国际金价走势与国内金价表现 - 国际金价自今年三月高点每盎司2078.8美元下跌至上月低点每盎司1618.3美元 [1] - 国内金店销售额惨淡，与国际金价下跌形成反差 [1] 国内金价跌幅有限的原因 - 国际金价以美元计价下跌，但国内金价以人民币计价，受人民币兑美元贬值影响，跌幅有限 [3] - 黄金饰品价格包含高昂的固定加工费、设计费和利润，未随国际金价同步调整，导致终端售价下降幅度微乎其微 [3] 国内黄金需求变化 - 疫情反复及实体经济不景气影响家庭收入，民众削减非必需品开支，黄金饰品购买需求降低 [5] - 为配合疫情防控，民众减少外出活动，逛金店意愿大大降低 [5] - 年轻一代消费者对传统黄金饰品热情减退，更倾向于购买奢侈品牌包袋、跑车等作为时尚象征 [7] 黄金投资与回购风险 - 消费者出售黄金饰品或金条时面临回购难度，金店回购价远低于市场价，例如有投资者150万市值的金条仅获90万回购价 [9] - 民众对黄金投资风险认知加深，购买意愿随之下降 [9]

美元指数上涨原因 - 美联储鹰派立场，10月降息25基点后主席鲍威尔称12月降息并非既定事实，市场对12月降息概率预期从95%降至67%，10年期美债收益率从3.8%飙升至4.11% [1] - 美国货币市场钱荒加剧，有担保隔夜融资利率大幅飙升18个基点，为2020年3月以来美联储加息周期外最大单日涨幅，短期隔夜回购利率持续高于美联储政策工具利率 [1] - 非美货币疲软，日本央行维持利率不变并释放观望信号引发日元抛售，英国财政大臣暗示下月预算案面临艰难抉择导致英镑下挫，欧元从十月高点下跌约200点 [1] 黄金价格影响 - 美元指数上涨削弱黄金上涨幅度，近期黄金价格上涨受限并延续回调 [2] - 日内沪金下跌0.77%，报收912.26元/克 [4] 贵金属市场展望 - 更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强商品货币配置比例将上升，中长期有望驱动贵金属重现类似1970年代牛市行情 [6] - 从前几轮金价上涨经验看，价格创新高后可能面临2-3个月盘整，或要到12月酝酿新上涨动能 [6] - 市场流动性受美国政府结束关门时点和美联储官员表态扰动，美元偏强加剧价格回调压力，但下方买盘力量仍存，短期国际金呈现宽幅波动，若跌破3900美元（900元）可择机逢低买入 [6]

黄金价格走势 - 现货黄金周二震荡下跌1.7%，收报3931.78美元/盎司，12月美国期金同步下挫1.3%，结算价报3960.50美元 [1] - 周三亚盘时段，现货黄金徘徊于近期较低位区间，暂交投于3948美元附近 [1] - 技术面上，金价短期表现承压，多空双方陷入3920至4030美元区间震荡，3920附近为关键支撑位 [6] 美元指数表现 - 美元指数周二一举冲破100关口，尾盘报100.21，创下8月初以来的三个月新高100.22，为连续五个交易日上涨 [3] - 美元走强推高了黄金对非美货币持有者的购买成本，对金价形成打压 [1][3] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔表示“12月再次降息并非板上钉钉”，导致市场对宽松路径的信心动摇 [3] - 芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储12月降息的概率从近100%降至70%，另有数据口径显示仅剩65% [3] - 美联储官员内部对经济数据和政策路径的分歧加大 [1][3] 美国政治与经济事件 - 美国联邦政府停摆已进入第35天，追平历史纪录，并可能成为史上最长停摆 [3][4] - 政府停摆导致官方经济数据缺失，市场更加依赖ADP等民间机构报告 [4] - 美股周二遭遇大幅抛售，标普500指数收跌1.17%，纳斯达克指数收跌2.04%，创下自10月10日以来的最大单日跌幅 [4]

金价表现与市场环境 - 金价早盘震荡大幅下跌，目前交投于3990美元/盎司附近，跌幅约0.25% [1] - 美元持稳于近三个月高位，对金价形成压制 [1] - 美元指数连续四日上涨，盘中触及99.89，为8月以来新高，美元走强进一步压制黄金定价权 [4] - 短期内金价难以突破4000美元压制 [4] 美联储货币政策与内部观点 - 美联储上周如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，为年内第二次降息 [1] - 美联储主席鲍威尔首次明确表示“今年再次降息并非板上钉钉”，交易员对12月降息的预期概率从一周前的近100%骤降至65.3% [1] - 美联储内部出现1990年以来罕见的鹰鸽双向反对票，投票结果10:2，显示严重分歧 [1] - 鸽派代表理事米兰主张大幅降息，认为当前政策“限制性过强”，甚至主张以50个基点幅度逐步降息 [3] - 鹰派代表芝加哥联储古尔斯比对通胀“感到紧张”，指出通胀四年半来持续高于目标 [3] - 堪萨斯城联储主席施密德强调金融市场宽松迹象明显，继续降息风险过高 [3] 经济数据与政策不确定性 - 美国政府停摆已持续一个月，导致劳工统计局关键数据包括非农就业报告全部暂停发布 [4] - 投资者转而关注周三ADP民间就业数据与ISM采购经理人指数以捕捉政策线索 [4] - ISM制造业采购经理人指数已连续第八个月处于萎缩区间，新订单低迷，供应链交付时间因关税延长进一步恶化 [4] - 数据真空大幅提升政策误判风险，并放大美联储内部分歧 [4]

美元指数表现 - 周一亚洲早盘美元指数温和上涨至99.75附近 [1] - 周一美元指数延续涨势，目前上涨约0.10%，前一交易日一度创下99.84的近五个月高点 [2] 美联储政策立场 - 美联储上周决定将利率下调25个基点至3.75-4.0% [1] - 美联储主席鲍威尔暗示本次降息可能是今年最后一次 [1] - 达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克表示将维持利率不变 [1] - 堪萨斯城联储主席施米德在上次会议中倾向于不降息，更担心通胀过高 [1] 市场预期变化 - 交易员减少对进一步美联储降息的押注，支持美元 [1] - 交易员对12月美联储降息的预期概率从一周前的93%降至约68% [1] - 鲍威尔对12月是否降息的鹰派态度为美元提供坚实支撑 [2]

美元指数表现 - 周五（10月31日）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.27%，报99.791点 [1] - 10月份美元指数累计上涨2.06% [1]

金价近期回调原因 - 伦敦现货金价从历史高点4381美元左右跌至最低3888美元，累计最大跌幅近500美元 [1] - 宏观面贸易局势出现缓和迹象，对金价继续上涨构成不利因素 [1] - 市场对央行在高价位是否继续购金存在疑虑 [1] - 俄乌冲突出现常态趋稳，构成未来金价潜在下行理由 [1] - 市场对美联储年内继续降息预期兑现概率加大，美元指数有中期反弹需求，间接造成黄金多头高位挤兑暴跌 [1] 美元指数与金价未来走势判断 - 美元指数在明年美国中期选举前后可能迎来一次回光返照式上涨，其上涨时间与高度取决于美国经济增长力度及对世界各国经济的平衡与战略合作 [1] - 伦敦金一旦回踩3700至3800美元附近，大概率将反弹至4000美元关口，反复震荡 [1] - 等待美元上涨周期结束后，金价再酝酿新一轮上攻动能 [1] 长期结构性变化 - 2025年以后，美元与黄金的跷跷板效应可能渐渐失效 [2] - 离岸人民币兑美元汇率一旦升值突破7:1关口，也可能引发美元指数反攻，造成黄金滞涨 [2] - 黄金现阶段应多看少动，等待下行后的波段操作机会 [2]

彭博美元指数表现 - 彭博美元即期指数延续涨势 [1] - 该指数创下两周来最大涨幅 [1]

外汇储备规模变化 - 截至7月末外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 降幅0.76% [1] - 外汇储备下降主因是美元指数上涨导致非美货币贬值 其中日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%和3.8% [1] - 全球金融资产价格上涨对冲了美元升值影响 其中已对冲全球债券指数下跌0.1% 美国股指创新高 [2] 黄金储备动态 - 7月末黄金储备为7396万盎司 环比增加6万盎司 为连续第9个月增持 [1] - 黄金储备余额约2440亿美元 占外汇储备余额7.41% 环比上升0.09个百分点 [4] - 中国人民银行维持稳健增持节奏 近几个月环比增加规模保持在6万至7万盎司量级 [4] 未来展望 - 外汇储备规模有望保持基本稳定 当前处于适度充裕水平 [3] - 7月出口实现8%超预期增长 国内经济稳健运行为外汇储备稳定奠定基础 [3] - 黄金储备占比仍明显低于15%的全球平均水平 未来将持续增持黄金储备 [5] 战略意义 - 增持黄金有助于优化国际储备结构 适度减持美债 [5] - 黄金作为最终支付手段可增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [5] - 外汇储备是保持人民币汇率合理均衡的重要支撑 也是抵御外部冲击的"压舱石" [3]

黄金饰品价格动态 - 金饰克价跌破1000元人民币大关，例如周大福价格降至998元/克 [1][3] - 价格下跌刺激消费者购买热情，金店客流量显著增加，出现排队试戴现象 [3] - 部分小型品牌的金饰价格跌幅更为显著 [3] 黄金价格驱动因素 - 国际金价下跌主要受美元指数强势上涨影响，削弱了黄金的吸引力 [3] - 地缘政治风险缓解，市场避险情绪降温，降低了对黄金作为避险资产的需求 [3] - 全球黄金ETF持仓量连续三周出现下降，反映投资者对黄金的兴趣减退 [3] 消费者行为与行业趋势 - 金价回落至千元以内被视为消费者购入黄金饰品的有利时机 [3][4] - 行业建议消费者在购买时选择正规金店，并重点关注黄金的纯度与质量 [4] - 黄金在消费者心中兼具饰品美观和资产保值的双重重要地位 [4]