投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [7] 核心观点与业绩表现 - 公司业绩亮眼，主要得益于动画电影《浪浪山小妖怪》在票房及IP衍生业务上的优异表现 [1][2][4] - 2025年前三季度实现营业收入7.23亿元，同比增长29.09%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长29.81% [2][4] - 2025年第三季度单季度实现营业收入3.61亿元，同比增长101.60%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长123.51%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长10,679.37% [2][4] IP运营战略 - 《浪浪山小妖怪》的成功验证了公司“先短片试水（《中国奇谭》），后大电影开发”的IP孵化路径，该片成为中国影史2D动画票房冠军 [11] - 公司围绕该IP迅速推出衍生品，合作企业超40家，SKU达800余个，显示出全产业链变现能力 [11] - 公司拥有《大闹天宫》、《葫芦兄弟》等60余个国民级经典IP储备，《浪浪山》的成功促使市场对这些存量IP价值进行重估 [11] “AI+”战略布局 - 公司与字节跳动旗下即梦AI达成战略合作，共同探索AI在内容创作、IP焕新等领域的应用，以提升效率并降低成本 [11] - 公司通过旗下基金投资AI新消费赛道，其投资的珞博智能推出的AI产品“芙崽”在京东首发即售罄 [11] - 公司计划与珞博智能共同开发面向Z世代的情感陪伴AI潮玩，并积极推进与京东方合资成立“上影东方”，探索LED电影屏在沉浸式体验领域的应用 [11] 未来业务催化剂 - 《中国奇谭2》预计于2025年底/2026年初上线，“保底+分账”收入模式有望贡献千万级别收入 [11] - 沪语电影《菜肉馄饨》将于2025年11月进行重点宣发，预计可实现盈利 [11] - 参投电影《星河入梦》（王鹤棣主演）预计2026年暑期档上映；与恺英合作的游戏《黑猫警长》已获得版号，上线在即 [11] 财务数据预测 - 预测公司2025年营业收入为9.88亿元，2026年增至10.99亿元，2027年达12.19亿元 [17] - 预测公司2025年归母净利润为2.24亿元，2026年增至2.90亿元，2027年达3.63亿元 [17] - 预测每股收益（EPS）2025年为0.50元，2026年为0.65元，2027年为0.81元 [17]