阿里巴巴权力交接 - 39岁的蒋凡首次进入阿里巴巴合伙人委员会，成为电商事业群CEO [1] - 阿里巴巴在接班人选择上采取开放态度，遵循能者上位原则 [2] - 公司从马云到张勇再到蔡崇信、吴泳铭搭档，形成清晰的权力交接路径 [2] 娃哈哈股权结构 - 娃哈哈集团第一大股东为杭州市上城区文商旅投资控股集团，持股46% [20] - 宗馥莉作为第二大股东持有29.4%股权，对应品牌价值896.09亿中的百亿级权益 [21][22] - 公司股权结构为国资46%、宗家29.4%、工会联合委员会第三 [20] 娃哈哈发展历史 - 1987年宗庆后承包校办企业经销部起家，初始资金14万元或20万元国有资产 [10] - 1999年改制后形成混合所有制，国有股占51%，经营者和职工购买49% [20] - 改制后国有股东长期放弃分红权益，2008-2022年累计应得分红达数十亿元 [25][26] 娃哈哈经营争议 - 管理层成立200多家体外公司，其中100多家与国资无关联 [27] - 2022年"娃哈哈系"总资产370.47亿，营收512.02亿，净利润47.67亿 [27] - 387件"娃哈哈"商标曾试图转移至宗馥莉控股公司被制止 [28] 企业接班模式对比 - 国企采取能者上位机制，民企分为公众型(战中选将)和家族型(二代接班) [30][31][32] - 宁波民营企业未来5年80%面临交接班，95%选择代际传承 [32] - 欧洲家族企业第三代接班时80%任命非家族成员担任CEO [32] 宗馥莉接班风波 - 2023年7月曾因股东质疑管理合理性提出辞职，5天后恢复职务 [35][37] - 改革措施包括高管换血、员工合同改签至宏胜饮料集团 [39][40] - 宗庆后去世后超过15家"娃哈哈系"企业停工停产 [41] 历史案例对比 - 褚时健曾带领玉溪卷烟厂成为云南利税大户，1994年获改革风云人物称号 [15] - 红塔集团现为100%国资控股，保持行业领先地位 [25] - 褚橙作为纯民营企业在褚时健去世后由其子顺利接班 [44]

内容概要：中国是世界上最大的香烟生产国和消费国。随着人们健康意识的增强，越来越多的人开始关 注吸烟对健康的影响。在此背景下，市场为了迎合消费者对健康的需求和呼声，衍生了一系列声称可以 降低吸烟危害的香烟过滤嘴等产品。据有关数据表明，使用过滤嘴的香烟相比未使用过滤嘴的香烟，吸 烟者吸入的有害物质减少了很多，这使得过滤嘴成为吸烟者的一种保护措施，有助于降低吸烟对健康的 短期和长期影响。因此，香烟过滤嘴受到越来越多消费者的喜爱和追捧。据统计，2024年中国香烟过滤 嘴行业市场规模达到1791.55亿元，同比上涨27.93%。 相关上市企业：皖维高新（600063）、东材科技（601208）、天茂集团（000627）、宝丰能源 （600989）、金发科技（600143）、道恩股份（002838）、中国石油（601857）、中国石化 （600028）、宜宾纸业（600793）等。 相关企业：南通烟滤嘴有限责任公司、温州市中邦烟具制造有限公司、温州市点诚轻工制品有限公司、 深圳市色腾实业有限公司、深圳市德昌海绵制品有限公司、绍兴易瑞普健康科技有限公司、重庆黔龙卷 烟材料有限公司、湖北金叶玉阳化纤有限公司、湖南吉首市民族烟 ...

工业生产指数变动 - 2025年第一季整体制造业工业生产指数同比上升0.7%，2024年第四季同比上升1.0% [1] - 2025年第一季污水处理、废弃物管理及污染防治活动工业生产指数同比上升1.8%，2024年第四季同比下跌0.7% [1] - 2025年第一季经季节性调整的整体制造业工业生产指数环比下跌0.5% [3] 生产者价格指数变动 - 2025年第一季整体制造业生产者价格指数同比上升4.8%，2024年第四季同比上升4.1% [1] - 2025年第一季污水处理、废弃物管理及污染防治活动生产者价格指数同比上升1.3%，2024年第四季同比上升3.4% [1] 制造业主要行业生产量变动 - 2025年第一季纸制品、印刷及已储录资料媒体复制业生产量同比上升2.9% [2] - 2025年第一季金属、计算机、电子及光学产品、机械及设备业生产量同比上升2.4% [2] - 2025年第一季纺织制品及成衣业生产量同比上升0.8% [2] - 2025年第一季食品、饮品及烟草制品业生产量同比下跌0.3% [2] 制造业主要行业生产者价格变动 - 2025年第一季金属、计算机、电子及光学产品、机械及设备业生产者价格同比上升9.7% [3] - 2025年第一季纸制品、印刷及已储录资料媒体复制业生产者价格同比上升3.5% [3] - 2025年第一季食品、饮品及烟草制品业生产者价格同比上升0.9% [3] - 2025年第一季纺织制品及成衣业生产者价格同比下跌0.5% [3]

新型烟草制品行业融资现状 - 2017-2025年行业融资事件共50次，总金额达27.58亿元，2019年为融资巅峰期[6] - 2024-2025年融资热度显著下降，两年各仅1次融资，规模约0.2亿元[6] - 融资轮次以早期为主，Pre-A轮后融资稀少，天使轮/A轮占比超60%[8] 代表性投融资事件 - 最大单笔融资：YOOZ柚子2021年A轮获2亿美元[2] - 战略投资案例：劲嘉股份2022年以2380万人民币投资佳聚电子[2] - IPO事件：麦克韦尔2020年上市，RELX悦刻2021年IPO[3] 企业对外投资布局 - 劲嘉股份对外投资23家企业，覆盖包装印刷（74.96%持股江苏顺泰）、供应链（100%持股前海劲嘉）等领域[12] - 思摩尔国际通过全资子公司（如深圳麦时科技）布局制造与研发，持股比例多为100%[13] - 行业投资方向集中，制造业占比49%，科研技术服务业占16%[14] 兼并重组特征 - 横向并购为主：2021年劲嘉股份收购云炼科技51%股权，VEEX维刻收购TAKI喜克80%股权[16] - 混合并购案例：2020年君爵投资收购美深威70%股权[16] 行业投融资趋势 - 融资规模呈"M"型波动，2019年后监管收紧导致降温[6] - 头部企业通过战略投资延伸产业链，如劲嘉股份布局智能包装、雾化科技等[12]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润延续恢复态势，利润总额同比+1.4%，相比1 - 3月提升0.6个pct，4月当月利润持续改善；营业收入同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] - 消费品制造业细分行业中，6个行业利润同比正增长，7个同比负增长，5个同比下滑超10%；部分行业同比涨幅扩大或跌幅收窄，部分扩大；在以旧换新政策支持下，部分家电相关行业利润增长 [2] - 建议关注食品饮料、化妆品、黄金珠宝、家居家电等行业龙头企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21,170.2亿元，同比+1.4%，4月同比+3.0%，较3月加快0.4个pct [1] - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现营业收入434,419.3亿元，同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] 消费品制造细分行业利润情况 - 13个消费品制造大类行业中，6个利润同比正增长，农副食品加工利润同比+45.6%；7个同比负增长，5个同比下滑超10%，如家具制造同比-32.2%等 [2] - 相比1 - 3月，农副食品加工等4个行业同比涨幅扩大，皮革毛皮制品等3个行业同比跌幅收窄，服装业等3个行业同比跌幅扩大 [2] - 1 - 4月在以旧换新政策支持下，家用电力器具专用配件制造等3个家电相关行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1% [2] 投资建议 - 关注食品饮料行业零食、白酒等板块龙头 [3] - 关注品牌力和产品力优秀、营销手法灵活的化妆品龙头企业 [3] - 中长期关注注重产品设计、现金流稳定、股息率高的黄金珠宝龙头企业 [3] - 关注家居、家电龙头企业 [3]

海口市宏观经济分析 - 2024年海口市GDP达2470.63亿元，同比增长4.0%，其中第三产业增加值1935.99亿元（占比78.4%），增速5.3%领先其他产业 [2] - 工业结构分化明显：2024年规上工业总产值903.18亿元（同比-0.1%），石油开采（+9.2%）、烟草（+3.4%）、电力（+5.6%）三大行业增长，但汽车制造业（-45.5%）等六行业下滑 [4] - 固定资产投资增速放缓至1.5%，第三产业投资增长2.4%成为主要拉动，新开工项目数量同比大增50.6% [6] 科技创新投入 - 2023年R&D经费投入43.37亿元（同比+23.8%），占全省48.3%，投入强度1.84%同比提升0.2个百分点 [8] - 高新技术产业增加值416.43亿元（2023年占GDP17.7%），形成"双核多园"发展格局，2024年保持增长 [22][24] 四大主导产业表现 - 旅游业：2024年接待游客2610.13万人次（+7.4%），旅游收入433.74亿元（+10.2%），构建"双城两带三区"空间布局 [14][16] - 现代服务业：2023年增加值889.47亿元（占GDP37.7%），形成"一轴两带三圈多点"空间格局，江东新区总部经济区为核心载体 [18][20] - 热带特色高效农业：2023年增加值81.01亿元（占GDP3.4%），打造"一区十园三集群一强镇"布局，拥有全国最大荔枝早熟基地等 [26][28] 产业升级与新质生产力 - 四大主导产业增加值占GDP比重达73.4%，较上年提升4.2个百分点，集成电路、生物医药等新兴领域快速发展 [12] - 推动"乐城研用+海口生产"医药闭环模式，航芯、恒鑫等标志性项目投产，布局人工智能、低空经济等未来产业 [12][30] - 上市公司集群涵盖农业（京粮控股）、汽车（海马汽车）、医药（普利制药）等关键领域，联动省属国企形成产业链生态 [1]

财政支出 - 4月一般公共预算收入同比增速1.9%，较上月上升1.6个百分点，税收收入同比较上月上升4.1个百分点，非税收入同比较上月下降4.3个百分点[4] - 4月政府性基金收入同比7.7%，较上月提升19.4%；土地出让收入同比3.9%，较上月提升20.2%；支出同比44.3%，较3月大幅抬升16.3个百分点[5] 房地产市场 - 5月以来新房销售面积与去年同期相近，一线城市二手房成交量维持较高热度，期房现房市场裂口将持续存在[7] 出口情况 - 4月我国企业部门“抢出口”向“抢转口”转移明显，大型企业出口受阻，规模以上企业出口交货值同比由3月的7.7%降至4月的0.9%[9] 权益市场 - 上周以来权益市场总体震荡，医药、汽车等行业涨幅靠前，TMT板块表现偏弱，市场转入观望[12] - 中期来看，权益市场向上概率更高，国内经济触底抬升与全球资金再平衡或推动市场中枢上移[14] 债券市场 - 国内银行间资金利率小幅回落，短端利率低位波动，长端利率小幅上行，期限利差走阔；海外日本、美国国债一级市场发行遇冷，债券收益率大幅上行[16] - 中期来看，中国经济触底回升可能带来物价和信用扩张正常化，收益率中枢未来存在上行可能[17] 美国经济 - 5月美国Markit制造业PMI为52.3，较上月回升2.1个百分点；服务业PMI为52.3，较上月回升1.5个百分点；初次申领失业金人数为22.7万人，较上周回落0.2万人[18] 美日国债 - 近期10年期美债与日债利率大幅上行，短期可能小幅回落或在偏高位置震荡，中长期走势需关注相关因素[23] - 受美欧关税谈判及美债日债抬升影响，市场风险偏好显著回落，10年期美债利率回升8BP至4.51%，美元指数回落1.8%至99.1[24]

招标项目概述 - 四川中烟工业有限责任公司计划对2025-2028年卷接设备机械类备品备件进行寄售采购，项目名称为"四川中烟工业有限责任公司2025-2028年卷接设备机械类备品备件寄售采购" [2][5] - 项目招标编号为G X T C-C-251560082，资金来源为企业自筹且已落实 [5] - 项目预估采购金额为4400万元（含税），标段划分为1个标段 [5] 招标内容 - 招标内容包括卷接设备机械类备品备件寄售采购，涉及设备机型包括PROTOS1-8、PASSIM7K/8K、YF17、ZJ112、ZJ118、ZJ119、ZJ17等，共计2866个标的物 [2] - 投标人需为烟草机械设备备品备件生产制造厂家，且须为中国烟草机械零配件交易监管网发布的最新在用《中国烟草机械零配件交易监管网供应商名录》内的供应商 [5] 投标人资格要求 - 投标人需具有独立承担民事责任的能力、良好的商业信誉和健全的财务会计制度、履行合同所需的设备和专业技术能力 [5] - 投标人需在参加本次招标活动前三年内无重大违法记录、未被列入失信被执行人名单或重大税收违法案件当事人名单 [3][5] - 投标人需符合劳动保护、节能减排与生态环境保护方面的国家规定，未被纳入安全生产"黑名单"或环境违法"黑名单" [3] - 单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位不得同时参加投标，被烟草行业列入行贿行为或四川中烟工业有限责任公司列入不良行为名单的单位不接受投标 [3] 禁止投标情形 - 被列入烟草行业或四川中烟工业有限责任公司采购禁入期限内的投标人禁止参加投标 [3][6] - 因行贿被列入烟草行业采购禁入的法定代表人、主要负责人和行贿人，在禁入期限内担任法定代表人、主要负责人或实际控制人的其他企业禁止投标 [3] - 被列入"信用中国"网站、"中国政府采购网"网站中任一网站的失信被执行人名单或重大税收违法案件当事人名单的投标人禁止投标 [3] - 截至投标截止日前三年内，在"中国裁判文书网"网站显示有行贿行为记录的投标人禁止投标 [3] 招标文件获取 - 获取招标文件的时间为2025年05月27日至2025年06月03日，每日上午9:30至11:30，下午14:00至17:00（北京时间，法定节假日除外） [3][8] - 获取方式为网络获取，投标人需提供单位介绍信、法人及经办人身份证复印件、营业执照副本复印件、基本存款账户信息截图或基本账户开户许可证复印件 [4] - 招标文件售价为人民币300元/份，售后不退，投标资格不能转让 [8] 投标截止时间 - 投标截止时间（开标时间）为2025年06月24日10时00分（北京时间） [8]

（文章来源：新华财经） 1至4月，成都市社会消费品零售总额3644.6亿元，同比增长6.1%。按经营单位所在地分，城镇消费品零 售额3204.6亿元，增长6.1%；乡村消费品零售额440.0亿元，增长6.4%。 按消费类型分，餐饮收入449.3亿元，同比增长4.5%；商品零售3195.3亿元，增长6.4%。从热点商品 看，限额以上企业（单位）通讯器材类零售额同比增长125.0%，金银珠宝类增长19.7%，家用电器和音 像器材类增长19.1%，体育娱乐用品类增长17.5%，粮油食品饮料烟酒类增长14.4%。 此外，1至4月，成都市外贸进出口总额2759.8亿元，同比增长11.2%。其中，出口总额1610.8亿元，增 长11.9%；进口总额1149.0亿元，增长10.1%。 新华财经成都5月23日电 成都市统计局23日发布数据显示，今年1至4月，成都市规模以上工业增加值同 比（下同）增长8.1%。分经济类型看，集体企业增长24.9%，股份制企业增长6.0%。 分行业看，37个大类行业中有25个行业增加值实现增长。其中，汽车制造业增长27.4%，计算机、通信 和其他电子设备制造业增长18.8%，电气机械和器材制造业 ...

智通财经5月21日电，吉林省长春市中级人民法院一审公开宣判工业和信息化部原党组成员，国家烟草 专卖局原党组书记、局长，中国烟草总公司原总经理凌成兴受贿、国有公司人员滥用职权案，对被告人 凌成兴以受贿罪判处有期徒刑十三年，并处罚金人民币四百万元，以国有公司人员滥用职权罪判处有期 徒刑五年，决定执行有期徒刑十六年，并处罚金人民币四百万元；对追缴在案的凌成兴受贿犯罪所得财 物及孳息依法上缴国库，不足部分继续追缴。 受贿数额特别巨大、滥用职权 国家烟草专卖局原局长凌成兴一审被判十六年 ...