公司产品与业务进展 - 公司目前的车规产品主要为SLC NAND Flash、NOR Flash以及MCP等 [2] - 公司暂时不涉及Auto-grade eMMC方案 [2] - 报告期内新增完成国内多家整车厂的白名单导入 [2] - 报告期内完成多家境内外一级汽车供应商（Tier1）的供应商资质导入 [2] - 公司车规产品已在多款车型中实现规模量产 [2] 公司战略与客户拓展 - 公司积极进行车规客户的导入和验证 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-9,832万元左右，较上年同期亏损减少 [2] - 公司预计2025年归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-11,276万元左右 [2] 2024年度业绩回溯 - 2024年度公司利润总额为-16,109.78万元 [2] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-16,099.89万元 [2] - 2024年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润为-17,856.33万元 [2] - 2024年度基本每股收益为-1.95元 [2] 2025年业绩变化主要原因：主营业务 - 报告期内公司维持原有市场销售政策，以出货量和市场份额为核心，加大销售力度 [2] - 产品出货量较去年同期增加，营业收入及综合毛利率同比实现一定增长 [2] - 相较于现有营收规模，综合毛利率仍处于较低水平 [2] 2025年业绩变化主要原因：期间费用 - 公司持续推进团队建设，加大研发投入与产品迭代力度 [2] - 公司进一步丰富产品结构并开展新产品研发 [2] - 期间费用率仍处于较高水平 [2] 2025年业绩变化主要原因：资产减值损失 - 报告期内下游市场景气度提升，行业市场供求关系向好 [2] - 公司计提的资产减值损失金额同比减少 [2] - 该因素对公司净利润仍存在较大影响 [2]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO活动整体平稳，受理、审核、发行节奏呈现常态化，资本市场资源要素继续向“新质生产力”加速集聚 [2] - 市场呈现“两增一减”格局：受理企业251家，是2024年的3.26倍；过会企业109家，是去年的2倍之多；终止审核企业95家，较去年同期大幅减少77% [2] IPO受理情况分析 - 沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [3] - 按板块划分，主板受理29家、科创板44家、创业板42家、北证136家 [3] - 6月和12月是受理高峰期，6月单月受理150家，占全年总量的60%，12月受理46家，财务报告有效期是核心驱动因素 [3] - 从募资金额看，深市主板受理的华润新能源控股有限公司募资金额最高，达245亿元 [4] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [4] IPO审核与过会情况 - 2025年有117家首发企业上会，109家顺利过会，通过率达到93% [5] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家已在年内实现首发上市 [5] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会，创业板于今年6月正式启用未盈利上市标准 [5] - 科创板“1+6”政策配套规则在7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [5] - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [6] IPO终止与排队情况 - 全年累计终止审核企业数量为95家，较去年同期大幅减少77%，撤单情况逐月递减，最后三个月每月仅3家终止 [7] - 在终止审核的企业中，有22家为已过会企业，数量大幅少于去年的66家 [7] - 今年有7家企业终止注册，其中北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [7] - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家，拟登陆北交所的企业数量最多，共173家，占比近6成 [8] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共61家，其次为江苏省的52家以及浙江省的46家 [9]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO市场呈现“两增一减”格局：受理数量大幅增加至251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加至109家，是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少至95家，较去年同期大幅减少77% [3] IPO受理情况 - 2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [4][5] - 按板块划分，主板受理29家、科创板44家、创业板42家、北证136家 [6] - 6月和12月是受理高峰期，6月单月受理150家，占全年总量的60%；12月受理46家 [6] - 受理企业募资金额最高的为深市主板的华润新能源控股有限公司，达245亿元；其次为中电建新能源集团股份有限公司，拟募资90亿元；惠科股份有限公司拟募资85亿元 [6] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [7] IPO审核与过会情况 - 2025年共有117家首发企业上会，其中109家顺利过会，通过率达93% [8] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家已在年内实现首发上市 [8] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会；科创板“1+6”政策配套规则于7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [8] - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [9] IPO终止与排队情况 - 2025年IPO撤单情况趋于稳定并逐月递减，1月撤单26家，2月降至11家，此后10个月保持在个位数，最后三个月每月仅3家终止审核 [11] - 全年累计终止审核95家，其中22家为已过会企业 [11] - 今年有7家企业终止注册，北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [11] - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家，其中拟登陆北交所的企业最多，共173家，占比近6成；其次为主板42家、创业板42家、科创板40家 [12] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共61家；其次为江苏省52家以及浙江省46家 [12]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO活动整体平稳，受理、审核、发行节奏呈现常态化，资本市场资源要素继续向“新质生产力”加速集聚 [1] - 2025年IPO呈现“两增一减”格局：受理数量大幅增加至251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加至109家，是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少至95家，较去年同期大幅减少77% [1] IPO受理情况 - 2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [2] - 按拟上市板块划分，主板受理29家、科创板受理44家、创业板受理42家、北证136家 [2] - 6月和12月是受理高峰期，6月合计受理150家，占全年总量的60%，12月集中受理46家 [2] - 财务报告有效期是核心驱动因素，大多数企业选择在6月底前扎堆申报 [2] 受理企业募资与行业分布 - 从募资金额看，深市主板受理的华润新能源控股有限公司募资金额最高，达245亿元；其次为中电建新能源集团股份有限公司，拟募资90亿元；惠科股份有限公司拟募资85亿元 [3] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [3] IPO审核与过会情况 - 2025年有117家首发企业上会，109家顺利过会，通过率达到93% [4] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家过会企业已在年内实现首发上市 [4] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会，创业板于今年6月正式启用未盈利上市标准 [4] - 科创板“1+6”政策配套规则于7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [4] 保荐机构表现 - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业（包括联席保荐）数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [5] IPO终止审核情况 - 2025年IPO撤单情况明显趋于稳定并逐月递减，1月份撤单26家，2月份降至11家，此后10个月保持在个位数，最后三个月每月仅有3家终止审核 [6] - 全年累计终止审核企业数量为95家，较去年同期大幅减少77% [6] - 在终止审核的企业中，有22家为已过会企业，数量大幅少于去年的66家 [6] - 今年有7家企业终止注册，其中北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [6] IPO排队企业现状 - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家 [7] - 拟登陆北交所的IPO企业数量最多，共有173家，占比近6成；其次为主板企业42家；创业板排队企业42家、科创板排队企业40家 [7] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共有61家；其次为江苏省的52家以及浙江省的46家 [8]

募集资金基本情况 - 普冉股份首次公开发行股票募集资金总额为134,861.4102万元人民币，扣除发行费用后实际募集资金净额为124,554.5364万元人民币 [2] - 募集资金于2021年8月16日全部到账，并由立信会计师事务所出具验资报告 [2] - 公司已设立募集资金专项账户，并与保荐人、商业银行签署三方监管协议 [2] 现金管理计划详情 - 公司拟使用不超过2.8亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理，单日最高余额不超过2.8亿元，使用期限为2025年9月1日至2026年8月31日 [3][4][6] - 资金可滚动使用，投资品种限于安全性高、流动性好的保本型产品（如结构性存款、大额存单等），且不得用于质押或证券投资 [3][4] - 投资决策由董事长行使，财务部门负责具体实施 [3][4] 资金使用目的与收益分配 - 现金管理旨在提高募集资金使用效率，在确保募投项目资金安全和建设进度的前提下增加公司收益 [3][5] - 所得收益优先用于补足募投项目资金缺口及公司日常经营流动资金，到期后资金归还至募集资金专户 [5] 审议程序与合规性 - 该事项已于2025年8月21日经董事会、监事会审议通过，无需提交股东大会批准 [6] - 保荐人中信证券认为该操作符合监管规定，未改变募集资金用途，且履行了必要程序 [7] 风险控制与监督机制 - 公司通过内审部门定期审计、财务部门专人跟踪分析、独立董事及监事会监督等多重措施控制投资风险 [5][6] - 公司将严格履行信息披露义务，确保专用结算账户仅用于募集资金相关操作 [4][5]

市场表现 - 沪指突破3731点关键阻力位创近十年新高[1] - 三大指数全线上涨：沪指涨1.18%，深成指涨2.25%，创业板指涨3.63%[1] - 全市场近4500只个股上涨仅830只下跌呈现普涨格局[1] 市场交投活跃度 - 半日成交额达1.72万亿元较前一日放量4114亿元[1] - A股成交额和两融余额突破2万亿元大关两融余额达20552.08亿元[3] - 8月15日成交额超2.2万亿元为历史上第29个突破该门槛的交易日[3] 投资者参与度 - 7月A股新开户数196.36万户同比增71%环比增19%[3] - 融资融券交易参与者增至54.77万名环比上升4.65%[3] - 机构新增开户数攀升至历史高位接近2021年水平[4] 行业与板块表现 - 科技制造领域主导市场AI硬件、通信设备、电子元件等板块领涨[4] - 成交额前四板块为电子设备、机械、金属非金属与采矿、半导体产品[4] - 中证1000指数涨幅6.05%远超沪深300指数的2.48%[4] - 北证50指数创历史新高涨幅达4.59%[4]

报告公司投资评级 - 报告对士兰微(600460.SH)的投资评级为“买进”[6] 报告的核心观点 - 家电、工业需求向好，公司IPM产品竞争力强，将受益于需求增长，结合其他产品已形成完整布局 2025 - 2027年净利润预计分别为6.4亿、8.8亿和11.6亿元，同比分别增长192%、38%和31%，EPS分别为0.39元、0.53元和0.70元，目前股价对应PE分别为65、47倍和36倍，予以“买进”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业别为电子，2025年7月23日A股股价25.37元，上证指数3582.30，股价12个月高/低为34.63/17.16元，总发行股数和A股数均为1664.07百万股，A股市值422.18亿元，主要股东为杭州士兰控股有限公司，持股30.88%，每股净值7.39元，股价/账面净值3.43 一个月、三个月、一年股价涨跌分别为2.3%、4.1%和18.6%[1] 产品组合与投资者比例 - 产品组合中集成电路占比32.9%，分立器件占比53.9%，LED占比8.9% 机构投资者中基金占流通A股比例为13.4%，一般法人占比45.0%[2] 业绩情况 - 2025年上半年净利润扭亏，预计净利润2.4 - 2.8亿元，扣非后净利润2.4 - 2.8亿元，同比增长90% - 122% 二季度净利润0.9 - 1.3亿元，扣非后净利润0.95 - 1.35亿元，同比扭亏 上半年营收增长，产品综合毛利率稳定，子公司和参股企业12寸芯片生产线满负荷生产，盈利改善[8] 行业趋势与业绩弹性 - 经济复苏，家电、工业领域复苏，公司IPM产品有望保持30% - 50%的高速增长（2024年增长47%，收入占比26%） 预计2025年下半年晶圆制造行业产能利用率提高，产品价格有望上涨，公司业绩弹性将显现[8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现净利润6.4亿、8.8亿和11.6亿元，同比分别增长192%、38%和31%，EPS分别为0.39元、0.53元和0.70元，目前股价对应PE分别为65、47倍和36倍[6][8] 财务报表数据 - 合并损益表显示了2023 - 2027F年的营业收入、经营成本、各项费用、利润等数据 合并资产负债表展示了各期的资产、负债和股东权益情况 合并现金流量表呈现了经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额及现金及现金等价物净增加额[11]

报告核心观点 - 2025年6月23日至7月6日，中国A股上市公司并购重组市场整体活跃度减弱，呈现“频率高、主体多、领域广”特点，重大并购重组事件数量与交易金额环比均下降，但在监管政策优化驱动下，结构性重组升级呈上升趋势，后续在经济修复、政策鼓励与资本市场改革共振支撑下，有望进一步释放产业整合与价值重塑空间 [1] 并购重组市场概况 - 本期A股并购市场发生重大并购事件68起，环比降17.07%；累计披露交易金额1610.13亿元，环比降77.21%，企业在宏观环境不确定下加速资源整合与结构调整，在多行业重点领域频繁布局，推动跨领域、跨主体并购升温，政策驱动与企业主动调整促使A股并购市场进入新阶段，预计后续维持高频运行态势 [2] - 本期28家上市公司停牌筹划/宣布重组预案，股价双周平均涨跌幅5.03%；29家上市预案后取得重大进展，股价双周平均涨跌幅5.90%；重大重组事件数量环比降17.07%，投研热度环比降26.32%，重组指数上两周涨跌幅为 -0.77% [2] 上市公司停牌筹划/宣布重预案 - 涉及万向钱潮、国科微、邵阳液压等多家公司，重组事件包括定增收购股权、吸收合并等，重组目的有战略合作、横向整合、垂直整合等，进度均为董事会预案 [3][4] - 展示了各公司当前市值、当前PE（TTM）及双周涨跌幅情况，如万向钱潮当前市值268.93亿元，双周涨跌幅12.43% [5] 上市公司预案后取得重大进展 - 涉及*ST宝实、安孚科技、纳思达等多家公司，重组事件包括收购股权、出售股权等，重组目的有横向整合、战略合作、多元化战略等，进度包括国资委批准、上交所/深交所受理、完成、达成转让意向等 [7][9] - 展示了各公司当前市值、当前PE（TTM）及双周涨跌幅情况，如*ST宝实当前市值55.57亿元，双周涨跌幅3.17% [10] 重大重组事件数及投研热度情况 - 展示双周首次披露重大重组事件个数和双周并购重组研报数量相关图表 [11] 重组指数情况 - 展示重组指数变动情况图表 [15] 监管动态 - 《2025年证券公司支持上市公司并购重组能力专项评价标准》出台，典型案例权重占比50%，经营业绩权重占比30%，专业力量权重占比20%，各部分有具体评价指标和计分方式 [16]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超过15亿元的短期融资券及不超过8亿元的中期票据 [1] - 发行将根据市场情况择机分期进行 [1] - 发行方案包括发行主体、发行日期、发行规模、发行期限、发行利率及资金用途等 [1] 发行目的 - 旨在拓宽融资渠道，降低融资成本 [1] - 满足公司快速发展对资金的需求 [1] - 资金将用于生产经营活动，包括偿还存量债务及补充流动资金等 [1] 审批流程 - 发行事项尚需提交股东大会审议 [1] - 需经中国银行间市场交易商协会注册后实施 [1]