产品核心定位与体验革新 - 扣子2.5（Coze.cn）的核心突破在于将创造AI Agent的过程从一个需要理解系统、具备工程门槛的技术活动，转变为一种几乎无学习成本、顺直觉而行的自然体验[3][4] - 该产品带来的变化并非简单的功能增强，而是交互方式的根本性推进，使用户感觉不是在“使用一个软件”，而是在“参与一场数字生命的养成”[3] - 这标志着AI Agent从工具属性向伙伴属性的转变，成为一个会与用户共同成长、具有“满配”能力的数字伙伴[5][43] 核心功能与用户体验 - **自然语言驱动的端到端创作**：用户仅通过自然语言表达想法（如“我想做个个人网站”），产品便能覆盖从搭建、开发、调整到生成结果的完整链路，自动编写代码并生成可部署的网页，整个过程安全可控[11] - **深度理解与个性化输出**：产品能理解用户的细微偏好和个人风格，例如生成的个人网站字体优美、页面干净有呼吸感，并将“每日更新一句诗”的功能放置在合适位置[11][14][15] - **主动的迭代与生活管理**：完成任务后，产品会像人一样主动思考迭代方向（如建议夜间模式、数据汇总），并能自动创建日程（如每晚9点写作提醒），与飞书等办公工具打通，帮助用户养成习惯[21][23][24] - **多线程并行任务处理**：产品支持多线程任务，可同时在后台并行处理多个任务，例如一边创建网站，一边在云手机中操作真实App（如微博、抖音、小红书）进行信息查询与内容获取[28][29][30][32] - **云手机的真实操作体验**：通过提供云端Android系统（云手机），产品能像真人一样操作任何App，进行点击、滑动、输入，完全突破了传统API调用的限制[29][32] 产品生态与情感化交互 - **Agent World虚拟体验**：产品内置的“Agent World”允许AI Agent进入虚拟场景（如线上酒馆）进行体验，并能以带有情感（如“微醺”）的方式向用户分享其“所见所感”，打破了数字与现实的界限[34][36][39] - **伙伴关系的建立**：产品在交互中充满“活人感”与“人味儿”，能通过简短互动快速塑造讨喜的性格人设和口头禅，使用户感觉像是在认识一个新朋友，而非配置一个工具[6][9] - **7x24小时专属服务**：产品可以持续运转，在云电脑和云手机中同时处理不同任务，并在对话中不断记忆和理解用户，变得越来越像是为用户而存在的专属伙伴[43]

报告行业投资评级 * 本报告未明确给出对特定行业的投资评级，其核心是提供关于人才市场、薪酬趋势及人力资源管理的洞察，服务于企业组织战略与个人职业决策 [6] 报告核心观点 * 2026年，全球经济进入“中速稳态”复苏，中国经济迈入“提质增效”新常态，GDP增速预期集中在4.5%至4.8%区间 [9][10][13] * 中国劳动力市场正从“数量型人口红利”向“质量型人才红利”转变，人才流动趋于理性，产业适配度成为核心 [20][21][22] * “新质生产力”成为经济增长与就业市场的新引擎，人工智能、高端制造等“硬科技”领域人才需求井喷，薪酬溢价显著 [10][13][26][28] * 2026年薪酬管理将呈现“透明化、技能化、个性化”三重革命，薪酬增长“普调”时代终结，资源向关键岗位和高绩效者倾斜 [7][8][76][78] * 组织管理范式面临“智能体化”与“地缘经济”双重变革，AI从辅助工具进化为主动代理（Agentic AI），重塑组织结构和全球人才流向 [62][65] * “留才”难度正式超越“招才”，微认证体系崛起并重塑职场价值评估标准，企业人力资源职能需向战略核心转型 [68][72][85][90] 宏观经济趋势分析 * **全球经济形势**：2026年全球经济增长预期上调，IMF预测为3.3%，总体通胀率预计回落至3.1% [9] * **主要经济体分化**：美国经济预计增速2.4%-2.6%，中国经济增速预期集中在4.5%-4.8%，印度与东盟等新兴市场预计保持5%-6%高增速 [10] * **国内经济趋势**：2026年中国GDP增速有望保持在4.6%至4.8%的合理区间，CPI预计温和回升至1.8%左右，PPI转正 [13] * **增长动力转换**：“新质生产力”成为核心驱动，战略性新兴产业增加值占GDP比重有望突破18%，房地产市场进入平稳发展期 [13] * **内需与政策**：消费对经济增长贡献率稳定在60%以上，财政与货币政策将保持积极协同以支持科技与民生 [14] 全国劳动力供需市场信息 * **人口总量与结构**：2025年末全国总人口140489万人，16-59岁劳动年龄人口85136万人，劳动力资源丰富 [20] * **人口质量提升**：16-59岁人口平均受教育年限达11.3年，研发人员总量1079.7万人，正从数量型红利向质量型人才红利转变 [21] * **人才流动理性化**：人才流动进入以产业适配度为核心的新周期，2025年全国跨区域人员流动量预计超660亿人次 [22] * **区域流动格局**：人才流动呈“一超多强”，上海以22.0%的人才投递占比领跑，杭州、苏州等新一线城市构建第二引力场 [24] * **产业流向**：人才加速向人工智能、集成电路等“硬科技”领域以及传统行业数字化转型领域集聚 [26][28] * **招聘需求特征**：招聘需求呈“雁阵”分布，高度集中于一线及新一线城市；人工智能、智能硬件行业用人需求同比增速分别高达43.3%和41.9%；算法工程师需求同比激增58.9% [34][37][41] 人工智能领域发展态势 * **产业规模**：2025年人工智能市场规模预计达4520亿元，同比增长25%以上；2026年预计突破5500亿元 [44] * **政策与事件**：2025年政府工作报告首次将“具身智能”纳入重点方向；“人工智能+”行动要求加快大模型在8大垂直领域落地；全球AI监管呈三极分化态势 [45][46] * **技术突破**：大模型竞争重心转向“效率优先”；2025年成为具身智能商业化元年；智能算力规模达1,037.3 EFLOPS，国产AI芯片市场份额跃升至40% [47][48] * **岗位与薪资**：AI领域紧缺岗位平均年薪较高，如算法工程师44.62万元、架构师58.39万元；2026年AI训练师、多智能体架构师等岗位人才缺口预计达百万级 [53][51] 城市薪酬数据与特征 * **薪酬水平梯度**：2025年招聘平均薪资北京（29.89万元）、上海（28.39万元）、深圳（27.57万元）领跑，形成第一梯队；杭州、苏州等长三角城市为第二梯队 [56][57] * **市场溢价显著**：招聘市场薪资显著高于统计局社平工资，北京、上海招聘薪资较社平工资溢价33%-38% [58] * **薪资结构分化**：75分位薪资普遍达到中位数（50分位）的1.5-1.8倍，高端与基础岗位收入差距扩大；25分位薪资在8.4万-14.4万元区间，形成托底 [59] * **驱动因素**：产业升级导致高端人才需求激增；各地“抢人大战”政策推高用工成本；平台经济“赢者通吃”加剧薪资分化 [60] 2026年人才与薪酬管理趋势预测 * **Agentic AI重塑组织**：AI进化为主动代理，导致中层管理岗位削减，组织向“液态智能网络”转型，项目制原子化，企业级技能图谱成为新组织架构图 [62][63][64] * **地缘经济影响人才**：中美科技脱钩导致中国高端人才回流；“技能主权”成为国家竞争新维度，企业面临“合规性薪酬溢价”和“影子人才池”管理复杂度上升 [65][67] * **微认证崛起**：微认证体系瓦解传统学历霸权，技能半衰期缩短至2.3年，企业正转型为“技能认证央行” [68][69][71] * **留才战争白热化**：核心AI人才替代成本相当于其年薪的220%，留才策略升级为“技能成长薪酬”、“工作主权”和“内部人才市场” [72][73][75] * **薪酬透明化强制**：欧盟、美国加州等地法规强制要求薪酬透明化，企业需采用“真实区间”策略并构建“薪酬叙事” [76][77] * **按技能付费模型化**：“按技能付费”落地为包含技能稀缺度、组合度、迭代速度和证明度的“4S”精算模型 [78][80] * **个性化薪酬包**：非货币激励货币化，出现“灵活办公期权”、“福祉投资组合”和“职涯成长期权”等可定制化薪酬组件 [81][84]

公司上市与业务概况 - 安徽海马云科技股份有限公司（海马云）向港交所主板二次递交上市申请 联席保荐人为中金公司与招银国际 [2] - 公司是国内领先的实时云渲染服务GPUaaS提供商 构建了全栈GPU即服务解决方案体系 [2] - 业务布局为面向企业端与个人用户的双轮驱动 企业端提供云游戏、云XR、云手机及元宇宙空间全栈服务 个人用户端提供海马云电脑、RunningHub AI创作平台及云游・大足石刻元宇宙文旅等产品 [2] - 服务网络已覆盖中国、美国、日本、欧洲、东南亚等多个国家和地区 [2] 公司财务表现 - 营收保持稳健增长 2022年至2024年营收分别为2.9亿元、3.37亿元、5.2亿元 年均复合增长率显著 [2] - 亏损持续收窄且盈利能力改善 2022年至2024年年内亏损从2.45亿元降至1.86亿元 亏损率从84.6%大幅收窄至35.7% [2] - 2025年前10个月业绩进一步提升 实现营收5.84亿元 毛利1.43亿元 期内亏损1.49亿元 [3] - 2025年前10个月经调整净亏损为4342万元 较往期大幅改善 [3] - 云游戏GPUaaS业务是核心收入来源 2025年前10个月贡献收入5.21亿元 占总收入89.2% [3] - 云原生内容服务收入在2025年前10个月为3970万元 占总收入6.8% [3] 行业市场前景 - 全球实时云渲染服务市场规模从2020年的110亿元人民币增至2024年的297亿元人民币 2020-2024年复合年增长率为28.1% [3] - 预计全球市场规模到2029年将达到870亿元人民币 2024-2029年复合年增长率为24.0% [3] - 中国实时云渲染服务市场增速远超全球 市场规模从2020年的24亿元人民币增至2024年的80亿元人民币 2020-2024年复合年增长率高达34.4% [4] - 预计中国市场规模到2029年将进一步攀升至332亿元人民币 2024-2029年复合年增长率维持在33.1%的高位 [4] - 云游戏场景是驱动行业增长的核心引擎 2020-2024年复合年增长率达45.2% 预计2024-2029年复合年增长率为35.4% [5]

文章核心观点 - 流量造假“黑灰产”已形成分工明确、手段多样、规模庞大的产业链，通过机器刷量、刷单炒信、虚构口碑等方式扭曲市场秩序、侵蚀公众信任、损害平台生态，其治理面临技术迭代迅速、法律规制滞后、平台责任模糊等多重挑战，需构建法律、平台、技术、行业协同的多元共治体系 [1][4][11][17] 流量造假的主要形态与手段 - **机器刷量制造虚假繁荣**：最普遍的造假形态，利用群控软件、“云手机”及海量虚拟账号，通过预设程序自动化执行批量点赞、转发、评论等行为，短时间内制造海量虚假互动 [5] - **“刷单炒信”破坏市场秩序**：在交易环节制造“假销量”，通过控制大量账号集中下单（如下单GMV）制造虚假热销景象，以提升搜索排名和热度，诱导跟风购买 [1][7] - **虚构口碑误导消费决策**：雇用“水军”进行点赞、评论、撰写“种草笔记”或“网红测评”，通过养号、占领前排好评等手段提升内容热度排名，影响消费者决策 [7][8] - **案例：直播场控软件**：有公司开发“涨粉神器”提供批量购买虚假粉丝、点赞及定制评论服务，运营一年多用户充值总额近50万元人民币，最终被法院判决赔偿100万元 [6] - **案例：直播刷单案**：犯罪团伙收取每单10至20元刷单费，使用相同地址集中下单，一周内为某商户虚增订单9000多笔，非法获利500余万元 [7] - **案例：分布式刷评模式**：在兼职领域活跃，组织严密，要求执行者进行特定浏览、收藏、点赞、好评及客服对话操作，并提供统一评论文本和照片以增强真实性 [8] - **案例：群控软件“摩天轮”**：可集中控制海量微博账号并隐匿IP，单条微博发布后3秒内可生成高达7万条机械转发，注册刷手账号超10000个，掌控近500万个微博账号，制造亿级虚假流量 [13] 流量造假产业链结构 - **上游：流量供给方**：包括编写自动化脚本、群控软件的开发者，以及搭建网站汇集流量资源的社区经营者，成为水军业务的“货源地” [11] - **中游：业务推广者**：负责寻找客户、收集需求并到水军网站下单的“中间商”，连接供需 [11] - **下游：业务操作者**：包括由“团长”带领的兼职大学生、“宝妈团”等群体，通过微信群接收任务按话术操作赚佣金；以及使用群控、黑客软件的技术操作者，弥补兼职群体数量不足 [11] - **成熟的“电商化”商业模式**：不法者搭建类似购物平台的网站，将服务明码标价分类售卖，例如粉丝区分“有效粉”（0.25元/个）和“普通粉”（0.23元/个），点赞、评论、转发可组合套餐，甚至提供恶意举报、直播间定制互动等“特殊服务” [12] 造假技术手段的迭代与升级 - **硬件层面**：使用“猫池”等专用设备批量插入SIM卡，实现批量接收短信验证码、注册账号，号商以每个3至5元价格出售社交平台账号给下游刷手团队 [12] - **软件层面**：群控技术从“手机墙”升级为“云控”，可集中控制海量账号、隐匿真实IP、模拟手机环境以绕过平台安全防护 [13] 流量造假的危害 - **扭曲市场竞争机制**：模糊优质与劣质内容的评判标准，引发“劣币驱逐良币”的恶性循环 [9] - **侵犯消费者权益**：消费者依据被粉饰的销量、点赞和“种草笔记”做决策，可能购买到质次价高或名不副实的商品与服务 [10] - **损害平台公信力与生态**：平台内容生态充斥大量虚假数据与口碑，对其自身公信力造成严重损害 [10] 治理难点与挑战 - **法律界定模糊**：核心难点在于清晰界定“合理流量运营”与“非法黑灰产”的边界以及平台责任，相关法律对平台监测管理义务、责任分配等规定模糊 [1][14] - **平台责任与动机矛盾**：平台是间接受益者，流量造假可能带来虚假繁荣，导致部分平台消极监管 [14] - **执法实践困难**：取证难、跨境协作难突出，黑灰产多采用“跨境服务器”、“分布式操作”，电子数据易篡改删除，难以固定完整证据链，互联网无国界性与执法地域性矛盾导致跨境执法效率低下 [15] 治理建议与多元共治方向 - **筑牢法律防线**：需通过立法或司法解释对“水军”行为进行量化规制，根据虚假信息传播量或后果严重程度处罚；细化流量造假行为的认定标准与处罚细则，清晰界定“机器刷量”、“人工刷单”等不同形态；加强反不正当竞争法、网络安全法、电子商务法等法律法规的衔接 [17] - **执法能力提升**：执法机关应加强对大数据、人工智能等新工具的应用，建立专业化流量监测平台，提升对异常数据的捕捉分析能力；强化跨区域、跨部门协同，优化电子证据固定流程 [17] - **重塑平台生态**：平台需扭转“唯流量论”思维，优化推荐算法与排名机制，降低销量、点赞等量化指标权重，将内容质量、用户满意度、创作者诚信度等纳入综合评价体系 [18] - **平台技术反制实践**：有平台通过建设“前置拦截、事中追踪、分析回扫”的全链路治理体系，在2025年上半年共处置虚假笔记320万篇、虚假人设账号1万个、封禁批量造假账号超1000万个；上线内容信息量模型、笔记摘要提取模型、AIGC谣言诊断模型等15个识别大模型，建立真实信源库与谣言库，实现虚假内容的实时拦截与批量回扫 [19] - **推动行业与社会共治**：内容创作者应强化行业自律与职业伦理；对参与“刷单”的群众加强普法宣传与警示教育；鼓励平台公开关键流量数据的计算方法与来源，接受社会监督；监管部门需牵头建立跨平台数据监管协作机制，制定统一校验标准，形成政企协同治理合力 [20]

AI技术重塑互联网黑灰产与风控行业 - AI技术革命正深刻影响互联网安全和风控行业 未来5-10年 人类每天接触的信息将有超过50%来自AI 简单的验证码甚至人脸识别等传统防御手段不再稳妥[1] - 生成式AI正被黑灰产主动吸收 充当更聪明的大脑 用于实施如提示词攻击等新型手段 这类攻击手段新颖 门槛低 扩散快[3] - 风控行业正积极采用AI进行对抗 例如利用AI大模型进行深度行为分析和团伙挖掘 组建“AI蓝军”进行攻击演练 实现“用AI防AI”[3] 黑灰产运作模式与基础资源 - 黑灰产利润主要来自诈骗和作弊返利两类业务 诈骗团伙需要大规模社交触达筛选目标 薅羊毛团队则围绕批量刷榜 冲量 注册拉新场景展开[1] - 账号是黑灰产最关键的底座 主要通过“猫池”“卡池”获取 一台笔记本大小的“猫池”可接入约512张卡 用于自动接收验证码及批量注册等操作[2] - 设备成本显著降低 例如演示中使用的机械臂购入价格约1000元人民币 两台真机成本仅300至400元人民币 云手机的普及进一步降低了硬件投入 可实现低成本批量租用以运行脚本和模拟点击[1][2] - 网络资源方面 黑灰产青睐如“秒拨IP”（每秒切换IP地址）和“IP魔盒”（伪装全球各地流量）等“隐形衣”技术 使基础级IP防护策略难以生效[2] 内容风控流程的演进与挑战 - 传统内容审核采用“机审 + 人审”流程 但面临人工成本高 耗时长 审核员身心健康受损以及难以应对规模放大和激烈对抗等挑战[3] - 风控流程正尝试升级为“AI机器审核 + 大模型审核 Agent + 专家决策”的三角链路 旨在用大模型审核替代部分人审环节 提升对复杂风险的研判能力[4] 黑灰产具体攻击案例 - 黑灰产利用电商平台AI客服的自动发放红包或优惠券机制 通过批量复制话术和简单的提示词攻击来榨取商家优惠[3] - 现场演示了“内容农场”的运作 通过预设脚本在百度自动搜索同一词条 并使用机械臂自动操作手机在抖音进行不间断下滑 点赞 收藏和评论[1]

公司AI技术能力 - 公司在人工智能领域持续深耕 已在智能体（Agent）技术方向形成核心能力 [1] - 核心技术涵盖用户意图精准识别与AIGC内容生成等关键环节 [1] AI技术应用领域 - 相关技术将重点应用于云手机、智能玩具等产品 [1] - 推动内部工作流程的自动化重塑 以提升企业运营效率 [1] 对外合作与项目推进 - 公司正与行业伙伴共同推进AI智能随身WiFi、智能视频监控等解决方案的落地 [1] - 与芯片厂商、智能交互方案商等多元化合作项目也在洽谈推进中 [1]

公司核心技术能力 - 公司在人工智能领域持续深耕，已在智能体(Agent)技术方向形成核心能力 [1] - 核心技术涵盖用户意图精准识别与AIGC内容生成等关键环节 [1] 技术应用领域 - 相关技术将重点应用于云手机、智能玩具等产品 [1] - 推动内部工作流程的自动化重塑，以提升企业运营效率 [1] 对外合作进展 - 公司正与行业伙伴共同推进AI智能随身WiFi、智能视频监控等解决方案的落地 [1] - 与芯片厂商、智能交互方案商等多元化合作项目也在洽谈推进中 [1]

财务业绩与增长驱动 - 公司第三季度净利润实现同比近两倍增长，主要源于业务拓展带动收入增长及应收账款管理优化使信用减值损失减少 [3] - 2025年业绩信心来自数字商品板块年底合作伙伴需求、云终端技术业务向ToB延伸及项目落地转化收入 [3] - 2026年目标在三大业务板块实现新突破，数字商品业务通过客户拓展与单客户规模提升保持增长 [3] - 公司已启动再融资计划，预案通过董事会和股东大会审议，用于算力中心建设、智能硬件升级和SoC芯片研发 [4] 云终端技术与算力运营业务布局 - 云手机及相关业务围绕三个方向推进：单个应用上云（如云游戏、社媒运营）、入口型服务融合（协助超级APP聚合服务）、半云化硬件（云手机类产品及AI终端赋能） [5][6] - 2026年重点推动单个应用上云、服务融合型入口应用及面向智能终端的半云化应用，当前市场空间充足 [7] - 再融资项目中云终端算力中心为自建，应对未来算力需求增长，降低服务器成本并提升技术自主性 [7][8] - 端侧SoC芯片研发项目旨在定制集成轻量级操作系统和高算力NPU的芯片，通过低成本芯片渗透智能终端市场，带动云服务销售 [9][10] 物联网与智能硬件业务进展 - 物联网终端智能化升级项目将现有4G/5G产品AI化，应用于家庭、门店等场景，赋能AI泛终端生态 [8] - 智能盒子产品升级为AI智能融合网关，采用国产TPUNB协议实现终端自组网，提供全屋智能解决方案 [10] - 开发线下连锁店5G+AI智慧门店解决方案，整合网络连接、视频拍摄及内容发布功能 [11] - 硬件设备（如5G OTT盒子）支持鸿蒙系统，作为鸿蒙生态首批合作伙伴，深化应用分发与运营合作 [12] 技术合作与生态建设 - 公司完成自有APP的纯血鸿蒙版本适配，并计划开发基于鸿蒙系统的云终端解决方案 [12] - 与鸿蒙生态合作聚焦应用服务分发和运营，融入数字商品综合运营业务板块 [12]

网络基础设施持续夯实 - 截至2025年8月底，全区5G基站总数达9.26万个，平均每万人拥有5G基站数38.78个，行政村5G覆盖率达99.5%，工业园区5G覆盖率已达100% [3] - 全区已开通5G-A基站数超3000个，实现呼和浩特主城区基本连续覆盖及其他重点城市热点覆盖，5G-A用户峰值速率提升至3Gbps，用户体验速率较普通5G用户提升3-5倍 [3] - 运营商通过低频技术提升边疆地区网络覆盖，内蒙古联通利用900MHz频段实现满洲里敖尔金新村等边境地区千兆网络全覆盖，内蒙古移动开展700MHz 8T8R超远覆盖试点，内蒙古电信在边境线共建800MHz基站 [4] - 林区内已完成300余基站的建设与开通，运营商通过部署便携式基站、升级高山视频监控、测试无人机巡护体系，显著增强林区基础通信与应急保障能力 [4] 算力基础设施加速构建 - 中国联通呼和浩特云数据中心DC4/DC5机电项目提前竣工，为超100MW智算能力部署奠定基础，并上线全球首个算力高达300 PFlops的华为昇腾910C风冷超节点集群 [6] - 内蒙古移动大型单体液冷智算中心构建"1262"智算运维体系，保障万卡级集群高效运行，建成覆盖12个盟市的"1+12"全区首个一体化XC云网 [6] - 内蒙古电信三年内新投产6栋数据中心机楼，全部依照智算专业机楼标准建造，智算能力服务全国 [6] - 内蒙古联通建成算力智联网和2-5-20超低时延圈，可直达东数西算八大节点，预计年内升级至800G，内蒙古移动完成呼包鄂乌400G光传输系统端到端搭建，构建和林格尔-乌兰察布的2ms高速数据链路 [7] - 内蒙古电信开通全国首条400G量子安全OTN智算加密专线，连接安徽合肥与内蒙古和林格尔 [7] - 中国联通呼和浩特云数据中心采用一体化电源配套及室外集装箱油机方案，使单栋楼超20MW容量，内蒙古移动完成全国首个室外集装箱锂电方案试点验证，内蒙古电信第二座110KV变电站建成投产 [8] 技术应用创新活跃 - 工业制造领域，内蒙古联通为旭阳中燃部署5G专网实现"一键炼焦"与无人驾驶，生产效率提升超10%，现场人员减少30%，内蒙古移动在华能伊敏露天矿部署5G-A 3CC网络保障超百辆无人矿卡24小时稳定作业，内蒙古电信携手准能集团打造亚洲最大露天煤矿无人驾驶网络，保障近百辆300吨级无人矿卡编队连续运营48个月 [9] - 民生服务领域，运营商推出"云智手机"、"云手机"服务实现多端接入与AI交互，推出"智家通通"、"AI智家通"等家庭AI智能产品服务数千家庭用户，FTTO全光方案落地艺龙酒店实现"万兆入房间"，降低综合成本30%，提升运维效率40% [10] - 低空与安防领域，内蒙古移动部署5G-A通感一体化基站实现对低空无人机、地面车辆行人的实时感知与追踪 [11] - 边缘连接领域，内蒙古联通在青城交管项目中使用5G RedCap方案提升通行效率20%以上，内蒙古移动推出"5G RedCap+光伏"方案解决无电无网区域视频监控部署难题 [11] - 绿色能源领域，三家运营商携手能源集团打造多个智慧风电厂，推动从"算力"向"绿色算力"升级，并携手社区打造智慧充电平台 [11] 政策引领与行业协同 - 内蒙古通信管理局统筹全区信息通信企业，积极落实"信号升格"、"宽带边疆"、"宽带林草"、"扬帆行动"等国家政策，服务"东数西算"战略 [1] - 行业联合相关厅局印发《内蒙古5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》，聚焦重点场景推动5G赋能升级 [12]

公司业务布局与战略规划 - 公司业务体系由数字商品综合运营、物联网流量运营和解决方案、云终端技术和算力运营三大核心板块构成 [2] - 未来公司将推动三大板块协同融合，依托AI技术构建"云+端"生态，计划未来2-3年打造以AI服务和应用为核心的算力服务提供商 [2] - 本次定增募资9.84亿元，将投向云终端算力中心（投资5.5亿元）、物联网终端智能化升级（投资2.2亿元）、瘦终端SoC芯片技术研发（投资2.1亿元）三个战略项目 [2] 云终端技术应用与发展 - 云终端技术将应用能力迁移至云端运行，现阶段重点发展单个及多重应用上云方案 [3] - 应用场景包括为游戏公司提供云挂机服务的云游戏场景、帮助银行提升私域运营效率的私域运营场景、实现跨平台应用跳转的跨端调度场景以及为低成本AI硬件加载功能的AI终端赋能领域 [3] - 云手机是云终端技术应用形态，公司目前主要与HUAWEI和中国移动合作，为云游戏等细分领域提供一体化解决方案，已实现客户落地与收入贡献 [5] - 云终端技术及算力运营板块2025年半年收入已超2024年全年，预计2025年全年保持增长 [5] SoC芯片战略与差异化 - 公司布局SoC芯片旨在推动云服务生态建设，计划开发高度定制化芯片以集成语音处理等专用功能，降低AI硬件厂商的生产门槛和研发成本 [4] - 芯片差异化特征包括定制化设计理念与自有云服务深度耦合、商业模式创新（可能采用芯片补贴或赠送，云服务收费盈利）、以及提供"芯片+服务"整体解决方案的生态服务能力 [4] AI端侧产品与商业模式 - AI技术从云向端延伸是行业趋势，下一代互联网入口硬件化，语音交互渐成主流 [6] - 公司通过芯片赋能参与生态建设，不直接从事硬件生产，通过自主研发SoC芯片为AI终端厂商提供整体解决方案 [6] - 商业模式采用互联网服务模式，通过硬件赋能建立用户连接，云服务持续变现，区别于传统硬件销售模式 [6]