投资策略核心理念 - 雪球三分法基于长期投资和资产配置逻辑 旨在通过资产分散 市场分散 时机分散三大策略实现收益来源多元化及风险可控 [2] - 该策略核心是不把鸡蛋放在一个篮子里 更不把篮子放在一辆车上 帮助投资者在长期市场中稳扎稳打 [2] - 策略目标并非追求短期赚快钱 而是为普通投资者搭建一个抗风险的投资框架 将投资变为不用费劲儿的长期事 [4] 资产分散策略 - 资产分散要求不将资金全部投入一类基金 需根据风险承受能力搭配股票型 债券型和货币市场基金 [2] - 股票型基金收益潜力大但波动猛 债券型基金稳当靠谱能中和风险 货币市场基金灵活方便可随时取用 [2] - 具体配置比例示例为激进型采用5:3:2 稳健型采用3:5:2 即使某类资产短期下跌 其他类别也能起到托底作用 [2] 市场分散策略 - 市场分散强调不应只关注A股市场 需将资金分配到不同地域的市场中以对冲单一市场暴跌的风险 [3] - 全球市场关联性强但各有节奏 例如A股震荡时美股科技股可能上涨 可通过纳斯达克指数ETF 标普500指数ETF或投资亚洲新兴市场的基金实现 [3] - 2022年A股调整时 配置了美股科技基金的投资者利用该部分收益缓冲了损失 体现了不把鸡蛋放一个市场篮子的智慧 [3] 时机分散策略 - 时机分散建议采用定投方式 避免纠结于抄底或逃顶 定投是每月固定日期投入固定金额 无论市场涨跌均坚持买入 [3][4] - 定投策略在市场上涨时买入份额少但享受收益 下跌时买入份额多相当于低价囤货 长期下来能熨平成本 [3][4] - 例如从2018年开始定投沪深300指数基金 尽管经历2018年大跌和2020年疫情波动 到2023年仍获得不错收益 证明了时机分散的魔力 [4]

成交额总体变动 - 标普500指数ETF今日合计成交额2.36亿元，较上一交易日增加8335.65万元，环比增幅达54.69% [1] - 国泰标普500ETF（159612）和南方标普500ETF(QDII)（513650）成交额环比增幅居前，分别为188.82%和131.15% [1][1] 主要ETF成交表现 - 南方标普500ETF(QDII)（513650）今日成交额8859.22万元，较上一交易日增加5026.50万元 [1] - 国泰标普500ETF（159612）今日成交额7629.36万元，较上一交易日增加4987.83万元 [1] - 华夏标普500ETF(QDII)（159655）今日成交额7087.33万元，较上一交易日减少1678.68万元，环比下降19.15% [1] 市场表现 - 跟踪标普500指数的相关ETF今日平均上涨0.19% [1] - 南方标普500ETF(QDII)（513650）和华夏标普500ETF(QDII)（159655）涨幅居前，今日分别上涨0.24%和0.23% [1] - 国泰标普500ETF（159612）今日上涨0.11% [1]

巴西ETF市场整体表现 - 2025年以来巴西交易所交易基金市场出现显著回暖，预计年内累计净流入资金将达约62.5亿雷亚尔，扭转过去两年连续资金净流出的局面 [1] - 固定收益类ETF表现突出，成为带动市场复苏的主要动力，贡献了约71%的净流入额 [1] - 就整个市场而言，Itau资产管理公司筹集资金最多，达到23.5亿雷亚尔，SPRX的标普500指数紧随其后，流入约17亿雷亚尔 [1] 主要产品与资金流向 - 固定收益类ETF中，Investo旗下的LFTB11和BTG Pactual管理的LLFT11表现最为抢眼，分别吸引了近7亿雷亚尔资金 [1] - 本地固定收益ETF持有人数在今年上半年增长31%，达到6.1万人，尽管占整体ETF投资者不足一成，但增速远高于市场平均水平 [1] - 同一时期，持有本地及国际股票ETF的投资者人数增加10%，达到约72万人 [1] 市场驱动因素与发展前景 - ETF因风险分散、成本低、流动性强、透明度高甚至免缴金融交易税等优势正获得越来越多认可 [2] - 随着投资顾问服务模式逐渐从佣金制向按管理资金规模收费过渡，ETF在财富管理中的地位有望进一步提升 [2] - 固定收益类ETF的快速扩张反映出投资者对宏观经济不确定性的对冲需求，也体现了资本市场结构优化的趋势 [2] - 随着利率下行预期逐渐明确和监管环境持续改善，巴西ETF市场有望在多元化发展中迎来新的增长契机 [2]

成交额变动 - 标普500指数ETF今日合计成交额6.39亿元 较上一交易日增加3.93亿元 环比增幅达159.56% [1] - 国泰标普500ETF成交额5.54亿元 环比增加4.59亿元 增幅484.12% [1] - 南方标普500ETF成交额4374.30万元 环比减少3108.45万元 降幅41.54% [1] - 华夏标普500ETF成交额4144.68万元 环比减少3515.71万元 降幅45.89% [1] 市场表现 - 跟踪标普500指数的相关ETF平均上涨0.10% [1] - 南方标普500ETF上涨0.12% 国泰标普500ETF上涨0.11% 涨幅居前 [1] - 华夏标普500ETF涨幅0.06% [1]

成交额变动 - 标普500指数ETF合计成交额7.52亿元 环比增加4.88亿元 增幅184.75% [1] - 国泰标普500ETF成交额6.43亿元 环比增加5.17亿元 增幅413.81% [1] - 华夏标普500ETF成交额6592.55万元 环比减少1197.27万元 降幅15.37% [1] - 南方标普500ETF成交额4400.16万元 环比减少1729.36万元 降幅28.21% [1] 市场表现 - 标普500指数相关ETF平均上涨0.54% [1] - 国泰标普500ETF涨幅0.78% 南方标普500ETF涨幅0.48% [1] - 华夏标普500ETF涨幅0.36% [1]

市场对冲策略讨论 - 对冲成为热门话题 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的鸽派表态推动美股回升至接近历史高点的水平 投资者在英伟达财报 就业与通胀数据公布以及美联储利率决议出炉前热议保护收益的最有效方式[1] - 投资者上调标普500指数ETF保护仓位并买入SPDR黄金ETF看涨期权价差作为通胀交易策略的一部分[1] - 策略师推荐标普500指数看跌期权价差 回溯型或重置型看跌期权被认为适用于市场震荡上行环境 而VIX看涨期权明显缺席对冲工具选择[1] 具体对冲工具分析 - 标普500指数香草看跌期权或看跌期权价差被视为更可靠对冲工具 波动率偏斜较为陡峭有助于降低看跌期权价差成本[2] - 摩根大通建议二元交易策略 押注标普500指数年底前跌幅超5%同时10年期美债收益率上升0.2%[2] - Euro Stoxx 50指数数字式看跌期权价差相对便宜 一个月期行权价偏离当前水平5%的虚值看跌期权波动率处于过去一年的20%分位左右[2] VIX期权成本与结构问题 - VIX看涨期权价格过高 与标普500指数看跌期权相比缺乏成本优势[2] - VIX期权波动率相对标普500指数期权波动率上升 实际波动处于极低水平使后者承压 波动率的波动率在相对层面显得昂贵[2] - VIX期货期限结构陡峭导致持有成本更高 期货沿曲线下行向现货指数收敛使看涨期权进一步沦为虚值并持续缩水[3] VIX ETP资金流向影响 - 资金重新流入VIX交易所交易产品 自4月以来看涨杠杆型VIX ETP资金流入超过25亿美元 反向VIX基金资金流出超10亿美元[3] - 每日再平衡操作导致卖出短期VIX期货买入长期合约 加剧期限结构陡峭程度[3] - 杠杆型VIX ETP可能放大波动 在波动率上升时买入期货下降时卖出期货 下次股市下跌时可能出现大量期货抛售[4] 历史表现与当前市场环境 - 市场存在强烈逢低买入特征 波动率飙升后以创纪录速度回落 VIX看涨期权可能既不可靠也难以兑现收益[3] - 2月底股市抛售呈现低波动率特征 标普500指数看跌期权表现更优 4月2日前买入VIX看涨期权收益更佳但超额收益可能不足以支撑大规模对冲配置[4] 英伟达财报市场预期 - 期权市场暗示英伟达财报公布后可能出现5.8%波动 与过去八个季度财报后的平均波动幅度一致[5] - 一个月期波动率处于过去一年的32%分位 成交量自2025年初以来呈下降趋势[5] - 英伟达按权重和心理影响是市场中最重要的股票 若未能印证支撑当前牛市的人工智能热潮可能引发市场情绪重大转变[5]

成交额变动 - 标普500指数ETF合计成交额15.11亿元 环比增加7.46亿元 增幅97.46% [1] - 国泰标普500ETF(159612)成交额13.19亿元 环比增加9.64亿元 增幅272.18% [1] - 南方标普500ETF(QDII)(513650)成交额1.21亿元 环比减少9658.97万元 降幅44.45% [1] - 华夏标普500ETF(QDII)(159655)成交额7143.96万元 环比减少1.22亿元 降幅63.08% [1] 市场表现 - 跟踪标普500指数的相关ETF平均上涨0.27% [1] - 国泰标普500ETF(159612)涨幅居首 上涨1.27% [1] - 南方标普500ETF(QDII)(513650)与华夏标普500ETF(QDII)(159655)跌幅居前 均下跌0.24% [1]

美股持仓总市值 - 瑞银集团第二季度美股持仓总市值达5800亿美元 环比增长7% 上一季度为5400亿美元 [1][2] 投资组合调整 - 新增1084只个股 增持4403只个股 减持4324只个股 清仓1055只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值14.79% [1][2] - 整体资金净流出占总投资市值3.82% [2] 前十大重仓股变动 - 微软成为头号重仓股 持仓3160万股 市值157亿美元 占组合2.72% 持股数量减少3.95% [3][5] - 英伟达位列第二 持仓9619万股 市值152亿美元 占组合2.63% 持股数量减少5.16% [3][5] - 苹果位列第三 持仓5413万股 市值111亿美元 占组合1.92% 持股数量减少10.86% [3][5] - 亚马逊位列第四 持仓3588万股 市值79亿美元 占组合1.36% 持股数量减少4.52% [4][5] - 博通位列第五 持仓2552万股 市值70亿美元 占组合1.22% 持股数量减少7.53% [4][5] - 第六至第十大重仓股依次为：Meta、标普500指数ETF(SPY)、摩根大通、纳斯达克100指数看跌期权(QQQ PUT)、谷歌 [4] 期权策略调整 - 纳斯达克100指数看跌期权(QQQ PUT)持仓大幅增加84% 市值达49亿美元 占组合0.85% [5] - 标普500指数ETF(SPY)持仓减少19.7% 市值63亿美元 占组合1.1% [5] - 前五大买入标的包括：QQQ PUT、英伟达PUT、标普500指数CALL、奈飞、Alcon Inc CALL [6][8] - 前五大卖出标的包括：标普500指数PUT、苹果、联合健康、标普500指数ETF、瑞银集团股票 [7][8] 行业配置特征 - 信息技术板块仍占主导地位 前十大重仓股中有微软、英伟达、苹果、博通四家科技公司 [3][4][5] - 金融板块配置增加 包括标普500指数ETF、摩根大通及多只期权产品 [4][5][8] - 通信服务板块持有Meta和谷歌 持股数量分别减少5.21%和6.52% [5]

标普500指数ETF成交额变动 - 标普500指数ETF今日合计成交额11.99亿元，环比上一交易日增加10.08亿元，环比增幅为525.59% [1] - 国泰标普500ETF（159612）今日成交额10.71亿元，较上一交易日增加9.83亿元，环比增幅为1106.58% [1] - 华夏标普500ETF(QDII)（159655）今日成交额8195.03万元，较上一交易日增加2166.19万元，环比增幅为35.93% [1] - 南方标普500ETF(QDII)（513650）今日成交额4578.75万元，较上一交易日增加318.30万元，环比增幅为7.47% [1] 标普500指数ETF市场表现 - 跟踪标普500指数的相关ETF今日平均上涨0.54% [1] - 国泰标普500ETF（159612）今日上涨1.62%，涨幅居前 [1] - 华夏标普500ETF(QDII)（159655）和南方标普500ETF(QDII)（513650）今日涨跌幅均为0.00% [1] 成交额环比增幅排名 - 国泰标普500ETF（159612）成交额环比增幅1106.58%，增幅居前 [1] - 华夏标普500ETF(QDII)（159655）成交额环比增幅35.93%，增幅居前 [1] - 南方标普500ETF(QDII)（513650）成交额环比增幅7.47% [1]

成交额变动 - 标普500指数ETF合计成交额4.52亿元 环比增加1.52亿元 增幅50.70% [1] - 国泰标普500ETF成交额3.37亿元 环比增加2.37亿元 增幅234.71% [1] - 南方标普500ETF成交额7520.08万元 环比减少195.78万元 降幅2.54% [1] - 华夏标普500ETF成交额3922.35万元 环比减少8261.96万元 降幅67.81% [1] 市场表现 - 标普500指数相关ETF平均下跌0.31% [1] - 国泰标普500ETF下跌0.44% 华夏标普500ETF(QDII)下跌0.30% [1] - 南方标普500ETF(QDII)下跌0.18% [1]