公司转型与产业链布局 - 公司从传统煤炭企业转型为煤基化工产业链综合企业，构建了煤焦、尼龙化工、新能源新材料三大核心产业[10] - 通过氢气管道打通上下游产业壁垒，实现从煤到尼龙、碳素、高纯度硅烷等多条全球一流煤基化工产业链[10] - 非煤产业收入占比已提升至80%，实现从"挖煤卖煤"到"化煤为材"的战略转型[16] 煤炭主业智能化升级 - 累计建成1处国家级、11处省级智能化示范煤矿，49个采矿智能化工作面，自动化综合远程控制率提升至85.6%[12] - 智能化改造使煤矿生产效率提高15%以上，单班出勤由25人降至10人[11][12] - 通过深井膏体填充技术释放8亿吨优质煤炭资源，吨煤成本从112元降至90元以下[12] 尼龙产业链突破 - 建成国内首套完全自主研发的10万吨/年己二腈装置，打破国外技术垄断，成本比进口低30%[17] - 尼龙66工业丝、帘子布产能全球领先，尼龙66盐、工程塑料产能亚洲领先[16] - 自主研发尼龙66原液着色工艺减少90%污水排放，成为全球最大尼龙色丝生产基地[17] 新能源新材料发展 - 新能源新材料板块2024年营收126亿元，同比增长35%[19] - 与宁德时代共同开发煤基负极项目，成本较同行低15%，或成国内最大煤基负极生产基地[19] - 自主研发全钒液流电池储能系统循环次数达25000次，系统综合效率达70%[19] 半导体材料突破 - 碳化硅半导体粉体纯度突破8N(99.999999%)，达到全球顶尖水平[23] - 硅烷气国内市场占有率位居前列，半导体级硅烷气纯度达99.99999%[22] - 区熔级多晶硅技术突破使公司成为国内拥有自主知识产权的供应商[22] 资源与市场拓展 - 以17.48亿元竞得新疆16.88亿吨煤矿探矿权，收购新疆四棵树煤矿60%股权[12] - 建立以宝武系为主体的"1+5"煤焦钢产业链朋友圈[12] - 推进宁夏宁东资源整合、印尼资源整合等项目，增强资源储备[12] 研发与技术优势 - 集团拥有130家省级以上专精特新企业、79个省部级以上科研平台[20] - 2024年承担国家重点研发计划9项，授权各类知识产权成果595项[20] - 研发团队包括5名院士、8名行业领军人才领衔的1.2万名研发人员[20]

公司概况 - 神马实业股份有限公司前身为平顶山锦纶帘子布厂，1977年开始筹建，1981年建成投产，1994年在上海证券交易所上市，股票代码600810 [3] - 公司以化工、化纤为主业，主导产品包括尼龙66盐、尼龙66中间产品、工程塑料、工业丝等，产品畅销全球40多个国家 [3] - 截至2024年底，公司资产规模达XX亿元，营业收入XX亿元，归属于上市公司股东的净利润XX亿元 [4] - 公司拥有完整的尼龙产业链，实现从基础原材料到终端产品的纵向一体化经营 [3] 研发创新 - 2024年研发总投入50,481.65万元，研发占收比3.61%，开展科研项目162项，其中重大项目41项 [7] - 新增授权发明专利22项，实用新型专利49项，参与起草2项国家标准和多项行业标准 [7] - 建成尼龙材料中试基地，6个中试项目入驻，己二腈全流程实验室建成投用 [7] - 开发出风电真空袋膜、钓鱼线、电动汽车用等特种尼龙切片产品，并成功推向市场 [7] 海外布局 - 泰国2万吨/年尼龙66差异化纤维项目(一期)主厂房封顶，总投资2.52亿元，占地90亩 [8] - 与屹立集团合资成立神马屹立(河南)纤维有限公司，建设年产7000吨尼龙66民用丝项目 [8] - 项目建成后将形成7000吨/年尼龙66工业丝及3000吨/年尼龙66细旦丝的生产能力 [8] - 通过泰国项目就近配套东盟轮胎市场，同时借助泰国产品出口北美绕开关税壁垒 [8] 公司治理 - 建立"党委会-董事会-经营层"三层联动机制，将党建工作要求写入公司章程 [10] - 董事会由9名成员构成，其中女性董事1名，独立董事3名，成员年龄梯度分布于40-60岁 [12] - 2024年召开董事会会议13次，审议议案45项，董事会专门委员会会议13次，审议议案23项 [12] - 将ESG相关指标纳入董事和高级管理人员的经营绩效考核体系 [12] 可持续发展 - 荣获CDP全球"气候变化领导力奖"，在中国企业环境信息披露中获A-级评级 [4] - 聚酰胺66纤维、原液着色聚酰胺66工业丝分别入选2023-2024年、2024-2025年中国纤维流行趋势 [4] - 2024年环保投入XX万元，减少排放二氧化碳当量XX吨，水资源循环利用率达XX% [4] - 扶贫及乡村振兴项目总投入73.90万元，惠及3,200人 [4]

尼龙产业新城发展 - 河南省尼龙产业新城以5家龙头企业为核心，形成高效协同的产业生态圈，包括氢化学公司、尼龙科技公司、帘子布发展公司、普利材料公司和工程塑料公司 [2] - 氢化学公司投资23亿元建设年产40万吨液氨和4亿立方米氢气的现代化工厂，自2023年2月投产以来为下游企业每年节约3-6亿元成本 [2] - 尼龙科技公司通过技改扩建实现综合产能260万吨/年，2024年销售收入超75亿元，产品质量达国际先进水平 [2] 技术创新与突破 - 尼龙科技公司建成国内首套10万吨/年艾斯安装置，突破传统己二腈工艺限制，实现关键原材料自主可控 [3] - 工程塑料公司自主研发工业丝专用料、气囊丝专用料等多款高端产品填补国内空白，年产能达25万吨尼龙66切片 [4] - 帘子布发展公司开发600余种高端差异化产品，其尼龙66工业丝单根可承重12公斤，产品远销40多国 [3] 市场表现与增长 - 普利材料公司2024年前4个月销售收入达8.8亿元，同比增长31.7%，生产高性能差别化尼龙6切片 [4] - 帘子布发展公司市场占有率稳居世界首位，成为拉动尼龙产业发展的关键力量 [3] - 产业协同效应吸引200余家上下游企业集聚中国尼龙城，显著增强产业链抗风险能力 [5] 行业展会信息 - 2026年第十六届中国(郑州)塑料产业博览会将于3月27-29日在中原国际会展中心举办 [9] - 该展会是国内大型橡塑行业展览会，定位为"成熟平台、规模更大、源头采集、影响全国" [10]

本次可转换公司债券概况 - 发行人名称为神马实业股份有限公司，英文名称为Shenma Industrial Co., Ltd [1] - 核准发行规模为30亿元，实际募集资金净额296,364.72万元，立信会计师事务所出具验资报告 [1] - 债券期限为6年（2023年3月16日至2029年3月15日），票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.60%、第六年2.00% [1] - 初始转股价格为8.38元/股，最新调整后转股价格为8.16元/股 [17][18] - 募集资金用途包括尼龙化工产业配套氢氨项目等，原计划投资总额440,066.56万元 [10] 发行人经营与财务情况 - 主营业务为尼龙66帘子布、工业丝、切片及精己二酸等产品，客户包括米其林、普利司通等轮胎集团 [12] - 2024年营业收入139.68亿元（同比+4.08%），但归属于上市公司股东的净利润3,352.98万元（同比-77.57%），扣非净利润亏损9,239.59万元（同比-204.80%） [12] - 2024年末总资产280.06亿元（同比-12.71%），资产负债率59.83%（较上年末下降2.29个百分点） [14] - 业绩下滑主因产品销售价格下降、原材料价格上涨及研发投入增加 [18] 募集资金使用与项目变更 - 截至2024年末累计使用募集资金272,428.10万元，其中终止年产24万吨双酚A项目（二期）并将10亿元用于补充流动资金 [13] - 2025年拟将终止项目的剩余资金6.01亿元投入20万吨尼龙6切片和5万吨/年己二腈新项目 [22] - 控股股东中国平煤神马集团提供全额连带责任担保，信用评级维持AAA [10][15] 转股价格调整与条款执行 - 2024年两次触发转股价格向下修正条款（股价低于转股价80%），但董事会均决定不修正 [19][20] - 2023-2024年因现金分红和股份回购注销，转股价格从8.38元/股逐步调整至8.16元/股 [17][18] - 赎回条款设定：连续30个交易日中15日收盘价不低于转股价130%时，公司有权按面值加利息赎回 [5] 债券持有人会议与信息披露 - 2024年召开两次债券持有人会议，审议通过终止募投项目和使用回购股份等议案 [15] - 受托管理人中信证券持续跟踪发行人经营、财务及募集资金使用情况，未发现重大违约 [11][15]

产业用纺织品行业定义及分类 - 产业用纺织品是从传统纺织工业中分化出来的新品种，以功能性和技术性为主导，具备高强度、耐腐蚀、阻燃等特殊性能，广泛应用于工业、农业、医疗等12大类领域 [2] - 代表性产品包括网、带、土工布、骨架材料等，按照国际标准可分为农业用、建筑用、医疗用等12大类 [2] 行业发展现状 - 2024年全球产业用纺织品市场规模2199.43亿美元，其中美国532.04亿美元，欧洲485.63亿美元，日本141.86亿美元 [4] - 中国市场规模3324.36亿元，行业总产值5977.42亿元，产成品产值5094.81亿元 [6] - 预计2025年全球市场规模552.22亿美元，中国市场规模3600亿元，行业总产值6480亿元 [4][6] 行业产业链 - 上游包括纤维材料、化学品与助剂等原材料 [8] - 中游为生产制造环节 [8] - 下游应用于工业、农业、基础设施等领域 [8] 进出口贸易 - 2024年中国进口金额362.49亿元，较2023年增加212.1亿元 [10] - 出口金额2944.11亿元，较2023年减少4.64亿元 [10] 行业竞争格局 - 头部企业通过技术创新、产业链整合等策略抢占市场 [12] - 主要企业包括东方雨虹、神马股份、宏达高科等10家上市公司 [12] - 企业业务布局聚焦高性能纤维突破、新兴产业协同和全球化产能布局 [12] 代表企业情况 - 东方雨虹2024年营业收入280.56亿元，业务涵盖防水、建材等多领域 [15] - 神马股份2024年化纤织造行业营收39.47亿元，尼龙化工行业营收49.85亿元 [17] - 神马股份2024年工业丝产量6.07万吨，帘子布产量7.11万吨，切片产量27.10万吨 [19] 行业发展趋势 - 行业将向高性价比、创新应用优势转变 [21] - 信息化、智能化水平持续提升 [21] - 创新和绿色发展成为推动行业进步的主旋律 [21]

锦纶行业现状与发展 - 2017-2022年中国锦纶产量从330.3万吨增长至432万吨（2023年），年均复合增长率约5.5% [5] - 2023年锦纶产量占化纤总产量6.29%，主要细分方向包括抗融滴阻燃纤维、超高强尼龙66纤维、生物基尼龙56纤维及化学法再生尼龙纤维 [5] - 行业未来创新方向聚焦高性能与环保技术，如超高强尼龙66纤维应用于航空轮胎骨架材料 [21][25] 废旧尼龙6回收技术突破 - 中国每年废旧PA6产生量约400万吨，但回收率低（填埋32%、焚烧31%、遗弃37%），化学回收法可将废料解聚为CPL单体并再生为高品质PA6产品 [8][10] - 江苏弘盛新材料建成全球唯一商业化废旧PA6化学法回收产线，再生PA6纤维强度达4.21-7.69 cN/dtex，已应用于运动服、轮胎帘子布等领域 [12][13][19] - 全回收利用每年可减少1200万立方米土地污染、2880万吨碳排放，节省1200万吨原油 [14] 航空轮胎材料国产化攻关 - 尼龙66工业丝浸胶帘线是航空轮胎核心材料，国内产品强度（8.4-8.9 cN/dtex）低于国际水平（土耳其科赛9.2 cN/dtex、日本旭化成9.7 cN/dtex） [28] - 国产帘线存在结构设计缺陷、界面粘结性不足（H抽出力仅170-180 N/cm）等问题，导致C919等大飞机轮胎安全性风险 [26][28] - 河南工程学院牵头产学研项目，联合5家单位研发超高强尼龙66工业丝及帘线关键技术，目标打破国际垄断 [29][30] 特种纤维复合材料研发 - 安全防护用复合材料研究中心聚焦医用防护、防弹防机械伤害、智能可穿戴等六大方向 [34] - 具备阻隔性能、电磁屏蔽、热防护等全链条测试能力，支撑高端防护材料开发 [35] - 研究中心获国家发改委批准，参与多项行业标准制定，推动产业用纺织品升级 [31][32]

产量销量 - 2025年1 - 3月尼龙66工业丝产量13711吨、销量13472吨[2] - 2025年1 - 3月尼龙66帘子布产量16227吨、销量18104吨[2] - 2025年1 - 3月尼龙66切片产量56270吨、销量47534吨[2] 收入情况 - 2025年1 - 3月尼龙66工业丝收入30297万元[2] - 2025年1 - 3月尼龙66帘子布收入48933万元[2] - 2025年1 - 3月尼龙66切片收入62476万元[2] 价格数据 - 2025年1 - 3月尼龙66工业丝平均售价24922元/吨，同比降5.50%，环比降2.26%[3] - 2025年1 - 3月己二腈平均采购价15977元/吨，同比降8.49%，环比降2.28%[4] - 尼龙6切片2025年1 - 3月平均售价11131元/吨，同比降22.59%，环比降9.81%[3]

神马股份人事变动与业绩分析 - 公司董事兼总经理仵晓因年龄原因辞职，其曾任多个子公司高管职务，包括平顶山神马帘子布发展有限公司总经理等[2] - 2024年公司营收139.68亿元（+4.08%），但归母净利润3353万元（-77.57%），扣非净利润亏损9240万元[3] - 业绩下滑主因：原材料精苯价格上涨、工业丝/帘子布产品价格下行导致毛利率承压，研发投入增加4117万元及财务费用攀升[4] 业务板块表现与结构调整 - 尼龙66工业丝营收15.40亿元（+3.45%）、尼龙66切片27.88亿元（+4.70%）保持增长，但化纤织造收入39.47亿元（-5.18%）、PC化工收入4.93亿元（-61.17%），其中双酚A营收骤降95.65%至0.31亿元[5] - 业务整合动作：剥离聚碳材料、注销尼龙投资、收购催化科技，参股屹立苏州25%股权，合资设立神马屹立（河南）纤维公司并启动7000吨尼龙66民用丝项目[6] - 重点项目进展：上海6万吨特品尼龙66切片（一期2万吨）、泰国2万吨尼龙66差异化纤维（2025Q3投产）等强化行业优势[6] 生物基行业动态与活动规划 - 第十届生物基大会将于2025年5月在上海举办，覆盖17大专场论坛，涉及生物基尼龙、聚酯、橡胶等材料，以及汽车、包装等终端应用[8][9] - 活动特色：4场终端品牌对接会（汽车/鞋服/食品等）、8大特色活动包括中欧/中日国际交流专场及青年科学家论坛[7][9] - 参展范围：生物基化学品/材料/设备/认证等，预计展示1000+产品，吸引包括李宁、小鹏汽车、农夫山泉等品牌参与[7][10]