报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价512 涨跌11 涨跌幅2.13% 成交量13.35万手 持仓量2.63万手 [4] - 液化气PG2508最新价4193 涨跌14 涨跌幅0.34% 成交量5.03万手 持仓量5.30万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2386 涨跌 -7 涨跌幅 -0.29% 成交量54.72万手 持仓量68.57万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4279 涨跌 -3 涨跌幅 -0.07% 成交量14.64万手 持仓量28.74万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7061 涨跌2 涨跌幅0.03% 成交量17.12万手 持仓量40.50万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4886 涨跌 -5 涨跌幅 -0.10% 成交量68.51万手 持仓量93.22万手 [4] - 塑料L2509最新价7253 涨跌3 涨跌幅0.04% 成交量25.51万手 持仓量44.89万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7382 涨跌28 涨跌幅0.38% 成交量35.34万手 持仓量27.55万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13950 涨跌15 涨跌幅0.11% 成交量30.27万手 持仓量15.37万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11000 涨跌 -30 涨跌幅 -0.27% 成交量13.38万手 持仓量3.03万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6706 涨跌32 涨跌幅0.48% 成交量16.13万手 持仓量11.68万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4720 涨跌16 涨跌幅0.34% 成交量86.35万手 持仓量111.16万手 [4] - 短纤PF2509最新价6402 涨跌0 涨跌幅0.00% 成交量4.49万手 持仓量7.30万手 [4] - 瓶片PR2509最新价5874 涨跌6 涨跌幅0.10% 成交量3.83万手 持仓量4.59万手 [4] - 烧碱SH2509最新价2406 涨跌11 涨跌幅0.46% 成交量50.84万手 持仓量18.10万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1172 涨跌1 涨跌幅0.09% 成交量115.30万手 持仓量180.12万手 [4] - 尿素UR2509最新价1748 涨跌 -6 涨跌幅 -0.34% 成交量14.14万手 持仓量21.33万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权成交量PCR为0.72 持仓量PCR为0.60 [5] - 液化气期权成交量PCR为0.75 持仓量PCR为0.51 [5] - 甲醇期权成交量PCR为0.55 持仓量PCR为0.87 [5] - 乙二醇期权成交量PCR为0.39 持仓量PCR为0.68 [5] - 聚丙烯期权成交量PCR为0.66 持仓量PCR为0.62 [5] - 聚氯乙烯期权成交量PCR为0.43 持仓量PCR为0.29 [5] - 塑料期权成交量PCR为0.79 持仓量PCR为0.66 [5] - 苯乙烯期权成交量PCR为0.49 持仓量PCR为0.53 [5] - 橡胶期权成交量PCR为0.63 持仓量PCR为0.41 [5] - 合成橡胶期权成交量PCR为1.56 持仓量PCR为0.61 [5] - 对二甲苯期权成交量PCR为1.58 持仓量PCR为0.84 [5] - 精对苯二甲酸期权成交量PCR为0.93 持仓量PCR为0.89 [5] - 短纤期权成交量PCR为1.07 持仓量PCR为1.00 [5] - 瓶片期权成交量PCR为0.51 持仓量PCR为0.99 [5] - 烧碱期权成交量PCR为0.69 持仓量PCR为0.69 [5] - 纯碱期权成交量PCR为0.50 持仓量PCR为0.23 [5] - 尿素期权成交量PCR为0.41 持仓量PCR为0.59 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位660 支撑位450 [6] - 液化气压力位5100 支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950 支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4350 支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500 支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000 支撑位4700 [6] - 塑料压力位7700 支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位7300 支撑位7200 [6] - 橡胶压力位21000 支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000 支撑位10600 [6] - 对二甲苯压力位8400 支撑位6000 [6] - 精对苯二甲酸压力位5800 支撑位3800 [6] - 短纤压力位7000 支撑位6300 [6] - 瓶片压力位6100 支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2440 支撑位2320 [6] - 纯碱压力位1220 支撑位1120 [6] - 尿素压力位1900 支撑位1700 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率26.515% 加权隐波率34.07% [7] - 液化气平值隐波率17.79% 加权隐波率24.75% [7] - 甲醇平值隐波率16.785% 加权隐波率20.30% [7] - 乙二醇平值隐波率10.725% 加权隐波率15.40% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.035% 加权隐波率11.08% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.36% 加权隐波率17.88% [7] - 塑料平值隐波率9.005% 加权隐波率11.85% [7] - 苯乙烯平值隐波率19.25% 加权隐波率23.04% [7] - 橡胶平值隐波率18.405% 加权隐波率22.98% [7] - 合成橡胶平值隐波率24.705% 加权隐波率27.48% [7] - 对二甲苯平值隐波率18.6% 加权隐波率21.58% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.715% 加权隐波率21.96% [7] - 短纤平值隐波率15.245% 加权隐波率18.62% [7] - 瓶片平值隐波率7.58% 加权隐波率20.10% [7] - 烧碱平值隐波率22.215% 加权隐波率24.41% [7] - 纯碱平值隐波率24.985% 加权隐波率28.33% [7] - 尿素平值隐波率22.97% 加权隐波率23.82% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国原油总库存等环比有变化 产量、活跃钻机和压裂车队数量有变动 [8] - 行情分析5月以来先抑后扬 6月冲高回落 7月走弱盘整 短期偏弱 [8] - 期权因子隐含波动率高 持仓量PCR低于0.80 压力位660 支撑位450 [8] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面伊朗局势及美国消费旺季影响 7月CP走跌 [10] - 行情分析宽幅震荡后偏空下行 6月上涨 7月冲高回落盘整 短期偏空 [10] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR低于0.60 压力位5100 支撑位4000 [10] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口库存及MTO装置产能利用率有变化 [10] - 行情分析6月反弹后下跌 7月低位震荡 短期窄幅震荡 [10] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR在0.90附近 压力位2950 支撑位2200 [10] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面市场价格回调 预期增产 港口库存累积 [11] - 行情分析5月回暖 6月先抑后扬 7月低位盘整 上方有压力 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR在0.70附近 压力位4350 支撑位4300 [11] - 策略建议构建做空波动率策略 构建现货多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面产量有变化 新装置投产但负荷低 [11] - 行情分析5月先涨后跌 6月反弹后下跌 7月企稳震荡 上方有空头压力 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.80 压力位7500 支撑位6800 [11] - 策略建议构建现货多头套保策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面交易所库存和仓单情况 [12] - 行情分析空头压力下低位盘整 5月上涨后下降 6月反弹 [12] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位21000 支撑位13000 [12] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [12] 聚酯类期权 - 基本面PTA行业库存去库 成品长丝瓶片累库 [13] - 行情分析6月先涨后跌 7月偏弱势 波动剧烈 [13] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR在0.90附近 压力位5800 支撑位3800 [13] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面库存环比下降 氯碱利润处于中性水平 [14] - 行情分析5月先涨后跌 6月反弹 [14] - 期权因子隐含波动率下降 持仓量PCR为0.69 压力位2440 支撑位2320 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合 构建现货备兑套保策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面供方消息少 需求低迷 市场弱势下滑 [14] - 行情分析近两月弱势下行 5月加速下跌 6月反弹 7月盘整 [14] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.50 压力位1220 支撑位1120 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合 构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供需差环比上涨 企业库存下跌 [15] - 行情分析5月反弹后下跌 6月空头下行后震荡 [15] - 期权因子隐含波动率在均值偏下 持仓量PCR低于0.80 压力位1900 支撑位1700 [15] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建现货套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] - 对能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等板块部分品种进行期权策略分析并给出建议 [9] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价501，涨跌 -5，涨跌幅 -1.03%，成交量13.52万手，持仓量2.57万手 [4] - 液化气PG2508最新价4182，涨跌 -33，涨跌幅 -0.78%，成交量6.60万手，持仓量5.43万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2401，涨跌 -14，涨跌幅 -0.58%，成交量70.44万手，持仓量69.48万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4292，涨跌 -1，涨跌幅 -0.02%，成交量19.49万手，持仓量28.96万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7078，涨跌 -13，涨跌幅 -0.18%，成交量21.01万手，持仓量41.46万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4908，涨跌 -11，涨跌幅 -0.22%，成交量83.92万手，持仓量94.95万手 [4] - 塑料L2509最新价7271，涨跌 -37，涨跌幅 -0.51%，成交量30.13万手，持仓量44.87万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7393，涨跌36，涨跌幅0.49%，成交量49.88万手，持仓量27.48万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13935，涨跌 -140，涨跌幅 -0.99%，成交量29.29万手，持仓量15.28万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11040，涨跌 -230，涨跌幅 -2.04%，成交量8.72万手，持仓量2.70万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6678，涨跌 -48，涨跌幅 -0.71%，成交量24.11万手，持仓量12.38万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4702，涨跌 -36，涨跌幅 -0.76%，成交量105.69万手，持仓量111.44万手 [4] - 短纤PF2508最新价6530，涨跌 -20，涨跌幅 -0.31%，成交量10.73万手，持仓量8.30万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5910，涨跌 -28，涨跌幅 -0.47%，成交量0.27万手，持仓量0.70万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2398，涨跌23，涨跌幅0.97%，成交量3.37万手，持仓量1.13万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1174，涨跌 -10，涨跌幅 -0.84%，成交量213.07万手，持仓量170.03万手 [4] - 尿素UR2509最新价1735，涨跌2，涨跌幅0.12%，成交量36.68万手，持仓量21.08万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同数值及变化 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种有对应的平值行权价、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓 [6] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差 [7] 各品种期权策略分析 能源类期权 - 原油 - 基本面：美国原油总库存等有不同环比变化，产量、活跃钻机、活跃压裂车队有相应数据 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬，6月冲高回落，7月走弱后低位盘整 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持高位，持仓量PCR低于0.8，压力位660，支撑位450 [8] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：伊朗局势及美国消费旺季影响油价，7月CP出台影响市场心态 [10] - 行情分析：宽幅震荡后偏空下行，6月盘整后上涨，7月冲高回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值较高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位5100，支撑位4000 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口库存及江浙地区MTO装置产能利用率有数据变化 [10] - 行情分析：6月反弹后下跌，7月延续下跌后低位震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值较高水平，持仓量PCR接近0.9，压力位2950，支撑位2200 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：7月4日价格回调，市场预期欧佩克+增产，供需结构变化有限，港口库存累积 [11] - 行情分析：5月回暖，6月先抑后扬，7月低位盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR接近0.7，压力位4350，支撑位4300 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：国内产量有变化，新装置投产但负荷低位 [11] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹后下跌，7月跌幅收窄 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR降至0.8以下，压力位7500，支撑位6800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略无，现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：全乳、标胶、丁二烯橡胶交易所库存及仓单有数据 [12] - 行情分析：空头压力线下低位盘整，5月中旬上涨后下降，6月有反弹 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位21000，支撑位13000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：上周PTA行业库存环比降低，工厂库存有变化，成品长丝瓶片累库 [13] - 行情分析：6月先涨后跌，7月延续弱势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持高位，持仓量PCR接近0.9，压力位5800，支撑位4500 [13] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：液碱工厂库存环比下降，氯碱利润处于同期中性水平 [14] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹，7月小幅震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位2400，支撑位2200 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略无，现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：供方消息有限，终端需求低迷，市场弱势下滑 [14] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌，6月反弹，7月盘整 [14] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR低于0.5，压力位1220，支撑位1120 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：上周供需差环比上涨，企业库存下降 [15] - 行情分析：5月上旬反弹，中旬回落，6月空头下行后震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值偏下，持仓量PCR低于0.8，压力位1900，支撑位1700 [15] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价509 涨跌11 涨跌幅2.11% 成交量13.75万手 持仓量2.97万手 [4] - 液化气PG2508最新价4219 涨跌17 涨跌幅0.40% 成交量5.90万手 持仓量5.82万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2412 涨跌19 涨跌幅0.79% 成交量69.63万手 持仓量73.62万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4307 涨跌18 涨跌幅0.42% 成交量21.76万手 持仓量27.13万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7091 涨跌33 涨跌幅0.47% 成交量22.37万手 持仓量41.13万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4915 涨跌38 涨跌幅0.78% 成交量111.94万手 持仓量93.01万手 [4] - 塑料L2509最新价7306 涨跌43 涨跌幅0.59% 成交量27.02万手 持仓量44.33万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7289 涨跌39 涨跌幅0.54% 成交量27.96万手 持仓量28.94万手 [4] - 橡胶RU2509最新价14115 涨跌25 涨跌幅0.18% 成交量29.46万手 持仓量15.67万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11310 涨跌80 涨跌幅0.71% 成交量8.99万手 持仓量2.79万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6756 涨跌 -4 涨跌幅 -0.06% 成交量21.41万手 持仓量11.05万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4766 涨跌 -12 涨跌幅 -0.25% 成交量93.65万手 持仓量112.21万手 [4] - 短纤PF2508最新价6606 涨跌8 涨跌幅0.12% 成交量11.00万手 持仓量9.24万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5964 涨跌 -8 涨跌幅 -0.13% 成交量0.72万手 持仓量0.93万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2383 涨跌15 涨跌幅0.63% 成交量3.16万手 持仓量1.33万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1198 涨跌13 涨跌幅1.10% 成交量270.42万手 持仓量147.05万手 [4] - 尿素UR2509最新价1739 涨跌29 涨跌幅1.70% 成交量26.44万手 持仓量22.39万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR为0.64 持仓量PCR为0.61 [5] - 液化气成交量PCR为0.65 持仓量PCR为0.54 [5] - 甲醇成交量PCR为0.57 持仓量PCR为0.85 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.38 持仓量PCR为0.66 [5] - 聚丙烯成交量PCR为0.69 持仓量PCR为0.60 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.45 持仓量PCR为0.30 [5] - 塑料成交量PCR为0.79 持仓量PCR为0.64 [5] - 苯乙烯成交量PCR为0.71 持仓量PCR为0.54 [5] - 橡胶成交量PCR为0.39 持仓量PCR为0.40 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.38 持仓量PCR为0.54 [5] - 对二甲苯成交量PCR为0.33 持仓量PCR为0.76 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.76 持仓量PCR为0.98 [5] - 短纤成交量PCR为0.65 持仓量PCR为1.04 [5] - 瓶片成交量PCR为1.13 持仓量PCR为1.15 [5] - 烧碱成交量PCR为0.60 持仓量PCR为0.55 [5] - 纯碱成交量PCR为0.47 持仓量PCR为0.25 [5] - 尿素成交量PCR为0.32 持仓量PCR为0.65 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位660 支撑位450 [6] - 液化气压力位5100 支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950 支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4350 支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500 支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000 支撑位4700 [6] - 塑料压力位7700 支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位7200 支撑位5800 [6] - 橡胶压力位21000 支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000 支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位8000 支撑位6000 [6] - 精对苯二甲酸压力位5800 支撑位4500 [6] - 短纤压力位7000 支撑位6300 [6] - 瓶片压力位6700 支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2400 支撑位2200 [6] - 纯碱压力位1220 支撑位1120 [6] - 尿素压力位1900 支撑位1700 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率27.415% 加权隐波率34.36% [7] - 液化气平值隐波率16.65% 加权隐波率22.70% [7] - 甲醇平值隐波率17.925% 加权隐波率22.02% [7] - 乙二醇平值隐波率11.41% 加权隐波率16.38% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.345% 加权隐波率10.42% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.715% 加权隐波率16.95% [7] - 塑料平值隐波率8.93% 加权隐波率11.73% [7] - 苯乙烯平值隐波率19.44% 加权隐波率22.16% [7] - 橡胶平值隐波率18.42% 加权隐波率22.13% [7] - 合成橡胶平值隐波率23.83% 加权隐波率26.95% [7] - 对二甲苯平值隐波率19.71% 加权隐波率24.09% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.8% 加权隐波率23.56% [7] - 短纤平值隐波率14.93% 加权隐波率18.82% [7] - 瓶片平值隐波率15.3% 加权隐波率19.03% [7] - 烧碱平值隐波率23.98% 加权隐波率25.71% [7] - 纯碱平值隐波率25.055% 加权隐波率27.09% [7] - 尿素平值隐波率22.59% 加权隐波率23.79% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国原油总库存减少 战略原油库存增加 商业原油库存减少 库欣地区原油库存减少 [8] - 行情分析5月以来先抑后扬 6月加速上涨后回落 上周走弱 [8] - 期权因子隐含波动率维持高位 持仓量PCR低于0.8 压力位660 支撑位450 [8] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面5月产量下降 因炼厂检修和装置负荷下滑 [10] - 行情分析宽幅震荡后偏空下行 6月低位盘整后上涨回落 [10] - 期权因子隐含波动率维持高位 持仓量PCR低于0.8 压力位5100 支撑位4000 [10] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口和厂内库存有变动 [10] - 行情分析6月止跌反弹后回落 上周低位震荡 [10] - 期权因子隐含波动率处于高位 持仓量PCR在0.9附近 压力位2950 支撑位2200 [10] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面港口库存和下游工厂库存有变动 去库将放缓 [11] - 行情分析5月回暖上升 6月先抑后扬 [11] - 期权因子隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR在0.7附近 压力位4350 支撑位4300 [11] - 策略建议构建做空波动率策略 构建多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面下游开工率下降 库存有变动 [11] - 行情分析5月先涨后跌 6月反弹后回落 [11] - 期权因子隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR低于0.8 压力位7500 支撑位6800 [11] - 策略建议构建多头套保策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面供应增加 库存有压力 需求疲软 [12] - 行情分析近月低位盘整 5月中旬上涨后下降 [12] - 期权因子隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR低于0.6 压力位21000 支撑位13000 [12] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 [12] 聚酯类期权 - 基本面PTA库存低位 下游负荷高 7月检修量上升 [13] - 行情分析4月反弹 5月上涨 6月先涨后跌 [13] - 期权因子隐含波动率维持高位 持仓量PCR高于1 压力位5800 支撑位4500 [13] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面产能利用率变化不大 需求端有变动 库存下降 [14] - 行情分析5月反弹后回落 6月空头下跌后企稳 [14] - 期权因子隐含波动率下降 持仓量PCR低于0.6 压力位2400 支撑位2200 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略 构建现货备兑套保策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面市场走势偏弱 库存上涨 [14] - 行情分析近两月弱势下行 5月加速下跌后盘整 [14] - 期权因子隐含波动率处于均值附近 持仓量PCR低于0.5 压力位1220 支撑位1120 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略 构建卖出偏空头组合策略 构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面港口库存增加 企业去库缓慢 [15] - 行情分析5月上涨后回落 6月空头下行 [15] - 期权因子隐含波动率处于均值偏下 持仓量PCR低于0.8 压力位1900 支撑位1700 [15] - 策略建议构建卖出偏中性组合策略 构建现货套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [9] - 构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 |期权品种|标的合约|最新价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（万手）|量变化|持仓量（万手）|仓变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|SC2508|538|-32|-5.65|42.27|-3.28|4.37|0.24| |液化气|PG2508|4445|-83|-1.83|10.36|1.97|7.67|0.31| |甲醇|MA2509|2469|-43|-1.71|249.70|49.39|99.35|10.88| |乙二醇|EG2509|4454|-50|-1.11|30.28|1.85|29.92|-0.64| |聚丙烯|PP2509|7242|5|0.07|38.71|1.15|48.85|-0.64| |聚氯乙烯|V2509|4895|-12|-0.24|99.22|-6.39|96.92|1.61| |塑料|L2509|7428|6|0.08|42.18|0.76|47.73|-0.72| |苯乙烯|EB2508|7486|-109|-1.44|32.35|6.79|24.62|2.03| |橡胶|RU2509|13835|-50|-0.36|42.59|3.64|15.64|0.10| |合成橡胶|BR2508|11440|-25|-0.22|8.14|0.08|5.82|-0.04| |对二甲苯|PX2509|7076|-8|-0.11|34.96|-10.63|13.80|0.16| |精对苯二甲酸|TA2509|4986|2|0.04|144.17|-23.43|129.15|0.77| |短纤|PF2508|6796|-12|-0.18|17.87|-3.13|14.70|-0.95| |瓶片|PR2508|6232|-10|-0.16|1.32|-0.60|1.63|-0.08| |烧碱|SH2508|2276|20|0.89|2.32|-0.65|2.56|0.05| |纯碱|SA2509|1170|2|0.17|105.53|-40.92|148.48|1.67| |尿素|UR2509|1711|-35|-2.00|26.97|-13.60|23.32|0.77| [4] 期权因子 - 量仓PCR |期权品种|成交量|量变化|持仓量|仓变化|成交量PCR|量PCR变化|持仓量PCR|仓PCR变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|136785|-19099|88274|7476|0.72|0.09|1.72|-0.18| |液化气|60854|12978|36462|6348|0.60|0.02|0.82|-0.32| |甲醇|418325|60907|356775|36693|0.56|-0.08|1.10|-0.12| |乙二醇|36104|4087|68428|9372|0.53|-0.13|0.72|-0.10| |聚丙烯|28226|-5608|75235|4043|0.63|0.07|0.70|0.04| |聚氯乙烯|58063|-28164|147109|8849|0.20|-0.09|0.23|-0.00| |塑料|22640|4715|41114|3404|0.51|-0.02|0.56|-0.03| |苯乙烯|136646|19847|83885|12035|0.70|0.23|0.73|0.07| |橡胶|33308|6531|82049|2147|0.99|0.08|0.45|0.01| |合成橡胶|172301|27455|59731|7581|0.91|0.23|0.79|-0.02| |对二甲苯|57752|494|43636|7044|0.57|0.23|0.75|0.02| |精对苯二甲酸|438009|-57159|379680|36212|0.68|0.00|1.35|-0.01| |短纤|19019|-5033|29165|1978|1.29|-0.80|1.75|-0.17| |瓶片|3561|-4269|8160|66|0.61|-0.38|1.42|-0.07| |烧碱|41001|-25459|92130|3547|0.72|-0.02|0.37|0.01| |纯碱|193679|-107308|883860|29163|0.50|-0.09|0.24|-0.00| |尿素|24361|-4443|92573|3776|0.48|-0.06|0.84|-0.06| [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 |期权品种|标的合约|平值行权价|压力点|压力点偏移|支撑点|支撑点偏移|购最大持仓|沽最大持仓| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|SC2508|570|660|50|450|0|4753|8343| |液化气|PG2508|4500|5100|0|4000|0|8478|3993| |甲醇|MA2509|2500|2950|0|2200|0|16729|22016| |乙二醇|EG2509|4500|4500|-100|4350|50|3240|3602| |聚丙烯|PP2509|7300|7500|0|6800|0|6838|3816| |聚氯乙烯|V2509|4900|7000|0|4700|0|29219|2618| |塑料|L2509|7400|7600|-100|7000|0|2568|1814| |苯乙烯|EB2508|7600|10000|0|7000|0|240|140| |橡胶|RU2509|14000|21000|0|13000|0|6721|2506| |合成橡胶|BR2508|11400|13000|0|11600|0|809|349| |对二甲苯|PX2509|7100|8400|0|6000|0|671|653| |精对苯二甲酸|TA2509|5000|5000|0|3800|0|16619|17758| |短纤|PF2508|6800|7100|200|6200|0|1164|1551| |瓶片|PR2508|6300|6700|0|5100|0|239|476| |烧碱|SH2508|2280|2400|0|2120|80|5814|1727| |纯碱|SA2509|1180|1300|0|1100|0|20859|14233| |尿素|UR2509|1720|1900|0|1700|0|8172|12495| [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) |期权品种|平值隐波率|加权隐波率|加权隐波率变化|年平均|购隐波率|沽隐波率|HISV20|隐历波动率差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |原油|49.65|53.10|-0.91|18.33|55.65|49.59|29.76|19.89| |液化气|28.425|31.59|2.02|11.87|33.23|28.84|18.14|10.28| |甲醇|26.49|33.17|0.17|11.25|35.37|29.22|17.50|8.99| |乙二醇|15.2|21.63|-2.60|8.68|24.35|16.47|14.95|0.25| |聚丙烯|9.6|12.95|-1.08|6.37|13.31|12.37|11.08|-1.48| |聚氯乙烯|14.505|20.42|2.09|10.02|21.48|15.24|16.36|-1.85| |塑料|12.575|15.06|-2.01|7.12|16.07|13.09|13.15|-0.57| |苯乙烯|26.075|30.22|-0.55|11.40|33.14|26.07|22.42|3.65| |橡胶|19.39|24.49|-2.22|12.47|25.11|23.88|21.72|-2.33| |合成橡胶|24.205|34.46|-1.97|15.25|37.17|31.47|28.01|-3.80| |对二甲苯|26.935|35.56|-2.83|12.10|37.89|31.52|20.95|5.99| |精对苯二甲酸|24.03|28.75|-0.93|12.50|29.70|27.35|22.72|1.31| |短纤|21.18|21.98|-0.59|10.25|23.31|20.95|19.50|1.68| |瓶片|10.295|21.09|-0.16|9.23|21.69|20.12|19.48|-9.18| |烧碱|23.695|25.84|-0.79|16.32|27.02|24.20|24.25|-0.55| |纯碱|22.38|24.71|-0.82|15.75|25.90|22.33|25.61|-3.23| |尿素|25.01|27.74|1.62|12.96|29.38|24.36|21.36|3.65| [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC+增产动力显现，美国依靠压榨单井采收效率维持高额产量 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬，6月加速上涨后夜盘大幅下挫，市场波动加剧 [8] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.50以上，压力位610，支撑位450 [8] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：伊以冲突发酵，能源板块走强，PG期货反弹，伊朗出口量减少 [10] - 行情分析：4月高位回落，6月先涨后跌，呈短期偏多头快速下跌行情 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.10以上，压力位5100，支撑位4000 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存下降，低库存下边际去库带动基差和月间价差走强 [10] - 行情分析：1月高位下跌，6月先涨后跌，呈短期偏多头上涨高位回落行情 [10] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位2950，支撑位2200 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存去化，下游工厂库存天数下降，短期到港量下降，去库将放缓 [11] - 行情分析：5月回暖上升，6月先抑后扬，呈短期多头上涨高位下跌行情 [11] - 期权因子：隐含波动率持续上升维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4500，支撑位4350 [11] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 聚

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油产业 - 隔夜油价短线上涨，受宏观因素影响，美元走弱及美中贸易谈判乐观情绪提振，OPEC+5月产量增加但增幅小于计划水平，月差回升，炼厂开工攀升助于库存去化 盘面延续偏强震荡，建议短期偏多思路，给出各品种压力位，期权端可买入跨式结构 [2] 聚酯产业链 - PX近期价格重心转弱，但短期刚需支撑偏强，下行空间有限，策略上暂观望，9 - 1短期反套，PX - SC价差逢高做缩 [6] - PTA供需边际转弱，基差回落，绝对价格承压，但低位有支撑，策略上短期关注4600附近支撑，反弹偏空，TA9 - 1逢高反套 [6] - 6月乙二醇供需结构良好有去库预期，但需求偏弱压制涨幅，预计短期区间震荡，策略上EG09在4200 - 4400区间震荡，关注EG9 - 1逢低正套 [6] - 短纤加工费修复空间有限，绝对价格随原料波动，策略上PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩 [6] - 6月瓶片供需有改善预期，加工费受支撑，绝对价格随成本波动，策略上PR单边同PTA，主力盘面加工费在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩 [6] PVC、烧碱产业 - 烧碱近期下跌因成本重心下移，供应端整体回升但山东下滑，需求端氧化铝支撑核心区域需求，库存华东累库山东走平，短期7 - 9正套可继续持有 [16] - PVC短期震荡运行，长线供需矛盾突出，6月检修减少且有新装置投产，供应压力增大，需求内需淡季出口或谨慎，维持高空思路 [16] 苯乙烯产业 - 纯苯价格坚挺，苯乙烯下游补货带动港口库存回落，检修装置重启货源供应有限，但中期关注装置重启和纯苯高进口的影响，短期或有反复，中期关注原料端共振偏空机会 [22] PE、PP产业 - PE预计6月去库，供应压力不大，上下驱动有限 PP6 - 7月新产能投放，需求淡季，累库压力大，基差走弱等，策略逢高做空 [27] 尿素产业 - 行业日产高但需求疲软，农业需求好转但成交不活跃，复合肥开工率下降削弱工业需求，后市逻辑围绕出口政策和市场情绪，盘面反弹困难 [33] 甲醇产业 - 甲醇供应端整体宽松，需求端MTO多数提负但下游利润转差，内地高物流价差支撑价格，港口显性累库有限，价格区间操作2200 - 2350 [35] 根据相关目录分别进行总结 原油价格及价差 - Brent 6月10日价格67.04美元/桶，较9日涨0.57美元，涨幅0.86%；WTI 65.35美元/桶，涨0.06美元，涨幅0.09%；SC 479.30元/桶，涨5.50元，涨幅1.16% [2] - 各价差如Brent M1 - M3、WTI M1 - M3等有不同程度涨跌 [2] 成品油价格及价差 - NYM RBOB 6月10日209.68美分/加仑，涨0.16美分，涨幅0.08%；NYM ULSD 214.75美分/加仑，涨0.11美分，涨幅0.05%；ICE Gasoil 644.50美元/吨，涨12.75美元，涨幅2.02% [2] - 各价差如RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3等有不同变化 [2] 成品油裂解价差 - 美国汽油6月10日22.72美元/桶，涨0.01美元，涨幅0.03%；欧洲汽油13.96美元/桶，持平；新加坡汽油10.51美元/桶，跌0.21美元，跌幅1.98%等 [2] 聚酯产业链价格及价差 - 下游聚酯产品如POY150/48价格6850元/吨，较6日跌80元，跌幅1.2%；FDY150/96价格7145元/吨，跌50元，跌幅0.7%等 [6] - PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差等均有不同表现 [6] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲PX开工率72.0%，较5月30日降3.1%；中国PX开工率82.1%，降4.9%；PTA开工率79.7%，升5.3%等 [6] PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价2750.0元/吨，持平；山东50%液碱折百价2800.0元/吨，较6日跌20.0元，跌幅0.7%；华东电石法PVC市场价4700.0元/吨，持平 [11] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB华东港口6月2日410.0美元/吨，持平；出口利润46.5元/吨，较5月29日涨18.3元，涨幅64.8% [12] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚6月2日670.0美元/吨，持平；CFRE印度710.0美元/吨，持平；FOB天津港电石法590.0美元/吨，持平；出口利润 - 45元/吨，较5月29日跌9.0元，跌幅198.5% [13] 供给:氯碱开工率&行业利润 - 烧碱行业开工率87.9%，较5月30日升0.7%；烧碱山东样本开工率87.4%，降3.8%；PVC总开工率77.5%，升2.9% [14] 需求:烧碱下游开工率 - 氧化铝行业开工率78.8%，较5月30日升0.5%；粘胶短纤行业开工率80.6%，持平；印染行业开机率61.5%，降1.2% [15] 需求:PVC下游制品开工率 - 隆众样本管材开工率44.4%，较5月30日升0.9%；隆众样本型材开工率38.1%，降1.2%；隆众样本PVC预售量62.6万吨，升8.6万吨，涨幅15.9% [16] 氯碱库存:社库&厂库 - 液碱华东厂库库存23.3万吨，较5月29日升2.5万吨，涨幅11.9%；液碱山东库存8.5万吨，降0.1万吨，跌幅0.7%；PVC上游厂库库存39.8万吨，升1.4万吨，涨幅3.5% [16] 苯乙烯上游 - Brent原油(8月)6月9日67.0美元/桶，较6日涨0.6美元，涨幅0.9%；CFR日本石脑油568.0美元/吨，涨7.0美元，涨幅1.2%等 [19] 苯乙烯现货&期货 - 苯乙烯华东现货价7505.0元/吨，较6日涨70.0元，涨幅0.9%；EB2507价格7211.0元/吨，涨133.0元，涨幅1.9%等 [20] 苯乙烯海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国6月9日891.0美元/吨，较6日涨16.0美元，涨幅1.8%；苯乙烯FOB韩国881.0美元/吨，涨16.0美元，涨幅1.8%等 [21] 苯乙烯产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率77.2%，较5月30日升4.3%；亚洲纯苯开工率76.9%，升2.7%；苯乙烯开工率72.3%，升0.3% [22] 苯乙烯产业链库存 - 纯苯港口库存6月5日14.3万吨，较5月29日降0.2万吨，跌幅1.4%；苯乙烯港口库存19.1万吨，升2.1万吨，涨幅12.2%等 [22] PE PP价格及价差 - L2601收盘价6月9日7050元/吨，较6日涨13元，涨幅0.18%；L2509收盘价7078元/吨，涨12元，涨幅0.17%等 [26] PE上下游开工 - PE装置开工率77.4%，较前值升0.64%；PE下游加权开工率39.1%，降0.16% [26] PE周度库存 - PE企业库存6月周三更新为51.8万吨，较前值升3.57万吨，涨幅7.41%；PE社会库存6月周一更新为58.6万吨，升0.33万吨，涨幅0.57% [26] PP周度库存 - PP企业库存60.5万吨，较前值升5.18万吨，涨幅9.36%；PP贸易商库存14.8万吨，升1.15万吨，涨幅8.45% [26] PP上下游开工率 - PP装置开工率77.0%，较前值升1.59%；PP粉料开工率40.9%，升6.58%；下游加权开工率50.0%，降0.28% [26] 尿素期货合约 - 01合约6月9日1656元/吨，较6日跌13元，跌幅0.78%；05合约1605元/吨，跌5元，跌幅0.29%；09合约1697元/吨，跌23元，跌幅1.34% [32] 尿素期货合约价差 - 01合约 - 05合约6月9日 - 39元/吨，较6日跌8元，跌幅25.81%；05合约 - 09合约 - 2元/吨，涨18元，涨幅90.00%等 [32] 尿素主力持仓 - 多头前20持仓6月9日166276，较6日增7123，涨幅4.48%；空头前20持仓167295，增14802，涨幅9.71%；多空比0.99，降0.05，跌幅4.77% [32] 尿素上游原料 - 无烟煤小块(晋城)6月9日价格持平；动力煤坑口(伊金霍洛旗)426元/吨，持平；动力煤港口(秦皇岛)617元/吨，持平 [32] 尿素现货市场价 - 山东(小颗粒)6月9日1760元/吨，较6日跌70元，跌幅3.83%；山西(小颗粒)1640元/吨，跌50元，跌幅2.96%等 [32] 尿素跨区价差 - 山东 - 河南6月9日价差持平；广东 - 河南160元/吨，较6日涨50元，涨幅45%；广东 - 山西280元/吨，涨30元，涨幅12% [32] 尿素基差 - 山东基差6月9日63元/吨，较6日跌47元，跌幅42.73%；山西基差 - 57元/吨，跌27元，跌幅90.00%等 [32] 尿素下游产品 - 三聚氰胺(山东)6月9日5134元/吨，较6日跌100元，跌幅1.91%；复合肥45%S(河南)2910元/吨，持平 [32] 化肥市场 - 硫酸铵(山东)6月9日1015元/吨，较6日涨15元，涨幅1.50%；硫磺(镇江)2290元/吨，涨5元，涨幅0.22%等 [32] 尿素供需面概览 - 国内尿素日度产量6月6日20.47万吨，较655降0.16万吨，跌幅0.78%；煤制尿素日产量16.21万吨，降0.16万吨，跌幅0.98%等 [33] 甲醇价格及价差 - MA2601收盘价6月9日2338元/吨，较6日涨11元，涨幅0.47%；MA2509收盘价2277元/吨，涨13元，涨幅0.57%等 [35] 甲醇库存 - 甲醇企业库存6月周三更新为37.049%，较前值升1.6%，涨幅4.38%；甲醇港口库存58.1万吨，升5.8万吨，涨幅11.14% [35] 甲醇上下游开工率 - 上游 - 国内企业开工率74.52%，较前值降0.2%；所一元之與第二66.9%，升2.0%；西北企业产销率115%，升7.7% [35]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价479，涨6，涨跌幅1.16%，成交量12.06万手，持仓量2.25万手 [3] - 液化气PG2507最新价4088，跌17，涨跌幅 -0.41%，成交量5.34万手，持仓量5.50万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2273，涨3，涨跌幅0.13%，成交量59.02万手，持仓量81.91万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4256，跌11，涨跌幅 -0.26%，成交量20.86万手，持仓量28.48万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6918，跌17，涨跌幅 -0.25%，成交量22.95万手，持仓量51.63万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4782，跌23，涨跌幅 -0.48%，成交量92.03万手，持仓量99.14万手 [3] - 塑料L2509最新价7072，跌7，涨跌幅 -0.10%，成交量24.95万手，持仓量54.54万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7240，涨80，涨跌幅1.12%，成交量48.34万手，持仓量27.49万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13670，涨30，涨跌幅0.22%，成交量35.26万手，持仓量16.84万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11225，跌10，涨跌幅 -0.09%，成交量10.41万手，持仓量2.30万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6486，跌54，涨跌幅 -0.83%，成交量27.81万手，持仓量13.83万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4602，跌36，涨跌幅 -0.78%，成交量128.77万手，持仓量122.53万手 [3] - 短纤PF2508最新价6294，跌44，涨跌幅 -0.69%，成交量9.83万手，持仓量10.57万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5830，跌46，涨跌幅 -0.78%，成交量1.62万手，持仓量1.64万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2337，跌13，涨跌幅 -0.55%，成交量3.42万手，持仓量2.02万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1195，跌18，涨跌幅 -1.48%，成交量174.66万手，持仓量151.34万手 [3] - 尿素UR2509最新价1697，跌31，涨跌幅 -1.79%，成交量27.55万手，持仓量26.59万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.13 [4] - 液化气成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.64 [4] - 甲醇成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.96 [4] - 乙二醇成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.24 [4] - 聚丙烯成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.85 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.28 [4] - 塑料成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.58 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.75 [4] - 橡胶成交量PCR为1.51，持仓量PCR为0.40 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.76 [4] - 对二甲苯成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.91 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.10，持仓量PCR为0.87 [4] - 短纤成交量PCR为0.72，持仓量PCR为1.16 [4] - 瓶片成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.35 [4] - 纯碱成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.24 [4] - 尿素成交量PCR为0.87，持仓量PCR为1.19 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3800 [5] - 甲醇压力位2500，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4700 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位7500，支撑位7000 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位6200 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2520，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180 [5] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率25.995%，加权隐波率29.18%，变化 -1.98% [6] - 液化气平值隐波率17.23%，加权隐波率19.47%，变化 -0.44% [6] - 甲醇平值隐波率16.26%，加权隐波率18.31%，变化 -2.08% [6] - 乙二醇平值隐波率13.58%，加权隐波率15.97%，变化 -2.28% [6] - 聚丙烯平值隐波率7.73%，加权隐波率11.52%，变化 -0.82% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.17%，加权隐波率16.75%，变化 -0.76% [6] - 塑料平值隐波率10.375%，加权隐波率13.86%，变化 -1.39% [6] - 苯乙烯平值隐波率19.715%，加权隐波率21.94%，变化 -1.67% [6] - 橡胶平值隐波率18.475%，加权隐波率21.45%，变化 -0.14% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.37%，加权隐波率28.61%，变化 -1.58% [6] - 对二甲苯平值隐波率20.05%，加权隐波率22.05%，变化 -1.27% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.565%，加权隐波率22.74%，变化 -1.93% [6] - 短纤平值隐波率16.255%，加权隐波率20.36%，变化 -0.17% [6] - 瓶片平值隐波率8.01%，加权隐波率21.75%，变化 -3.04% [6] - 烧碱平值隐波率23.22%，加权隐波率25.72%，变化0.81% [6] - 纯碱平值隐波率25.095%，加权隐波率26.12%，变化 -1.20% [6] - 尿素平值隐波率23.13%，加权隐波率22.72%，变化1.54% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国除SPR外石油总库存12.35亿桶，商业库存4.36亿桶；欧洲原油库存5468.2万桶，成品油库存493.90万桶 [7] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨，呈短期偏多上行走势 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：国际市场价格成交重心下移，国内产量连续四周增加，丙烷进口集中到港，华南大幅累库 [9] - 行情分析：4月高位回落后持续走弱，呈弱势偏空头市场行情 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位4500，支撑位3800 [9] - 策略：波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求环比走弱，到港量偏高水平，港库环比累积 [9] - 行情分析：1月高位下跌后，6月止跌反弹回暖，呈弱势偏空超跌反弹走势 [9] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2500，支撑位1975 [9] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：6月6日港口现货合约重心下移，库存总量增加 [10] - 行情分析：5月回暖上升后回落，6月延续偏弱势运行，呈短期多头上涨后高位下降走势 [10] - 期权因子：隐含波动率持续上升维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略：波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：2025年1 - 5月国内多套装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情分析：5月先涨后跌，延续弱势空头行情 [10] - 期权因子：隐含波动维持历史均值偏上，持仓量PCR逐渐下降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比减少 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整震荡，5月中旬上涨后下降，6月低位盘整，呈空头下行低位反弹走势 [11] - 期权因子：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合 [11] 聚酯类期权 - 基本面：PX开工率81.5%，PTA周产量136.5万吨，开工率80.8%，社会库存446.9万吨 [12] - 行情分析：4月中旬反弹回暖，6月逐渐走弱，呈高位震荡回落走势 [12] - 期权因子：隐含波动率持续上升后急速下降仍维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位5000，支撑位3800 [12] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：供应端新增检修较少，部分企业恢复，总体开工率环比小幅下降，后期新增产能预期投放 [13] - 行情分析：前期空头下行，5月以来反弹回暖后涨幅收窄回落，呈空头下行趋势 [13] - 期权因子：隐含波动率持续下降处于均值偏下，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2520，支撑位2320 [13] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式期权组合；现货备兑套保持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：上周产量70.41万吨，产能利用率80.76%，企业库存162.70万吨 [13] - 行情分析：延续近两个月弱势空头下行，6月延续低位弱势震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率持续上升至近期较高水平，持仓量PCR报收于0.50以下，压力位1400，支撑位1180 [13] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面：供应压力较大，部分装置计划重启，需求总体或走弱 [14] - 行情分析：5月止跌反弹后高位回落，6月延续空头下行，呈倒"V"型走势 [14] - 期权因子：隐含波动率持续上升后快速下降，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1900，支撑位1700 [14] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别，建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价469，涨4，涨幅0.86%，成交量6.41万手，持仓量2.27万手 [3] - 液化气PG2507最新价4082，涨8，涨幅0.20%，成交量6.06万手，持仓量6.69万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2269，涨38，涨幅1.70%，成交量0.64万手，持仓量0.80万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4319，跌9，跌幅0.21%，成交量18.98万手，持仓量27.67万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6927，涨38，涨幅0.55%，成交量23.74万手，持仓量52.29万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4793，涨52，涨幅1.10%，成交量60.91万手，持仓量102.09万手 [3] - 塑料L2509最新价7030，涨57，涨幅0.82%，成交量25.08万手，持仓量56.60万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7133，涨15，涨幅0.21%，成交量37.46万手，持仓量30.33万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13470，涨5，涨幅0.04%，成交量38.17万手，持仓量18.33万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价10980，涨65，涨幅0.60%，成交量13.34万手，持仓量3.16万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6618，跌18，跌幅0.27%，成交量25.04万手，持仓量15.12万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4822，跌2，跌幅0.04%，成交量9.09万手，持仓量12.34万手 [3] - 短纤PF2507最新价6426，涨22，涨幅0.34%，成交量15.20万手，持仓量9.76万手 [3] - 瓶片PR2507最新价5958，跌26，跌幅0.43%，成交量3.28万手，持仓量1.92万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2459，跌58，跌幅2.30%，成交量1.68万手，持仓量1.19万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1236，涨19，涨幅1.56%，成交量0.47万手，持仓量2.92万手 [3] - 尿素UR2509最新价1761，跌17，跌幅0.96%，成交量17.85万手，持仓量23.11万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR1.22，持仓量PCR0.89 [4] - 液化气成交量PCR1.21，持仓量PCR0.69 [4] - 甲醇成交量PCR1.00，持仓量PCR0.82 [4] - 乙二醇成交量PCR1.17，持仓量PCR1.38 [4] - 聚丙烯成交量PCR1.11，持仓量PCR1.00 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.61，持仓量PCR0.30 [4] - 塑料成交量PCR0.77，持仓量PCR0.66 [4] - 苯乙烯成交量PCR0.73，持仓量PCR0.81 [4] - 橡胶成交量PCR1.60，持仓量PCR0.42 [4] - 合成橡胶成交量PCR1.98，持仓量PCR0.83 [4] - 对二甲苯成交量PCR1.32，持仓量PCR0.94 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.96，持仓量PCR1.03 [4] - 短纤成交量PCR1.47，持仓量PCR1.30 [4] - 瓶片成交量PCR1.27，持仓量PCR1.12 [4] - 烧碱成交量PCR0.74，持仓量PCR0.41 [4] - 纯碱成交量PCR0.61，持仓量PCR0.24 [4] - 尿素成交量PCR0.64，持仓量PCR1.52 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4350，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6700，支撑位5500 [5] - 烧碱压力位2720，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1200 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率28.495%，加权隐波率33.53% [6] - 液化气平值隐波率19.725%，加权隐波率21.47% [6] - 甲醇平值隐波率18.23%，加权隐波率20.07% [6] - 乙二醇平值隐波率14.07%，加权隐波率16.59% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.055%，加权隐波率11.42% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.56%，加权隐波率17.89% [6] - 塑料平值隐波率10.695%，加权隐波率14.08% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.2%，加权隐波率24.22% [6] - 橡胶平值隐波率21.335%，加权隐波率24.83% [6] - 合成橡胶平值隐波率27.505%，加权隐波率29.48% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.975%，加权隐波率23.50% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率24.51%，加权隐波率26.96% [6] - 短纤平值隐波率18.825%，加权隐波率21.68% [6] - 瓶片平值隐波率17.675%，加权隐波率24.32% [6] - 烧碱平值隐波率22.53%，加权隐波率24.66% [6] - 纯碱平值隐波率23.19%，加权隐波率26.93% [6] - 尿素平值隐波率22.815%，加权隐波率22.21% [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：价格飙升，OPEC+增产幅度低于预期，WTI涨2.85%，布伦特涨2.95% [7] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，呈大幅震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR报0.80附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：厂内库存小幅累库，港口库存下降但仍处高位 [9] - 行情分析：4月高位回落后走弱，呈弱势偏空震荡 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位3900 [9] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口和企业库存增加，订单待发减少 [9] - 行情分析：1月以来弱势下跌，5月反弹回暖 [9] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.90，压力位2950，支撑位1975 [9] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存去库，下游工厂库存天数下降 [10] - 行情分析：5月回暖上升后回落盘整 [10] - 期权因子：隐含波动率升至高位，持仓量PCR报1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略建议：波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 聚烯烃类期权 - 基本面：PP下游开工率下降，各环节库存有变化 [10] - 行情分析：5月聚丙烯先涨后跌，呈空头趋势 [10] - 期权因子：隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建多头领口策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：国内主产区开割，原料上量，泰国出口量回升但有限 [11] - 行情分析：近月低位盘整后上涨回落，呈空头下行 [11] - 期权因子：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - 基本面：PTA负荷下降，聚酯负荷下降，部分装置检修重启 [11] - 行情分析：4月中旬反弹，5月高位盘整回落，呈偏多头震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [11] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合 [11] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：新装置有投产预期，中期供需偏弱 [12] - 行情分析：前期下跌，5月反弹后涨幅收窄 [12] - 期权因子：隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.60，压力位2800，支撑位2320 [12] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：周产量增加，厂库和交割库库存高位下滑 [12] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌后盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率升至近期高位但仍在均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1200 [12] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业和港口库存增加 [13] - 行情分析：5月反弹后回落下跌 [13] - 期权因子：隐含波动率先升后降，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [13] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货套保构建多头领口策略 [13]