长期资金入市政策 - 财政部印发通知加强国有商业保险公司长周期考核 新增5年周期指标考核 当年度指标权重从50%降至30% 5年和3年指标权重合计达70% [1] - 考核机制调整包括对"净资产收益率"和"国有资本保值增值率"实施长周期考核 要求提高资产负债管理能力和稳健经营水平 [1][8] 科创板改革 - 上交所发布"1+6"配套业务规则 32家未盈利企业进入科创成长层 新注册未盈利企业上市即纳入 [2] - 试点IPO预先审阅机制 允许特定科技型企业申请延迟披露敏感信息 [2][7] - 引入资深专业机构投资者制度 要求近5年投资5家以上科创板上市企业或10家以上境内外主要交易所上市企业 且持续持有3%股份或5亿元投资金额 [2] 创业板指数优化 - 深交所修订创业板综指编制方案 引入ST股月度剔除机制和ESG负面剔除机制（C级及以下） [9] - 修订后指数样本股质量提升 预计对指数产品影响较小 [9] 金融监管动态 - 沪深交易所将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴 存量投资者需在2026年实施后3个月内完成报告 [10] - 金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》 细化投资型和保险产品的销售规则 [11] 行业与公司动态 - 国家医保目录调整启动 新增商业健康保险创新药品目录申报通道 [12] - 中核集团"国铀一号"示范工程产出首桶铀产品 实现天然铀生产自主可控 [13] - 美团即时零售单日订单达1.5亿单 其中神抢手订单超5000万单 拼好饭订单超3500万单 [15] 证券业发展 - 证券业协会出台28条高质量发展措施 明确自律管理重点任务 [16] 市场数据与事件 - 本周A股解禁市值307.17亿元 天岳先进解禁超70亿元 兆新股份解禁股数量超4亿股 [18] - 国家统计局将公布上半年经济数据 包括工业增加值、固定资产投资等指标 [19] 机构策略观点 - 中信证券建议增配港股 关注A股有色、AI硬件、创新药等板块轮动 [23] - 申万宏源认为市场呈现"牛市氛围" 短期看好周期品 中期关注中游制造 [24] - 招商证券提示关注TMT、中游制造及扩内需政策催化行业的中报业绩 [25]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：天然铀行业、核电行业 - 公司：中广核矿业 纪要提到的核心观点和论据 天然铀行业供需情况 - **需求端**：全球核电进入增长通道，受清洁能源需求、能源安全考量、AI 算力需求及 SMR 技术进步驱动，预计到 2050 年全球核能装机容量达目前三倍，复合增速 4.2%；2025 - 2030 年新增装机容量对应天然铀需求约 3.12 万吨[2][3][4] - **供给端**：全球天然铀资源储量丰富但分布不均，低成本资源集中于少数国家；2022 年产量 4.94 万吨，哈萨克斯坦占比 43%；2025 - 2030 年产量增量约 1.53 万吨远低于新增需求，长期供需缺口将放大；金融机构增持实物铀形成二次需求，商业库存下降、政府库存转化减少加剧供应紧张[2][5] 中广核矿业公司情况 - **基本面**：拥有四座哈萨克斯坦铀矿参股权及包销权，受益于天然铀价格中枢上移和新销售框架协议，盈利能力有望提升；业绩估值有望同步提升，为投资者带来丰厚回报[2][8][9] - **业务模式和财务状况**：是中广核集团海外铀资源开发平台，参股三座公司，有四座哈萨克斯坦铀矿参股权及包销权，开展国际贸易业务；盈利来源为参股矿山资产贸易和投资收益；2024 年因帕拉丁能源换股收购一次性亏损 1.7 亿港元，剔除后实际净利润 6.4 亿港元，同比增长约 29%[11] - **生产能力和未来发展预期**：参股矿山总权益资源量 2.4 万吨铀，权益储量 1.9 万吨铀，权益产能 1,899 吨铀；预计 2025 年两座矿山总体平稳增长；控股股东纳米比亚湖山铀矿有潜在注入可能；资产负债率 50%左右，降低融资成本；期间费用管控优异，分红比例近两年维持 20%以上[12][13] - **业绩影响因素**：销售定价机制改善及投资收益提升将在 2026 年大幅增厚业绩；预计 2026 年在 80 美元假设下利润约 10 亿港元；考虑核电长期发展及公司稀缺性，估值有望同步提升[19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国禁止使用俄罗斯低浓缩铀，导致西方本土离心机产能趋紧，天然铀二次供给变二次需求，长期促使西方重建本土浓缩铀产能，加速铀燃料循环体系重构，短期二次供给萎缩[10] - 乏燃料循环产量低，受技术和成本限制，短期只能作供给补充，难大规模放量[10] - 2025 年哈萨克斯坦资源税从 6%上调至 9%，2026 年采用基础税率加附加税率形式，公司四座矿山基础税率较 2025 年有降低，成本增幅有限，资源税上调有望支撑油价[14] - 公司与控股股东新销售框架协议定价机制变化，基准价格上调，现货价占比提升，扭转资产贸易亏损状态，西澳公司包销量提升[15] - 中广核集团 2025 - 2030 年在运装机容量每年新增约 1.69GW，新增天然铀需求约 676 吨，公司天然铀销售有望同步放量[16] - 公司国际贸易业务采销两端锁定赚取稳定价差，保留部分敞口获利；新签订未交付销售合同售价提升，未来盈利能力有望改善[17]