从调研行业来看，机构持续聚焦工业机械、电子元件、电气部件与设备等板块。 据统计，欧科亿获机构调研6次，博盈特焊获调研4次。 Wind数据显示，机构本周（12月8日至12月12日）共调研了195家上市公司，其中中科曙光、海光信息 最获关注，参与调研的机构均为341家。伟创电气、超捷股份、胜宏科技分别获112、73、59家机构调 研。 ...

外资机构A股调研概况 - 截至12月3日，外资机构年内累计调研A股上市公司9084次 [1] - Point72资产管理公司以255次调研位居榜首，高盛、路博迈、花旗环球、美银证券等知名机构调研次数均超过100次 [1] 外资机构调研频次排名 - Point72 Asset Management调研255次，高盛(亚洲)证券有限公司调研235次，IGWT INVESTMENT调研226次 [2] - The Goldman Sachs Group, Inc 与博裕資本投資管理有限公司均调研175次，NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED调研173次 [2] 外资重点调研公司及行业 - 汇川技术以708家外资机构调研数量位居首位，所属电气部件与设备行业 [3] - 迈瑞医疗吸引404家外资机构调研，奥普特吸引331家，分列第二、三位，所属行业分别为医疗保健设备、电子设备和仪器 [3] - 华明装备、华测检测、澜起科技和中控技术均吸引超过200家外资机构调研 [3] 外资调研核心赛道 - 外资调研方向主要聚焦于科技创新和高端制造两大赛道 [1][3] - 调研标的集中在电气部件与设备、医疗保健设备、电子设备和仪器、集成电路等领域 [3] 外资资金配置动向 - 截至三季度末，北向资金持有A股市值连续三个季度增长，年内持仓市值累计增加逾3400亿元 [4] - 全球前40大投资机构的中国股票持仓比例升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平 [4] 外资对2025年A股市场的观点 - 外资机构认为中国科技股具备相对估值优势，在国家政策和产业生态的双重支持下，兼具盈利增长与抗风险韧性 [5] - 外资整体对中国股票仍处于低配，进一步增持中国科技股的意愿有望增强 [5] 外资明年的投资布局方向 - 重点布局具备“进可攻、退可守”特性的资产，如贵金属 [5] - 关注全球人工智能爆发式增长带来的电力设备与存储器领域的巨大需求 [5] - 关注估值被低估的优质公司，同时进行适当的均衡配置 [6]

外资加仓中国资产概况 - 2025年第三季度外国机构投资者进一步增持中国股票，全球前40大投资机构的中国股票持仓升至1.1%，为2023年第一季度以来的最高水平 [1][2] - 主动型外国基金将其对中国股票的低配比例减少30个基点至-1.3%，为自2022年第四季度以来最轻的低配水平 [2] - 约800只主动型外国基金共持有2700亿美元的中国股票 [2] 外资持仓的行业偏好 - 国际投资者增持最多的行业包括医疗保健、保险、能源和材料以及互联网 [1][2] - 国际投资者减持了汽车和科技行业 [2] - 主动型外国机构投资者有选择地买入成长、高beta行业（医疗保健、保险、互联网、消费）和“反内卷”受益者（能源和材料、可再生能源） [3] 南北向资金流向 - 南向资金流入高达560亿美元，与2025年第一季度创纪录的水平持平，所有行业均录得净流入 [3] - 可选消费品成为南向资金买入最多的行业，金融和医疗保健、IT也获买入，此趋势总体保持到第四季度 [3] - 北向投资者减持金融、必需消费品和公用事业，IT是唯一录得净流入的行业 [3] QFII及中概股动向 - 第三季度多家知名外资机构如法国巴黎银行、摩根大通证券、摩根士丹利等均加仓A股股票 [4] - QFII重点加仓了银行、电气设备、化工、软件服务等行业的个股 [4] - 在美国上市的中概股如阿里巴巴、拼多多、百度获得外资机构增持 [4] 外资机构调研活动 - 2025年10月1日至11月14日，外资机构调研A股上市公司总次数达到1288次 [5] - 高盛（亚洲）证券有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司调研次数排名靠前，分别为44次、30次、23次 [1][5] - 华明装备、奥普特、联影医疗、汉钟精机、奥比中光-UW、汇川技术为最受欢迎的6家上市公司，分别获得92家、82家、71家、45家、44家、43家外资机构调研 [5] 外资看好的投资方向 - 外资机构看好AI、工程机械、有色金属、中国制造优势等领域的机会 [6] - 关注AI所带来的变革性机会，以及在工程机械、化工、动力电池、有色金属等行业的机会 [6] - 基于政策导向与产业趋势，看好人工智能、航空航天、低空经济及创新型大消费赛道 [7] 市场核心逻辑与后市展望 - A股市场中长期表现的核心逻辑根植于中国制造优势，政策对部分产业“内卷式”竞争的调控有助于盈利能力体现 [1][7] - 海外因素对中国资产的影响较以往弱化，投资者开始认识到制造业在动能转换中的韧性及优势 [7] - 预计外资流入中国资产的趋势有望延续，A股在全球资金再平衡中的吸引力正在增强，未来增配空间广阔 [8]

券商调研活动概况 - 本月以来券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 有98家券商展开调研，其中中信证券调研102次居首，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 开源证券月内对北交所个股调研8次，在细分赛道发力 [2] 被调研公司及股价表现 - 天合光能累计被调研39次，为接受调研次数最多的个股，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 398只被调研个股中有220只股价上涨，华盛锂电股价上涨189.46%居首 [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%、51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布 - 工业机械行业个股数量最多，有37只 [1] - 电子元件行业有28只个股，汽车零配件与设备行业有19只个股 [1] - 集成电路、特种化工行业均有18只个股，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只个股 [1] 中资企业出海焦点 - 中资企业出海成为券商调研焦点，相关进展及未来布局备受关注 [1][2] - 天合光能表示在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] - 企业出海趋势有望大幅打开利润增长空间，部分代表性企业的海外业绩表现超出市场预期 [3]

券商调研活动概况 - 本月截至11月16日，券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 共有98家券商展开调研，其中中信证券调研次数最多，达102次，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 部分中小券商聚焦细分赛道，例如开源证券对北交所个股调研次数最多，为8次 [2] 被调研公司及股价表现 - 接受调研次数最多的个股为天合光能，累计被调研39次，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 截至11月14日，被调研的398只个股中有220只股价上涨，股价涨幅居首的个股为华盛锂电，上涨189.46% [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%和51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布与关注焦点 - 被调研个股中，工业机械行业个股数量最多，有37只，其次是电子元件行业，有28只 [1] - 汽车零配件与设备行业有19只个股，集成电路与特种化工行业均有18只，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只 [1] - 券商调研的高频提问聚焦于中资企业"出海"的最新进展及未来布局 [2] 中资企业"出海"案例 - 天合光能表示，今年以来在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯披露，其海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] "出海"趋势的行业观点 - 中资企业"出海"趋势有望大幅打开其利润增长空间，一些代表性企业的海外业绩表现超出市场预期，展现出较大盈利潜力 [3] - 券商积极调研上市公司"出海"进展，能够发挥价值发现功能，引导资本投向具备全球化发展前景的优质公司 [3]

外资机构A股调研活动 - 10月以来高盛、瑞银等外资机构合计调研309家A股上市公司 [1][3] - 调研主要集中在工业机械、电气设备、电子元件、医疗等行业 [3] - 共有35家上市公司获得超10家外资机构扎堆调研 [3] 外资重点调研公司 - 华明装备被摩根大通、摩根士丹利等82家外资机构调研，关注三季度业绩及海外订单 [5][7] - 联影医疗被高盛、瑞银等71家外资机构调研，关注前三季度业绩及海外市场表现 [5][7] - 其他热点公司包括蓝思科技、立讯精密、华测检测等，主要分布在人工智能、工业自动化、新能源、半导体及消费电子产业链 [5][6] 主要外资机构调研动态 - 高盛10月以来调研超50家A股公司，包括温氏股份、立讯精密等 [9] - 花旗调研超40家A股公司，包括天合光能、立讯精密等 [9] - 全球对冲基金Point72调研近30家A股公司，包括立讯精密、三花智控等 [9] - 摩根士丹利、瑞银、野村等外资近期高频调研，现身十余家上市公司 [10] QFII持仓情况 - 截至三季度末，QFII机构A股持仓市值达1504亿元，较2024年底增加超330亿元，增幅28.4% [1][10] - 856家A股上市公司十大流通股东中出现QFII机构 [10] - QFII在三季度新进687家、增持141家上市公司 [11] 外资对"十五五"规划的看法 - 外资机构积极聚焦"十五五"规划建议，看好新质生产力、科技自主可控等领域发展 [12] - 规划将建设现代化产业体系列为重点任务之首，强调先进制造业和提振消费 [12] - 建议关注安全韧性、自主可控投资、新兴产业商业化等题材 [12] 外资宏观经济预测 - 高盛上调对中国出口增速和实际GDP增速预测，预计2025年实际GDP增速为5.0% [12][14] - 高盛预计未来几年中国出口量每年增长5%至6% [14] - 政策信号体现中国提升先进制造业竞争力和提振出口的决心 [14]

外资机构A股调研活动 - 10月以来高盛、瑞银等外资机构合计调研309家A股上市公司[1][3] - 调研主要集中在工业机械、电气设备、电子元件、医疗等行业[3] - 共有35家上市公司获得超10家外资机构扎堆调研[3] 外资重点调研公司 - 华明装备被82家外资机构调研 关注三季度业绩及出口订单[4][6] - 联影医疗被71家外资机构调研 关注海外市场业务表现[4][6] - 蓝思科技、华测检测、立讯精密等公司获得32-34家外资机构调研[4] - 重点公司分布在人工智能、工业自动化、新能源、半导体等高景气产业链[5] QFII持仓情况 - 截至三季度末QFII机构A股持仓市值达1504亿元[2][7] - 较2024年底增加超330亿元 增幅达28.4%[2][7] - QFII在三季度新进687家A股上市公司十大流通股东[8] - 增持141家上市公司[8] 外资机构调研动态 - 高盛10月以来调研超50家A股公司 包括立讯精密、中科创达等[7] - 花旗调研天合光能、立讯精密等超40家公司[7] - Point72调研立讯精密、三花智控等近30家公司[7] - 摩根士丹利、瑞银、野村等外资均高频调研上市公司[7] 外资对宏观经济展望 - 高盛上调中国出口增速预测 预计年增长5%-6%[10][11] - 高盛将2025年中国实际GDP增速预测上调至5.0%[10][11] - 外资机构聚焦"十五五"规划 关注科技自主可控领域[9][10] - 野村证券认为规划凸显对供应链重视和提振消费决心[9]

外资机构A股调研概况 - 10月以来外资机构共计调研309家A股上市公司 [1][3] - 调研活动主要集中在人工智能、工业自动化、新能源、半导体及消费电子等高景气度产业链 [1][3] - 有35家上市公司获得超过10家外资机构的扎堆调研 [3] 重点被调研公司及行业分布 - 华明装备获得82家外资机构调研，关注其三季度业绩及海外订单情况 [1][3] - 联影医疗获得71家外资机构调研，机构关注其海外重点项目交付进度加快 [1][4] - 外资调研集中的行业包括工业机械、电气设备、电子元件、医疗保健设备等 [1][3] - 其他受关注公司包括蓝思科技（35家）、华测检测（34家）、立讯精密（32家）等 [1][3] 外资机构具体调研动态 - 高盛自10月以来调研了超过50家A股公司，例如温氏股份、立讯精密等 [5] - 花旗调研频次较高，近期调研了天合光能、立讯精密等超40家公司 [5] - 全球对冲基金Point72调研了立讯精密、三花智控等近30家公司 [5] - 摩根士丹利、瑞银、野村等外资机构均高频现身10余家公司的调研活动 [5] 外资配置A股规模变化 - 截至三季度末，QFII机构在856家A股上市公司十大流通股东名单中出现，较去年底的781家明显增加 [2][5] - 外资机构合计持仓市值高达1504亿元，相比2024年底增加超330亿元，增幅达28.4% [5] 外资对"十五五"规划及宏观经济的看法 - 外资机构积极看好"十五五"规划时期中国新质生产力、科技自主可控等领域的发展 [6] - 高盛上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测，将2025年中国实际GDP增速预测上调至5.0% [2][7] - 高盛预计未来几年中国出口量将每年增长5%至6%，从而获得更多全球市场份额 [7] - 规划建议将建设现代化产业体系列为重点任务，凸显对可靠高效供应链的高度重视 [6]

社保基金持仓总览 - 全国社保基金持仓总市值从二季度末的6630.4亿元上升至三季度末的8407.5亿元，单季度增幅达26.8% [3] - 持仓增长既受益于市场整体回升，更源于社保基金的主动增持 [3] 行业配置格局 - 行业布局呈现“科技领跑、周期复苏、金融稳健”的多元格局 [6] - 信息技术行业持仓数量从30.8亿股大幅增加至50.2亿股，环比增幅高达63% [6] - 材料行业持仓增长16%，能源领域持仓增长35% [6] - 金融行业持仓总量保持稳定，环比变化率近乎为零 [6] 重点增持行业分析 - 信息技术行业激进配置的背后是半导体设备国产化进程加速、AI算力需求持续爆发以及消费电子行业库存周期触底回升 [6] - 传统周期行业展现出强劲复苏势头，房地产、公用事业持仓较前有所增长 [6] 前五大行业持仓占比 - 社保基金持仓主要集中在工业－电气部件与设备（6.2%）、信息技术－电子元件（6.1%）、材料－化肥与农用化工（4.9%）等领域 [8] - 工业－电气部件与设备行业涵盖光伏逆变器、储能变流器、特高压设备等关键产品 [11] - 信息技术－电子元件行业是通信设备、汽车电子、工业控制等领域的基础，随着智能汽车、高端装备等新兴产业的发展，高端电子元件的市场需求持续攀升 [13] 相关ETF投资方向 - 碳中和ETF前十大成分股中包含多家电气设备龙头企业，与社保基金投资方向高度吻合，该ETF年内涨幅已超36% [11] - 电子ETF聚焦于电子元件制造领域，其持仓结构与社保基金投资方向较为匹配 [13] - 芯片ETF更专注于半导体产业链，与社保基金在半导体产品领域的布局形成互补 [14] - 农业ETF前十大成分股中包含多家化肥与农用化工龙头企业，与社保基金持仓重叠度较高 [15] - 化工ETF覆盖了更广泛的化工新材料领域，其中包括TDI、锂电池材料、化肥等企业 [17]

银行理财子公司权益投资布局 - 在政策引导下，银行理财子公司今年加大权益市场研究力度，加码布局权益投资 [1] - 前三季度25家银行理财子公司调研A股上市公司达1762家，调研次数超过2100次 [1] - 调研主要集中在工业器械、电子元件、电气部件与设备、医疗保健设备、集成电路等科技属性强的领域 [1] 重点机构调研活动 - 宁银理财、招银理财、兴银理财调研活跃度居前，调研总次数分别为301次、288次、241次，调研上市公司数量分别为224家、222家、191家 [2] - 杭银理财、汇华理财、建信理财、工银理财调研上市公司数量均超过100家 [2] - 宁银理财积极参与A股IPO网下打新，工银理财参与三花智控港股IPO基石投资 [2] 调研标的偏好 - 前三季度理财子公司调研科创板及创业板上市公司数量分别为458家、426家，合计占调研总数的50.17% [3] - 宁银理财、招银理财、兴银理财调研科创板及创业板上市公司数量均超过100家 [3] - 重点关注新能源、通信、消费、医药等行业内科技含量高的上市公司，例如宁银理财关注中集车辆、瑞迈特、新天绿能，招银理财关注普蕊斯、东芯股份、中控技术，兴银理财关注汇川技术、伟思医疗、东芯股份 [3] 权益市场布局路径 - 理财子公司通过参与上市公司定增、IPO网下打新、港股基石投资、加大含权产品供给、布局指数化投资、增配科创债ETF等多元路径布局权益市场 [2] - 增强权益投研能力是长期课题，以应对理财产品收益率走低和满足客户需求 [4] - 依托银行对企业端的信贷数据和客户资源，优先调研和投资有信贷合作的优质企业，实现风险可控下的收益增长 [4] 战略方向与行业趋势 - 重点关注科技属性强的上市公司，反映对可持续、高增长优质资产的战略判断，也是响应国家支持科创产业政策的体现 [5] - 科技企业成长空间大，有助于优化理财产品收益结构和增强产品竞争力 [5] - 预计未来理财资金将增配权益资产，推动行业从固收为主向多元资产配置转型 [5]