核心观点 - 2026年多地财政规划聚焦加大科技创新投入与优化政府投资基金布局以撬动社会资本 同时筑牢民生底线并增加民生领域支出 [1] 科技创新投入 - 广东省省级安排科技创新战略专项资金100亿元以提升区域创新体系整体效能 [1] - 浙江省力争全口径科技创新投入达到7800亿元 并确保各级政府财政性科技资金增幅高于财政经常性收入增幅 [1] - 广东省年初安排12.86亿元支持完善普惠性算力服务 推进燃料电池汽车推广应用及低空经济体系建设 [1] - 福建省提出加快数智全面赋能 用好数字经济、数字福建等专项资金 [1] - 地方财政支持科技创新的思路转向“强引导、重生态” 在前端以财政资金托底技术验证 中端以金融工具激励孵化 后端以政府投资基金等耐心资本陪伴成长 [2] - 建议将信息产业、数字经济、高技术产业的企业数量等指标纳入财政预算绩效评价体系 并利用创新积分制度将专利数量、研发人员占比等科技要素转化为信用资产 [2] 政府投资基金优化 - 海南预算报告提出打造政府投资基金管理、金融股权投资和金融创新服务三位一体平台 [3] - 浙江政府工作报告称将建立健全社保科创基金市场化运作机制 [3] - 2025年以来多地政府将专项债资金投入政府投资基金 利用其期限与规模优势 发挥“专项债+政府投资基金”的机制创新作用以撬动更多社会资本 [3] - 建议系统性优化政府投资基金“募投管退”流程 募资端引入保险、年金等耐心资本 投资端实施“赛道清单+项目库”动态管理 管理端搭建投后服务平台 退出端推进S基金市场建设 [3] 民生保障支出 - 四川省确保全省一般公共预算民生支出占比稳定在65%以上 [4] - 云南省保持民生支出占比稳定在70%以上 [4] - 山东省确保全省民生支出占比稳定在80%左右 [4] - 北京市计划实施30项市级疏堵工程 打通50条断头路 新增机动车停车位3.5万个 新建充电桩3万个 新增1000处信号灯联网 [4] - 上海市计划改建2000张认知障碍照护床位 大力发展普惠托育和托幼一体化服务 [4] - 广东省年初安排64.56亿元支持筹建保障性住房、安置住房 推进城市危旧房、城中村及老旧小区改造 [4] - 2026年地方政府应聚焦服务消费扩容、养老托育补短板、住房改善支持、就业增收保障四大领域 通过财政精准滴灌构建良性循环机制 [5] - 建议将民生支出占比、人力资本投入回报率等纳入地方政府绩效考核 并建立跨部门协调机制 [5]

京津冀燃料电池汽车示范城市群首轮示范任务完成情况 - 截至2025年12月31日，京津冀燃料电池汽车示范城市群已完成首轮示范任务 [1] 技术创新与产业链建设成果 - 关键零部件如电堆、膜电极、双极板等已完成技术创新和自主化应用 [1] - 填补了碳纸在国内自主应用的空白 [1] - 在北京市大兴区形成了国内领先的全产业链体系 [1] 车辆推广与基础设施建设成果 - 累计推广燃料电池汽车5322辆，超额完成车辆推广与里程考核要求 [1] - 累计建成加氢站50座，营造了国内领先的燃料电池汽车用氢环境 [1] 政策体系建设成果 - 累计出台实施政策83项，构建了全维度政策支撑体系 [1] - 政策体系涵盖顶层设计、技术创新、产业落地、推广应用、氢能保障及安全监管等层面 [1]

北京市人大代表就京津冀新能源产业发展提交建议 - 北京市人大代表张夕勇在北京市第十六届人民代表大会第四次会议期间，提交了关于加快北京市新型储能产业高质量发展和持续推进京津冀燃料电池汽车示范城市群建设的两项建议 [1] 关于加快新型储能产业发展的建议 - 北京市作为首都，具备技术创新、企业集聚优势与持续增长的绿电需求，加快新型储能产业发展是对接国家战略、服务“双碳”目标的必然要求，也是激活区域动能、破解自身瓶颈的现实需要，对强化首都能源安全、引领区域协同升级意义重大 [3] - 建议以京津冀协同发展为契机，强化规划统筹与产业联动，充分发挥北京在创新策源的产业优势，协同河北绿电丰富等区域优势资源，加快推动北京新型储能产业发展 [4] 关于持续推进燃料电池汽车示范城市群建设的建议 - “十五五”规划建议将氢能纳入前瞻布局未来产业的核心方向之一，氢能利用对推动交通、工业等领域能源结构清洁转型、实现减污降碳效果显著，是助力实现“双碳”目标的重要路径 [5] - 依托京津冀燃料电池汽车示范城市群，三地氢能产业已初步构建起自主可控、协同高效的产业生态，燃料电池汽车在交通应用场景示范运营成效显著，在带动核心零部件研发、加氢基础设施建设、氢源成本优化等全产业链环节升级中发挥了关键支撑作用 [5] - 当前，城市群四年示范期届满，行业面临政策衔接不足、区域协同弱化等潜在风险，持续推进该示范城市群建设，是巩固已有产业优势、破解发展瓶颈的现实需要，更是服务国家战略、引领全国燃料电池汽车产业高质量发展的关键举措 [5]

行业与公司 * **行业**：中国燃料电池车（氢燃料电池汽车）产业 [1] * **公司**：易华通、重塑能源、国鸿氢能 [1][4][9] 核心观点与论据 * **产业阶段与政策驱动**：中国燃料电池车产业处于**政策推动下的示范导入期**，预计“十五五”期间将加速向**规模化、商业化**迈进 [1][2] 国家通过**示范城市群奖励补贴政策**推动产业链发展，采取“以奖代补”方式，每个示范城市群最高可获得**17亿人民币**奖励资金，超额部分最多可达**18.7亿** [2][3] 目前国内有**5个示范城市群**，总体奖励金额**超过90亿人民币** [3] * **市场表现与目标差距**：2025年前10个月燃料电池车上险量仅为**3,666辆**，**同比下降35.9%**，市场处于观望状态 [1][4] 截至2025年10月底，中国燃料电池汽车保有量已**超过3.1万辆**，但距离2025年底**5万辆**的保有量目标仍有差距 [1][4] * **发展挑战**：主要受限于**产业链不成熟、用氢成本高、加氢站数量少以及企业资金链紧张**等问题 [1][4] 上市公司如易华通、重塑能源和国鸿氢能等仍面临**经营性现金流净额为负**的挑战 [1][4] * **成本控制进展显著**：燃料电池系统制造成本从**2019年的每千瓦1.1万元**降至**2024年的0.24~0.39万元**，降幅达**17%~25%** [1][5] 核心零部件电堆成本从**2019年的每千瓦2,200元**降至**不到1,000元** [5] 降本主要归因于**国产化替代、规模效应和技术工艺进步** [1][5] * **应用场景优势与潜力**：燃料电池车在**重型货车**领域具有**长续航、重载能力和低温适应性**优势 [1][6] 未来在商用车领域有**轨道运输、城市客运船舶和热电联产**等应用潜力 [1][6] 与电动车在应用场景上形成**互补**，更适用于低温、长线和重型商用车辆 [6] * **技术发展目标与进展**：燃料电池技术正朝着**高功率密度、长寿命和低成本**方向发展 [2][7] 功率水平已从三四年前的**不到100千瓦**提升至**150千瓦**，甚至达到**200到300千瓦** [7] * **加氢站基础设施现状**：中国累计建成约**500座**加氢站，但建设速度较预期缓慢 [8] **综合能源站**（加油、加气、充电与加氢结合）模式或能弥补加氢亏损 [2][8] 预计未来五年，加氢站基础设施将逐步完善 [2][8] * **政策与资金支持**：政府已发放**三批次共计51亿人民币**奖励资金，缓解企业资金压力 [1][4] 未来第四批次奖励资金预计将在**2026年**发放 [4] 预计未来将有**新的示范城市群奖励补贴政策**出台 [2][9] * **未来前景**：预计未来五年内，产业链可能**快速走向成熟**，从示范推广阶段向**规模化商业阶段**演进 [9] 可重点关注**易华通和重塑能源**等纯粹涉足氢能产业链的上市公司 [9] 其他重要内容 * **政策细节**：示范内容重点针对**基础材料、关键零部件和整车研发**，推动**中远途重型商用车**领域产业化推广 [2] 申报城市鼓励**跨行政区联合申报**，原则上不再对非示范区域及期间外购置进行补贴 [2][3] * **历史销量数据**：2021年至2024年，中国燃料电池汽车上险量分别为**1,874辆、4,782辆、7,177辆和7,069辆** [4] * **未来降本空间**：在**质子交换膜、高性能碳纸及碳纤维**等基础材料领域实现国产化突破，将进一步降低整体成本 [5] “十五五”期间整个产业链仍具有较大的降本空间 [5] * **加氢站补贴**：地方政府对加氢站在前期建造阶段给予**总投资不超过30%** 的奖励补贴 [8]

阿维塔与华为合作进展 - 阿维塔科技已完成收购华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权 全部交易金额115亿元已支付完毕 包括第一期23亿元 第二期57.5亿元 第三期34.5亿元 [1] - 此次收购标志着阿维塔科技与华为在智能汽车领域的深度合作正式展开 有助于提升公司技术实力和未来市场竞争力 [1] 比亚迪全球市场里程碑 - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西乘用车工厂下线 公司成为全球首家达成此里程碑的新能源车企 [2] - 此举标志着比亚迪全球化战略的重大进展 有助于巩固其市场领导地位并拓展拉美市场份额 [2] 汽车行业需求趋势 - 2025年9月汽车消费指数为88.9 高于上月 预计10月汽车销量将继续走高 [3] - 2025年9月需求分指数为85.8 高于上月 政策刺激 季节性消费和新产品密集上市共同推动市场需求提升 [3] 燃料电池汽车发展 - 截至2025年9月底 中国燃料电池汽车示范规模已突破2万辆 建成加氢站200座 车辆纯氢运行里程超过7亿公里 [4] - 中国已建成全球最大规模的燃料电池商用车示范应用工程 标志着氢能交通商业化应用进入规模化发展新阶段 [4]

阿维塔与华为合作进展 - 阿维塔科技已完成对华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权的收购 全部交易金额为115亿元 第一期付款23亿元 第二期付款57.5亿元 第三期付款34.5亿元 款项已全部支付完毕 [1] - 此次收购标志着阿维塔科技与华为在智能汽车领域的深度合作正式展开 有助于提升公司的技术实力和未来市场竞争力 [1] 比亚迪全球市场里程碑 - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西乘用车工厂正式下线 公司成为全球首家达成此里程碑的新能源车企 [2] - 这一成就标志着比亚迪全球化战略的重大进展 有助于巩固其市场领导地位并提升国际影响力 可能进一步拓展在拉美市场的份额 [2] 汽车消费市场趋势 - 2025年9月汽车消费指数为88.9 高于上月 预计10月汽车销量将继续走高 [3] - 2025年9月需求分指数为85.8 高于上月 政策刺激 季节性消费和新产品密集上市共同推动10月市场需求进一步提升 [3] 燃料电池汽车发展 - 截至2025年9月底 中国燃料电池汽车示范规模已突破2万辆 建成加氢站200座 车辆纯氢运行里程超过7亿公里 [4] - 中国已建成全球最大规模的燃料电池商用车示范应用工程 标志着氢能交通商业化应用进入规模化发展新阶段 [4]

京津冀示范城市群 - 以北京为核心形成“北京-天津-保定-淄博”产业发展链和“北京-保定-滨州”氢能供应链 [1] - 重点发展电堆、膜电极等关键零部件 [1] - 在北京冬奥会运输保障、港区物流、矿石钢材运输等场景推广燃料电池重卡、公交车和物流车 [1] - 目标为区域相关产业链规模超1000亿元 [1] - 截至2025年2月已提前完成推广目标，推广燃料电池汽车5327辆，完成进度达100.51% [1] 上海示范城市群 - 上海市牵头联动苏州、南通等城市形成“1＋6”城市示范群 [2] - 聚焦燃料电池系统集成、电堆技术等领域，支持上海捷氢、重塑科技等企业突破核心技术 [2] - 计划到2025年累计建成加氢站73座，支持油氢合建站和制氢加氢一体化项目 [2] - 坚持“商乘并举”，积极探索燃料电池乘用车应用，全国首批燃料电池网约车在上海投入运营 [2] - 截至2024年底数据平台已接入燃料电池汽车超5500辆，涉及24家车企、24个品牌和66款车型 [2] 广东示范城市群 - 规模庞大，以佛山为核心联动广州、深圳、东莞等城市及省外多个城市 [3] - 建设“广州-深圳-佛山”氢能产业创新走廊，重点发展电堆、膜电极、双极板等关键零部件 [3] - 推动鸿基创能、雄韬股份等企业产业化 [3] - 应用场景聚焦物流、冷链、港口等领域，推广燃料电池重卡和公交车 [3] - 佛山市累计推广应用氢能汽车超1600辆，燃料电池公交车辆安全行驶超9000万公里 [3] - 佛山市建成加氢站36座，引育燃料电池汽车相关企业约170家，预计总投资额超650亿元 [3] - 初步构建较完整的氢能制、储、输、用产业体系 [3] 郑州示范城市群 - 以郑州为牵头城市联动新乡、洛阳等城市，形成“1＋7＋N”示范应用格局 [4] - 整合整车及零部件企业资源，推动燃料电池系统、储氢装备等国产化 [4] - 建成氢能与燃料电池汽车产业研究院 [4] - 截至2024年底累计推广燃料电池汽车2588辆，其中客车234辆、货车2354辆 [4] - 累计纯氢运营里程超6000万公里，建设加氢站42座，累计氢气加注量超4564吨 [4] - 初步形成拥有整车、燃料电池、加氢零部件装备等领域优势企业的产业链 [4] 河北示范城市群 - 张家口牵头联动保定、唐山等城市及雄安新区 [5] - 以可再生能源制氢为发展重点，推动风电、光伏制氢，建设京津冀绿氢生产基地 [5] - 大力推广氢能公交、城际物流车 [5] - 河北省出台行动方案助推高速公路加氢站布局，探索多站合一模式 [5] - 张家口市氢燃料电池公交车已扩展至市区16条公交干线，440多辆车上路运营 [5] - 累计安全运行里程超6000多万公里，服务乘客1.6亿人次 [5] - 已建成7个制氢项目，制氢产能达22吨/天，年制氢能力8000吨 [5]

股票型ETF资金流向 - 股票型ETF连续两日净流入额超100亿元，9月26日和9月29日净流入额分别为193.93亿元和122.69亿元 [1] - 宽基ETF连续两日包揽净流入额前三，在周一资金净流入前十的ETF中占9席 [1] - 电池板块是周一唯一进入净流入前十的行业主题ETF，而券商板块在拉升背景下遭遇资金获利了结，多只券商ETF净流出额居前 [1] - 月内以来，券商、机器人、电池是资金净流入最多的三大板块 [1] 香港金融市场 - 香港隔夜银行同业拆息周二大幅上涨130个基点至5.018%，为去年12月以来最高水平，也是今年首次突破5% [1] - 截至9月的三个月内，香港隔夜Hibor累计上涨近500个基点 [1] 光伏产业链 - 部分硅片企业国庆节后才公布10月排产计划，在激进预期下减产幅度可能很小，后续需观察原料价格及下游传导情况 [1] - 整体第四季度根据协会配额，硅片企业基本确定将减产 [1] - 临近月末，部分外销电池厂为严控库存主动加强出货，推动整体电池片库存水平降至3-4GW [1] 存储芯片市场 - 9月NAND Flash市场综合价格指数单月上涨4.7%，涨幅反超DRAM的2.6% [2] - 2025年第三季度NAND Flash价格指数上涨5%，DRAM价格指数上涨19.2% [2] - 预计第四季度eSSD价格涨幅将达10%，DDR5 RDIMM涨幅约10%至15% [2] - 大型云服务商加速导入高容量QLC eSSD，导致部分QLC NAND供应出现紧缺 [2] - 预计2025年全球存储市场规模将达1932亿美元，创历史最高纪录 [2] - AI服务器等应用需求旺盛，原厂供应增长有限，导致NAND和DRAM出现结构性供应短缺，有望全面推升第四季度存储价格 [2] 民航运输与旅游 - 国庆中秋假期民航旅客运输量预计达1920万人次，或将创历史同期新高 [3] - 首都机场双节预计保障旅客167万人次，北京两机场假期预计运送旅客超297万人次 [3] - 海口、三亚日均机票预订量同比增幅均超20% [3] 燃料电池汽车产业 - 截至9月底，我国燃料电池汽车示范规模突破2万辆 [3] - 自2021年示范启动以来，五大城市群累计推广燃料电池车超2万辆，建设加氢站200座 [3] - 车辆纯氢运行里程超7亿公里，用氢行驶里程占比超90%，累计加注氢气超4万吨，减少二氧化碳排放超3.8万吨 [3] - 燃料电池汽车已在干线物流、冷链物流、公交客运等8大应用场景实现常态化运营，形成全球最大规模燃料电池商用车示范应用工程 [3] 医疗设备与机器人技术 - 联影医疗自主研发的世界首台"摄像"磁共振uMR Ultra获中国NMPA、美国FDA及欧洲CE认证，实现全球上市，公司成为全球唯一具备该技术的企业 [4] - uMR Ultra可持续捕捉高清动态影像，对运动部位观察诊断潜力重大，相关神经临床研究项目已在复旦大学附属华山医院启动 [4] - 宇树科技机器人被曝存在通过BLE连接Wi-Fi的关键安全漏洞，攻击者可实现最高权限控制，公司声明已注意到问题并完成大部分修复工作，将在不久后推送更新 [4] 人形机器人产业 - 特斯拉计划2025年底推出第三代人形机器人，并计划于2026年开始量产 [5] - 马斯克预计到2030年前公司将实现年产100万台机器人的目标 [5] 企业运营与资本市场动态 - 日本朝日集团遭网络攻击，导致其在日本的订单与发货业务及客户服务业务暂停，欧洲业务未受影响，目前尚未确认客户数据泄露 [6] - 鹏华基金发布公告澄清，有不法分子冒用公司名义引导投资者下载"鹏华工信APP"进行退费服务，声明该APP与公司无关，属非法行为 [7] - 中国国信服务控股有限公司向港交所提交上市申请书 [8] - 温氏股份获证监会批复同意向专业投资者公开发行不超过50亿元公司债券，批复有效期24个月 [8] - 上海建工子公司以1.9亿元竞得天津滨海新区一地块国有建设用地使用权 [9] - 百奥泰核心技术人员YU JIN-CHEN因个人原因离职，不再担任公司任何职务 [9] - 迅游科技股东陈俊所持203.13万股（占总股本1.00%）将被司法拍卖，若完成其持股比例将从6.44%降至5.44% [9] - 亚世光电及公司董事长兼总裁、财务总监因2024年年报存在收入提前确认、存货跌价准备计提不充分等问题收到辽宁证监局警示函 [9] - 塞力医疗股东上海盎泽私募基金计划减持不超过420.28万股，占公司总股本的2% [10] - 安徽建工及子公司中标"郎溪县2025-2027年'千万工程'农村环境综合提升项目"，中标价6.06亿元，工期750天 [10] - *ST苏吴股票收盘价连续一日低于1元，若连续20个交易日低于1元可能被终止上市 [10] - 华新环保拟以4000万元至8000万元资金回购股份，回购价格不超过17.24元/股，用于股权激励或员工持股计划 [11] A股市场表现 - A股9月三大指数月线均收涨，创业板指本月累计涨超12%创三年多新高，科创50指数涨超11%创近四年新高 [12] - 本月市场热点集中在芯片产业链、机器人、储能方向，德明利本月股价翻倍，中芯国际等多只芯片股创新高 [12] - 机器人股中首开股份本月走出12天11板，储能方向宁德时代、阳光电源续创历史新高，宁德时代A+H股总市值在月中超越贵州茅台 [12] - 9月收官日沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日放量200亿元，有色金属、存储芯片板块涨幅居前 [12]

行业现状与挑战 - 燃料电池汽车年产量尚不足1万辆，与电动汽车年产量1000多万辆相比存在巨大差距 [3] - 行业发展面临技术、成本、基础设施等多方面挑战 [2] - 应用场景较为单一，目前主要集中在商用车尤其是重型商用车领域，限制了应用范围的扩展 [6] 政策支持与评价体系 - 国家层面已将氢能纳入重要能源战略方向，各地仍将其作为政策支持重点 [3][5] - 燃料电池汽车示范城市群的补贴政策将于今年年底到期，补贴退出后产业持续发展值得探讨 [5] - 测试评价体系存在明显短板与不足，需建立和完善从材料、部件到系统的全链条测试评价体系 [5] 技术进展与成本矛盾 - 相关零部件国产替代取得长足进步，关键零部件实现自主化，多项关键技术获得突破，成本不断下降 [3] - 燃料电池汽车电池功率水平逐步从小功率向大功率拓展，以适应更多样应用需求 [4] - 如使用绿氢会导致成本增加30%，低碳产品面临成本压力，全生命周期绿色化与成本控制之间存在矛盾 [4][7] 应用场景与发展路径 - 燃料电池在商用车、远途物流、地域辽阔地区以及高海拔、低温等特殊环境下具备独特优势和适用场景 [3] - 燃料电池可能并不适合乘用车，但在特定场景和应用中具有不可替代的优势 [3][7] - 产业发展路径多元，仍在不同场景、技术支持和政策配套中拥有探索空间与机遇 [8] 未来发展方向 - 需强化顶层设计，构建长效政策支持机制，打造跨区域特色产业集群，推动多元化应用模式探索 [7] - 希望将燃料电池汽车纳入国家“双碳”体系和绿色产能布局中，使低碳环保成为产品核心竞争力 [7][8] - 在“十五五”期间，期望真正体现“绿色发展”的溢价能力，对消费者端产生实际影响 [8]

文章核心观点 - 继续支持燃料电池汽车发展对巩固行业技术领先地位和带动氢能经济至关重要，否则前期成果可能前功尽弃 [1][2][3] - 建议启动示范应用项目二期并优化应用场景，聚焦中远途、中重型载货车以发挥优势并实现市场自动推动 [1][4] - 建议在未来5年内更大范围减免过桥过路费，并配套税制改革解决道路资金缺口，以扩大燃料电池汽车应用范围 [1][5][6] 行业发展现状与瓶颈 - 经过4年五部委示范应用项目支持，燃料电池技术和产业链有重大突破，技术指标达世界前列，产业链基本打通 [1] - 当前行业发展遇瓶颈，今年装车数量与去年相比减半，主要原因为支持力度减弱和缺乏后续政策 [1] - 八大总成中除膜电极部分材料外均已国产化，但相关企业处于研发高峰期且市场未成型，大部分处于亏损阶段 [2] 继续支持的必要性与意义 - 继续支持可使燃料电池产业链形成世界领先局面，借鉴动力电池产业经验，真正领先的要素是最强大的产业链 [2] - 不继续支持可能导致市场萎缩，使大部分处于亏损阶段的企业破产，前期投入前功尽弃 [2] - 最重要的意义在于带动氢能经济走在世界前列，利用技术、产业链、超大经济体和有为政府优势在全球竞争中占得先机 [3] 二期示范应用项目优化建议 - 原项目设计巧妙，中央财政花钱不多但带动了地方政府补贴和企业及资本大规模投入，启动二期所需财政投入可更少 [4] - 应用场景应聚焦中远途、中重型燃料电池载货车，该领域具有续驶里程长、载货效率高优势，且成本已接近平衡 [4] - 在该领域给予过桥过路费优惠可实现市场自动推动，走通此路在全球具有重大示范意义和领先优势 [4] 过桥过路费减免与配套政策 - 当前燃料电池汽车数量有限，过桥过路费收入减少有限，建议最近5年更大范围减免以扩大应用，5年后可停止 [5] - 道路建设维护资金缺口应通过调整税制解决，例如推动油电同权进行税制改革，而非限制对燃料电池汽车的减免政策 [5][6] - 保持宏观政策指向一致性是体制机制优势，有关部门不应因道路资金问题减弱支持政策，需多种技术路线并举建设汽车强国 [6]