文章核心观点 - 平顶山市依托煤盐资源，推动产业从煤化工向尼龙化工延伸，全力打造世界一流千亿级尼龙新材料产业基地，以推动资源型城市转型 [1] - 尼龙新材料产业已成为平顶山市高质量发展的重要引擎，并构建起全球最完整的碳基尼龙化工产业链 [2] - 平顶山尼龙产业正加速创新，攻克“卡脖子”技术，并通过深化“三链”融合推动产业城向“三生”融合转型，未来五年规划布局超800亿元重点项目 [3] 平顶山市产业转型战略 - 城市因煤而兴，但面临产业结构偏粗、偏重的发展困境，转型答案在于尼龙产业的强势崛起 [1] - 以“两城”建设（中国尼龙城、白龟湖科创新城）为牵引，激活城市发展新动能，拓展产业发展新空间 [1] - 依托丰富煤盐资源，推动产业从煤化工向尼龙化工延伸，锚定尼龙新材料赛道 [1] - 全力打造世界一流千亿级尼龙新材料产业基地，推动资源型城市转型步伐持续提速 [1] 尼龙产业发展现状与规模 - 中国尼龙城已入驻企业及项目200余个，尼龙新材料相关产能突破400万吨 [2] - 已构建起全球最完整的碳基尼龙化工产业链，涵盖从上游煤炭开采到下游延伸产业 [2] - 尼龙66工业丝全球市场占有率达37%，尼龙66盐、尼龙66切片产能稳居亚洲首位 [2] - 产业格局从单一工业导向，迈向工业、民用双轮驱动 [2] 产业链关键企业与突破 - 河南神马锦纶科技有限公司是民用丝产业链上的关键企业，其锦纶项目填补了平顶山民用锦纶丝生产空白，也补齐了河南省该领域产业短板 [2] - 公司产品民用锦纶丝，单块重约6公斤的丝饼长度超270万米，核心指标优异 [1] - 公司已具备6D至100D全规格纱线生产能力，其中“20D”纱线指9000米长的丝线仅重20克，数值越小纱线越细、特性越突出 [2] - 公司自主研发的高性能锦纶丝成功应用于2022年北京冬奥会相关运动服饰 [3] 技术创新与产业链安全 - 平顶山尼龙产业通过强化技术攻关、培育经营主体、建强平台载体，持续激发创新动能，攻克多项“卡脖子”关键技术 [3] - 平煤神马集团研发的国内首套10万吨/年艾斯安装置于去年6月正式投产，打破了国内尼龙66关键原材料长期依赖进口的局面 [3] 未来发展规划 - 深化产业链、创新链、人才链“三链”融合，推动中国尼龙城向生产、生活、生态“三生”融合方向转型 [3] - 未来五年，平顶山规划布局总投资超800亿元的尼龙新材料重点项目，以进一步壮大产业规模、提升核心竞争力 [3]

行业地位与产业转型 - 平顶山已成为全国重要的尼龙新材料产业基地，被命名为“中国尼龙城”，是推动中国工程塑料产业高质量发展的重要增长极 [1] - 公司依托煤、盐资源，成功实现从煤化工到尼龙化工的产业链延伸，从“一块煤”发展到“一根丝” [1] - 公司已打通全球最完整的煤基尼龙化工产业链，尼龙66盐产能亚洲第一，尼龙66工业丝、帘子布产能世界第一 [1] 技术突破与产品创新 - 公司成功突破己二腈、芳纶等关键技术，推动了200多个产业链项目落地 [1] - 公司集中发布了五大尼龙新材料创新产品，多项技术打破国际垄断，整体达到国内领先水平，为尼龙产业全产业链自主可控奠定基础 [2] 产业链与供应链优势 - 公司在平顶山形成了完整的产业链，核心原料如高品质尼龙纱线已实现“隔墙供应”，在成本、效率和供应链安全上形成核心竞争力 [2] - 完善的配套基础设施增强了吸引力，包括铺设工业管廊实现蒸汽、氢气等生产要素互联互通，沙河复航工程构建“公铁水”三位一体物流体系 [2] 成本与资源支持 - 公司通过统筹调配水资源，扩大水库原水直供范围，有效降低工业用水成本 [2] - 公司统筹全市风光资源支持新兴产业，预计2026年可供应绿电20亿度，尼龙城工业用电每度有望降低0.1元以上 [2] - 公司发挥盐穴储气库、煤层气和焦炉煤气优势引进低价气源，降低用气成本 [3] 资金与政策扶持 - 公司设立了两只百亿级基金，为尼龙城重点项目提供资金支持 [3] - 公司通过“免申即享”方式减免企业税费12.8亿元，通过“直达快享”方式拨付惠企资金1.3亿元 [3] - 公司设立6000万元专项资金，用于推动科技创新和制造业高质量发展 [3] 发展规划与目标 - “十五五”期间，公司谋划尼龙新材料重点项目总投资超800亿元 [3] - 公司力争到2030年使中国尼龙城高质量发展能级显著跃升，到2035年建设成为全球规模最大、产业链最完整、竞争力最强的尼龙新材料产业基地 [3]

文章核心观点 - 河南省平顶山市正全力推动其“中国尼龙城”的尼龙新材料产业发展，将其作为城市从传统煤炭资源型经济向现代化工新材料转型的核心引擎，目标是在全球尼龙产业中占据领先地位 [5][6][7][15] 产业规模与投资 - 中国尼龙城已入驻企业和项目超过200个，尼龙新材料相关产能突破400万吨 [5][7] - 2024年实施尼龙新材料产业及相关项目74个，总投资额达537.22亿元人民币，其中计划建成30个、续建12个、新开工32个 [8] - 未来五年，平顶山谋划了总投资超过800亿元人民币的尼龙新材料重点项目 [15] 战略定位与发展目标 - 平顶山实施“大尼龙、全产业链、国际化、创新引领”四大战略，推动中国尼龙城向生产、生活、生态“三生”融合方向转变 [7] - 目标到2030年，中国尼龙城营收突破2000亿元人民币；到2035年，建设成为全球规模最大、产业链最完整、竞争力最强的尼龙新材料产业基地 [15] 技术创新与突破 - 中国平煤神马集团研发的国内首套产能10万吨/年的艾斯安装置于2024年6月投产，突破了尼龙66关键原材料的“卡脖子”技术 [10] - 累计支持重大科技项目37个，突破了煤焦油清洁高效利用等一批关键技术，实现了高端膜用工程塑料、对位芳纶等成果转化 [11] - 尼龙城创新型中小企业总量达到116家，新增了一批国家级专精特新“小巨人”企业和省级专精特新中小企业 [11] - 建成全国首家尼龙新材料概念验证中心并制定了全国首个“概念验证服务规范团体标准” [11] 基础设施与要素保障 - **能源成本**：统筹1000MW风电和600MW光伏资源，2024年内可供应绿电5亿至6亿千瓦时，2026年可供应20亿千瓦时，使尼龙城工业用电每千瓦时成本降低0.1元以上 [12] - **金融支持**：设立平顶山尼龙新材料和新能源产业发展基金、平顶山市绿色产业投资基金两只百亿级基金，为首批53项政策减免企业税费12.8亿元人民币，拨付惠企资金1.3亿元人民币 [13] - **行政效率**：在承接国家和省36项“高效办成一件事”基础上，增加特色事项，将平均办理时长缩短了43.6% [12] 物流与开放发展 - **水运**：平顶山港于2024年11月5日正式开港运营，作为豫西南唯一水路枢纽，可实现“通江达海” [14] - **陆运**：加快高铁和高速公路建设，积极推进尼龙城铁路专用线二期，实现与平顶山东站、平顶山港的无缝衔接 [14] - **园区路网**：加快推进尼龙新材料开发区、高新区、叶县先进制造业开发区“一核两翼”路网高效贯通 [14] 产业生态与荣誉 - 中国尼龙城成功创建为国家级“绿色化工园区”，位列全国“十四五”具有竞争优势化工园区第49位、全国化工园区综合竞争力百强榜第40位 [7] - 举办了第二届中国尼龙产业发展大会，吸引了波司登、森马、鸿星尔克等服装纺织头部企业参会并签约多个项目 [5]

城市转型战略 - 平顶山市作为典型资源型城市，正加速从“中原煤仓”向“创新之城”和“材料之都”转型 [2] - 城市聚焦“两高四着力”重大要求，以“中国尼龙城”和“白龟湖科创新城”建设为牵引，构建现代化产业体系 [2] - 坚决打破资源依赖路径，打造一流创新生态，汇聚一流创新要素，培育新质生产力 [4] 科技创新发展 - 规划白龟湖科创新城，汇集创新型企业、平台、人才和项目，成为高质量发展创新引领区 [3][4] - 取得固态电解质膜、钠离子电池正极材料、有机光伏材料等重大技术突破 [5] - 炼焦煤资源绿色开发全国重点实验室重组入列，尧山实验室等多家科研机构挂牌运行 [5] - 创新型企业总量稳居河南省第一方阵，2024年获国家及省级科学技术奖13项 [5] - 突破己二腈、对位芳纶等一批“卡脖子”技术 [5] 尼龙与新材料产业 - 推动煤化工、盐化工、尼龙化工“三化一体”协同发展，全力建设中国尼龙城 [6] - 尼龙产业汇聚企业项目200余个，2024年产能突破300万吨 [6] - 尼龙66盐和尼龙66切片产能位居亚洲榜首 [6] - 尼龙新材料、新型电力装备和高纯碳材料产业集群入选河南省先进制造业集群 [6] - 河南电子半导体产业园高纯碳化硅粉体项目产能全国第一，8英寸碳化硅单晶填补省内空白 [6] 多元化产业集群 - 除尼龙产业外，平顶山正发展新材料、先进装备制造、新能源储能等7大产业集群及12条重点产业链 [6] - 老工业基地调整改造和培育发展战略性新兴产业两项工作获国务院激励表彰 [6] 文旅融合与第三产业 - 加快文旅融合步伐，推出新模式、新业态、新场景，培育文旅新IP，精准聚焦青年群体 [7] - 依托“三苏、汝瓷、说唱”三张文化名片，将文化底蕴转化为可感知的消费体验 [7] - 2024年平顶山市第三产业增加值较“十三五”末增长22.57% [7]

公司担保事项 - 公司董事会审议通过为控股子公司河南神马锦纶科技有限公司提供连带责任保证担保 担保金额为20000万元[1] - 本次担保由公司单独提供 恒申合纤与东鑫焦化不参与担保[1] - 担保发生后公司累计对外担保金额达59.35亿元 超过最近一期经审计净资产的50%[1] 公司财务状况 - 公司2024年营业收入构成：尼龙化工占比35.69% 其他业务占比32.53% 化纤织造占比28.25% PC化工占比3.53%[1] - 公司当前市值为118亿元[1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 控股股东中国平煤神马集团与河南能源集团实施战略重组 两大集团实控人均为河南省国资委 属于强强联合[1][2] - 重组后有望实现"煤—焦—化—新能源"产业链贯通 减少同质化竞争并提升整体运营效率[3] - 公司作为尼龙化工龙头企业 可与河南能源集团煤炭资源形成协同 优先获取优质煤焦化原料以降低成本[3] - 公司未来可能在税收优惠、产能指标分配等方面获得政策倾斜 享受区域政策红利[3] 财务预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.45/0.89/1.32亿元 对应EPS分别为0.04/0.09/0.13元[3] - 预计2025-2027年营业收入分别为156.09/174.74/196.75亿元 年增长率分别为11.75%/11.94%/12.60%[4] - 预计归母净利润增长率2025-2027年分别为34.99%/96.33%/48.46%[4] - 毛利率预计从2024年的11.2%提升至2027年的12.5%[11] 估值指标 - 当前股价11.06元 总市值112.27亿元[5] - 对应2025-2027年PE分别为248/126/85倍[4] - 对应2025-2027年PB均为1.6倍（2027年为1.5倍）[4] - 每股净资产预计从2024年的7.06元微升至2027年的7.14元[12] 股东背景 - 中国平煤神马集团资产规模超2800亿元 位列2024中国企业500强第168位[2] - 控股4家上市公司和6家新三板挂牌企业 以新材料、新能源为发展方向[2] - 河南能源集团拥有煤炭资源储量284亿吨 化工产品产能近1000万吨[2] - 拥有52对生产矿井 产能8865万吨 控股2家上市公司[2] 市场表现 - 一年期绝对收益率为50.30% 相对收益率为37.05%[7] - 近3个月绝对收益率为18.70% 相对收益率为3.10%[7] - 一年股价波动区间为6.48-11.21元[5]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 控股股东中国平煤神马集团与河南能源集团实施战略重组 属于强强联合 两大集团实控人均为河南省国资委 战略意义重大[1][2] - 重组后有望实现"煤—焦—化—新能源"产业链贯通 减少同质化竞争 提升整体运营效率[3] - 公司作为尼龙化工行业龙头企业 未来有望优先获取河南能源集团优质煤焦化原料 降低成本并推动产业向高端化、绿色化发展[3] - 公司可能获得税收优惠、产能指标分配等区域政策红利 促进向好发展[3] 财务预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.45亿元/0.89亿元/1.32亿元 对应EPS分别为0.04元/0.09元/0.13元[3] - 预测2025-2027年营业收入分别为156.09亿元/174.74亿元/196.75亿元 增长率分别为11.75%/11.94%/12.60%[4] - 预计毛利率将从2024年的11.2%提升至2027年的12.5%[11] - 预测ROE（摊薄）将从2024年的0.47%提升至2027年的1.82%[4] 公司概况 - 控股股东中国平煤神马集团资产规模超2800亿元 位列2024中国企业500强第168位 控股4家上市公司[2] - 河南能源集团拥有煤炭资源储量284亿吨 化工产品产能近1000万吨 现有生产矿井52对 产能8865万吨[2] - 公司总股本10.15亿股 总市值112.27亿元[5] 市场表现 - 近1个月绝对收益9.72% 相对收益7.79%[7] - 近3个月绝对收益18.70% 相对收益3.10%[7] - 近1年绝对收益50.30% 相对收益37.05%[7]

产业转型与集群发展 - 平顶山推动从传统煤炭产业向新材料、新能源等7大产业集群和12条重点产业链转型[2][3] - 中国尼龙城汇聚企业项目200余个，2024年产能突破300万吨，尼龙66盐和切片产能居亚洲榜首[3] - 尼龙66工业丝供应全球37%的轮胎需求，形成千亿级产业集群[3] 科技创新与研发突破 - 河南中宜创芯公司成功合成纯度达99.9999998%的第三代半导体碳化硅粉体，技术登顶全球[1] - 突破己二腈、对位芳纶等"卡脖子"技术，2024年获国家及省级科学技术奖13项[8] - 尧山实验室、河南省科学院平顶山产业技术研究院等创新平台挂牌运行，主导企业实现研发全覆盖[8] 区域创新体系构建 - 白龟湖科创新城汇集国内外企业、人才和项目，成为高质量发展创新引领区[7] - 完善"创新龙头企业—瞪羚企业—高新技术企业—科技型中小企业"梯次培育体系，创新型企业总量居全省第一方阵[8] - 8英寸碳化硅单晶填补省内空白，高纯碳化硅粉体项目产能全国第一[3] 新能源与重大项目进展 - 百万千瓦风电基地、抽水蓄能电站及国家风光储实证试验平台等重大项目加快推进[3] - 固态电解质膜、钠离子电池正极材料等新能源技术取得重大突破[8] - 老工业基地调整改造和战略性新兴产业发展获国务院激励表彰[3] 文旅融合与城市升级 - 2024年平顶山第三产业增加值较"十三五"末增长22.57%，文旅新IP激发消费活力[10] - 依托"三苏、汝瓷、说唱"文化名片打造消费场景，实现老工业基地与青年群体双向奔赴[10] - 白龟湖畔通过音乐会、展览等活动构建城市新潮"会客厅"，刷新城市形象[10]

战略合作框架 - 河南省平顶山高新区与尧山实验室签署战略合作框架协议 聚焦技术联合研发 科技成果转化应用 高层次人才联合培养 创新项目及平台共建等多个维度 [1] - 双方将构建产学研用一体化协同发展格局 推动科技创新与产业深度融合发展 为区域经济高质量发展注入新动力 [1] - 尧山实验室聚焦新材料等关键领域的重大技术攻关与共性基础研究 与高新区产业发展方向高度契合 优势互补将加速科技成果转化 赋能区域产业转型升级 [1] 产业基础与发展需求 - 平顶山高新区拥有亚洲最大的尼龙66盐生产基地 形成以河南神马尼龙化工为龙头 神马氯碱 工程塑料 神鹰化工为核心的大尼龙产业体系 [2] - 高新区正处于谋划十五五发展蓝图的关键阶段 对高能级研发平台的技术支撑需求尤为迫切 [2] - 双方合作将激发创新活力 为区域产业转型升级注入澎湃动能 [2]