收购概述 - 康平科技拟以现金方式收购凌臣采集控股权，最终收购比例以正式协议为准 [1] - 收购不涉及发行股份，不会对公司现有股权结构产生影响 [1] - 凌臣采集正推进内部股权架构调整与资产整合，包括收购苏州迅亚自动化控制技术有限公司100%股权 [1] 战略意义 - 收购是公司立足电机主业、发力智能制造领域的关键一步，有望通过技术、客户与供应链协同开辟新增长路径 [1] - 公司计划通过纳入智能控制技术优质资产形成新利润增长点，提升盈利能力和持续经营能力 [2] - 凌臣采集的技术积累（运动控制算法、精密传动设计）可与公司电机业务形成互补，构建"运动控制-伺服驱动-精密传动"完整技术闭环 [2] 业务协同 - 凌臣采集产品（直线电机、精密丝杠等）可直接与公司电机产品搭配，形成更完整的智能装备核心部件组合 [2] - 公司电机产品主要应用于电动工具、智能家居，凌臣采集客户集中在工业机器人、半导体设备等高端制造领域，双方客户资源可复用 [3] - 同处苏州市相城区的地理优势有利于供应链整合，缩短运输距离、降低物流成本、提升响应效率 [3] 标的公司情况 - 凌臣采集主营业务为智能控制系统及相关部件，核心产品包括运动控制器、数据采集卡、边缘计算机等运动控制类产品 [1] - 下游覆盖消费电子、半导体、光伏等高景气赛道 [1] - 作为细分领域企业，凌臣采集在规模化生产效率上存在提升空间，公司生产管理经验可助其优化流程、提升产能利用率 [3] 行业影响 - 智能制造领域对核心部件需求随下游高端制造行业扩张持续增长 [4] - 收购有助于公司从"电机制造商"向"智能制造核心部件系统服务商"转型，业务结构更趋多元 [4]

公司业绩与增长 - 一季度收入增速15%，归母净利润增速12%，增速不高主要由于去年同期高基数 [2] - 2024年Q4毛利率下降主要因锂电池产品占比提升，净利润下降因计提年终奖及所得税费用增加 [4] - 基本盘业务稳健，智能汽车及机器人业务实现高增长，数字能源产业升级将贡献增量 [2] - 2025年一季度主营收入26.71亿元同比上升15.24%，归母净利润1.97亿元同比上升12.1% [9] 业务板块发展 - 家电和工具业务各40亿左右体量，市场份额仍有提升空间 [5] - 智能汽车及机器人领域紧跟头部客户，空心杯电机在人形机器人领域预计2030年后达百亿级市场空间 [4] - 电机在汽车激光雷达领域市场空间预计为百亿级 [4] - 数字能源和智能汽车板块毛利率未来有望高于公司平均水平 [7] 产品战略 - 整机产品2024年实现0到1突破，商用炒菜机器人、储能一体机等整机产品价格达万元级别 [6] - 整机战略依托自主可控技术，目标打造细分领域品类冠军 [6] - 在智驾领域激光雷达电机产品具有技术领先性和先发优势 [7] 国际化布局 - 直接出口美国收入占比较低，海外工厂可覆盖相关需求 [8] - 已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚布局生产基地 [8] - 2024年海外产值占比约20%+，未来计划提升至30%-40% [8] - 将通过加大非美市场开拓、提升海外自动化水平等措施应对关税影响 [8] 财务数据 - 2025年一季度扣非净利润1.87亿元同比上升10.37% [9] - 负债率48.31%，财务费用-1831.85万元，毛利率23.79% [9] - 近3个月融资净流入9181.17万，融券净流入154.65万 [11] 机构预测 - 多家机构给出2025年净利润预测，范围在7.93亿-9.39亿元之间 [11] - 2026年净利润预测范围在9.42亿-11.51亿元 [11] - 目标价最高为19.44元 [11]