可转债基金业绩表现 - 全市场62只可转债基金年内平均净值增长率为5.6%，显著优于去年3.36%的水平 [1][3][4] - 中欧可转债、华宝可转债、博时转债增强等产品净值增长率超11%，宝盈融源可转债、东方可转债等收益率超10% [4] - 金融类转债（如浦发转债、兴业转债、南银转债）为基金收益贡献较大比例 [4] 市场驱动因素 - 股市风格对可转债有利，纯债收益率走低促使"固收+"资金向可转债迁移 [4] - 正股支撑作用显著，一季度"AI+机器人"行情带动小盘品种上涨，二季度消费板块接力 [4] - 估值抬升进一步推动转债超额收益，流动性修复行情延续 [4] 下半年投资策略 - 重点关注科技（AI、半导体、机器人）、红利（银行、公用事业）、周期类品种 [2][6] - 金融大盘品种仍为底仓优选，泛科技产业（人工智能、半导体设备）波动率高但期权价值明确 [6] - 建议采用"科技+红利+内需"哑铃型配置，关注新消费、创新药及保险资金红利需求 [6] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日跌0.17%，市盈率19.73倍，份额增至56.0亿份 [9] - 游戏ETF（159869）近五日涨2.00%，市盈率41.36倍，份额减少500万份 [9] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨3.48%，份额稳定在2.3亿份 [9] - 云计算50ETF（516630）近五日涨7.04%，市盈率100.19倍，资金净流入343.4万元 [10]

可转债基金业绩表现 - 可转债基金年内平均净值增长率为5.6%，明显优于去年3.36%的业绩水平 [1][3][4] - 中欧可转债、华宝可转债、博时转债增强等产品净值增长率均超过11%，宝盈融源可转债、东方可转债等多只产品收益率超10% [5] - 金融类转债为可转债基金贡献了较大比例收益，如浦发转债、兴业转债、南银转债等 [5] 市场驱动因素 - 股市风格对可转债有利，纯债资产收益率走低促使资金加速向可转债市场迁移 [5] - 正股支撑是重要贡献因素，AI+机器人行情带动小盘品种刷新高点，消费板块成为阶段性主线 [5] - 估值抬升进一步推动转债超额收益 [5] 下半年投资策略 - 可转债投资将围绕科技、红利、周期类品种灵活开展 [2][6][7] - 金融等大盘品种是较好的底仓选择，人工智能、机器人、半导体设备等泛科技产业趋势明确 [8] - 建议以"科技+红利+内需"思路进行哑铃型配置，关注AI眼镜、半导体、机器人、算力等科技板块 [9] - 新消费、创新药板块值得关注，保险资金有中长期红利配置需求 [9] - 红利低波品种如银行类转债、公用事业转债可作为基础仓位 [9]

市场资金流向 - 6月25日A股三大指数集体收涨 两市成交1.64万亿元 股票ETF资金净流出33亿元 [2] - 中证A500 中证1000等宽基ETF及港股金融 港股医药等行业主题ETF资金净流入居前 沪深300 上证50等宽基ETF及券商ETF资金净流出较多 [2] - 6月以来股票ETF整体呈现资金小幅净流入态势 抄底资金涌入缓解持续净流出趋势 [2] ETF规模与资金动态 - 全市场股票ETF达1121只 总规模3.61万亿元 6月25日29只股票ETF单日净流入超1亿元 [3] - 华泰柏瑞中证A500ETF净流入超30亿元 易方达香港证券ETF成交额创270亿元历史新高 黄金类ETF净流入5.8亿元 [3] - 5日内中证A500指数获净流入41亿元 中证1000指数净流入27亿元 [3] 头部基金公司表现 - 易方达基金ETF规模单日增114.8亿元至6459.9亿元 香港证券ETF净流入6.9亿元 [4] - 华夏基金ETF中机器人ETF和A500ETF基金分别净流入2.73亿元和2.12亿元 规模达141.6亿元和168.38亿元 [4] - 游戏ETF 消费电子ETF 港股通金融ETF单日净流入均超1.5亿元 黄金ETF华夏净流入0.80亿元 [4] 资金净流入TOP20 ETF - 华泰柏瑞中证A500ETF基金以30.01亿元净流入居首 规模150.45亿元 涨幅1.38% [5] - 广发港股非银ETF净流入9.14亿元 涨幅31.25% 易方达香港证券ETF净流入6.63亿元 涨幅28.15% [5] - 中证1000ETF 港股通创新药ETF 科创AIETF净流入均超4亿元 [5] 资金净流出TOP20 ETF - 国泰证券ETF净流出15.78亿元 华泰柏瑞沪深300ETF净流出14.39亿元 [8] - 上证50ETF 中证500ETF 券商ETF合计净流出超25亿元 [6][8] - 科创50ETF 半导体ETF 军工ETF等科技类产品资金流出显著 [8] 机构观点 - 天弘基金认为市场矛盾转向"内部韧性修复" 消费与科技结构性机会值得关注 [6] - 长城基金建议采用"科技+红利"哑铃策略 科技板块长期投资价值凸显 [7]

央行降准降息与红利资产 - 央行近期宣布降准降息推动市场利率中枢下行 稳健类理财产品预期回报降低 红利资产关注度提升[2] - 10年期国债收益率当前为1.68% 红利低波100指数股息率超6% 显著高于无风险收益率[2] - "科技+红利"哑铃策略成为市场主线 科技赛道提供收益弹性 红利资产发挥防御属性降低组合波动[2] 中证红利低波100指数特性 - 指数筛选标准严格 从流动性 高分红 低波动三维度筛选 兼顾分红质量与风险控制[3] - 指数每季度调样1次 3月17日调样新增13只成份股 平均股息率5.53% 波动率26.11% 优于剔除股票[3] - 行业分布覆盖23个申万一级行业 以金融 周期 消费为主 包括银行 交通运输 基础化工 煤炭 食品饮料等[3] 长城基金红利低波产品布局 - 推出长城中证红利低波100指数基金(A类022097 C类022098)及场内产品红利低波ETF长城(159228) 提供多样化配置工具[3] - ETF产品支持二级市场自由买卖 提升资产配置灵活性[3] - 指数跟踪策略高效捕捉红利行情 同时通过严格选股控制尾部风险[3]

港股市场表现 - 今年以来港股整体表现亮眼，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内分别上涨15.44%、14.91%、14.67% [2] - 港股资产成为公募基金业绩提升的重要助力，汇添富香港优势精选混合A以70.95%的年内净值增长率登顶全市场公募基金业绩榜首 [1][2] - 多只配置港股资产的基金净值增长率居前，长城医药产业精选混合发起式A、广发成长领航一年持有混合A分别以65.83%、62.93%的年内净值增长率跻身业绩排行榜前五名 [2] 公募基金布局 - 公募机构积极布局港股主题基金，汇添富香港优势精选混合A一季度末的港股投资市值占基金资产净值比例超80% [2] - 多只港股主题基金正在发行过程中，包括平安港股通医疗创新精选混合、富国恒指港股通ETF等 [3] - 多家公募机构申报了港股相关主题产品，如富国中证港股通科技ETF、鹏华国证港股通创新药ETF等，部分产品申请已获证监会受理 [3] 市场交易活跃度 - 今年一季度港股日均成交金额为2427亿港元，创下季度历史新高，同比增长144% [3] - 资金的持续流入为港股市场提供了重要支撑，年内港股市场活跃度和吸引力显著提升 [3] 投资机会 - 当前市场环境下，"科技+红利"双主线策略展现出较强的协同效应，科技板块在AI产业链爆发的带动下表现活跃，高股息红利策略在市场波动中具有一定吸引力 [3] - 港股的互联网龙头公司及科技股估值仍处于比较合理的水平，同时在AI上的投入又有了新的增长潜力 [4]

银河证券分析认为，中美贸易谈判出现实质性进展将显著提升市场对中国资产的风险偏好，关税的大幅 下调也对中国经济基本面也形成实际利好。整体而言，维持对于中国权益市场抱有乐观态度的观点，前 期受贸易摩擦调整较多的板块会出现一定反弹，年内科技+红利的策略仍是主线。 中国资产持续重估，低费率A500ETF基金（512050）助力投资者一键配置A股核心资产。跟踪中证A500 指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，紧密跟踪中国经济结构变化，融合价值与成长属性，天然 具备哑铃配置策略，适合长期投资及定投。场外联接（A类：022430；C类：022431） 每日经济新闻 5月13日，A股高开低走，沪指震荡收红，上涨0.17%报3374.87点，深证成指跌0.13%，创业板指跌 0.12%，中证A500涨0.03%，A股成交额1.33万亿元。热门ETF中，A500ETF基金（512050）收涨 0.11%，单日成交额超31.71亿元，换手率达18.69%，双双位居同类标的首位。 消息面上，近期野村证券将中国股票评级从中性上调至战术超配。其发布的一份报告称，在中美关税预 期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防 ...

5月7日，A股市场三大指数集体收涨，沪指涨0.8%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，全市场成交额达到1.47万亿元。军工、银行、基础化工、机械 设备等板块领涨，传媒、计算机、游戏等板块跌幅居前。 股票ETF（含跨境ETF）市场方面，当日资金延续前一交易日净流出态势，选择"落袋为安"。 Wind数据显示，截至5月7日，全市场1078只股票ETF总规模为3.47万亿元。从资金流向来看，5月7日股票ETF资金净流出60亿元。 从单只产品看，全市场共有16只股票ETF资金净流入超1亿元，其中，科创板50、人工智能、半导体、创业板相关ETF资金净流入明显。 其中，华夏基金旗下的科创50ETF、易方达基金旗下的创业板ETF、南方基金旗下的中证1000ETF，分别以6.24亿元、4.94亿元、4.46亿元的资金净流入 位列前三。 此外，嘉实基金的科创芯片ETF、易方达基金的人工智能ETF，华宝基金的金融科技ETF、景顺长城基金的港股科技50ETF等资金净流入均超2亿元。 | 序号 | 证券简称 | 资金流向 (亿元) | 份额变化 (亿份) | 最新规模 (亿元) | 5月7日 涨跌幅 | 基金管理人 | | ...

被高盛的最新数据惊到了—— 其最新发布的全球资金流向报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，全球股票基金获得680.79亿美 元净流入，新兴市场基金获得271.4亿美元净流入，其中90%都流入了中国市场。 相当于中国股票基金获得246.86亿美元净流入，资金流入额远超韩国、印度、巴西等其他新兴市场。 并且从外资加仓的核心标的来看，主要聚焦于腾讯、阿里等盈利能力强劲的港股科技龙头，相关场内 ETF也获得资金大幅加仓，$港股科技50ETF(SZ159750)$年内份额增长超300%。 不仅如此，香橼创始人安德鲁·莱福特也透露自己正通过投资iShares中国大盘ETF押注A股，并直言中国 被超卖太久。 这种极致分化的行情，让越来越多人盯上了"科技+红利"的哑铃策略——左手握住科技成长的β，右手锁 定红利分红的α，港股"哑铃策略"已经是资金共识。 在外资长线押注与内资避险需求共振下，港股科技50ETF与港股红利低波ETF的组合，或将定义2025年 的投资胜负手。 港股科技50ETF(159750)权重股涵盖了互联网、半导体、智能汽车三大黄金赛道，腾讯、阿里、小米占 了近35%权重，既能吃到AI大模型的红利，又能 ...

科技板块表现 - 国产大模型DeepSeek推动全球人工智能浪潮，科技主题板块（人工智能、机器人、软件、芯片等）集体爆发并领涨A股 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟踪的恒生科技指数年内涨幅超30% [1] - 创业板指、科创50指数年初涨幅分别达5.82%、11.24%，显著跑赢上证指数（0.63%）和沪深300（0.88%） [7] 红利资产与自由现金流投资 - 红利资产在政策与市场逻辑共振下仍为长期高确定性选项，"科技+红利"哑铃型配置策略持续占优 [2][7] - 华夏国证自由现金流ETF（159201）上市首日成交3.45亿元，填补自由现金流因子空白并推出联接基金 [2][3] - 自由现金流是企业可分配的最大现金额度，美股成熟市场长期奖励现金流充裕公司，A股对高现金流资产需求提升 [4][5] - 中证红利指数等主流红利指数过去十年大部分时间跑赢沪深300 [5] 红利资产驱动逻辑 - 三大驱动因素：分红政策落地、长债利率下行、险资等绝对收益资金配置需求提升 [6] - 1月险资保费流入占全年20%，增量资金支撑红利板块 [6] - 红利投资核心关注股息率及ROE、商业模式、分红比例等指标 [8] 自由现金流指数策略 - 国证自由现金流指数（980092）聚焦高自由现金流率公司，剔除金融地产行业，按现金流金额加权并季度调仓 [10][12] - 指数2014年以来年化收益16%，2019年起连续6年正收益，2024年收益28% [13] - 高自由现金流策略实现"熊市抗跌、牛市跟涨"，财务健康与可持续分红能力为关键 [13] 市场配置趋势 - 经济高质量发展下，红利资产从风格轮动转向长期趋势，适应低利率环境 [8][14] - 小盘成长股短期弹性大，但高股息红利资产估值更合理，"科技+红利"策略可平衡风险 [9] - 华夏基金推出自由现金流ETF（159201），为长线投资提供新工具 [15]