报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - AI科技革命驱动新一轮增长趋势，光连接、国产算力、AI端侧应用、商业航天等领域迎来重要发展机遇 [3][13][32] - 随着业绩期临近，建议前瞻关注2025年业绩有支撑、景气度高的公司 [3][12][32] 根据相关目录分别总结 1 本周观点 - **端侧AI与物联网**：AI大模型技术发展使端侧成为模型部署重要场景，赋能智能手机、电脑、可穿戴设备等，拓宽应用场景 [13] - **物联网增长动能**：行业增长依托技术升级和新的大颗粒度应用场景，AI玩具、AI眼镜、智能睡眠终端等产品快速放量有望驱动新一轮增长 [13] - **云服务提供商资本开支**：除微软外，主要CSP大厂2026年资本开支指引均超预期，谷歌达1800亿美元（接近+100%），亚马逊为2000亿美元（+50%以上），Meta为1250亿美元（+73%），算力旺盛需求是光互联市场规模提升的基础 [13] - **重点公司一季度业绩预测**： - **博实结**：预计2026年Q1归母净利润约6000万元 [13] - **新易盛**：预计26Q1归母净利润44亿元，环比约+32%，同比约+180% [14] - **中际旭创**：预计26Q1归母净利润约50亿元，环比约+38%，同比约+220% [14] - **仕佳光子**：预计26Q1归母净利润1亿元，同比增长8% [14] - **德科立**：预计26Q1归母净利润0.35亿元，环比增长5% [14] - **英维克**：预计26Q1归母净利润约0.57亿元，同比约+18% [14] - **高澜股份**：预计26Q1归母净利润约0.17亿元，同比约+30% [14] - **锐捷网络**：预计26Q1归母净利润约1.23亿元，同比增长15% [14] - **亿联网络**：预计26Q1归母净利润6.2亿元，同比增长10% [14] 2 行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 - **市场整体表现**：本周上证综指收于3957.05点，通信指数表现强于上证综指，各行情指标强度排序为：通信指数 > 创业板综 > 沪深300 > 上证指数 > 中小综指 [1][15] - **细分板块涨跌**： - 上涨板块：光通信指数上涨3.2%，通信设备指数上涨3.1%，IDC指数上涨0.8% [1][17] - 下跌板块：移动互联网指数下跌1.5%，云计算指数下跌4.1%，液冷服务器指数下跌4.7%，物联网指数下跌4.7%，卫星互联网指数下跌4.9% [1][17] 3 行业新闻 - **GTC 2026聚焦AI工业化**：英伟达发布Feynman、Rubin、LPU三大芯片架构，推动AI从模型竞赛迈向规模化落地 [22] - Feynman架构采用台积电1.6nm A16工艺与硅光子光互连，推理性能达Blackwell的5倍，计划2028年量产 [22] - Vera Rubin平台是Blackwell继任者，2026年下半年量产，采用3nm EUV工艺与HBM4内存，单卡显存288GB，推理成本较前代下降10倍，标配CPO与全液冷 [22] - 提出AI工厂理念，通过NVL72液冷机架等推动算力密度提升4倍，数据中心PUE降至1.1以下 [22] - **薄膜铌酸锂光芯片量产进展**：Foundry平台MRT联合Fabless厂商南里台科技，发布量产代工PDK，波导传输损耗降至0.2dB/cm，计划2026年4月推出MPW流片服务，推动3.2T光通信规模化落地 [23] - **CPO技术进展**：华云光电推出102.4T CPO ELSFP 2.0模块，适配博通Tomahawk-6芯片，单通道输出功率最大26dBm，支持16路1.6T模块，光电转换效率高达10%，功耗低于35W，推动CPO规模化应用 [24][25] 4 公司新闻 - **中国联通**：发布2025年年报，营业收入3，922.23亿元，同比增长0.7%；归母净利润91.27亿元，同比增长1.1%；扣非净利润76.86亿元，同比增长14.7% [2][31] - 连接用户总量突破12亿，物联网连接数达7.2亿 [31] - 算力规模达45 EFLOPS，AI收入同比增长超140% [31] - 2026年预计资本开支约500亿元，算力投资占比超35% [31] - **世纪鼎利**：发布2025年年报，营业收入2.91亿元，同比增长3.33%；归母净利润1549.91万元，同比大幅增长120.83%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润462.91万元，同比增长105.52% [27] - **广哈通信**：完成2025年度定向增发，发行价格23.99元/股，发行股数31，263,026股，募集资金总额7.5亿元，募集资金净额7.45亿元 [26] - **亨通光电**：公告拟回购注销9名离职激励对象已获授但未解除限售的限制性股票合计342,400股 [2][28] - **长飞光纤**：持股5%以上股东长江通信计划减持不超过1，000,000股，占公司总股本不超过0.12% [2][29] - **长芯博创**：股东东方通信与JIANG RONGZHI计划减持，合计不超过公司总股本的1.46% [29] 5 投资建议 - 建议关注的具体公司包括：中际旭创、新易盛、博实结、亿联网络等 [3][32] - 报告对重点公司**博实结**给出了盈利预测与估值：股价80.03元，预计2025/2026/2027年EPS分别为2.80元、4.31元、5.76元，对应PE分别为29倍、19倍、14倍，评级为“推荐” [4]

公司设立与基本信息 - 宿迁诚天机电科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为朱士权 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让与技术推广 [1] - 公司业务涉及制冷、空调设备、气体压缩机械、润滑油、电子专用材料及金属材料等产品的销售 [1] - 公司业务覆盖建筑装饰材料、光伏设备及元器件销售，并提供储能技术服务 [1] - 公司提供工业互联网数据服务、物联网技术服务与应用服务 [1] - 公司业务包括节能管理服务、环保咨询服务及信息技术咨询服务 [1] - 公司从事软件开发、物联网设备销售、技术进出口与工程管理服务 [1] - 公司业务涉及合同能源管理、普通机械设备安装服务、机械设备租赁及各类租赁服务 [1] - 公司经营货物进出口、石油制品销售（不含危险化学品）及互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 公司业务包括五金产品批发与零售、金属制品销售、电气设备修理及电子元器件与机电组件设备销售 [1] - 公司销售电工器材、机械电气设备、电子产品，并提供日用电器修理服务 [1] - 公司销售日用化学产品、食品用洗涤剂，并提供专业保洁、清洗、消毒服务及建筑物清洁服务 [1]

公司基本信息 - 公司名称为湖南昱珩科技有限公司，法定代表人为黄明星 [1] - 公司注册资本为4000万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司主营业务范围 - 业务核心聚焦于工业机器人及智能机器人领域，涵盖制造、研发、销售、安装及维修 [1] - 业务布局延伸至智能无人飞行器的制造与销售 [1] - 业务涉及储能技术、物联网技术、人工智能基础软件开发及信息系统集成服务 [1] - 业务覆盖通用设备制造、矿山机械制造与销售等工业领域 [1] - 业务包括通讯设备销售与制造、计算机软硬件及外围设备制造 [1] - 公司提供广泛的技术服务，包括技术开发、咨询、交流、转让及推广 [1]

公司基本信息 - 长沙宁印科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为赵琳玉 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可项目包括包装装潢印刷品印刷以及文件、资料等其他印刷品印刷 [1] - 一般项目涵盖新材料技术研发与推广、软件开发、各类技术服务 [1] - 业务涉及集成电路芯片设计及服务、智能控制系统集成、物联网技术研发与服务 [1] - 销售范围包括新型金属功能材料、电子元器件、通信设备、软件及计算机硬件等 [1] - 公司可从事货物进出口与技术进出口业务 [1]

公司基本信息 - 安徽瓴点科技有限公司于近日成立 法定代表人为张龙 注册资本500万人民币 [1] 经营范围 - 公司业务涵盖新兴能源技术研发 电机及控制系统研发 集成电路设计 软件开发 智能控制系统集成 [1] - 制造业务包括输配电及控制设备 变压器 整流器和电感器 光伏设备及元器件 电子专用设备 发电机及发电机组 配电开关控制设备 电池 机械电气设备 电力电子元器件 [1] - 销售业务覆盖电池 新能源汽车换电设施 生产测试设备 电附件 智能车载设备 充电桩 机械电气设备 光伏设备及元器件 电子专用设备 电气设备 终端测试设备 [1] - 服务业务包含电气设备修理 通用设备修理 专用设备修理 光伏发电设备租赁 机械设备租赁 电动汽车充电基础设施运营 合同能源管理 [1] - 物联网领域涉及物联网设备制造与销售 物联网技术研发与服务 信息系统集成与运行维护 [1] - 能源服务包括储能技术服务 节能管理服务 太阳能发电技术服务 工程管理服务 对外承包工程 [1] - 公司还提供劳务服务 技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] 行业布局 - 公司业务全面覆盖新能源产业链 包括光伏发电 储能技术 太阳能发电技术服务 [1] - 深入布局新能源汽车配套领域 涵盖换电设施 充电桩运营 生产测试设备及电附件销售 [1] - 涉足电力设备制造与服务 包括输配电设备 变压器 整流器 配电开关控制设备制造与修理 [1] - 拓展物联网技术领域 从事物联网设备制造销售 技术研发与系统集成服务 [1] - 跨足集成电路设计 电子专用设备制造销售 智能控制系统集成等高科技领域 [1]

公司基本信息 - 长沙银禧科技有限公司于近日成立 法定代表人为张玲 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 新材料技术推广服务 化工产品销售（不含许可类化工产品）[1] - 电线电缆经营 机械设备销售 环境保护专用设备销售 [1] - 塑料制品销售 资源再生利用技术研发 [1] - 物联网技术研发与服务 建筑废弃物再生技术研发 [1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品）[1]

公司成立与股权结构 - 上海布鲁百瑞科技有限公司于近日成立 法定代表人为刘昕 注册资本1000万元人民币 [1] - 公司由哈啰出行关联公司上海哈啰普惠科技有限公司全资持股 [1] 经营范围与业务布局 - 经营范围涵盖机械设备租赁 广告发布与设计制作 物联网应用及技术服务 [1] - 业务延伸至人工智能基础软件开发 互联网销售 信息系统集成和计算机技术服务 [1]