易思维机器视觉领域的市占率在国内排名第一，报告期内2022-2024年业绩高速增长。然而易思维净利润主要依赖政府补 助"输血"，以及下游汽车制造业增长周期的红利。其主营业务过于单一，这是其本次上市面临的核心问题。 如此密集出让股权套现，难免让外界质疑其动机，担忧实控人的套现行为是否意味着其对公司未来发展的信心不足。尤其 在易思维即将上市的关键时刻，实控人却选择提前套现离场，这与通常情况下实控人希望通过上市实现公司价值最大化、 长期持有股权享受公司发展红利的做法，明显背道而驰。 由国投证券保荐，申请科创板上市的易思维(杭州)科技股份有限公司(以下简称"易思维")，即将于11月21日迎来IPO上会， 其主营业务即为汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售。 图片来源：企业官网 最高八成净利依赖补助 招股书显示，2022-2024年，易思维营业收入从2.23亿元增长至3.92亿元，归母净利润从640.12万元增长至8546.06万元，复 合增长率分别高达32.59%和300%，整体呈现高速增长。 数据来源：招股说明书 然而易思维上述业绩的高增长却严重依赖政府补贴。招股书显示，2022年至2025年上半年，易思维获得的 ...

本周IPO上会概况 - 本周（11月17日至11月21日）共有5家企业进行首发事项上会 [1] - 拟上市板块分布为：1家科创板、1家沪市主板、3家北交所 [1] - 5家企业拟募资总额约为61.33亿元，其中振石股份拟募资额最高，为39.81亿元 [1][5] 各板块拟上会公司详情 - **沪市主板**：振石股份拟募资39.81亿元，主营清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售 [1][2][5] - **科创板**：易思维拟募资12.14亿元，主营汽车制造机器视觉设备研发、生产及销售 [1][3][5] - **北交所**：通领科技（拟募资4.11亿元，主营汽车内饰件）、兢强科技（拟募资3.30亿元，主营电磁线）、爱得科技（拟募资1.97亿元，主营骨科耗材等医疗器械） [1][4][5] 地域分布与募资规模 - 地域分布：浙江省2家（易思维、振石股份），安徽省、江苏省、上海市各1家 [1] - 募资规模排序：振石股份（39.81亿元）> 易思维（12.14亿元）> 通领科技（4.11亿元）> 兢强科技（3.30亿元）> 爱得科技（1.97亿元） [1][5]

公司上市进程 - 易思维科创板IPO将于11月21日接受上市委员会审议 [1] - 公司IPO申请于2025年6月5日获得受理并于同年6月27日进入问询阶段 [1] 公司业务与募资用途 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [1] - 本次上市拟募集资金约12.14亿元用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1]

IPO进程与募资计划 - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司于11月13日晚间对外披露了第二轮审核问询函回复 [1] - 本次冲击上市，公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 审核问询关注点 - 在第二轮审核问询函中，公司股东及股权变动问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司客户和应收账款问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司收入问题遭到追问 [1]

公司IPO进展 - 易思维科创板IPO首轮审核问询函回复于11月5日晚间对外披露 [1] - 公司IPO申请于2025年6月5日获得受理并于6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与市场 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 公司财务表现 - 2022年至2025年上半年营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [1] - 2022年至2025年上半年归属净利润分别约为640.12万元、6103.86万元、8546.06万元、-485.51万元 [1] - 公司2025年上半年净利转亏 [1] 上市标准与审核关注 - 公司选择的上市标准为预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元 [1] - 首轮审核问询函中涉及产品与技术、市场竞争力、客户等16个问题 [1]

公司概况 - 易思维专注于汽车制造机器视觉设备研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案，是国内市占率第一的国家重点"小巨人"企业 [4] - 公司打破国外厂商长期垄断，大幅降低国内汽车行业使用机器视觉设备成本，产品覆盖冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节 [4] - 创始人郭寅为39岁清华博士后，直接和间接合计控制公司56.13%股份，自设立以来一直担任公司董事长兼总经理 [5][6] 市场地位 - 2024年公司在中国汽车整车制造机器视觉产品市占率达22.5%，超越伊斯拉、伯赛等国外厂商，位居行业第一 [5] - 公司是该领域年收入超亿元的唯一中国企业，入选比亚迪机器视觉产品类别唯一中国供应商，2022年成为沃尔沃在线涂胶质量检测产品唯一入选的中国企业 [5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.23亿元、3.55亿元和3.92亿元，年均复合增长率32.59% [8] - 同期净利润分别为538.69万元、5774.67万元和8433.17万元，年均复合增长率295.66% [8] - 综合毛利率保持较高水平，分别为62.69%、64.69%和65.49% [9] 政策依赖与资金状况 - 报告期内税收优惠金额合计9036.63万元，政府补助金额合计9603.57万元，两项合计1.86亿元超过同期净利润总额1.47亿元 [9][10] - 应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计分别为1.37亿元、1.85亿元和2.31亿元，占当期营业收入比例达61.40%、52.11%和58.77% [11] 融资计划 - 公司拟募集12亿元用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [8]

公司概况与市场地位 - 专注于汽车制造机器视觉设备研发、生产及销售 为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [2] - 2024年中国汽车整车制造机器视觉产品市占率达22.5% 位居行业第一 超越伊斯拉、伯赛等国外厂商 [3] - 国内最早规模化为汽车制造提供机器视觉设备的企业之一 打破国外厂商长期垄断 大幅降低国内使用成本 [2] - 产品覆盖冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节 是国内绝大多数整车及零部件企业供应商 [2] - 在比亚迪2024年设备采购品牌清单中 是机器视觉类别唯一入选的中国企业 [3] - 2022年入选沃尔沃全球设备采购名录 成为在线涂胶质量检测产品唯一中国品牌 并被列为其三大区域采购首选 [3] 创始人背景与股权结构 - 创始人郭寅出生于1986年 现年39岁 中国国籍 无境外永久居留权 博士毕业于天津大学 曾任清华大学精密仪器系博士后、助理研究员 [3] - 2016年创始团队设立天津易思维 2017年底在杭州设立总部 看重长三角汽车产业集聚和杭州机器视觉人才生态优势 [3] - 郭寅直接持有公司12.27%股份 通过易实思远、易实天诚、易实至诚间接控制35.08%、5.95%、2.83%股份 合计控制56.13%股份 [5] - 自公司设立以来 郭寅一直担任执行董事/董事长、总经理 [4][5] 财务表现与增长趋势 - 2022-2024年营业收入分别为22321.70万元、35486.50万元、39242.06万元 年均复合增长率32.59% [6] - 同期净利润分别为538.69万元、5774.67万元、8433.17万元 年均复合增长率295.66% [6] - 综合毛利率分别为62.69%、64.69%、65.49% 处于较高水平 [7] 税收优惠与政府补助 - 公司及部分子公司享受增值税即征即退、高新技术企业所得税优惠（15%税率）及研发费用加计扣除政策 [7] - 2022-2024年税收优惠金额分别为2392.05万元、3240.44万元、3404.14万元 三年合计9036.63万元 [7] - 同期计入当期损益的政府补助金额分别为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元 三年合计9603.57万元 [7] - 税收优惠和政府补助两项合计18640.2万元 超过三年净利润总额14746.53万元 [7][8] 行业特征与经营挑战 - 汽车行业存在项目周期长、结算账期长特征 导致应收账款、合同资产等账面余额高企 [8] - 2022-2024年末应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计分别为13705.35万元、18490.72万元、23061.55万元 [8] - 上述余额占当期营业收入比例达61.40%、52.11%、58.77% [8] IPO计划与资金用途 - 拟募集12亿元资金 用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [6]

公司主营业务 - 主营业务为机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务 [1] - 核心产品包括三维锡膏印刷检测设备（3D SPI）和三维自动光学检测设备（3D AOI） [1] 财务表现 - 截至2025年3月31日公司营业收入较上年同期增长22.51% [1] - 归母净利润较上年同期增长25.98% [1] - 扣非归母净利润较上年同期增长40.08% [1] 信息披露 - 财务数据详见公司披露的《2025年一季度报告》 [1] - 涉及具体客户信息的内容公司不便回复 [1]

公司概况 - 易思维专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，是国内市占率第一的国家重点"小巨人"企业，成功打破国外厂商长期垄断并推动国内汽车制造数智化进程 [3] - 公司业务已拓展至轨交运维与航空领域，持续探索新应用场景 [3] - 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%股份，并长期担任董事长兼总经理 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年营收持续增长：2.23亿元→3.55亿元→3.92亿元，2024年同比增长10.5% [3][4] - 归母净利润大幅提升：640.12万元→6103.86万元→8546.06万元，2024年同比增速达40% [3][4] - 资产负债率显著改善：从2022年46.43%降至2024年32.78% [4] - 研发投入占比逐年下降但仍超30%：2022年38.87%→2024年30.06% [5] 管理层与薪酬 - 董事长郭寅2024年薪酬仅8.25万元，远低于财务负责人崔鹏飞(63.78万元)和其他核心成员 [8][11] - 高管团队中薪酬最高者为外籍核心人员QIAN FENG(钱锋)，达73.7万元 [11] - 财务负责人崔鹏飞由研发主管转岗，具备天津大学博士学历背景 [7] 资本市场进展 - 公司科创板IPO已进入问询阶段，保荐机构为国投证券 [3] - 2024年加权平均净资产收益率达19.84%，较2022年2.26%显著提升 [5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入6.62亿元 同比增长18.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6630.25万元 扣非净利润5510.19万元 同比增长12.17% [1] 主营业务发展 - 公司聚焦主营业务 对重点产品在软件、硬件、生产工艺上进行优化升级迭代 全面导入AI算法 [1] - 机器视觉设备获得国际权威IPC认证 彰显技术实力 [1] - SMT AOI系列新增双面3D AOI、侧面相机AOI等新机型 引入飞拍功能提升检测速度 [1] - 半导体封测设备通过兼容性升级 满足不同尺寸晶圆检测需求 [1] 技术创新 - AI算法在SMT外观缺陷检测中提升锡珠检测、焊点检测精度 [2] - AI算法在半导体封测环节实现高检出率与低误报率 解决多项检测难点 [2] - 半导体AOI检测设备采用超景深2D/3D融合技术及AI算法 在高精度检测领域获得头部客户认可 [2] 市场拓展 - 重点开拓半导体封测、点胶应用行业客户 [1] - 半导体AOI检测设备在汽车电子IGBT功率器件领域实现销售并取得复购订单 [2] - 点胶机业务形成批量销售 满足不同行业需求 [2] 海外布局 - 马来西亚工厂实现规模化量产 产能稳步提升 [1] - 马来西亚工厂开拓当地市场 日本、新加坡、捷克等地分支机构构建全球化服务网络 [2] - 海外布局有效对冲地缘政治风险 精准响应供应链本土化需求 [2] 公司背景 - 主要业务为机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备的研发、生产和销售 [3] - 产品具有自主知识产权 广泛应用于电子信息制造、工业控制、金融电子、新能源、汽车等领域 [3] - 在业内树立良好品牌形象 稳步推进国产替代 [3]