八马茶业起源于福建安溪的茶山。1997年，出身于"铁观音世家"的王文礼与兄弟王文彬、王文超共同创立八马茶业，从深圳罗湖一间不足三十平方米的小 店起步，立志让中国好茶被世界看见。经过二十多年的持续探索与坚守，八马茶业在全国拥有3716家线下门店，覆盖中国大陆全部省份，茶叶连锁专卖店 数量位居全国第一，八马茶业已经成长为中国高端茶行业的领导品牌。 此次成功登陆港交所，是八马茶业十二年资本化征程的结果。公司从新三板挂牌到多次A股冲刺，再到港股主板上市，完成了一次系统的自我进化。根据 招股说明书，公司计划将募集资金主要用于生产基地扩建、品牌升级与海外市场拓展，未来三年将新增约一千家智慧门店，并加快东南亚与欧美市场布 局。 庆贺校友所在企业港股上市！ 10月28日，深商会副会长单位、深圳老字号、百年品牌八马茶业（股票代码：06980.HK）正式登陆港交所主板挂牌上市。八马茶业以每股50.00港元发 行，本交易日收盘股价冲高至93.35港元，涨幅达86.7%，总市值达79.35亿港元，成为"中国高端茶叶第一股"。 北大汇丰EMBA2011级校友吴清标（上图左二）是八马茶业的原始核心团队成员之一，于1997年加入八马茶业， ...

八马茶业港交所上市 - 八马茶业于10月28日在香港交易所主板挂牌，暗盘开盘价比发行价高60%，报80港元/股，截至上午10时股价上涨70%以上 [1] - 公司全球发售900万股，募资总额4.5亿港元，扣除上市费用后净募资约3.9亿港元，资金将用于扩展销售网络、提升供应链效率及品牌推广 [1] 美团骑手保障升级 - 美团宣布骑手养老保险补贴正式覆盖全国并向全部骑手开放，11月起骑手可选择在户籍地或工作地缴纳 [3] - 公司拓展创新大病关怀、子女教育等进阶保障福利，首次将骑手家属子女纳入其中，覆盖超百万骑手及其家庭 [3] 农夫山泉与钟睒睒财富 - 农夫山泉创始人钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首富并刷新财富纪录 [4] - 公司2025年上半年营业收入约为256.22亿元，同比增长15.56%，归母净利润约为76.22亿元，同比增长22.16%，茶饮料业务收入首次超越包装饮用水 [4] 锅圈三季度业绩 - 锅圈门店总数达10,761家，季度净增361家，同比增长98%，预计实现收入约18.50亿元至20.50亿元，同比增长13.6%至25.8% [4] - 公司核心经营利润约6500万元至7500万元，同比增长44.4%至66.7% [4] 休闲食品公司业绩对比 - 三只松鼠第三季度营业收入22.81亿元，同比增长8.91%，归母净利润2226.89万元，同比下降56.79% [6] - 盐津铺子第三季度营收14.86亿元，同比增长6.05%，归母净利润2.32亿元，同比增长33.55%，前三季度营收44.27亿元，同比增长14.67%，净利润6.05亿元，同比增长22.63% [6] 朴朴超市业务扩张 - 朴朴超市将于11月初在泉州再开新店，届时泉州门店数量将增至7家 [6] - 厦门朴朴启动餐饮主管招聘，预示“朴朴厨房”业务可能从福州向厦门推广 [6] 钱大妈入围百强榜单 - 钱大妈成功入围“2025广东省民营企业100强”，位列第94位，同时荣登“2025广东省服务业民营企业50强”第35位 [8] 淘宝出海双11活动 - 淘宝首次以5种语言在全球20个国家和地区同步开启双11大促，全球同步上新210万款新品，其中数百款为全球独家或淘宝首发 [8] 沃尔玛南非市场战略 - 沃尔玛正式进军南非市场，计划年底前开设首批门店并同步推出移动购物应用，实施全渠道零售及本地配送战略 [9] 苏宁易购暖冬家电数据 - 10月下旬以来贵阳、成都、长沙位列暖冬家电消费城市TOP3，销售额同比增长分别达150%、110%和87% [10] - 具备杀菌功能的暖风机销量增长102%，搭载AI远程控制的石墨烯踢脚线产品销量增长87% [10] 京东业务动态 - 京东七鲜石家庄首店将于12月在裕华万达广场开业 [12] - 格力电器与京东2025年合作销售规模有望继续超过200亿元，双方合作推出的空调AI节能王子Pro销量累计达13万套 [14] 美团特医食品专区 - 美团平台特医食品相关搜索量环比增长近40%，滋补品增长超30%，美团自营大药房上线“健康双十一”活动，提供特医食品及营养师专属答疑服务 [15] 京东零售人事变动 - 宋旸接替邵京平出任京东零售平台营销中心负责人，邵京平因个人原因被辞退 [16] 上海家化业绩增长 - 上海家化2025年前三季度营收49.61亿元，同比增长10.8%，净利润4.05亿元，同比增长149.1%，第三季度收入增长28.3% [17] - 公司美妆业务增长2.7倍，线上收入占比首次过半，六神、玉泽等品牌推出亿元单品 [17] 菜鸟物流科技进展 - 菜鸟向申通、新加坡邮政等快递企业交付自动化分拨中心，其物流科技产品已落地全球27个国家和地区，全球合作项目达800余个 [18] 无糖茶饮市场研究 - 2025年4-9月无糖即饮茶销售额同比增速显著放缓，百毫升均价下降幅度已明显收窄，老牌无糖茶集团市场份额有所提升 [19] 食品冷链物流数据 - 三季度我国食品冷链物流业务总需求量为1.173亿吨，同比增长4.72%，前三季度总需求量为3.093亿吨，同比增长4.49% [19] - 三季度生鲜电商销量同比增长15%左右，其中果蔬类产品增长最快 [19] 孩子王三季度业绩 - 孩子王第三季度营业收入24.38亿元，同比增长7.03%，净利润6602.65万元，同比增长28.13% [19] - 公司前三季度累计营收73.49亿元，同比增长8.10%，净利润2.09亿元，同比增长59.29% [19] 淘小胖新店开业 - 淘小胖郑州宝龙广场店于10月24日开业，首日销售额227万元，客流量高达6万，储值卡销售133万元 [20] - 新店经营面积约7500㎡，整体SKU约1.38万个，食品非食销售占比达37% [20]

10月28日， 八马茶业股份有限公司 （简称"八马茶业"）正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码为6980.HK，成为 "高端 中国茶第一股"。 本次八马茶业新股发行，受到资本市场的热烈追捧，国际配售和公开发售均录得 超额认购1920倍 。 首日上市开盘价 80.1港元 ， 涨幅60.2% ，开盘市值总值突破 71.95亿港元 。 八马茶业的品牌起源可追溯到 1736年，铁观音始祖王士让发现铁观音，后王氏家族世代事茶，1997年正式创立八马茶业品 牌。 截至目前，八马茶业在全国拥有超过 3700家线下门店 ，覆盖中国大陆全部省份， 茶叶连锁专卖店数量位居全国第一 。公司 现任董事长王文礼，更是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺的代表性传承人。 冯卫东 天图投资创始合伙人、黑马加速导师 天图投资是八马茶业最早的机构股东之一， 在其后续发展历程中天图投资持续就 品牌定位、品类创新、市场营销 等关键环节 为其提供战略咨询等赋能支持。 通过构建系统化的核心竞争力， 八马茶业成功突破了中国茶行业"有品类、无品牌"的传统困境 ，尤其在红茶、岩茶、铁观音 这"三大名茶"领域，公司已在销售收入上确立了显著的领先地位，成为 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 八马茶业是高端茶市场领导者，完成赴港上市备案程序或很快登陆港交所，其家族传承底蕴丰厚，收入和利润率稳步增长，“线上 + 线下”发力，线下门店数增长且加盟占比提升，聚焦茶叶销售毛利率优异，茶业非标品龙头品牌稀缺，建议积极关注 [3][33] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 八马茶业或近日登陆港交所，是全茶类全国连锁品牌，有三大品牌，覆盖不同茶类和消费群体 [3][8] - 创始人来自制茶世家，有深厚传承 [3][9] - 2023/2024Q1 - 3，公司营业收入分别为 21.22/16.47 亿元，同比 +17%/+1%；归母净利润为 2.06/2.08 亿元，同比 +24%/+6% [3][13] - 2023/2024Q1 - 3，公司销售费用率为 31%/32%，管理费用率为 6%/7%，主要费用是销售费用；毛利率为 52%/55%，销售净利率为 10%/13%，利润率持续提升 [3][16] - 公司通过“线上 + 线下”销售，线上渠道收入占比从 2019 年的 16%升至 2024Q1 - 3 的 34% [3][19] - 2022/2023/2024Q1 - 3 线下渠道收入分别为 13.13/14.94/10.89 亿元，同比 -4%/+14%/-5%，线上销售收入保持两位数增长 [21] - 2022 年底至 2024Q3，公司门店总数从 2,931 家增至 3,498 家，加盟门店从 2,579 家增至 3,224 家，直营门店从 352 家减至 274 家，加盟店收入占比从 2022 年的 69%增至 2024Q1 - 3 的 75% [3][25] - 2024Q1 - 3 茶叶产品销售占公司总销售额的 88%，乌龙茶占比最大（32%），红茶占比从 2019 年的 16%升至 2024Q1 - 3 的 21%；茶叶产品毛利率 2024Q1 - 3 达 58.8%，其他品类维持在 30%左右 [3][30] - 2023 年我国茶业市场规模为 3,347 亿元，2019 - 2023 年 CAGR 为 5.1%，预计 2023 - 2028 年 CAGR 为 5.0%；高端茶叶市场规模从 2019 年的 827 亿升至 2023 年的 1052 亿元，CAGR 为 6.2%，预计 2028 年达 1404 亿元，CAGR 为 6.0%，消费呈高端化趋势 [3][32] 本周行情回顾 - 本周（7 月 21 日至 7 月 27 日），申万商贸零售指数涨跌幅 +2.65%，申万社会服务 +2.30%，申万美容护理 +5.42%，上证综指 +1.67%，深证成指 +2.33%，创业板指 +2.76%，沪深 300 指数 +1.69% [34] - 年初至今（1 月 2 日至 7 月 27 日），申万商贸零售指数涨跌幅 +14.94%，申万社会服务 +3.42%，申万美容护 +0.86%，上证综指 +20.80%，深证成指 +17.25%，创业板指 +23.72%，沪深 300 指 +20.29% [34] 细分行业公司估值表 - 列出化妆品 & 医美、培育钻石 & 珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市 & 其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E、投资评级等信息 [40][41]