上市表现与市场地位 - 公司于香港交易所主板上市，股票代码6980.HK，发行定价50港元，首日收盘大涨86.7%至93.3港元，市值突破近80亿港元 [2] - 公司新股公开发售录得超额认购2680.04倍 [2] - 公司在中国高端茶叶市场、乌龙茶市场以及红茶市场按收入计均排名第一，茶叶连锁店数量位居全国第一 [3] 核心竞争优势 - 公司在铁观音销售收入上连续10余年位居全国第一，武夷岩茶销售收入连续5年位居全国第一，红茶销售收入连续4年位居全国第一 [8] - 公司董事长王文礼是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺的代表性传承人，家族有近300年制茶历史 [8] - 公司构建了覆盖全国大陆省份的实体网络，拥有超过3700家连锁专卖店 [11] - 公司已主导或参与制定了20余项中国茶行业标准 [17] 渠道网络与运营模式 - 公司采用“直营+加盟”连锁专卖店体系，截至最后实际可行日期，在全国拥有3716家线下门店，覆盖中国大陆全部省份 [12] - 公司单店终端平均年销售额超过200万的加盟商数量从2022年的80家增至2024年的116家 [13] - 截至2025年6月30日，公司与778家加盟商合作三年以上，占加盟商总数比例为63.4% [13] - 公司在全国25个城市建立25个实训基地，对加盟商进行严格筛选和培训 [11] 技术与生产创新 - 公司打造了行业领先的“超级工厂”，拥有获中国茶科技创新大赛特等奖的第六代智能化生产线 [14] - 公司建设了全球首条智能化、数字化、信息化的武夷茶精加工生产线，通过技术手段确保茶叶风味持续稳定 [14] 未来发展战略 - 上市募集资金将用于加速渠道网络拓展、供应链和智慧工厂的智能化升级，以及品牌建设和国际化推广 [18] - 国际化推广将优先选择东南亚及“一带一路”沿线国家作为出海试点 [18] - 据弗若斯特沙利文预计，到2029年中国高端茶叶市场规模将达到1353亿元人民币 [22] - 公司坚持“多品牌、多品类、全渠道”发展战略，积极布局白茶、普洱茶等其他名优茶品类 [22]

八马茶业的上市之旅始于昨日的暗盘交易。2025年10月27日，八马茶业暗盘最高暴涨100%，报100港 元，市场热情高涨。今日正式挂牌，首日上市开盘价80.1港元，涨幅60.2%，开盘市值总值突破71.95亿 港元。这一表现远超市场预期，反映出投资者对八马茶业商业模式和增长潜力的高度认可。 来源：陕西法制网 2025年10月28日，香港——今日，新希望草根知本集团旗下昇望基金（ORIS FUND）投资组合中的明 星企业、被誉为"高端中国茶第一股"的八马茶业（股票代码：06980.HK）正式在香港交易所主板挂牌 上市。此次上市备受市场瞩目，首日交易表现强劲，彰显投资者对中国茶产业龙头企业的信心。 作为产业投资人，昇望基金深度协同其战略资源为八马茶业产业赋能，由衷祝贺八马茶业今日成功鸣锣 港交所，迈向全球资本市场新征程。 八马茶业的成功上市，标志着其历经12年的资本化征程圆满收官，成为中国茶行业品牌化、标准化、国 际化发展的里程碑事件。作为昇望基金在大消费领域的重要布局，八马茶业的上市不仅是其自身发展的 飞跃，也为中国传统产业升级提供了范本。 01 上市首日：暗盘预热引爆市场热情，挂牌日涨幅印证价值认可 招股期间 ...

10月28日，八马茶业股份有限公司（以下简称"八马茶业"）正式在香港联合交易所挂牌上市。 打开百度APP畅享高清图片 图片 "高端中国茶第一股"八马茶业正式登陆香港交易所主板 过去二十八年间，八马茶业(06980.HK)持续迭代的商业模式与市场扩张能力得到阶段性验证。面对中国 万亿规模茶市场长期"大行业、小企业"的结构性挑战，八马茶业以其独特的商业实践，成为了具有全国 性连锁规模和高端品牌影响力的企业。 本次八马茶业新股发行，受到资本市场的热烈关注，公开发售录得超额认购2680.04倍。公司发行上行 定价50港元/股，首日上市开盘大涨73%，报86.5港元/股，市值近73亿港元。 火热的市场情绪之余，这家三百年制茶世家在铸就龙头地位的背后，其核心竞争力究竟由何构成？又会 给中国茶带来哪些改变？ 三大飞轮 图片 此外，八马茶业通过构建系统化的核心竞争力，成功突破了中国茶行业"有品类、无品牌"的传统困境， 尤其在红茶、岩茶、铁观音这"三大名茶"领域，公司已在销售收入上确立了显著的领先地位，成为消费 者心目中高端好茶的代表。其中，八马茶业的铁观音销售收入连续10余年位居全国首位；武夷岩茶销售 收入连续5年位居全国首 ...

10月28日， 八马茶业股份有限公司 （简称"八马茶业"）正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码为6980.HK，成为 "高端 中国茶第一股"。 本次八马茶业新股发行，受到资本市场的热烈追捧，国际配售和公开发售均录得 超额认购1920倍 。 首日上市开盘价 80.1港元 ， 涨幅60.2% ，开盘市值总值突破 71.95亿港元 。 八马茶业的品牌起源可追溯到 1736年，铁观音始祖王士让发现铁观音，后王氏家族世代事茶，1997年正式创立八马茶业品 牌。 截至目前，八马茶业在全国拥有超过 3700家线下门店 ，覆盖中国大陆全部省份， 茶叶连锁专卖店数量位居全国第一 。公司 现任董事长王文礼，更是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺的代表性传承人。 冯卫东 天图投资创始合伙人、黑马加速导师 天图投资是八马茶业最早的机构股东之一， 在其后续发展历程中天图投资持续就 品牌定位、品类创新、市场营销 等关键环节 为其提供战略咨询等赋能支持。 通过构建系统化的核心竞争力， 八马茶业成功突破了中国茶行业"有品类、无品牌"的传统困境 ，尤其在红茶、岩茶、铁观音 这"三大名茶"领域，公司已在销售收入上确立了显著的领先地位，成为 ...

10月28日，八马茶业股份有限公司（简称"八马茶业"）正式在香港联合交易所挂牌上市，标志着中国茶 行业向标准化、品牌化迈进的关键节点。 过去二十八年间，八马茶业(06980)的商业模式持续迭代与市场扩张能力得到阶段性验证。面对中国万 亿规模茶市场长期"大行业、小企业"的结构性挑战，八马茶业以其独特的商业实践，成为了最具有全国 性连锁规模和高端品牌影响力的企业。 本次八马茶业新股发行，受到资本市场的热烈追捧，公开发售录得超额认购2684倍。公司发行上行定价 50港元，首日上市开盘大涨73%，报86.5港元，市值总值突破73.5亿港元。 八马茶业源于其家族近300年不辍的制茶世家历史，历经十三代的技艺传承。据智通财经APP了解到， 公司现任董事长王文礼，更是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺的代表性传承人。这种深厚的 文化底蕴和"非遗"技艺背书，结合对优质原料的坚守，为八马茶业的产品提供了无可比拟的核心竞争 力。 在品牌战略上，八马茶业坚持"品质为王"这一核心理念，围绕"品质好茶"与"品质好店"两大基石耕耘。 三大飞轮——解码八马茶业的核心护城河 中国茶叶市场高度分散，企业数量超过160万家。按2024年茶叶 ...

IPO认购情况 - 公开发售部分录得孖展认购金额逾864亿港元，超额认购倍数逾1920倍，创港股茶企新股最高认购纪录 [1] - 招股首日认购金额达27.45亿港元，超购61倍，截至10月22日下午3时孖展认购约277.65亿港元，超购约617倍 [2] - 公司计划发行900万股股份，招股价区间为45-50港元，每手入场费约5050.4港元，预计于10月28日挂牌交易 [9] 市场地位与品牌 - 公司是中国高端茶市场领导者、高端中国茶领域销量第一名、中国最具知名度茶品牌 [3] - 按2024年销售收入计，公司乌龙茶和红茶市场排名第一，铁观音销量连续10多年全国第一，岩茶销量连续5年全国第一，红茶销量连续4年全国第一 [6] - 根据Chnbrand报告，公司品牌于2024年在中国连锁茶叶品牌中知名度排名首位，并在2023年至2025年连续3年位居消费者满意度榜首 [7] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的人民币18.18亿元增长至2024年的人民币21.43亿元，复合年增长率8.6% [6][7] - 公司净利润从2022年的人民币1.66亿元提升至2024年的人民币2.24亿元，复合年增长率16.2% [6][7] - 2025年上半年公司实现收入人民币10.63亿元，净利润人民币1.2亿元 [6][7] 渠道网络与业务发展 - 截至最后实际可行日期，公司全国线下连锁店已突破3700家，覆盖中国内地所有省份及主要城市，是中国茶叶连锁店第一品牌 [7] - 公司于2024年提出“城市会客厅”概念，打造集商务洽谈、文化交流、休闲体验于一体的新型茶空间 [7] - 公司品牌影响力超越国界，多次作为中国茶代表服务于金砖国家领导人会晤等重大国际场合 [9] 股东背景与行业意义 - IPO前公司已获IDG资本、天图资本等头部财务投资机构、产业资本与专业金融机构青睐 [9] - 公司成功登陆港股标志着中国茶行业与国际资本市场的融合迈入新阶段 [9]

文章核心观点 - 消费品牌将私域运营和数字化能力作为冲击上市的核心逻辑，用户资产深度运营正重构消费行业价值评估体系 [1][10] - 八马茶业与遇见小面通过差异化路径将数字化从成本中心转化为利润引擎，获得资本市场更高溢价 [2][3] - 私域流量、会员体系与增长模型形成闭环，是品牌突破市场分散和盈利不稳困局的关键 [10][11] 品牌私域战略与财务表现 - 八马茶业以2600万会员和4090万线上粉丝构建茶行业最大私域流量池，支撑其连续10年蝉联天猫乌龙茶类目冠军 [1][2] - 遇见小面沉淀2210万会员，储值用户复购率达44.5%，显著高于中式快餐行业30%的平均水平 [2][9] - 八马茶业净利率从2022年9.1%提升至2025年上半年11.3%，2024年实现净利润2.24亿元 [8] - 遇见小面2025年上半年餐厅总商品交易额7.99亿元，同比增长33.61%，直营餐厅整体利润率提升至15.1% [9] 数字化建设与技术架构 - 八马茶业将募资净额3.68亿港元的10%专项投入数字化，具体分配为供应链数字化4.0%、客户运营数字化2.6%、数字化指挥体系3.4% [1][3] - 八马茶业拥有16万㎡智能生产基地实现24小时不间断生产，智能生产线获行业权威认可 [3] - 遇见小面自研全流程标准化系统，将辣椒红油油温控制等经验操作转化为可量化参数 [1][4] - 遇见小面数字化系统使订单处理效率提升30%，食材成本降低15%，单店数字化成本下降18% [4] 私域运营与全域流量整合 - 八马茶业通过3585家线下门店贡献64.2%营收，构建"线下体验种草—线上复购转化"流量闭环 [6] - 遇见小面47家24小时营业交通枢纽门店夜宵时段营收占比达35%，非面类SKU拓展至40个，相关营收占比30% [7] - 遇见小面2025年上半年香港地区交易额同比增长超10倍，香港已开设11家直营餐厅 [7] - 两家品牌均实现公域引流、私域留存、复购转化的完整运营链路 [7] 会员体系与用户生命周期管理 - 八马茶业聚焦高端客群，通过分析2600万会员消费偏好反哺产品开发，精准匹配高端需求 [8] - 遇见小面会员平均客单价达32元，通过储值模式及"周二特权日"等活动提升会员活跃度 [7][9] - 遇见小面2024年实现4209万订单量，整体翻台率3.7，高于行业2.0-2.4的平均水平 [4][9] - 会员体系与数字化系统深度融合，形成系统提效、体验优化、会员留存、盈利增长的正向循环 [9]

10月12日，港交所官网发布消息称，八马茶业股份有限公司(以下简称"八马茶业")更新聆讯后资料集， 意味着八马茶业港交所IPO通过聆讯，代表八马茶业登陆资本市场进入倒计时，而港股茶板块也将再添 一军。 对于八马茶业赴港IPO一事，国茶实验室创始人罗军接受《证券日报》记者采访时表示，八马茶业作为 茶行业头部企业，公司具有强大的创新韧性，每一次行业变革它都会迎难而上，在当前整个原叶茶市场 面临挑战之际，八马茶业能够成功上市，对整个茶行业来说可以提振信心。 多品类销量第一 主动调整穿越周期 招股书显示，八马茶业是中国高端茶市场的领导者、高端中国茶领域销量第一名、中国最具知名度的茶 品牌。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年销售收入计，中国乌龙茶和红茶市场排名第一。截至2024年公司的 铁观音销量连续10多年位居全国第一、岩茶销量连续5年位居全国第一、红茶销量连续4年位居全国第 一。 根据Chnbrand发布的2023年、2024年、2025年中国顾客满意度指数报告，"八马"品牌于2024年在中国连 锁茶叶品牌中的品牌知名度排名首位，并在2023年至2025年连续3年位居中国连锁茶叶品牌消费者满意 度榜首。 开拓第 ...

公司上市历程 - 公司自2013年起先后尝试新三板挂牌、深交所创业板申报 最终转向港交所申请上市[2] - 2013年冲击深交所中小板未果 2015年成功挂牌新三板 2018年终止挂牌 2019年重启深交所上市计划[3] - 2021年向深交所创业板递交招股书 经历三轮审核问询后于2022年5月撤回申请 同年9月转战深市主板[3] - 2023年9月撤回深市主板上市申请 2024年7月完成赴港上市备案程序[3][4] 财务与经营数据 - 2022年至2024年营业收入分别为18.18亿元、21.22亿元和21.43亿元 归母净利润分别为1.66亿元、2.06亿元和2.24亿元[9] - 毛利率水平均保持在50%以上[9] - 2025年上半年营业收入10.63亿元同比下降4.23% 归母净利润1.20亿元同比下降17.81%[9] - 截至2025年1月线下门店数量达3501家 按门店数量计在中国茶叶市场排名第一[9] 行业背景与市场地位 - 中国茶叶市场规模从2016年2148亿元增长至2021年3049亿元[5] - A股市场尚无以茶叶为主营业务的上市公司[5] - 按2023年销售收入计算 公司在高端茶叶市场、乌龙茶市场及红茶市场均位列榜首[9] - 核心产品铁观音销量连续10余年全国第一 岩茶销量连续5年全国领先[9] 股权结构与资本运作 - 控股股东与实际控制人共同持有公司62.80%的股份 为家族式企业[12] - 2012年获得深圳天图创业、同创伟业、天玑星投资、IDG等机构战略投资[13] - 经历25次股权变更 股价从2015年定增时8元/股上涨至2024年9月的30.3元/股[14] - 与安踏、七匹狼、高力控股等企业创始人建立姻亲关系[13] 上市挑战与转型方向 - 面临加盟模式、盈利可持续性等监管质疑 以及非标品成本波动大、资产估值难等行业性问题[8] - 市场占有率不足2% 需突破"有品类无品牌"的行业桎梏[15] - 若成功上市 资金将主要用于数字化转型与门店扩张[15] - 天福、澜沧古茶等茶企均因市场环境变化转向港股上市[7][8]

行业地位与荣誉 - 公司以总榜第57位成为传统茶行业唯一进入商业特许经营前百强的企业，并连续三年蝉联细分行业第一[1][3] - 公司红茶连续4年全国销量第一，岩茶连续5年全国销量第一，铁观音连续14年全国销量第一[9] - 公司连续两年蝉联中国茶叶连锁店行业顾客满意度第一，并在多个城市连锁店位列大众点评茶馆好评榜第一名[11] 经营规模与渠道 - 公司拥有覆盖全国超3500家连锁店的实体网络[1] - 公司构建了"直营+加盟"及"线上+线下"的全渠道销售体系，并持续推动线上线下业务融合[5] - 公司积极布局主流电商平台，发力"直播+电商"模式，全渠道粉丝超4000万[5][9] 产品与市场表现 - 公司连续10年双十一蝉联天猫全网乌龙茶类目销量冠军[9] - 公司创新提出"城市会客厅"概念，引领茶空间3.0迭代升级[7] - 公司产品涵盖红茶、岩茶、铁观音等核心品类[9] 运营与管理体系 - 公司建立了严格的加盟商筛选和培训体系，在全国八个城市建立11个实训基地[7] - 公司培训内容涵盖消费者需求、产品知识、品牌知识、服务规范等多个方面[7] - 公司实现了从半机械化生产到第七代智能化、自动化、数字化生产线的升级[13] 标准化与研发 - 公司主导或参与多项中国茶行业标准的制定[13] - 公司形成了从茶叶采摘加工到仓储、物流、销售等一系列标准化体系[13] - 公司在供应商管理系统、智能生产线等业务领域实现自主研发[13]