区域市场均呈现增长态势[7] - 亚太地区尤其是中国市场增长最为显著，销量和收入份额持续提升[7] - 各区域市场销量和收入在2019-2031年间保持稳定增长[7] 产品类型与应用 - 不同产品类型销量和收入市场份额在2019-2031年间有所变化，价格走势各异[8] - 不同应用领域销量和收入市场份额显示住宅和商业应用占据主要位置[8] - 中国市场的产品类型和应用分布与全球趋势基本一致但具有本地特色[8] 产业链分析 - 行业产业链包括原材料供应、生产制造、销售渠道和终端应用等环节[11] - 主要原材料供应商和联系方式构成产业链上游重要部分[11] - 销售渠道包括直接销售和间接销售，经销商网络覆盖广泛[11]

毛利率分析 - 2024年主营业务毛利率为29%，同比下滑4个百分点，其中真空绝热板毛利率下滑3.96个百分点至29.34%，主要受销售均价下降1.48%和单位成本上升4.36%影响 [4][5] - 制造费用同比上升14.52%是单位成本上升主因，其中折旧及摊销增长54.62%，电耗增长29.01%，天然气消耗增长14.74% [5][6] - 同行业可比公司毛利率普遍下滑，再升科技高效节能材料毛利率下降1.30%，红宝丽聚氨酯产品毛利率下降4.51%，行业整体呈现下行趋势 [7] 销售结构差异 - 外销毛利率34.67%显著高于内销25.21%，主要因外销客户对价格敏感度较低且更注重供应链稳定性，外销单位售价100.54元/平方米高于内销86.03元/平方米 [10][11] - 2024年境外销售收入下滑13.04%，主要因产能饱和导致部分订单转移至其他厂商，但公司对境外业务发展前景保持信心 [8][9] 中间商销售 - 中间商销售毛利率从36.34%大幅下滑至21.36%，主要因对第一大中间商客户给予战略客户价格优惠 [13] - 前五大中间商2024年销售收入1.15亿元，回款比例83.39%，合作模式未发生重大变化 [11][12] 采购集中度 - 前五大供应商采购额占比从57%降至44%，主要因工程建设采购减少，其中工程建设供应商1采购额下降35.64% [15][16] - 预付款项同比增长194%至0.21亿元，主要系预付玻璃纤维货款以锁定货源，其中向主要原材供应商1预付1,510.54万元 [17][18] 存货管理 - 存货余额同比增长61%至1.50亿元，主要因内销占比提升至56.30%导致出货周期延长 [33][34] - 新增计提存货跌价准备1,373万元，其中对无订单支持的库存商品全额计提299.55万元 [36][40] 应收款项 - 应收账款余额增长16%至4.07亿元，前五大客户回款比例89.74%，未出现逾期情况 [44] - 应收款项融资减少57%至0.26亿元，主要因1.22亿元票据在资产负债表日前已背书或贴现 [43]

建材行业整体表现 - 建材行业受城市更新改造、消费品"以旧换新"政策及能源结构调整推动，市场恢复明显，经济运行亮点频现 [1] - 建筑及装潢材料类商品零售额1-4月同比增长2.3%，其中4月单月增长9.7%，扭转2022年以来的下降趋势 [2] 玻璃纤维及制品领域 - 玻璃纤维及制品受风电装机加速、家电/汽车"以旧换新"及AI技术发展推动强势回升 [1] - 1-4月规模以上玻璃纤维、玻璃纤维布、玻璃纤维增强复合材料产量同比分别增长2.6%、12.5%、17.7% [1] - 玻璃纤维和复合材料价格指数同比增长2.5%，行业营业收入增长18.3%，利润总额大幅增长120.0% [1] 云母制品领域 - 云母制品主要用于新能源汽车电池外包壳，受新能源车产业带动持续增长 [1] - 1-4月产品出厂价格同比增长0.9%，行业营业收入增长23.8%，利润总额增长57.6% [1] 隔热保温材料领域 - 城市更新政策带动隔热保温材料产量与效益双增，1-4月规模以上产量增长2.0% [2] - 行业营业收入增长5.6%，利润总额增长0.8%，扭转2024年下行态势 [2] 卫生陶瓷及其他细分领域 - 卫生陶瓷行业1-4月营业收入增长1.7%，利润总额增长6.8% [2]

本激励计划审批程序 - 公司于2025年5月22日召开第十一届董事会第十四次（临时）会议和第十一届监事会第十二次（临时）会议，审议通过《关于2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》[1] - 2024年1月18日披露监事会核查意见，并对激励对象名单进行内部公示，公示期不少于10天[2] - 2024年4月29日召开董事会临时会议，调整首次授予激励对象人数从125人减至113人，授予股票总量从1055万股调整为692.5万股[9][10] 解除限售条件成就情况 - 首次授予限制性股票第一个限售期于2025年5月15日届满，解除限售比例为首次授予总数的30%[6] - 公司2024年EBITDA为6.86亿元，完成率85.75%；营业收入35.32亿元，完成率89.32%，触发80%兑现比例[6][7] - 个人层面考核：73名激励对象中70名评级为S/A/B（100%解除限售），2名评级C（50%解除限售），1名评级D（0%解除限售）[6][8] 本次解除限售具体安排 - 符合解除限售条件的激励对象72人，可解除限售股票数量768,600股，占公司总股本0.15%[9] - 41名离职激励对象（首次授予38人+预留授予3人）持有的2,315,000股将回购注销[5][11] - 预留授予部分调整：授予价格从7.16元/股下调至6.36元/股，授予人数从49人减至47人[10][11] 监管机构意见 - 监事会确认解除限售条件成就，72名激励对象资格合法有效[13] - 北京市中伦律师事务所认为解除限售程序符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划草案规定[13]

股东大会安排 - 2024年年度股东大会现场会议将于2025年5月21日14时在上海青浦工业园区新涛路28号公司一楼生态圈厅召开 [3] - 网络投票通过上交所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [3] - 会议将审议12项议案包括董事会工作报告、财务决算报告、不分配利润预案等，并听取独立董事述职报告 [6] 公司经营情况 - 2024年实现营业收入20.52亿元同比下降34.01%，归母净利润亏损3.29亿元同比下降647.21% [11] - 建筑涂料收入下降25.01%，防水材料收入2.68亿元同比增长3.89%，总资产63.41亿元较上年减少1% [11] - 经营活动现金流净流出4.19亿元同比降195.74%，主要因工程款支付减少及票据结算变化 [21] 行业环境分析 - 2024年房地产新开工面积下降23%，竣工面积下降27.7%，商品房销售面积下降12.9% [7] - 涂料行业总产量3534万吨降1.6%，收入4089亿元增1.56%，利润262.9亿元增9.34% [8] - 建筑防水材料市场规模约2000亿元，呈现"一超多强"格局并向绿色化、智能化发展 [9] 发展战略规划 - 2025年将聚焦管理质效提升，推动业务向C端、G端转型，实行业务团队合伙机制 [13] - 已引进RUST-OLEUM品牌布局高端零售市场，构建多品牌矩阵覆盖6亿乡镇用户 [5] - 计划2025年申请不超过65亿元综合授信额度，子公司互保额度不超过50亿元 [26] 公司治理调整 - 拟取消监事会设置，改由董事会审计委员会行使监事会职权 [31] - 修订公司章程删除监事会专章，同步修订独立董事工作制度等治理文件 [32] - 2024年董事会召开7次会议，股东大会2次，披露定期报告及临时公告83篇 [12]

业务拓展与战略规划 - 公司在冷库门业务基础上，加大干仓和工业厂房应用领域的拓展力度，未来将通过提升产品保温隔热性能、完善营销布局、加强产品创新和品牌宣传来扩大市场份额 [2] - 冰雪经济领域已参与长春、苏州滑雪场等项目，未来计划延伸至冰雪产业基础设施建设，成为产业链重要参与者 [3] - 针对"一带一路"沿线市场，公司将结合各国政策导向、市场需求和产业互补性进行系统性调研，分阶段布局海外业务 [4] 研发与技术创新 - 截至2024年公司开展19项自主研发项目，包括伸缩式平台关键技术、光伏发电移动式冷库、金属面双石膏板PIR夹芯板工艺等 [3] - 研发方向聚焦新产品、新工艺、新材料开发及老产品改进，2024年新申请专利20项（含4项发明专利），新增授权13项（含8项实用新型和1项PCT专利） [3][6] 财务与经营表现 - 2024年实现营业总收入111,739.87万元，营业利润3,115.49万元 [4] - 2025年一季度主营收入1.01亿元（同比下降4.92%），归母净利润303.7万元（同比下降28.55%），毛利率14.91%，负债率46.0% [6] - 产品结构变化显著：金属面节能隔热保温夹芯板收入下降56%，冷库门/工业建筑门收入增长73% [6] 市场营销策略 - 2025年将深耕客户需求，通过"设计+产品+运维"全链条服务增强客户黏性，实施产品升级与精准市场策略扩大增长产品份额 [6] - 采用线上线下结合方式提升品牌知名度，计划扩大营销队伍加强客户覆盖深度与广度 [2] 社会责任与员工福利 - 2024年推出"晶雪咖啡屋"员工休憩空间、"晶苗计划"管培生培养项目，组织公益献血和文体活动，发放节日福利及困难职工慰问 [4][5] - 环保方面建立能源管理体系实现污染物达标排放，遵循"降耗、节能、增效"理念 [5] 资本市场表现 - 近3个月融资净流出1719.96万元（融资余额减少），融券净流入0元（融券余额增加） [7] - 管理层表示将结合资金安排和市场表现灵活运用市值管理工具，但未对具体股价走势发表评论 [5]

公司基本信息 - 证券代码 301010，证券简称晶雪节能 [1] - 2025 年 5 月 7 日 15:00 - 16:30 举办 2024 年度网上业绩说明会，地点为价值在线网络互动平台 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理贾富忠、财务总监张恭辉、副总经理兼董事会秘书徐兰、独立董事王莉 [2] 业务板块情况 门业务板块 - 冷库门、工业建筑门收入增长，因除冷库应用外，干仓和工业厂房应用量增加 [2] - 未来规划为提高保温隔热性能、完善营销布局、加大产品创新、加强品牌宣传 [2] 冰雪经济板块 - 已参与长春、苏州滑雪场等项目，未来将业务延伸至冰雪产业基础设施建设 [3] 产品结构 - 2024 年金属面节能隔热保温夹芯板收入下降 3.56%，冷库门、工业建筑门收入增长 2.73% [4] - 长远规划强化“设计 + 产品 + 运维”全链条服务，通过产品升级和精准市场策略扩大增长产品市场份额 [4] 经营业绩 - 2024 年营业总收入 111,739.87 万元，营业利润 3,115.49 万元 [3] - 2025 年一季度营业总收入下降，公司将巩固竞争优势，聚焦主业实现二季度和全年经营目标 [2][3] 研发情况 - 截至 2024 年开展自主研发项目 19 项，涉及伸缩式平台关键技术研发等 [3] - 2024 年新申请专利 20 项，新增授权专利 13 项，含发明专利 4 项、实用新型专利 8 项、PCT 专利 1 项 [4] 市场与营销 - 2025 年完善产品营销布局，加强客户覆盖，深耕需求，拓展海外业务，优化业务结构 [3] - 结合“一带一路”沿线特点，审慎制定系统性规划，拓展市场 [3] 社会责任 - 过去一年打造“晶雪咖啡屋”，组织公益献血，开展“晶苗计划”，发放福利慰问职工，建立环保和能源管理体系 [3] 市值与股价 - 公司关注市场动态，结合多因素灵活运用工具维护市场价值，依法合规披露信息 [4] - 公司按发展战略工作，提升经营业绩为投资者创造价值，不评论具体股价走势 [4]

营收与利润 - 2025年一季度营业总收入1.01亿元，同比下降4.92% [1] - 归母净利润303.7万元，同比下降28.55% [1] - 扣非净利润295.51万元，同比下降27.92% [1] 盈利能力 - 毛利率14.91%，同比减少33.23% [2] - 净利率2.98%，同比减少25.56% [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1600.21万元，占营收比15.77%，同比减少16.1% [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.2元，同比增长127.52% [4] - 应收账款占最新年报归母净利润比高达1040.48% [4] 资产负债情况 - 货币资金1.59亿元，同比增长35.18% [5] - 有息负债7956.86万元，同比增长5.90% [5] - 货币资金与流动负债比例26.83%，近3年经营性现金流均值与流动负债比例-0.04% [5] 商业模式与未来发展 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [6] - 上市以来累计融资2.11亿元，累计分红5400万元，分红融资比0.26 [6]