行业背景与公司定位 - 2025年是中国公募基金迈向高质量发展的关键之年，行业规模突破37万亿元，权益市场回暖，投资者对多元配置需求高涨，行业更加聚焦以投研能力为核心的高质量发展路径 [1] - 公司积极把握科技与周期共振的机遇，稳步打磨固收底座，在投研一体化平台上持续兑现长期承诺，并以更贴近用户的陪伴方式传递理性投资价值 [1] - 中国居民资产配置正加速走向多元，迈入结构性转型新阶段，公司加快构建覆盖主动权益、固定收益、指数量化、海外投资的全谱系产品矩阵，致力于提供跨周期、跨品类的一揽子资产配置解决方案 [10] 权益投资：把握结构性机会 - 2025年A股市场围绕新质生产力展开结构性行情，公司敏锐捕捉到这一特征，在半导体、资源、高端制造等关键赛道提前卡位 [2] - 上银资源精选A（2025年3月成立）截至2026年1月23日收益率达99.32%，大幅跑赢基准（60.27%）[2] - 上银中证半导体指数A（2025年5月成立）截至2026年1月23日斩获91.52%的回报，超越业绩比较基准（85.93%）[2] - 公司权益投资能力获国泰海通证券三年期与五年期“双五星”评级，权益类基金近十年绝对收益排名行业第19位（19/97）[3] - 长期产品业绩稳健：上银新兴价值成长混合A自2014年成立以来累计收益达287.63%，同期业绩比较基准为130.95% [3] - 权益投资成果源于对中观产业的深度跟踪、动态更新的主题库（锚定国家战略方向）以及“以产品为中心”的团队作战机制 [2] 固定收益投资：筑牢稳健底色 - 2025年债市波动加剧背景下，公司固收团队坚持“风险收益平衡”理念，截至2025年底，固定收益类基金绝对收益分类评分排名前9%（12/138）[4] - 纯债产品展现出强控回撤与争收益能力：上银慧诚利60天持有期债券A在2025年最大回撤仅-0.05%，收益率达2.61%（同期业绩比较基准-0.98%）；上银慧元利90天持有期债券A、上银慧享利30天滚动持有中短债A全年回报分别为2.38%和2.05%，最大回撤均不超过-0.10% [4] - 上银慧享利30天滚动持有中短债A最近3年超额收益率排名居同类前5%（29/608）[4] - 以上三只持有期纯债产品全年最大回撤修复天数均低于16天 [4] - “固收+”产品表现突出：上银丰益混合A过去一年（截至2026年1月23日）收益达35.90%，同期业绩比较基准为3.30%，近三年超额收益排名同类前2%（17/1085）[5] - 利率债基金表现亮眼：上银政策性金融债A过去三年累计收益达13.97%，同期业绩比较基准为2.93%，超额收益率位列同类前1%（9/1953）[5] - 上银中债1-3年国开债指数A近三年超额收益率居同类前8%（19/226）[6] 投研体系建设与能力提升 - 公司不断优化“宏观引领方向、中观产业协同、微观深挖价值”的一体化投研机制，注重信息共享与策略协同 [7] - 权益投研紧密围绕国家战略与产业趋势，持续拓宽行业与主题覆盖，强化对科技创新企业的价值研判能力 [7] - 固收投研迭代宏观分析框架、精细化信用挖掘，并构筑多维策略，将专业韧性转化为穿越周期的“压舱石”价值 [7] - 稳步推进多资产配置能力建设，拓展可投资产类别，综合运用股票、债券、商品、衍生品及海外市场等多资产、多策略工具，通过模型化体系实现动态组合管理 [7] - 公司秉持长期主义理念，高度重视三年期及以上维度的考核机制，坚决摒弃短期业绩导向 [7] - “传帮带”人才梯队建设成效初显，多位新生代基金经理管理的产品在年内崭露头角 [7] 投资者陪伴与品牌建设 - 公司将投资者陪伴贯穿于投前、投中、投后全周期，积极响应“理性投资、长期投资”理念 [9] - 2025年焕新推出投教陪伴大使“涨了鸭”，以轻松有趣形式传递投资逻辑 [9] - 官网更新“每天都要向上鸭”、“长投人生”等专栏，覆盖投资方法论、养老规划等内容 [9] - 线上联动主流平台开展直播与互动，全年发布陪伴类内容超500条，及时回应用户咨询近万次 [9] - 在电商渠道通过精细化运营和高效响应机制，显著优化用户持有体验 [9] - 线下全年举办多场投资者陪伴讲座，聚焦理性投资、长期主义与风险防范 [9]

公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.09%至107.13元/股 成交额78.77亿元 换手率3.05% 总市值3161.95亿元 [1] 主营业务构成 - 化学业务占比78.37% 测试业务12.93% 生物学业务6.02% 其他业务合计2.69% [1] - 提供小分子化学药发现、研发及生产一体化平台服务 面向全球制药企业 [1] 基金持仓动态 - 上银丰益混合A(011504)二季度减持2000股 现持有1万股 占基金净值1.26% [2] - 该基金当日浮盈约5.19万元 今年以来收益率17.93% 近一年收益率34.4% [2] - 基金规模1983万元 成立以来累计收益23.78% [2] 基金经理信息 - 基金经理高永任职8年255天 管理资产规模5514.68万元 [3] - 任职期间最佳回报23.78% 最差回报-15.55% [3]

市场背景与产品定位 - 市场波动加剧 A股结构性分化显著 债券市场持续震荡 投资者对资产配置稳定性和收益弹性需求攀升[1] - 固收+基金因兼具债券资产打底和权益增强收益优势成为理财市场焦点[1] - 上银基金旗下两只固收+产品提供攻守兼备的理财解决方案[1] 上银丰瑞一年持有期混合发起式A表现 - 近一年净值增长率9.46% 超业绩比较基准4.31%两倍以上[2] - 成立以来净值增长率达18.65% 超业绩比较基准7.49%两倍以上[2] - 近一年业绩同类排名前14%(181/1298) 超额收益排名前9%(113/1298)[2] - 成立以来最大回撤-2.34% 远低于同类平均-4.78%[2] - 合并规模较3月末环比增长近100%[2] 上银丰益混合A表现 - 近6个月净值增长率6.34% 业绩比较基准为0.00%[3] - 近一年净值增长率13.25% 远高于业绩比较基准4.94%[3] - 近一年超额收益同类排名前4%(46/1298)[3] - 股票仓位占比28.22% 通过精选个股增强收益[3] - 重仓股布局游戏、半导体、医疗等成长赛道 配置可转债提升收益弹性[3] 投资策略与配置 - 组合做好大类资产配置 转债和股票贡献正收益[4] - 股票组合加强医药和科技配置比例[4] - 纯债部分以短久期、高评级信用债为主[4] - 债券市场利率走势平稳 转债指数创新高 股票市场回暖[4] 投研体系与市场观点 - 公司设立六大专业小组实现研究成果共享和投研深度融合[5] - 资金面短期维持平稳宽松 公开市场操作利率下半年下调幅度有限[5] - 可转债具备可攻可守优势 供需格局偏紧支撑估值[5] - 转债市场纯债价值均值提升 债底保护增强[5] 权益市场展望 - 宏观经济保持稳定 海外地缘风险缓和 市场风险偏好可能上行[6] - 关注四大主线：科技领域(AI应用、游戏)、消费领域(服务消费、创新药)、高端制造(军工)、资源品(黄金、铜)[6] - AI眼镜将在下半年密集发布 游戏版号批准持续放量[6] - 资源品企业盈利中枢有望持续上移[6] 产品基础信息 - 上银丰瑞业绩比较基准为中债-综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%[8] - 上银丰益业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%[9] - 数据截至2025年6月30日 来源于基金定期报告和第三方机构[7][8][9]

市场整体表现 - 2025上半年权益市场延续"9.24"反弹行情趋势，固收市场在历史低位的无风险利率环境中震荡上行，各类基金指数均有收获 [1] - 公募基金二季报密集披露，重点关注权益和固收投资策略 [4] 权益市场 - 2025下半年权益市场向下有"压舱石"力量支撑，向上受经济基本面稳中有进推动，预期股市以震荡为主但中枢上行 [5] - 6月证监会深化"1+6"科创板改革，设置科创成长层，市场活跃度有望延续 [5] - 关注红利、医药、军工、AI应用等景气板块 [5] - 基金经理杨建楠看好创新药行情，国内创新药企通过授权切入全球市场，授权占比快速提升 [6] - 基金经理陈博关注新质生产力发展，如AI、机器人、创新药、新能源汽车、半导体芯片等高端制造业，以及精神消费领域 [7] - 基金经理卢扬认为大盘蓝筹指数估值回升至10年中位数附近，将更关注自下而上选股和行业竞争格局演变 [7] - 基金经理赵治烨+陈博指出新签订单与生产双旺，社零增速逐月回升，坚持价值投资导向 [8] 固收市场 - 下半年OMO利率下调幅度有限，央行将重点呵护银行体系负债端稳定性，存单利率或成为10年期国债隐形下限 [8] - 同业存单、短利率、中短信用是下半年值得关注的品种，可转债供需偏紧支撑估值，纯债价值均值提升至106元 [9] - 基金经理蔡唯峰指出二季度债券市场震荡走低，4月利率快速下行，5月外部冲击缓和，6月关注基本面 [10] - "双20"持有期债基表现稳健，最大回撤均小于0.09%，回撤修复天数不超过16天 [11] - 基金经理陈芳菲认为2季度债市震荡走牛，外部扰动是主要矛盾，保持偏高久期策略 [12] - 基金经理葛沁沁指出二季度3/5/10/30年国债分别下行21/14/17/16bp，信用利差整体压缩4-10bp [12] - 基金经理许佳+赵治烨提到二季度利率快速下行后窄幅盘整，1年国债下行20bp，10年国债下行16bp [14] - 基金经理马小东看好转债后市，预计杀估值风险不大，将采取平衡配置风格 [14] - 基金经理高永指出二季度转债指数创新高，股票市场回暖，组合加强医药和科技配置比例 [15]

全球资本市场环境与固收+产品定位 - 2025年一季度全球资本市场波动加剧 债券市场收益率中枢下移 权益市场呈现结构性分化 科技和消费板块震荡加剧 [1] - 沪深300指数年化波动率达11% 固收+产品平均回撤仅1.38% 展现抗风险能力 通过债券资产打底和权益增强收益实现动态平衡 [1] 上银丰瑞混合产品表现 - A类份额自2023年12月成立至2025年3月末累计收益率达15.70% 为业绩比较基准的2.5倍 近一年超额收益居同类前5%（60/1273） [4] - 最大回撤仅2.34% 低于同类平均4.59% 年化夏普比率2.73 显著高于同类偏债混合型基金的0.88 [4] 上银丰益混合产品表现 - 过去一年收益率达12.84% 为业绩比较基准收益率4.18%的3倍 近一年超额收益居同类前2%（25/1273） [7] - 可转债配置比例较高 对转债有兴趣的投资者可保持关注 [7] 固收+产品的配置价值 - 权益市场受经济复苏分化、海外流动性扰动及政策预期博弈影响 呈现震荡分化态势 成长与红利板块轮动加快 但消费、科技等政策支持领域存在结构性机会 [8] - 债券市场在资金面宽松及避险情绪支撑下维持韧性 利率债收益率低位震荡 信用利差持续压缩 [8] - 固收+基金具备防御性、进攻性和资产配置三大优势 通过固收底仓提供票息收益 权益仓位增强收益弹性 股债负相关性构建对冲机制 [8] 上银基金投研团队优势 - 固收类产品最近1年绝对收益分类评分排名全市场前4%（7/177） 纯债类基金最近1年绝对收益3.89% 排名全市场前6%（9/150） [10] - 债券投资能力获五年期5星评级 纯债型基金获5星评级 公募固收产品实现历史0违约 [10] - 权益类基金最近7年绝对收益分类评分排名前12%（13/111） 最近2年排名前13%（20/161） 股票投资能力获五年期5星评级 [10] 公司战略与产品定位 - 通过固收底仓收益增厚、权益增强策略创新、动态平衡机制优化三位一体实现风险预算分配 在有限风险敞口内力争收益最大化 [9] - 设立宏观策略、行研、信评、转债、FOF、量化六大专业小组 形成信息共享、策略联动的研究平台 [10]