价格的飞涨，是香烟产品结构深度调整的缩影。一份来自《烟草产品监测报告》（烟草控制基金会，2025年4月发布）的数据显示，我国已显著压缩中低端 卷烟的生产规模，并将资源聚焦于高端、高价位产品的研发与生产。2025年第一季度，50元以下的低端卷烟产量较2023年同期锐减42%，而100元以上的高 端卷烟产量则逆势增长了28%。 深入的市场调查揭示，近几年来，我国的卷烟市场确实经历着一场深刻的变革。根据《烟草市场消费趋势报告》（烟草行业监测数据中心，2025年3月发 布），2024年至2025年间，全国卷烟的平均零售价飙升了23.7%，远超同期7.2%的消费品价格涨幅。尤其是在高端香烟领域，涨势更为迅猛，部分平日里价 格在百元左右的品牌，如今已悄然突破180元大关。 这一趋势，无疑引发了社会各界的广泛关注。有人忧虑，这是否意味着普通烟民将面临"无烟可抽"的窘境？全国健康调查数据显示，我国约有3.5亿烟民， 其中高达78%的月收入在6000元以下，他们是中低端卷烟的主要消费群体。随着这些价位产品的减少及价格的上涨，他们的吸烟习惯无疑将受到显著冲击。 对此，健康领域的专家们纷纷提出了新的见解。公共卫生研究院在《烟草控制 ...

境内免税市场烟草制品管理办法核心要点 总则 - 管理办法旨在加强境内免税市场烟草制品监管，规范经营秩序，保证国家财政收入，维护消费者权益 [1][2] - 适用范围包括免税烟草制品供应、批发零售业务及相关监督管理 [2] - 免税烟草制品定义为以免税方式供应给跨境旅行者等特定对象的卷烟、雪茄烟、烟丝等 [2] - 限定零售场所为获准经营烟草制品的免税商店和自中国境内采购烟草制品的国际邮轮 [2] 经营管理 - 国务院烟草专卖行政主管部门对免税烟草制品进出口实行统一计划管理 [5][6] - 批发企业需汇总零售企业需求并报批年度购进计划，零售企业采购需求不得超过年度计划总量 [6][7] - 供货企业需符合进出口法规、产品质量标准及追溯管理条件 [6][8] - 批发企业需进入国营贸易企业名单并取得年度销售计划 [7] - 零售企业需具备免税商品经营资质、年度购进计划及追溯管理条件 [8] - 新引进免税烟草制品品牌需提前申报产品及供货企业信息 [8][9] 追溯管理 - 免税烟草制品需标注专门标志及"专供出口"字样 [12] - 实行二维码追溯管理，供货企业需在生产环节完成二维码印贴和信息关联 [13][14] - 批发零售企业不得采购销售未标注专门标志或未完成二维码关联的产品 [13][14] 监督检查 - 建立多部门协作机制打击走私等违法行为 [15] - 供货企业违规将面临暂停或停止产品交易权限处罚 [16][17] - 批发企业违规将面临暂停或停止企业交易权限处罚 [17][18] - 零售企业违规将面临核减或停止购进计划处罚 [18][19] 附则 - 加热卷烟及电子烟等新型烟草制品不得在境内免税市场销售 [20] - 本办法自2026年1月1日起施行，替代原有监管办法 [20]

阿里巴巴权力交接 - 39岁的蒋凡首次进入阿里巴巴合伙人委员会，成为电商事业群CEO [1] - 阿里巴巴在接班人选择上采取开放态度，遵循能者上位原则 [2] - 公司从马云到张勇再到蔡崇信、吴泳铭搭档，形成清晰的权力交接路径 [2] 娃哈哈股权结构 - 娃哈哈集团第一大股东为杭州市上城区文商旅投资控股集团，持股46% [20] - 宗馥莉作为第二大股东持有29.4%股权，对应品牌价值896.09亿中的百亿级权益 [21][22] - 公司股权结构为国资46%、宗家29.4%、工会联合委员会第三 [20] 娃哈哈发展历史 - 1987年宗庆后承包校办企业经销部起家，初始资金14万元或20万元国有资产 [10] - 1999年改制后形成混合所有制，国有股占51%，经营者和职工购买49% [20] - 改制后国有股东长期放弃分红权益，2008-2022年累计应得分红达数十亿元 [25][26] 娃哈哈经营争议 - 管理层成立200多家体外公司，其中100多家与国资无关联 [27] - 2022年"娃哈哈系"总资产370.47亿，营收512.02亿，净利润47.67亿 [27] - 387件"娃哈哈"商标曾试图转移至宗馥莉控股公司被制止 [28] 企业接班模式对比 - 国企采取能者上位机制，民企分为公众型(战中选将)和家族型(二代接班) [30][31][32] - 宁波民营企业未来5年80%面临交接班，95%选择代际传承 [32] - 欧洲家族企业第三代接班时80%任命非家族成员担任CEO [32] 宗馥莉接班风波 - 2023年7月曾因股东质疑管理合理性提出辞职，5天后恢复职务 [35][37] - 改革措施包括高管换血、员工合同改签至宏胜饮料集团 [39][40] - 宗庆后去世后超过15家"娃哈哈系"企业停工停产 [41] 历史案例对比 - 褚时健曾带领玉溪卷烟厂成为云南利税大户，1994年获改革风云人物称号 [15] - 红塔集团现为100%国资控股，保持行业领先地位 [25] - 褚橙作为纯民营企业在褚时健去世后由其子顺利接班 [44]

新华财经成都6月23日电 成都市统计局23日发布成都市相关经济运行数据显示，今年1至5月，成都市规 模以上工业增加值同比增长8.0%，规模以上工业企业产品产销率为96.8%。 对外贸易方面，1至5月，成都市外贸进出口总额3515.3亿元，同比增长10.4%。其中，出口总额2058.4 亿元，增长13.7%；进口总额1456.9亿元，增长6.1%。 财政金融方面，5月末，成都市金融机构本外币存款余额为65739亿元，同比增长7.5%。其中，住户存 款余额31062亿元，增长12.6%。金融机构本外币贷款余额为70729亿元，增长10.6%。 （文章来源：新华财经） 分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长5.3%，外商及港澳台商投资企业增长20.9%，民营企业增 长10.7%。分行业看，成都37个大类行业中有24个行业增加值实现增长。其中，汽车制造业增长 26.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长18.2%，电气机械和器材制造业增长12.9%，烟草制品 业增长4.7%。从主要工业产品产量看，新能源汽车增长435.8%，智能手表增长110.2%，锂离子电池增 长55.5%。 固定资产方面，1至5月，成都市固 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润延续恢复态势，利润总额同比+1.4%，相比1 - 3月提升0.6个pct，4月当月利润持续改善；营业收入同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] - 消费品制造业细分行业中，6个行业利润同比正增长，7个同比负增长，5个同比下滑超10%；部分行业同比涨幅扩大或跌幅收窄，部分扩大；在以旧换新政策支持下，部分家电相关行业利润增长 [2] - 建议关注食品饮料、化妆品、黄金珠宝、家居家电等行业龙头企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21,170.2亿元，同比+1.4%，4月同比+3.0%，较3月加快0.4个pct [1] - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现营业收入434,419.3亿元，同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] 消费品制造细分行业利润情况 - 13个消费品制造大类行业中，6个利润同比正增长，农副食品加工利润同比+45.6%；7个同比负增长，5个同比下滑超10%，如家具制造同比-32.2%等 [2] - 相比1 - 3月，农副食品加工等4个行业同比涨幅扩大，皮革毛皮制品等3个行业同比跌幅收窄，服装业等3个行业同比跌幅扩大 [2] - 1 - 4月在以旧换新政策支持下，家用电力器具专用配件制造等3个家电相关行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1% [2] 投资建议 - 关注食品饮料行业零食、白酒等板块龙头 [3] - 关注品牌力和产品力优秀、营销手法灵活的化妆品龙头企业 [3] - 中长期关注注重产品设计、现金流稳定、股息率高的黄金珠宝龙头企业 [3] - 关注家居、家电龙头企业 [3]

工业经济表现 - 成都市1至4月规模以上工业增加值同比增长8 1% [1] - 集体企业增长24 9%，股份制企业增长6 0% [1] - 37个大类行业中25个行业增加值增长，汽车制造业增长27 4%，计算机通信和其他电子设备制造业增长18 8%，电气机械和器材制造业增长11 8%，烟草制品业增长6 9% [1] - 新能源汽车产量增长412 5%，智能手表增长103 1%，锂离子电池增长66 2% [1] 固定资产投资 - 成都市1至4月固定资产投资同比增长7 9%，民间投资增长10 6% [1] - 第一产业投资增长16 6%，第二产业投资增长72 8%，其中工业投资增长74 2% [1] 消费品市场 - 成都市1至4月社会消费品零售总额3644 6亿元，同比增长6 1% [1] - 城镇消费品零售额3204 6亿元增长6 1%，乡村消费品零售额440 0亿元增长6 4% [1] - 餐饮收入449 3亿元增长4 5%，商品零售3195 3亿元增长6 4% [2] - 限额以上企业通讯器材类零售额增长125 0%，金银珠宝类增长19 7%，家用电器和音像器材类增长19 1%，体育娱乐用品类增长17 5%，粮油食品饮料烟酒类增长14 4% [2] 外贸进出口 - 成都市1至4月外贸进出口总额2759 8亿元，同比增长11 2% [2] - 出口总额1610 8亿元增长11 9%，进口总额1149 0亿元增长10 1% [2]

案件判决 - 国家烟草专卖局原党组书记、局长凌成兴因受贿和国有公司人员滥用职权罪被判处有期徒刑十六年 [1] - 受贿罪判处有期徒刑十三年并处罚金人民币四百万元 [1] - 国有公司人员滥用职权罪判处有期徒刑五年 [1] - 追缴在案的受贿犯罪所得财物及孳息依法上缴国库 [1]

1. 4月23日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨1.69%，标普500指数期货涨2.20%，纳指期货涨2.61%。 | ■ US 30 | 39,848.50 | 39,970.00 | 39,552.50 | +661.50 | +1.69% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 5,403.90 | 5,424.80 | 5,349.90 | +116.10 | +2.20% | | ■ US Tech 100 | 18,753.30 | 18,827.00 | 18,514.90 | +476.90 | +2.61% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨2.34%，英国富时100指数涨2.01%，法国CAC40指数涨1.09%，欧洲斯托克50指数涨2.36%。 | 德國DAX | 2025年6月 | 21,945.00 | 22,140.50 | 21,819.50 | +501.00 | +2.34% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | II 法國 ...