财务表现 - 2025年上半年营业收入13.33亿元 同比增长6.03% [1] - 归母净利润5655.8万元 同比增长6.99% [1] - 基本每股收益0.53元 [1] 业务板块表现 - 金融安全板块稳健增长 拥有员工17000余人及专业押运车辆2100余辆 [1] - 早送晚接业务新承接网点111个 浙江省内市场占有率提升至82.99% [2] - 单车承载率提升至7.6个 区域现金处理中心建设持续推进 [2] - 综合智能安防服务板块逆势突围 低空安全服务业务营收达527.75万元 [2] - 系统安全（应急）服务板块增势强劲 海外安保服务板块开启新局面 [1] 技术创新与智能化建设 - 应用四足机器人技术优化复杂地形安全巡检 打造智能安防中枢平台 [3] - 引入安防巡逻机器人提升库房管理智能化水平 [3] - 构建"空中无人机巡航+地面机器人巡检+云端AI中枢"全域安防矩阵 [3] - 创新"空中无人机巡航+地面机器人巡防+人员智能装备联动"三维立体防控模式 [3] 战略布局与业务拓展 - 公司为综合性安全服务提供商 覆盖金融安全/综合安防/安全应急三大领域 [1] - 积极拓展海外业务 产业结构优化调整稳步推进 [1] - 绍兴信创工程业务起步良好 台州技防业务取得可观增量 [2] - 舟山落地油品仓储智能化安全监管新模式 [2] - 浙江省外贸易仓新增40个一体化安防服务项目 [2] 行业发展趋势 - 安全服务日益依赖人工智能/大数据分析等先进技术手段 [2] - 服务内容持续扩展至风险评估/安全咨询等多个领域 [2] - 行业向生态闭环跨越式升级 从单一场景向多维防控模式演进 [3]

全球金融政策动态 - 美联储9月预计启动温和降息周期 市场普遍定价降息25个基点 降息50基点概率不足10% [3][4] - 美联储官员对降息幅度存在分歧 圣路易斯联储主席和旧金山联储主席均不支持9月降息50基点 主张谨慎行事 [3] - 美国财政部长贝森特呼吁9月大幅降息50基点 但市场预期未受显著影响 [4] 主要经济体经济表现 - 英国二季度GDP超预期增长 6月三个月GDP月率录得0.3% 经济展现韧性 [4][5] - 英国就业岗位减少数量低于预期 交易员下调年内降息预期 预计明年利率稳定在3.5% [5] - 俄罗斯第二季度GDP增速放缓至1.1% 低于第一季度的1.4% 且低于央行预测的1.8% [6] - 澳大利亚7月失业率从4.3%降至4.2% 新增就业岗位24500个 全职职位增加60500个 [7] - 澳大利亚劳动力未充分利用率降至10.1% 女性劳动力参与度达历史最高水平 全职女性就业增加40000人 [7] 金融环境与市场影响 - 地缘政治风险与全球金融稳定存在紧密联系 中东冲突加剧能源市场波动 持续影响金融市场走势 [1] - 澳大利亚就业市场保持紧俏 缓解央行立即降息压力 官方基准利率已下调至3.6% [7][8] - 绿色金融推动全球可持续发展 技术金融面临重大挑战与机遇 [1] 公司业务定位 - 公司以总体国家安全观为指导 专注海外安全风险研究和海外利益保护 [10] - 公司发展数字化、集成化、系统化、国际化安全服务 建设海外安全信息大数据库 [10] - 公司提供安全研究、风险咨询、安保应对三位一体的全产业链安全产品及服务 [10][11]

股价表现 - 安邦护卫股价报49.16元，较前一交易日下跌1.91元，跌幅3.74% [1] - 盘中最高触及49.95元，最低下探48.70元 [1] - 成交额1.44亿元 [1] 公司业务 - 属于专业服务板块，是一家综合性安全服务提供商 [1] - 主营业务涵盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务 [1] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入6.46亿元 [1] - 2025年第一季度归母净利润2120.94万元 [1] - 自2023年底上市以来已实施两次分红，累计分红金额超1亿元 [1] 股东减持 - 南都物业拟减持403.23万股股份，占总股本3.75% [1] - 南都物业2024年净利润下滑88.21%，部分原因是安邦护卫股价下跌导致公允价值变动损益 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出1395.47万元，占流通市值0.62% [1] - 近五日主力资金净流入3362.39万元，占流通市值1.51% [1]

减持计划概述 - 南都物业计划通过集中竞价和大宗交易方式清仓式减持安邦护卫403.23万股股份，占安邦护卫总股本的3.75% [1] - 股份来源为IPO前取得，交易价格根据市场价格确定，减持计划已获董事会审议通过，尚需股东大会审议 [1] - 减持目的为优化公司资产结构并增加现金资产，本次交易不构成关联交易或重大资产重组 [1] 投资背景与收益分析 - 南都物业于2020年4月以现金出资4717.74万元认购安邦护卫新增注册资本403.2258万元，占其IPO前总股本的5% [2] - 按安邦护卫8月11日收盘价51.07元/股计算，全部减持可套现约2.06亿元，相当于南都物业2024年营收18.05亿元的11% [4] - 安邦护卫2023年及2024年累计分红超1亿元，南都物业通过股权投资和分红获得显著收益 [3] 标的公司经营表现 - 安邦护卫2024年营收同比增长6.93%至26.57亿元，归母净利润同比增长6.12%至1.25亿元 [2] - 公司股价自2024年4月9日至8月11日累计涨幅近90%，IPO发行价为19.1元/股 [2] - 安邦护卫主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域 [2] 减持不确定性说明 - 实际减持将根据市场情况、股价表现及相关规定慎重实施，减持数量和价格存在不确定性 [5] - 公司需结合资本市场变化及个股走势等不可控因素决定减持具体实施方案 [5] 南都物业经营状况 - 2024年营收同比下滑2.45%至18.05亿元，系上市以来首次同比下滑，主因物业服务项目撤场 [4] - 2024年归母净利润同比大幅下滑88.21%至2190.53万元，主因投资安邦护卫股价下跌确认公允价值变动损益 [4]

减持计划 - 南都物业拟通过集中竞价和大宗交易方式减持安邦护卫403 23万股 占总股本3 75% 减持价格根据市场价格确定 [1] - 减持股份来源为IPO前取得 本次交易不构成关联交易或重大资产重组 已获董事会审议通过 尚需股东大会审议 [1] - 减持目的为优化公司资产结构 增加现金资产 [1] 投资背景 - 南都物业2019年11月至2020年2月通过浙江产权交易所竞标 以4717 74万元认购安邦护卫新增403 2258万元注册资本 占IPO前总股本5% [2] - 安邦护卫成立于2006年2月 2023年底在上交所上市 主营业务覆盖金融安全服务 综合安防服务和安全应急服务 [2] - 截至2025年一季度末 南都物业为安邦护卫第六大股东 [3] 标的公司表现 - 安邦护卫2024年营收同比增长6 93%至26 57亿元 归母净利润同比增长6 12%至1 25亿元 [2] - 安邦护卫IPO发行价19 1元/股 上市后股价震荡下行 2025年4月初触底后反弹 4月9日至8月11日累计涨幅近90% 8月11日收盘价51 07元/股 [3][5] - 安邦护卫2023年和2024年累计分红超1亿元 [5] 财务影响 - 按8月11日收盘价计算 南都物业清仓403 23万股可套现约2 06亿元 占公司2024年营收18 05亿元的11% [6] - 南都物业2024年营收同比下滑2 45%至18 05亿元 为2018年上市以来首次下滑 主要因物业服务项目撤场 [7] - 2024年归母净利润2190 53万元 同比大幅下滑88 21% 主要因安邦护卫股价下跌确认公允价值变动损益 [7] 减持考量 - 减持将增厚公司股东收益 但实际减持进度将根据市场情况慎重考虑 [7] - 减持收益存在较大不确定性 公司将根据股价表现和市场情况决定是否实施及如何实施减持计划 [7]

公司减持计划 - 南都物业拟通过集中竞价和大宗交易方式清仓式减持安邦护卫403.23万股，占安邦护卫总股本的3.75% [1] - 股份来源为IPO前取得，交易价格根据市场价格确定，减持将优化公司资产结构并增加现金资产 [1] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组，已获董事会审议通过，尚需股东大会审议 [1] 股权投资背景 - 南都物业于2020年4月以现金出资4717.74万元认购安邦护卫新增403.2258万元注册资本，占其IPO前总股本的5% [2] - 入股时间为2019年11月30日至2020年2月17日通过浙江产权交易所竞标中标 [2] - 截至2025年一季度末，南都物业为安邦护卫第六大股东 [2] 标的公司财务表现 - 安邦护卫2024年营收同比增长6.93%至26.57亿元，归母净利润同比增长6.12%至1.25亿元 [2] - 公司2023年和2024年年报均披露分红，两次累计分红（含税）超1亿元 [4] - 安邦护卫IPO发行价格为19.1元/股，2025年4月9日至8月11日股价累计涨幅近90%，8月11日收盘价为51.07元/股 [2] 潜在减持收益 - 按8月11日收盘价计算，南都物业清仓减持可套现约2.06亿元，占南都物业2024年18.05亿元营收的11% [5] - 从股权投资和分红角度，南都物业已获得显著投资收益 [4] 南都物业经营状况 - 2024年营收同比下滑2.45%至18.05亿元，为2018年上市以来首次同比下滑，主要系物业服务项目撤场所致 [6] - 2024年归母净利润同比大幅下滑88.21%至2190.53万元，为2018年以来最大单年下滑幅度，主要系安邦护卫股价下跌确认公允价值变动损益 [6] 减持实施考量 - 减持为实际减持的前置程序，后续将根据市场情况慎重考虑实施进度 [6] - 由于股价波动性大，减持收益存在较大不确定性，公司将根据市场情况、股价表现等因素决定实施方式 [6] - 公司将根据减持进度及时履行信息披露义务 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入同比增长7.4%，达17.2亿美元，有机增长约2% [20] - 调整后毛利率增长至31.7%，较去年同期增加100个基点 [20] - 调整后EBITDA增长10.3%，固定汇率基础上增长11.5%，调整后EBITDA利润率为11.2%，较去年同期增加30个基点 [21] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.37美元，同比增长8.8% [21] - 第一季度调整后自由现金流为8600万美元，较2024年第一季度改善7400万美元，调整后自由现金流转化率约为45% [23] - 季度末净杠杆率约为2.3倍，低于2.5倍的长期净杠杆目标 [24] - 预计全年净收入为74 - 76亿美元，有机增长2% - 5%；调整后EBITDA为9.85 - 10.35亿美元，调整后EBITDA利润率中点为13.4%，调整后EBITDA增长超10% [25] - 预计第二季度报告净收入为18.75 - 19.25亿美元，有机净收入加速增长3% - 6%；调整后EBITDA为2.6 - 2.7亿美元，调整后EBITDA利润率中点为13.9%，调整后EBITDA加速增长13% - 17% [26] - 预计2025年利息费用约1.45亿美元，折旧约9000万美元，资本支出约1亿美元，调整后有效税率约23%，调整后摊薄加权平均股数约2.82亿股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 安全服务业务 - 第一季度收入同比增长13.4%，达12.7亿美元，有机增长5.6% [21] - 调整后毛利率为37%，较去年同期增加90个基点 [22] - 部门收益增长20.6%，固定汇率基础上增长21.6%，部门利润率为15.7%，较去年同期增加90个基点 [22] 专业服务业务 - 第一季度收入同比下降6.8%，至4.53亿加元，有机收入下降6.6% [22] - 调整后毛利率为16.8%，较去年同期减少150个基点 [23] - 部门收益下降32.6%，部门利润率为6.4%，较去年同期减少240个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了1368股东价值创造框架，目标是2025年调整后EBITDA利润率达13%以上，长期60%的收入来自检查、服务和监控，调整后自由现金流转化率达80% [8][15] - 持续进行业务调整，远离低利润率、高风险业务，聚焦法定强制的经常性生命安全服务 [8] - 计划在5月21日的投资者日公布新的、更高的财务目标和战略计划更新 [8] - 进行系统和技术的三年投资，为分支机构和现场员工提供数据、现代工具和技术，以更高效服务客户 [27] - 继续推进并购和股票回购，2024年2月花费2.5亿美元进行增值并购，2025年目标类似；第一季度回购7500万美元、210万股股票，董事会授权10亿美元股票回购计划 [16][17] - 谨慎进入10亿美元以上的国内电梯服务市场，预计该业务对1368价值创造框架有增值作用，长期目标是打造10亿美元的电梯服务市场领导者 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身是关税风暴中的避风港，对54%来自高度经常性检查、服务和监控的净收入无重大关税影响；项目业务中，北美安全业务的材料成本受关税影响，但可通过合同条款和价格传导应对 [12][13] - 长期来看，美国基础设施投资增加和先进制造业回流将有利于公司目标终端市场 [13] - 公司对实现2025年调整后EBITDA利润率13%以上的目标有信心，且随着业务回归传统有机增长水平，有望实现全年调整后自由现金流转化率约75%的目标 [11][24] 其他重要信息 - 公司2月总可记录事故率（TRIR）低于1.0，远低于行业平均水平 [9] - 下周是公司连续第十年庆祝安全周，安全是公司首要价值观 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度积压订单情况及各业务增长可见性 - 积压订单约35亿美元，同比增长，预计第二季度继续增加；专业服务业务积压订单有机增长7%，预计第二季度实现有机增长 [35][36][37] 问题2: 关税对业务的影响及指导中是否考虑 - 公司提前在合同中加入价格调整条款，可转嫁关税导致的成本增加，主要影响项目业务；密切关注热轧卷价格，目前管道价格有所回落；预计受关税影响的收入约占15% [38][39][54] 问题3: 第一季度有机增长超预期的驱动因素 - 为应对潜在关税价格上涨，提前采购材料，推动收入超预期 [46] 问题4: 项目业务需求情况及客户是否因关税推迟项目 - 目前未看到因关税导致的项目延迟或重大回撤，积压订单持续增加 [50] 问题5: 农村宽带项目在专业服务业务中的收入情况及未来节奏 - 该项目收入情况不稳定，已纳入公司预测和指导中 [58] 问题6: 国际业务有机增长率及不确定性对客户的影响，以及天气对业务的影响 - 国际业务第一季度有机增长符合预期，自收购以来每个季度都实现有机增长，预计保持中个位数有机增长；第一季度专业服务业务因天气损失约5天，对有机收入增长有中个位数影响 [63][64][66] 问题7: 系统和业务投资的作用，以及未报告部门EBITDA的原因 - 投资旨在为现场员工提供工具，提高效率和生产力，为公司未来增长奠定基础；可参考IR网站演示文稿第9页的部门收益，与部门层面调整后EBITDA是可比指标，且与2024财年末报告方式一致 [69][70][71] 问题8: 资本分配中并购和股票回购的重点，以及2025年并购的考虑 - 资本分配优先考虑去杠杆，已完成目标；其次是并购，公司有良好的并购记录，预计2025年执行2.5亿美元的并购目标；股票回购是第三选择，当股价被低估时会考虑；公司会谨慎选择并购项目，确保对长期财务目标有增值作用 [76][77][78] 问题9: 公司服务如何受益于美国市场再工业化 - 再工业化带来大量项目机会，公司有能力执行和管理大型项目，且希望项目机会与检查、服务和监控业务互补，避免过度依赖单一市场或客户 [82][83][84] 问题10: 今年利润率扩张的机会、敏感性因素及需求疲软环境的影响 - 利润率扩张机会包括改善收入结构、加强客户和项目选择、实现价值捕获、提高价格、优化采购和规模效应、进行增值并购以及提升分支机构绩效；投资者日将分享更多利润率扩张的信息 [91][92][93] 问题11: 进行大型交易的意愿和条件 - 公司有能力执行大型收购，如收购Chubb；若有合适机会、符合公司运营和估值要求，会有参与大型交易的意愿 [96][97] 问题12: 今年的价格预期 - 若无重大材料成本增加，预计定价与往年一致 [104] 问题13: 公司在衰退环境中的定位，以及项目业务的情况 - 公司70%以上的成本结构是可变的，在2020年疫情期间证明了快速调整和扩大利润率的能力；公司现金生成能力强，检查、服务和监控业务能抵御衰退，项目业务有积压订单，可缓冲一段时间 [110][111] 问题14: 专业服务业务第二季度恢复增长后，利润率能否达到去年水平 - 第二季度恢复有机收入增长后，利润率将在下半年开始同比扩张，但全年仍将略低于去年，2026年将恢复增值 [113] 问题15: 项目精简的机会和对业务组合的满意度 - 项目精简是持续过程，目前公司对客户组合情况满意，会继续关注与合适客户合作合适项目 [117] 问题16: 公司如何应对服务技术人员工资通胀 - 公司对工资增长有较好的可见性，特别是北美消防业务主要是工会企业，可提前将工资增长纳入提案和定价中 [118]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入有机增长约2%，恢复到传统增长水平 [8][9] - 报告收入增长7.4%，达到17.2亿美元，上年同期为16亿美元 [18] - 调整后毛利率增长至31.7%，较上年同期增加100个基点 [18] - 调整后EBITDA增长10.3%，固定汇率基础上增长11.5%，调整后EBITDA利润率为11.2%，较上年同期增加30个基点 [19] - 调整后摊薄每股收益为0.37美元，较上年同期增长8.8% [19] - 调整后自由现金流为8600万美元，较2024年第一季度改善7400万美元，调整后自由现金流转化率约为45% [21] - 季度末净杠杆率约为2.3倍，低于2.5倍的长期净杠杆目标 [22] - 预计全年净收入增长至74 - 76亿美元，有机增长2% - 5% [24] - 预计全年调整后EBITDA增长至9.85 - 10.35亿美元，调整后EBITDA利润率中点为13.4%，调整后EBITDA增长超10% [24] - 预计第二季度报告净收入为18.75 - 19.25亿美元，有机净收入加速增长3% - 6% [25] - 预计第二季度调整后EBITDA为2.6 - 2.7亿美元，调整后EBITDA利润率中点为13.9%，调整后EBITDA加速增长13% - 17% [25] - 预计2025年利息费用约为1.45亿美元，折旧约为9000万美元，资本支出约为1亿美元，调整后有效税率约为23% [25] - 预计全年调整后摊薄加权平均股数约为2.82亿股 [25] - 预计每季度调整后公司费用在3000 - 3500万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 安全服务业务 - 报告收入增长13.4%，达到12.7亿美元，上年同期为11.2亿美元 [19] - 有机增长5.6%，由北美安全业务的两位数检查收入增长和该业务板块7%的检查服务及监测收入有机增长推动 [19] - 项目收入本季度有机增长4% [19] - 调整后毛利率为37%，较上年同期增加90个基点 [20] - 业务板块收益增长20.6%，固定汇率基础上增长21.6%，业务板块利润率为15.7%，较上年同期增加90个基点 [20] 专业服务业务 - 报告收入下降6.8%，降至4.53亿加元，上年同期为4.86亿加元 [20] - 有机收入下降6.6%，受项目和服务收入预期下降以及恶劣天气影响 [20] - 调整后毛利率为16.8%，较上年同期下降150个基点 [21] - 业务板块收益下降32.6%，业务板块利润率为6.4%，较上年同期下降240个基点 [21] - 积压订单有机增长7%，预计第二季度实现正有机增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务第一季度有机增长符合预期，自收购Chubb以来每个季度都实现了有机增长，预计检查服务和监测业务实现高个位数增长，项目业务实现低个位数增长，整体实现中个位数有机增长 [65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了1368股东价值创造框架，专注于法定强制的经常性生命安全服务业务，目标是到2025年实现调整后EBITDA利润率达到13%以上，长期实现60%的收入来自检查、服务和监测，调整后自由现金流转化率达到80% [6][14] - 持续进行业务调整，剥离低利润率、高风险业务，专注核心业务发展 [6] - 计划在5月21日的投资者日详细介绍新的、更高的财务目标和战略计划更新 [6] - 继续推进并购战略，2024年2月花费2.5亿美元进行增值型并购，2025年2月目标类似，部分资金将用于API电梯平台的首次电梯服务并购，长期目标是打造10亿美元的电梯服务市场领导者 [15][16] - 董事会授权了10亿美元的股票回购计划，第一季度回购了7500万美元（210万股）的普通股 [14][15] - 推出为期三年的系统和技术投资计划，为分支机构和现场员工提供数据、现代工具和技术，以提高服务效率和效果，是实现长期财务目标的关键推动因素 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身是关税风暴中的避风港，大部分净收入来自高度经常性的检查服务和监测，受关税影响较小，项目业务中仅北美安全业务的材料成本受到关税影响，但公司通过合同条款保护业务，预计能够转嫁大部分成本增加 [11][12] - 长期来看，美国基础设施投资增加和先进制造业回流将有利于公司目标终端市场 [12] - 公司对实现2025年调整后EBITDA利润率达到13%以上的目标充满信心，认为团队执行能力强，业务发展态势良好 [17][27] - 公司相信自身业务模式具有韧性，能够应对宏观环境变化，如在疫情期间保护了利润率并履行了承诺 [13] 其他重要信息 - 公司庆祝在纽约证券交易所上市五周年，拥有29000名员工 [5] - 2月总可记录事故率（TRIR）低于1.0，显著低于行业平均水平，公司致力于实现零事故 [7] - 下周是公司连续第十年庆祝安全周，安全是公司的首要价值观 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度积压订单情况及各业务板块增长可见性 - 积压订单约为35亿美元，同比增长，预计第二季度继续增长，专业服务业务积压订单有机增长7%，预计第二季度实现有机增长 [34][35][36] 问题2: 关税对业务的影响及指导中是否考虑 - 公司提前在合同中加入价格调整条款，能够转嫁项目业务中因关税导致的成本增加，主要关注热轧卷价格，目前管道价格有所波动但整体可控，第一季度提前采购了部分材料 [37][38][39] 问题3: 第一季度有机增长高于预期的原因 - 主要是因为提前采购材料以应对关税可能导致的价格上涨 [46] 问题4: 项目业务需求情况及客户是否因关税推迟项目 - 目前未看到因关税导致的项目延迟或重大回撤，积压订单持续增加，但未来需求情况仍不确定 [51] 问题5: 受关税影响的收入占比及当前材料成本情况 - 受关税影响的收入占比约为15% - 20%，热轧卷价格年初上涨后近期有所回落，公司与供应商保持密切沟通，合同中有价格保护条款 [55][56] 问题6: 农村宽带项目在专业服务业务中的收入情况及未来节奏 - 该项目收入情况不稳定，已纳入公司预测和指导中 [60] 问题7: 国际业务有机增长率及不确定性对客户的影响，以及天气对业务的影响 - 国际业务第一季度有机增长符合预期，预计实现中个位数增长；第一季度专业服务业务因天气损失约5天，对有机收入增长有中个位数影响 [65][66][68] 问题8: 系统和业务投资计划的作用，以及未报告业务板块EBITDA的原因 - 该计划旨在为现场员工提供工具，提高效率和生产力，是公司实现长期增长的基础；可参考IR网站演示文稿第9页的业务板块收益，这与调整后EBITDA具有可比性，且与2024财年末的报告方式一致 [72][73][74] 问题9: 资本分配在并购和股票回购之间的重点，以及2025年并购的考虑 - 优先考虑通过并购配置资金，其次是股票回购，公司有能力执行2.5亿美元的并购目标，会谨慎选择 accretive 业务，同时也在关注更大规模的并购机会 [80][82][83] 问题10: 公司服务如何受益于美国市场再工业化 - 公司认为在生命安全和安保领域，大型项目机会多，但公司会谨慎对待，避免过度投入单一市场或客户，项目机会应与检查服务和监测业务互补 [87][88] 问题11: 全年利润率扩张机会及敏感性因素 - 利润率扩张机会包括改善收入结构、加强客户和项目选择、实现协同价值、提高价格、优化采购和进行增值型并购等；投资者日将分享更多关于利润率扩张的信息 [95][96][97] 问题12: 进行大型交易的意愿和条件 - 公司有能力执行大型收购，如Chubb收购案，但需要合适的机会、良好的契合度和合理的估值 [101][102] 问题13: 全年价格预期 - 预计在无重大材料成本增加的情况下，价格将与往年保持一致 [109] 问题14: 公司在经济衰退情况下的定位，以及专业服务业务恢复增长后利润率情况 - 公司70%以上的成本结构具有可变性，在2020年疫情期间证明了自身的灵活性和盈利能力，检查服务和监测业务具有抗衰退能力，项目业务有积压订单支撑；专业服务业务第二季度恢复有机增长后，利润率将在下半年开始同比扩张，但全年仍将略低于去年，2026年将恢复增值 [115][116][118] 问题15: 项目业务进一步精简的机会和对业务组合的满意度 - 项目业务精简是一个持续的过程，目前公司认为业务组合处于良好状态 [122] 问题16: 公司如何应对服务技术人员工资通胀 - 公司对工资增长有较好的可见性，特别是在北美消防业务中，作为工会企业，能够将工资增长纳入提案和定价中 [123]