报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，并重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [5][37] - 报告关注OpenAI发布GPT-5.2及新游戏《九牧之野》、《名将杀》的上线表现 [1] 行情回顾 - 周度（2025.12.6-2025.12.12）传媒行业（申万）上涨0.26%，排名申万一级行业第8名，同期沪深300下跌0.08% [1][11] - 细分板块中，影视院线板块表现最佳，周涨幅达5.70%，游戏Ⅱ板块上涨1.06%，而广告营销、数字媒体、出版板块分别下跌2.31%、2.49%、1.78% [11][13] - 个股方面，博纳影业、广西广电、北京文化、三人行和华策影视表现较优，周涨幅分别为+51.70%、+20.53%、+13.29%、+13.13%和+8.23% [1][18] - 恒生科技成分股中，百度集团-SW和腾讯控股表现较好，周涨幅分别为3.62%和0.98% [1][18] 行业重点数据：AI应用 - 2025年11月全球AI网页访问量前五名为：ChatGPT（60.4亿次）、Gemini（13.9亿次）、New Bing（13.2亿次）、DeepSeek（3.4593亿次）、Shop（2.9446亿次） [22][24] - 国内AI网页访问量方面，DeepSeek以3.4593亿次月访问量位居第一，但环比下降2.95%；纳米AI搜索以2.6045亿次位居第二，环比基本持平；豆包月访问量9271万次，环比增长4.84%；百度AI搜索月访问量5263万次，环比增长7.72%；阿里千问网页版月访问量3604万次，环比增长20.67% [2][22][23] 行业重点数据：游戏 - 据Sensor Tower统计，2025年11月中国手游出海收入榜前四名与上月一致，点点互动旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》延续强势表现，排名前两位 [3][28] - 点点互动另一款产品《Tasty Travels: Merge Game》月度收入环比提升10% [3] - Florere Game的末世题材手游《Last Z: Survival Shooter》11月收入环比上涨11%，截至12月6日全球累计收入突破4亿美元 [27] - 周度IOS游戏畅销榜（12月13日）前三名为《王者荣耀》、《金铲铲之战》和《无尽冬日》 [3][26] - 重点新游方面，吉比特雷霆游戏《九牧之野》将于12月18日上线，巨人网络《名将杀》将于12月19日开启不删档测试，目前《名将杀》全网预约人数已超273万 [3][28] 行业重点数据：影视 - 周度（12.6-12.12）电影总票房为12.00亿元 [4][32] - 《疯狂动物城2》为周票房冠军，贡献8.53亿元，占周度总票房的71.0%，累计票房已突破35.7亿元 [4][32][33] - 本周后续（12.16-12.19）将有5部影片待映，重点影片《阿凡达：火与烬》（即《阿凡达3》）将于12月19日上映 [4][34][35] 行业重点事件 - **AI大模型进展**：OpenAI正式发布GPT-5.2模型；腾讯混元2.0上线，采用混合专家架构，总参数4060亿；阿里发布Qwen3-Omni-Flash全模态大模型 [2][36] - **产业投资与合作**：迪士尼公司官宣向OpenAI进行10亿美元股权投资，并达成为期三年的Sora内容授权合作协议 [2][36] - **平台激励政策**：快手发布漫剧创作者激励政策，平台单日消耗达700万，平台收入的99%由合作方获得 [36] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题，重点布局游戏、IP、短剧、出版子板块 [5][37] - 具体关注标的包括：巨人网络、恺英网络、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [5][37] - 附表给出了重点公司的盈利预测与估值，所有列示公司投资评级均为“买入” [8]

证券之星消息，12月15日影视院线板块较上一交易日下跌2.68%，博纳影业领跌。当日上证指数报收于 3867.92，下跌0.55%。深证成指报收于13112.09，下跌1.1%。影视院线板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000802 | 北京文化 | 5.66 | 8.85% | 134.66万 | | 7.48亿 | | 600088 | 中视传媒 | 16.37 | 0.55% | 3.29万 | | 5329.44万 | | 002343 | 慈文传媒 | 7.97 | -0.25% | 26.18万 | | 2.07亿 | | 603103 | 横店影视 | 16.31 | -1.15% | 2.97万 | | 4861.70万 | | 002739 | 万达电影 | 11.31 | -1.57% | 29.82万 | | 3.39亿 | | 300426 | 华智数媒 | 8.19 | -1.68% | 4.47万 | | 3659. ...

国产动画电影的IP衍生开发正进入加速爆发期。 2025年年初，《哪吒之魔童闹海》掀起的联名热潮余温未消，暑期档《浪浪山小妖怪》便凭借"草根妖 怪出征"的奇趣设定与多元跨界矩阵，再度引爆市场。 对于老牌电影国企上海电影集团而言，旗下上市公司上海电影（SH601595）对"浪浪山"的IP运营颇具 前瞻性和体系化——提前从角色、场景、台词中提炼可开发元素，联动近40家知名企业形成了覆盖"衣 食住行娱"的"浪浪山"授权矩阵。 一家电影公司如何从票根经济向IP全产业链运营转变？12月12日，每日经济新闻联合海南国际经济发展 局在海口举办"2025第十四届上市公司发展年会·国际消费新机遇专场"。上海电影总经理戴运出席本次 会议，围绕这一转型核心命题，分享了兼具行业洞察与实践落地的深度思考。 上海电影对IP价值的深度挖掘，并非借2025年爆款电影才临时发力的短期行为，而是长期战略布局的必 然结果。 这一点在该公司2024年财报中已有明确印证。作为"三大核心业务"之一的知识产权转授权业务，已成为 业绩增长最亮眼的板块。核心数据显示，2024年，该业务实现营收6618万元，同比增长62.74%，且毛 利率高达90.87%。值得 ...

节目背景与目的 - 节目旨在服务中国资本市场深化改革 强化投融两端同频共振 践行理性投资、价值投资、长期投资理念 [1] - 节目旨在强化央国企、科创板企业等上市公司的示范效应 深化买方机构与指数公司的专业赋能 [1] - 节目为上市公司搭建精准传递投资价值的专业平台 为投资者提供听得懂、信得过的投资逻辑 [1] 行业趋势与前景 - 随着中国居民对精神文化生活需求提升 文娱行业展现出巨大潜能和广阔前景 [1] - 文娱行业正经历从内容形态、生产方式到产业格局的深刻变革 [1] - 智能化、数字化、IP商业化之下的跨媒介、跨平台、跨行业叙事将成为产业竞争热点 [1] 本期节目核心议题 - 探讨在新的起点下 文娱行业如何让中国故事走向世界 [1] - 探讨文娱行业如何借助新的技术、新的运营模式 实现新的增长逻辑 [1] 参与方与播出信息 - 本期节目嘉宾包括东方明珠董秘嵇绯绯、上海电影董秘刘林鹤、中金公司研究部执行总经理及传媒行业首席分析师张雪晴 [1] - 活动实况记录将于2025年12月12日15:00在第一财经官网及APP同步上线 [1] - 直播链接可通过指定网址或扫描二维码查看 [2][4] - 主办单位包括上海证券交易所、中国上市公司协会、中证中小投资者服务中心 [4] - 协办单位包括上交所投教基地、中证指数有限公司、第一财经、上证路演中心 [4] - 支持单位包括东方明珠、上海电影、中金公司、中国证券博物馆 [4]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告建议继续布局商业化进展较快的AI应用方向，并关注游戏旺季及电影市场回暖带来的投资机会[3] - 头部科技公司在多模态模型、Agent、端侧AI及算力云方面继续发力，或加剧AI领域竞争，推动模型及垂直细分领域AI应用落地能力不断提升，助力AI商业化空间打开[3] - 随着年底圣诞、元旦档期及后续寒假、春节假期陆续来临，游戏行业或再次进入新游上线及老游运营推广旺季，流水有望环比明显提升[3] - 《阿凡达3》等后续新片上映或继续驱动电影票房回暖[4] 行业数据综述 - 截至2025年12月6日22:00，《三角洲行动》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一[10] - 截至2025年12月6日22:00，《明日方舟：终末地》为安卓预约榜第一，《逆战：未来》为iOS预约榜第一[10] - 电影《疯狂动物城2》为周票房第一，本周票房13.76亿元，累计票房27.85亿元[23] 行业新闻综述：AIGC - DeepSeek-V3.2发布，在公开的推理类Benchmark测试中达到GPT-5的水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro，大幅缩小了开源模型与闭源模型的差距[29] - 可灵AI发布全球首个统一多模态视频模型O1，视频生成时长介于3-10秒[30] - 豆包手机助手技术预览版发布，可协助完成跨App操作[31] - 豆包Seedream 4.5模型上线，提升人像质感与设计专业性[31] - 火山引擎将于12月18-19日举行原动力大会，将发布豆包大模型家族全线焕新及Agent开发工具升级[3] - 豆包语音识别模型2.0发布，上下文整体关键词召回率提升20%[3] 行业新闻综述：游戏 - 2025年11月微信小游戏畅销榜中，《道友来挖宝》平均排名3.3，《无尽冬日》平均排名3.4[31] - 2025年，中国电子竞技产业收入为293.31亿元，同比增长6.40%，用户规模超4.95亿人[32] - 《洛克王国：世界》宣布定档3月26日，全网预约人数超4000万[32] - 《逆战：未来》定档2026年1月13日上线，官网预约玩家数量已突破2000万[33] - 新游《九牧之野》全平台预约人数破100万，Taptap期待值7.8，将于12月18日全平台公测[3] 行业新闻综述：影视 - 11月漫剧播放增量约27.77亿，不到10月份61.46亿播放增量的一半[35] - 11月抖音平台新上线的漫剧数量达到2441部，对比10月减少3499部[35] - 11月抖音端漫剧新增播放量TOP50榜单中，共有27部AI漫剧上榜，数量首次反超沙雕漫[35] - 抖音集团短剧版权中心推出重点品类激励计划，在原分账基础上叠加10%-20%的额外分成激励[34] - 爱奇艺推出“云腾开源”计划，激励精品横屏短剧[34] - 掌阅科技上线漫剧“星芒计划”，对10000+优质小说IP开放合作，享最高30%利润分成[35] 公告总结 - 电广传媒与芒果超媒、张旅集团拟共同投资1.8亿元设立张家界芒果文旅有限公司，负责经营大庸古城项目[38] - 祥源文旅全资子公司拟以3.45亿元收购金秀莲花山景区开发有限公司100%股权[36][37] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第49周（12月1日-12月5日）下跌3.86%，表现落后于上证综指（+0.37%）、沪深300（+1.28%）等主要指数[39] - 传媒子板块中，体育板块表现最好，周涨幅为+1.39%；营销板块表现较弱，周跌幅为-4.48%[39] - A股传媒个股中，联建光电周涨幅最大（+28.62%），蓝色光标周跌幅最大（-13.98%）[39][40] - 美股传媒个股中，Applovin周涨幅最大（+15.42%），猎豹移动周跌幅最大（-11.81%）[39][45] - 港股传媒个股中，数字王国周涨幅最大（+20.69%），美图公司周跌幅最大（-12.67%）[39][46] 重点公司及受益标的 - AI广告方向重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下等[3] - AI漫剧方向重点推荐哔哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线等[3] - AI电商方向重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴[3] - AI设计方向受益标的包括美图公司[3] - 游戏板块重点推荐吉比特、恺英网络、巨人网络、心动公司、腾讯控股等，受益标的包括世纪华通等[3] - 电影方向重点推荐上海电影，受益标的包括中国电影等[4]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年12月12日15:00-16:00通过网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [3][4][6] - 投资者可在2025年12月12日前通过指定网址或微信小程序进行会前提问，公司将在信息披露允许范围内对普遍关注的问题进行回答 [2][5] - 说明会旨在让投资者更全面深入地了解公司发展战略、产业布局及经营业绩，出席人员包括公司董事、总经理兼代理财务总监戴运、董事会秘书刘林鹤及独立董事朱振梅 [3][4] 公司临时股东大会安排 - 公司将于2025年12月23日10点30分在上海市徐汇区漕溪北路595号C座H1会议室召开2025年第一次临时股东大会 [10] - 股东大会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为会议当日9:15至15:00 [10][11][12] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席，个人或法人股东需在2025年12月16日9:30-16:00完成会议登记，可通过现场、信函、传真或扫描二维码方式办理 [16][17][18] 公司联系与信息披露 - 公司董事会办公室为业绩说明会及股东大会的联系机构，联系电话为021-33391188，邮箱为ir@sh-sfc.com [7][18] - 公司2025年第三季度报告已于2025年10月31日在上海证券交易所网站披露，业绩说明会召开后，相关内容可在价值在线或易董app查看 [3][7] - 股东大会审议的议案已由公司第五届董事会第十次会议及第五届监事会第七次会议审议通过，并于2025年11月29日在上交所网站披露 [12]

业绩说明会信息 - 2025年12月12日15:00 - 16:00举办2025年第三季度业绩说明会[3] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[4] - 召开方式为网络互动[4] 投资者参与方式 - 2025年12月12日前可访问网址或扫描小程序码会前提问[2] - 2025年12月12日15:00 - 16:00可通过网址或扫描小程序码参与交流[6] 其他信息 - 公司出席人员有戴运、刘林鹤、朱振梅[5] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 33391188，邮箱ir@sh - sfc.com[7] - 业绩说明会后可通过价值在线或易董app查看情况[7] - 2025年10月31日披露《2025年第三季度报告》[3] - 公告发布时间为2025年12月5日[8]

股东大会信息 - 召开日期为2025年12月23日10点30分[2] - 股权登记日为2025年12月15日[9] - 网络投票起止时间为2025年12月23日[2][3] 会议相关 - 审议多项议案，已2025年11月29日披露[4] - 特别决议议案为1号议案[5] 其他信息 - 登记时间为2025年12月16日9:30 - 16:00[10] - 现场会议地点为上海市徐汇区漕溪北路595号C座H1会议室[2] - 公司联系方式：021 - 33391188、ir@sh - sfc.com[12]

板块整体表现 - 12月2日影视院线板块整体下跌2.15%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内主力资金净流出3.18亿元，而游资资金净流入5615.15万元，散户资金净流入2.62亿元 [2] 领涨个股表现 - 博纳影业领涨板块，涨幅为4.36%，收盘价7.42元，成交量为168.68万手，成交额为12.70亿元 [1] - 奥飞娱乐上涨1.28%，收盘价9.51元，成交量为107.37万手，成交额为10.28亿元 [1] - 博纳影业获得主力资金净流入1.66亿元，主力净占比达13.04% [3] - 奥飞娱乐获得主力资金净流入4969.39万元，主力净占比为4.84% [3] 领跌个股表现 - 幸福蓝海领跌板块，跌幅为7.29%，收盘价22.14元 [2] - 上海电影下跌4.70%，收盘价29.60元，中国电影下跌4.31%，收盘价18.20元 [2] - 万达电影主力资金净流出1504.87万元，主力净占比为-3.18% [3] - 华策影视主力资金净流出771.17万元，主力净占比为-2.23% [3] 个股资金流向 - 华谊兄弟获得主力资金净流入2344.96万元，主力净占比为11.22% [3] - 百纳千成获得主力资金净流入309.18万元，主力净占比为5.22% [3] - *ST天择主力资金净流出144.99万元，主力净占比为-10.02% [3] - 慈文传媒主力资金净流出725.64万元，主力净占比为-4.68% [3]

AI语料板块市场表现 - AI语料板块整体下跌1.8%，领跌市场 [1] - 上海电影下跌3.77%，昆仑万维下跌3.49%，中信出版下跌2.77% [1] - 新华传媒、读客文化、国安股份跌幅均超过2% [1]