特里谢称，特朗普政府正通过颠覆发达经济体近50年来一直坚持的央行独立性共识，"试图改变游戏规 则"。 前欧洲央行行长前行长让-克洛德·特里谢（Jean-Claude Trichet）周三对媒体表示，美国总统特朗普对美 联储的攻击对全球金融体系具有"严重"的影响。 周日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔透露，司法部已对美联储总部耗资25亿美元的翻修工程展开刑事调 查。鲍威尔表示，这项调查是一次政治攻击，是对美联储拒绝屈从于特朗普要求进一步更快降息压力的 回应。 周二，包括英国央行行长安德鲁·贝利和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的全球主要央行负责人发 表联合声明，为鲍威尔辩护。 特里谢将鲍威尔所受待遇与某些制度薄弱的新兴市场制定货币政策的方式相提并论，并警告称"局势极 其严重"。 "一个成为行政部门最顺从仆人的美联储，并不符合美国宪法的预期。美联储对国会负责，而非对行政 部门负责，"他表示。 特里谢将鲍威尔所受待遇与某些制度薄弱的新兴市场制定货币政策的方式相提并论，并警告称"局势极 其严重"。 "一个成为行政部门最顺从仆人的美联储，并不符合美国宪法的预期。美联储对国会负责，而非对行政 部门负责，"他表示。 新浪合作大 ...

智通财经APP获悉，前欧洲央行行长特里谢在接受采访时直言，美国总统特朗普对美联储的持续抨击， 可能对全球金融体系造成"严重后果"，这种做法正在动摇发达经济体近50年来形成的央行独立性共识。 特里谢还指出，美国在财政与政治层面的"高度脆弱性"正在加剧。他提到，美国长期存在的两党共识 是"不断扩大支出"，这令投资者对为财政赤字和高企的债务占GDP比重融资愈发警惕。 "美国的情况在某种程度上也反映了全球经济的现状。"特里谢说，"无论是公共还是私人部门，当前债 务占GDP的比例，都高于雷曼兄弟倒闭前的水平。市场在面对这些风险时显得过于平静。" 他警告称，如果美联储被迫成为总统的"最听话仆人"，将对全球经济和金融稳定造成"极其破坏性的影 响"。"我们正处在全球经济高度脆弱的阶段，这也是为何美国行政部门与美联储关系被破坏令人极度担 忧。" 与此同时，花旗集团(C.US)也在最新报告中指出，民粹主义政府对央行独立性的冲击风险可能从美国向 外蔓延。随着英国国债和欧洲政府债券的加权平均期限不断缩短，投资者对30年期等长期债券兴趣下 降，各国债务的利息成本对政策利率变动愈发敏感。 花旗认为，这可能在未来加大民粹主义政府向央行施压 ...

日本当局干预汇市的口头警告升级 - 日本财务大臣片山皋月反复强调针对脱离基本面的汇率波动拥有采取"大胆行动"的"自由裁量权" 其强硬表态被市场解读为干预决心已定且可能已获得美国默许 [1] - 日本财务省负责国际事务的副大臣Atsushi Mimura也对日元"单边"和"突然"的波动表达了"深切关注" 进一步凸显当局对日元疲软的高度警惕 [7] - 野村证券分析指出 片山皋月的措辞如"自由裁量权"和"大胆行动"相较于此前常用的"适当应对"是一次明显的升级 [5] 市场对干预的预期与关键门槛 - 市场参与者普遍认为美元兑日元160的水平是当局可能采取实际干预行动的心理防线 [7] - 野村证券分析师团队指出美元兑日元160的水平可能成为触发实际干预的关键门槛 [1] - 野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto表示 如果官员们再次使用"无序"或"过度波动"等措辞 市场可能会将其视为干预即将来临的最终信号 [7] 美国可能默许干预的原因分析 - 野村证券分析认为 美国之所以可能默许是出于对全球金融稳定的担忧 日元持续贬值已引发日本国债市场动荡 其失稳可能外溢至包括美国国债在内的海外市场 [4] - 支持日本干预汇市以稳定日本国债市场符合美国的利益 此外在美国降息而日本加息的背景下 日元贬值更容易被定性为"脱离基本面" 为干预提供了更强的理由 [4] - 财务大臣片山皋月将其"自由行动"的表述与之前的美日财长联合声明直接关联 暗示了政策协调的背景 [3] 日元与日本金融市场的现状与压力 - 尽管日本央行近期实施了三十年来的首次加息 但日元兑美元汇率不升反跌 一度徘徊在157.49附近 [1] - 日元疲软和大规模财政刺激预期共同作用 将10年期日本国债收益率推升至2.1%的27年高位 [1] - 日本央行将官方利率上调至0.75%的30年高位 但行长植田和男未能就未来紧缩步伐给出强硬信号 令市场失望并触发了日元抛售 [8] 财政与货币政策的冲突 - 新任首相高市早苗政府致力于通过激进的财政支出来刺激经济 新财年预算规模可能扩大至创纪录的120万亿日元 此前日本刚刚批准了规模达18.3万亿日元的补充预算案 [8] - 大规模的财政扩张意味着需要发行更多债券 直接冲击了债券市场 对日本央行政策高度敏感的两年期日本国债收益率也跃升至1.105%的历史高位 [8] - 持续的日元贬值推高了进口商品价格 加剧了国内的通胀压力 从而迫使市场预期日本央行将以更快的速度加息 [8] 日本通胀前景与央行政策的不确定性 - 11月份的潜在通胀指标表现不一 剔除极端值后的通胀中位数为2.24% 与10月份基本持平仍高于央行2%的目标 然而加权中位数和众数指标则分别从1.51%和1.60%放缓至1.32%和1.40% [9] - 从通胀挂钩债券得出的10年期盈亏平衡通胀率已升至1.8%的水平 [9] - 野村分析认为 如果核心价格的放缓趋势能够在2026年上半年得以避免 那么日本央行在年中前后再次加息的可能性将会增加 这将为日元提供支撑 [9]

事件概述 - 国际货币基金组织上海中心于12月8日正式举行开业仪式 [1] - 中国人民银行行长潘功胜、IMF总裁格奥尔基耶娃、上海市市长龚正、中国人民银行副行长宣昌能共同出席活动 [1][2] 核心意义与定位 - 上海中心的开业充分体现了中国与IMF倡导合作共赢的坚定立场 [1] - 该中心对于深化IMF与中国的合作、促进亚太区域国家间的宏观经济政策交流和协调、维护全球和区域金融稳定、完善全球金融治理具有重要意义 [1] - 上海中心将作为重要枢纽，推动新兴市场和中等收入国家相关政策领域的研究工作 [1] - 该中心旨在加强IMF与亚太地区经济体的交流与合作，就新兴市场和中等收入国家关注领域开展相关研究，为区域内经济体提供有针对性的能力建设支持 [2] 职能与作用 - 上海中心将通过提供政策研究、能力建设、促进合作交流等积极举措，支持上海国际金融中心建设 [2] - 该中心将为扩大金融高水平对外开放提供更大助力 [2] - 中心将深化基金组织与区域内成员国、区域性机构以及其他利益攸关方的对话与交流 [1] 成立背景与支持 - 上海中心是IMF在全球设立的区域中心之一 [2] - 其成立可追溯至去年6月陆家嘴论坛期间，IMF与中国人民银行宣布将在上海成立一个新的IMF区域中心 [2] - 中国人民银行将继续与上海市、IMF一道，全力支持上海中心的建设与发展，推动全球金融治理改革完善 [1] - 上海市将继续为基金组织上海中心高效运营创造良好条件和提供便利 [2] 人事安排 - IMF资深经济学家魏翰泽将出任上海中心首位主任 [2] - 魏翰泽具备深厚的IMF相关专业知识，在全球和地区经济政策领域拥有丰富经验，且在全球政策研究与学术界搭建了广泛的合作网络 [2]

欧盟内部关于使用冻结俄罗斯资产的争议 - 欧盟计划使用被冻结的约1400亿欧元俄罗斯国有资产作为担保，通过“补偿性贷款机制”为乌克兰筹集援助资金 [1] - 作为大量俄罗斯资产的托管地，比利时担忧自身会成为俄罗斯法律诉讼的首要目标，因此要求欧盟伙伴提供超过1400亿欧元的金融担保以规避风险 [1] - 比利时的担保要求包括：在法院作出不利判决时数日内到账，有效期超过欧盟对俄制裁期限，以确保政治经济环境变化后仍有效 [1] 各国对比利时要求的反应与分歧 - 比利时近乎“无限兜底”的担保要求遭到大多数欧盟国家的明确拒绝 [1] - 各国虽愿意就固定金额的风险担保达成共识，但反对无限制承诺，认为这可能让成员国义务长期绑定国际法院裁决，未来仍可能面临数十亿美元赔付 [1] - 反对国家认为，这种“无上限、无期限”的担保意味着无法预估的金融风险，可能破坏成员国间的财政稳定，实质是比利时将自身风险不合理转嫁给全体 [3] - 欧盟多数国家反驳称，现有资产使用方案在法律上已足够完善，需启动担保的可能性极低，认为比利时是在通过制造过高风险寻求自身绝对安全 [3] 谈判僵局与潜在替代方案 - 目前谈判陷入僵局，若“补偿性贷款机制”无法达成妥协，欧盟或考虑发行新债务以填补乌克兰预算赤字，但这一方案同样不受欢迎，因其将直接动用欧洲纳税人资金 [4] - 这场争议引发了对“使用俄罗斯资产”原则的更宏观讨论，国际社会普遍认为没收或重新分配外国主权资产可能为全球金融体系埋下隐患 [4] - 欧洲各国抵制比利时诉求的背后，也暗含对“资产征用可能引发长期争端与巨额成本”的担忧 [4]

乌克兰战争资金需求与欧盟援助压力 - 乌克兰重建成本预估高达4800亿欧元，经济体系濒临崩溃，近期宣布了创纪录的战争预算[1][3] - 欧盟已向乌克兰提供约1800亿欧元援助，但2024年专项援乌计划中的500亿欧元有330亿欧元是需要偿还的贷款[1][3] - 2025年初美国特朗普政府宣布彻底暂停对乌援助，使援乌责任几乎全压在了欧盟肩上[4] - 乌克兰财政部数据显示，2026年预算存在180亿美元窟窿，急需资金在2025年底前到位[16] 欧盟“借俄资援乌”方案的核心内容 - 计划从比利时欧洲清算银行“借”出约1600亿欧元被冻结的俄罗斯主权基金用于资助乌克兰[1][4] - 方案核心是“赔款贷款”，前提是乌克兰赢得战争且俄罗斯同意支付赔款，再用赔款偿还借款[1][4] - 若欧盟免除乌克兰债务，欠欧洲清算银行的钱最终可能需欧洲纳税人买单[1] 欧盟内部关于资金使用的分歧 - 法国希望资金既用于欧洲武器装备采购，又能补充乌克兰国家财政，以支持乌克兰并带动欧洲本土国防工业[6] - 德国态度强硬，仅允许资金用于武器装备，对乌克兰财政状况充满警惕，担心资金流入不明渠道[6] - 部分成员国认为乌克兰是资金直接使用者，理应由基辅决定资金用途，欧盟不应过多干预[6] - 乌克兰明确反对采购限制，前线急需美国“爱国者”防空系统等非欧洲装备，限制将影响国防效率[6] 国际社会与外部势力的影响 - 中国外交部明确表态，强调应尊重国家主权与财产权，任何绕过国际法的资产处置行为会破坏国际金融秩序根基[7] - 美国国内军工企业在背后推动，支持乌克兰优先采购美制武器，加剧了欧盟内部分歧[7] - 俄罗斯外交部将欧盟动用冻结资产收益援乌的行为定性为“混合战争的升级”，预示反制措施可能延伸至能源、贸易等维度[14] 计划潜在的金融风险与反对声音 - 欧洲央行行长拉加德警告，违法动用俄罗斯资金可能破坏全球金融稳定，并损害欧元作为稳定货币的核心声誉[9] - 若开创扣押他国主权资产先例，全球资本尤其是非盟友国家主权财富基金可能撤离欧元区，引发汇率暴跌和借贷成本飙升[9][11] - 匈牙利总理欧尔班坚决反对，指出此举会摧毁欧盟金融信誉，让其他国家不敢再将外汇储备存入欧盟机构[11] - 该计划可能动摇欧元国际货币地位，阻碍国际资本对欧元计价资产的投资[9][14]

央行行长国际会议交流 - 中国人民银行行长潘功胜在2025年10月国际货币基金组织/世界银行年会期间会见了海合会秘书长及巴西、阿根廷、阿曼、阿塞拜疆、埃塞俄比亚等多国央行行长[1] - 会议讨论了全球经济金融形势和深化金融务实合作等议题[1] - 中方表示当前全球经济仍充满不确定性 愿与新兴市场经济体增进政治互信 深化南南金融务实合作[1] - 中方愿与各方加强宏观经济政策协调 提升新兴市场经济体在国际金融体系中的影响力 为全球经济增长注入活力并维护全球金融稳定[1]

核心观点 - 中国人民银行行长在2025年10月国际货币基金组织/世界银行年会期间与多国央行行长及海合会秘书长举行会谈 [1] - 会谈聚焦全球经济金融形势及深化金融务实合作等议题 [1] - 中方愿与新兴市场经济体深化南南金融合作，加强宏观经济政策协调，以提升其国际影响力并为全球增长注入活力 [1] 会议参与方 - 中国人民银行行长潘功胜为中方代表 [1] - 外方参与方包括海合会秘书长布达维、巴西央行行长加利波罗、阿根廷央行行长鲍希利、阿曼央行行长穆萨米、阿塞拜疆央行行长卡兹莫夫、埃塞俄比亚央行行长特卡里恩 [1] 讨论议题 - 就全球经济金融形势交换意见 [1] - 讨论深化金融务实合作等议题 [1] 中方立场与倡议 - 中方认为当前全球经济仍充满不确定性 [1] - 中方愿在增进政治互信基础上，与新兴市场经济体深化南南金融务实合作 [1] - 合作目标包括维护更加公正合理的全球治理体系，以及维护全球金融稳定 [1] - 中方倡议加强宏观经济政策协调，提升新兴市场经济体在国际金融体系中的影响力，为全球经济增长注入活力 [1]

协议延期与规模 - 欧洲央行与中国人民银行将欧元与人民币互换协议延长三年至2028年10月8日 [1] - 互换规模与协议条件均保持不变 [1] 历史背景与规模 - 首个中欧双边本币互换协议于2013年10月8日签署 最高规模为3500亿元人民币和450亿欧元 [1] - 协议在2016年 2019年和2022年分别延长三年 [1] 协议功能与意义 - 双边互换协议作为流动性支持工具 能有效解决欧元区银行的突发性人民币短缺 [1] - 协议有助于应对市场波动 共同维护全球金融稳定 [1] - 中欧双边贸易投资规模庞大 从欧元体系角度来看协议具有重要性 [1]

全球金融政策动态 - 美联储9月预计启动温和降息周期 市场普遍定价降息25个基点 降息50基点概率不足10% [3][4] - 美联储官员对降息幅度存在分歧 圣路易斯联储主席和旧金山联储主席均不支持9月降息50基点 主张谨慎行事 [3] - 美国财政部长贝森特呼吁9月大幅降息50基点 但市场预期未受显著影响 [4] 主要经济体经济表现 - 英国二季度GDP超预期增长 6月三个月GDP月率录得0.3% 经济展现韧性 [4][5] - 英国就业岗位减少数量低于预期 交易员下调年内降息预期 预计明年利率稳定在3.5% [5] - 俄罗斯第二季度GDP增速放缓至1.1% 低于第一季度的1.4% 且低于央行预测的1.8% [6] - 澳大利亚7月失业率从4.3%降至4.2% 新增就业岗位24500个 全职职位增加60500个 [7] - 澳大利亚劳动力未充分利用率降至10.1% 女性劳动力参与度达历史最高水平 全职女性就业增加40000人 [7] 金融环境与市场影响 - 地缘政治风险与全球金融稳定存在紧密联系 中东冲突加剧能源市场波动 持续影响金融市场走势 [1] - 澳大利亚就业市场保持紧俏 缓解央行立即降息压力 官方基准利率已下调至3.6% [7][8] - 绿色金融推动全球可持续发展 技术金融面临重大挑战与机遇 [1] 公司业务定位 - 公司以总体国家安全观为指导 专注海外安全风险研究和海外利益保护 [10] - 公司发展数字化、集成化、系统化、国际化安全服务 建设海外安全信息大数据库 [10] - 公司提供安全研究、风险咨询、安保应对三位一体的全产业链安全产品及服务 [10][11]