Clear Secure (NYSE:YOU) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsJason Cardew - Head of Investor RelationsMark Kelley - Managing DirectorMichael Barkin - PresidentJen Hsu - CFOCaryn Seidman-Becker - Co-Founder, Chair and CEOConference Call ParticipantsWyatt Swanson - VP and Equity Research AnalystMichael Turrin - Managing Director and Senior Software Equity Research AnalystCory Carpenter - Executive Director and Senior Equity Research AnalystJoshua Reilly - Senior AnalystSaran ...

Franklin Martin E, a director and 10 percent owner of APG, sold 252,122 shares, leaving him with 19,056,668 shares.Envestnet Asset Management Inc. reduced its investment in APG by 8.5%, now holding 453,652 shares.Other hedge funds, including Signaturefd LLC and Amalgamated Bank, have adjusted their holdings, indicating varied confidence in APG's future performance.APi Group Corporation (NYSE: APG) is a prominent player in the safety, specialty, and industrial services sector. The company provides a wide ran ...

公司会议与议案 - 公司于2025年10月30日以通讯会议方式召开第一届第三十八次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于公司2024年度职工工资总额清算报告的议案》等文件 [1] 公司营收构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中安全服务业占比99.25% [1] - 2024年1至12月份，公司营业收入中其他业务占比0.75% [1]

APi Group (NYSE:APG) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsRuss Becker - President and CEODavid Jackola - EVP and CFOJon Tanwanteng - Managing DirectorJasper Bibb - VPKathryn Thompson - Founding Partner and CEOAdam Fee - VP of Investor RelationsHarold Antor - Research ProfessionalConference Call ParticipantsJosh Chan - Equity Research AnalystJulian Mitchell - AnalystAndy Kaplowitz - AnalystAndy Wittman - Senior Research AnalystNone - AnalystOperatorGood morning ladies and ge ...

核心财务表现 - 2025年Q1-Q3公司实现营收34.92亿元，同比下降3.27%，归母净利润6.16亿元，同比增长43.60% [1] - 2025年第三季度单季实现营收11.41亿元，同比下降12.85%但环比增长2.30%，归母净利润2.44亿元，同比大幅增长84.77%，环比增长34.84% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为34.52%，同比提升4.07个百分点，归母净利率为17.64%，同比提升5.76个百分点 [2] 盈利能力分析 - 公司毛利率提升主要得益于持续聚焦核心主业，归母净利润显著增长受益于毛利率提升及投资收益增长 [2] - 2025年Q3公司处置子公司股权带来1.55亿元投资收益 [2] - 2025年前三季度销售/管理/研发费率分别为7.49%、8.26%、8.44%，管理费率同比提升2.54个百分点主要受股份支付费用增长影响 [2] 业务板块表现 - 2025年前三季度CDN及边缘计算业务营收21.77亿元，安全及增值服务业务营收10.31亿元 [3] - 安全及增值服务业务营收占比为29.52%，较2025年上半年提升2个百分点，该业务毛利率为78.90%，较上半年提升1.67个百分点 [3] - 安全业务显著提速受益于AI大模型催生云安全需求，公司已形成大语言模型与AI应用的一站式安全解决方案 [3] 增长驱动因素 - AI需求有望带动公司CDN及边缘计算、安全服务业务加速放量 [1][3] - 公司持续推进全球化战略，服务网络覆盖超200个国家，2025年重点布局东南亚、中东等市场 [4] - 公司加速边缘计算节点升级，打造边缘AI网关、边缘模型推理等核心产品，构建全链路能力体系 [4] 未来展望与估值 - 维持公司2025-2027年营业收入预测为54.55亿元、61.50亿元、69.94亿元 [5] - 上调2025-2027年归母净利润预测至8.33亿元、9.75亿元、11.83亿元 [5] - 参考可比公司2026年36.2倍市盈率，给予公司目标价14.47元 [5]

投资评级与估值 - 报告对网宿科技维持“买入”投资评级 [7] - 目标价为人民币14.47元 [7] - 基于2026年36.2倍市盈率进行估值，参考了可比公司平均市盈率 [5][13] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营收34.92亿元，同比下降3.27%；归母净利润6.16亿元，同比大幅增长43.60% [1] - 2025年第三季度单季营收11.41亿元，环比增长2.30%；归母净利润2.44亿元，环比显著增长34.84% [1] - 盈利能力持续提升，2025年前三季度毛利率为34.52%，同比改善4.07个百分点；归母净利率为17.64%，同比提升5.76个百分点 [2] - 第三季度处置子公司股权带来1.55亿元投资收益，对净利润增长有贡献 [2] 业务板块分析 - CDN及边缘计算业务前三季度营收21.77亿元；安全及增值服务业务营收10.31亿元，占比提升至29.52% [3] - 安全及增值服务业务毛利率高达78.90%，且较2025年上半年进一步提升1.67个百分点，表现亮眼 [3] - 公司已形成针对大语言模型与AI应用的一站式安全解决方案，AI应用落地有望驱动该业务收入加速放量 [3] 未来增长机遇 - 公司积极把握AI产业机遇，加速边缘计算节点升级，打造边缘AI网关、边缘模型推理等核心产品 [4] - 全球化战略持续推进，服务网络覆盖超200个国家，重点布局东南亚、中东等市场，赋能中企出海 [4] - AI需求有望带动公司的CDN、边缘计算及安全服务业务加速放量 [1][4] 盈利预测 - 维持2025-2027年营业收入预测为54.55亿元、61.50亿元、69.94亿元 [5] - 上调2025-2027年归母净利润预测至8.33亿元、9.75亿元、11.83亿元，对应每股收益（EPS）为0.34元、0.40元、0.48元 [5] - 预计公司毛利率有望持续优化，盈利能力将进一步提升 [2][5]

欧洲IPO市场近期动态 - 安全服务公司Verisure完成32亿欧元募资，为三年来欧洲最大规模IPO [1] - 德国假肢公司Ottobock完成7亿欧元融资，成为今年德国最大IPO [1] - 瑞典数字银行Noba、德国汽车公司Aumovio等企业也扎堆在欧洲交易所挂牌 [5] 市场历史背景与当前复苏迹象 - 今年以来欧洲仅有76家公司上市，创下2009年以来最低纪录 [3] - 高盛理查德・科马克表示“正在打破僵局”，感觉正处于一个周期的正确开端 [7] - 摩根士丹利马丁・桑尼克罗夫特认为Verisure等重量级上市能带动更多优质资产跟进 [7] 后续IPO项目储备与市场联动 - 德国汽车交易市场Mobile.de计划在法兰克福进行100亿欧元规模的IPO [7] - 罐头巨头PrincesGroup和英国Shawbrook贷款机构也瞄准了伦敦市场 [7] - 欧洲IPO通常在美国市场回暖三个月后跟上，目前美国市场已开始启动 [9] 市场积极信号与投资者情绪 - 瑞士SMG和瑞典Noba上市首日股价上涨，形成“赚钱效应”吸引投资者 [9] - 投资活动开始从斯堪的纳维亚和瑞士向英国、德国、西班牙扩散 [16] - 散户投资者重新回归市场，其热情被视为市场的“晴雨表” [16] 欧洲资本市场面临的长期挑战 - 瑞典金融科技公司Klarna等本土明星企业选择赴美上市，因美国估值更高、市场更深 [12] - 私募股权公司因估值低迷不愿推动企业上市，导致市场优质资产流失 [14] - 今年以来瑞典纳斯达克融资67亿美元，而法兰克福和瑞士SIX交易所各融资12亿美元，显示地区差异 [14] 市场持续复苏的关键因素 - 已上市企业的后续股价表现是关键，持续优异表现能维持市场窗口 [20] - 欧洲需要提升监管效率、市场深度和投资者群体培育以与美国竞争 [18] - 资本市场只认真金白银，实打实的回报是留住企业和投资者的根本 [22]

公司战略举措 - 公司正式加入浙江省海外综合服务伙伴计划 [1] - 该举措是公司主动融入高能级开放强省建设的具体行动 [1] - 公司立足安全服务主责主业 安全护航浙江企业走出去 [1] 行业发展机遇 - 公司通过参与全球数字贸易博览会展示数字贸易领域布局 [1] - 海外综合服务伙伴计划为安全服务行业提供新的发展机遇 [1] - 浙江企业走出去战略为安全服务行业创造市场需求 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.33亿元 同比增长6.03% [1] - 归母净利润5655.8万元 同比增长6.99% [1] - 基本每股收益0.53元 [1] 业务板块表现 - 金融安全板块稳健增长 拥有员工17000余人及专业押运车辆2100余辆 [1] - 早送晚接业务新承接网点111个 浙江省内市场占有率提升至82.99% [2] - 单车承载率提升至7.6个 区域现金处理中心建设持续推进 [2] - 综合智能安防服务板块逆势突围 低空安全服务业务营收达527.75万元 [2] - 系统安全（应急）服务板块增势强劲 海外安保服务板块开启新局面 [1] 技术创新与智能化建设 - 应用四足机器人技术优化复杂地形安全巡检 打造智能安防中枢平台 [3] - 引入安防巡逻机器人提升库房管理智能化水平 [3] - 构建"空中无人机巡航+地面机器人巡检+云端AI中枢"全域安防矩阵 [3] - 创新"空中无人机巡航+地面机器人巡防+人员智能装备联动"三维立体防控模式 [3] 战略布局与业务拓展 - 公司为综合性安全服务提供商 覆盖金融安全/综合安防/安全应急三大领域 [1] - 积极拓展海外业务 产业结构优化调整稳步推进 [1] - 绍兴信创工程业务起步良好 台州技防业务取得可观增量 [2] - 舟山落地油品仓储智能化安全监管新模式 [2] - 浙江省外贸易仓新增40个一体化安防服务项目 [2] 行业发展趋势 - 安全服务日益依赖人工智能/大数据分析等先进技术手段 [2] - 服务内容持续扩展至风险评估/安全咨询等多个领域 [2] - 行业向生态闭环跨越式升级 从单一场景向多维防控模式演进 [3]

全球金融政策动态 - 美联储9月预计启动温和降息周期 市场普遍定价降息25个基点 降息50基点概率不足10% [3][4] - 美联储官员对降息幅度存在分歧 圣路易斯联储主席和旧金山联储主席均不支持9月降息50基点 主张谨慎行事 [3] - 美国财政部长贝森特呼吁9月大幅降息50基点 但市场预期未受显著影响 [4] 主要经济体经济表现 - 英国二季度GDP超预期增长 6月三个月GDP月率录得0.3% 经济展现韧性 [4][5] - 英国就业岗位减少数量低于预期 交易员下调年内降息预期 预计明年利率稳定在3.5% [5] - 俄罗斯第二季度GDP增速放缓至1.1% 低于第一季度的1.4% 且低于央行预测的1.8% [6] - 澳大利亚7月失业率从4.3%降至4.2% 新增就业岗位24500个 全职职位增加60500个 [7] - 澳大利亚劳动力未充分利用率降至10.1% 女性劳动力参与度达历史最高水平 全职女性就业增加40000人 [7] 金融环境与市场影响 - 地缘政治风险与全球金融稳定存在紧密联系 中东冲突加剧能源市场波动 持续影响金融市场走势 [1] - 澳大利亚就业市场保持紧俏 缓解央行立即降息压力 官方基准利率已下调至3.6% [7][8] - 绿色金融推动全球可持续发展 技术金融面临重大挑战与机遇 [1] 公司业务定位 - 公司以总体国家安全观为指导 专注海外安全风险研究和海外利益保护 [10] - 公司发展数字化、集成化、系统化、国际化安全服务 建设海外安全信息大数据库 [10] - 公司提供安全研究、风险咨询、安保应对三位一体的全产业链安全产品及服务 [10][11]