公司经营与财务表现 - 公司各类SoC芯片已进行不同幅度的提价，以传导上游存储颗粒价格上涨带来的成本压力 [1] - 过去三年，公司的总体毛利率保持平稳 [1] - 过去三年，公司的非大客户收入占比逐年上升 [1] 产品与技术竞争力 - 公司通过引入AI ISP等技术不断创新以提升竞争力 [1] - 公司通过加强低功耗设计等方式更好地满足客户需求 [1]

公司股价与资金表现 - 2月4日盘中股价下跌2.09%，报8.42元/股，成交额2.02亿元，换手率2.90%，总市值71.13亿元 [1] - 当日主力资金净流出1868.31万元，特大单与大单买卖数据显示净卖出态势 [1] - 今年以来股价累计上涨14.09%，但近期表现分化，近5个交易日下跌7.27%，近20日上涨13.78%，近60日微跌0.47% [1] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次（1月27日）龙虎榜净买入额为-3716.26万元，买卖总额分别为1.14亿元和1.51亿元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为盈方微电子股份有限公司，成立于1993年2月22日，于1996年12月17日上市 [2] - 主营业务涉及移动互联终端、智能家居、可穿戴设备等处理器及相关软硬件的研发、设计、生产、销售与整体解决方案 [2] - 主营业务收入构成：主动件类产品占87.28%，被动件类产品占12.39%，SoC芯片占0.29%，其他占0.04% [2] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ，概念板块包括高商誉、小盘、虚拟现实（VR）、机器人概念、深股通等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入34.43亿元，同比增长17.62%；归母净利润为-4334.49万元，同比减少18.69% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为13.92万户，较上期增加14.05%；人均流通股为5868股，较上期减少0.84% [2] - A股上市后累计派现2341.00万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国新证券股份有限公司为第四大股东，持股1220.58万股，较上期减少839.49万股；香港中央结算有限公司为第九大股东，持股358.79万股，较上期增加178.22万股 [3]

文章核心观点 - 爱芯元智作为边端侧AI推理芯片供应商，凭借独特的商业模式、量产交付能力及行业领先地位，正启动港股IPO，面临良好的上市时机和市场关注度 [1] - 公司所处行业受政策红利、市场扩容、需求爆发及国产化替代驱动，前景广阔，其业务布局精准契合国家战略与产业风口，成长确定性较强 [5][7] - 公司已构建技术产品、研发人才、商业生态等多维度竞争壁垒，展现出可预期的高成长性 [8][10][12] - 公司业绩呈现加速趋势，且当前估值水平与高成长预期形成反差，作为港股硬核科技标的，估值性价比凸显，投资吸引力显著 [14][15][17] 行业前景与驱动因素 - **政策驱动明确**：国家政策如《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求2027年新一代智能终端普及率超70%，端侧AI芯片被列为关键技术攻关方向；《关于推进移动物联网“万物互联”发展的通知》等多项政策支持端侧AI推理芯片大规模部署 [5] - **市场需求爆发**：用户对实时性、隐私安全、全时及个性化服务的需求，以及企业降成本、减少云端负载、开拓离线AI场景的需求，推动AI布局向端侧迁移成为必然趋势 [5] - **下游应用场景持续拓展**：汽车智能化（L2/L2+辅助驾驶普及）、具身智能（人形/工业/服务机器人）、工业互联网与智慧城市（工业检测、智慧安防）等领域推动边缘AI芯片需求多点爆发 [6] - **市场规模巨大且增长迅速**：预计到2030年，全球AI推理芯片市场规模总额达30696亿元，其中边缘推理及端侧AI推理芯片市场规模分别为7262亿元和8861亿元，对应2024-2030年复合增长率分别为42.2%和20.4% [6][7] 公司核心竞争力与业务进展 - **技术与产品壁垒**：公司自2019年成立后快速迭代，已独立开发并商业化五代超十款SoC芯片，截至2025年9月30日累计交付SoC突破1.65亿颗 [10] - **核心IP与平台架构**：拥有核心IP“爱芯通元”混合精度NPU和“爱芯智眸”AI-ISP，组成高度通用的“感知+计算”一体化平台架构，配合自研Pulsar2工具链与SDK，具备较强的跨场景迁移与适配能力 [10] - **研发与人才壁垒**：截至2025年9月30日，公司拥有499名研发人员，占员工总数约80%，其中一半以上拥有硕士或以上学位，稀缺的人才资源为技术迭代与场景拓展提供动能 [11] - **商业生态与产业协同**：分销商渠道收入占比逐步提升至60.3%，反映分销体系完善及产品市场认可度高；公司与生态伙伴协同发展，构建从芯片到产品的全链路支持，形成产业生态壁垒 [12] - **业务矩阵与收入结构**：形成视觉终端计算、智能汽车、边缘AI推理三大业务矩阵；智能汽车、边缘AI推理产品在2025年前三季度收入取得超过250%的同比增速，增长潜力巨大 [10][14] 财务表现与增长趋势 - **营收高速增长**：2022年至2024年，公司营收从5023万元暴增至4.73亿元，年复合增长率高达206.8% [14] - **研发投入强度高**：2022年、2023年、2024年研发开支分别为4.456亿元、5.152亿元、5.890亿元，2025年前三季度研发开支为4.139亿元，已累计近600项发明专利 [14] 资本市场与估值分析 - **IPO基本情况**：公司拟全球发售1.05亿股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价格28.20港元，预计2月10日挂牌上市 [1] - **基石投资者阵容强大**：包括豪威集团、新马服装、JSC International Investment Fund SPC等多方投资者，累计认购1.85亿美元 [1] - **估值水平具吸引力**：公司上市前市销率估值处在20倍区间，对比通用GPU及智能驾驶领域的同业公司（如摩尔线程、沐曦股份、地平线机器人、黑芝麻智能），估值性价比凸显 [15] - **市场环境有利**：近期港股芯片板块新股表现抢眼，IPO认购火爆；一系列政策推动中国资产重估，机构看好科技成长股，公司作为硬核科技细分赛道核心玩家有望享受更高估值 [1][15]

文章核心观点 - 端侧AI的爆发是技术成熟、需求倒逼和成本优化共振的必然结果，正在重构科技产业底层逻辑，并为国产系统级芯片（SoC）企业提供了关键的成长风口 [1][2][3] - 以瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、全志科技、恒玄科技、中科蓝讯为代表的国产SoC“六小龙”，凭借提前布局和技术优势，正抓住端侧AI普及的机遇实现跨越式发展 [1][4] - AI眼镜被视为端侧AI的下一个爆发点，其发展将推动SoC芯片需求，国产芯片企业正凭借定制化与性价比优势在该领域快速起量 [15][17] AI下沉：端侧AI爆发的驱动逻辑 - **技术成熟是核心支撑**：专用NPU成为端侧终端标配，算力跨越式提升，芯片架构创新优化能效比，叠加模型剪枝、量化及5G-A技术突破，打通了端侧AI落地壁垒 [2] - **需求倒逼是核心驱动力**：C端用户对智能终端的个性化、实时化、隐私化需求升级，B端工业质检、自动驾驶等场景对响应速度与数据安全要求严苛，共同推动端侧AI发展 [2] - **成本优化是关键**：半导体产业成熟带来芯片规模化效应和生产成本下降，叠加云端带宽成本上升，使得端侧处理更具经济性，形成“量产降本、降本促普及”的良性循环 [3] - **发展历程与预测**：2023年端侧AI开始萌芽，2024年产品逐步普及，2025年被业界公认为“端侧AI元年”，端侧AI SoC市场规模迎来爆发式增长 [3] SoC“六小龙”业绩表现与公司概况 - **整体业绩表现**：2025年前三季度，六家SoC芯片公司多数实现营收与净利润双增长，行业整体延续向好发展态势 [5] - **瑞芯微**：2025年前三季度营收分别为8.85亿元（同比+62.95%）、11.61亿元（同比+64.54%）、10.96亿元（同比+20.26%），归母净利润分别为2.09亿元（同比+209.65%）、3.22亿元（同比+179.41%）、2.48亿元（同比+47.06%）[5]。公司预计2025年全年营收43.87亿元至44.27亿元（同比+39.88%-41.15%），归母净利润10.23亿元至11.03亿元（同比+71.97%-85.42%）[6] - **晶晨股份**：2025年前三季度营收分别为15.3亿元（同比+10.98%）、18.01亿元（同比+9.94%）、17.41亿元（同比+7.20%），归母净利润分别为1.88亿元（同比+47.53%）、3.08亿元（同比+31.46%）、2.01亿元（同比-13.14%）[5] - **乐鑫科技**：2025年前三季度营收分别为5.58亿元（同比+44.08%）、6.88亿元（同比+29.02%）、6.67亿元（同比+23.51%），归母净利润分别为0.94亿元（同比+73.80%）、1.68亿元（同比+71.46%）、1.16亿元（同比+16.11%）[5] - **全志科技**：2025年前三季度营收分别为6.2亿元（同比+51.36%）、7.17亿元（同比+9.81%）、8.24亿元（同比+32.30%），归母净利润分别为0.92亿元（同比+86.51%）、0.7亿元（同比-0.52%）、1.17亿元（同比+267.40%）[5]。公司预计2025年归母净利润2.51亿元至2.95亿元（同比+50.53%至76.92%）[6] - **恒玄科技**：2025年前三季度营收分别为9.95亿元（同比+52.30%）、9.44亿元（同比+7.48%）、9.95亿元（同比+5.66%），归母净利润分别为1.91亿元（同比+590.20%）、1.14亿元（同比-4.79%）、1.97亿元（同比+39.11%）[5] - **中科蓝讯**：2025年前三季度营收分别为3.67亿元（同比+1.20%）、4.44亿元（同比+3.83%）、4.9亿元（同比+7.17%），归母净利润分别为0.45亿元（同比-18.21%）、0.86亿元（同比+8.13%）、0.8亿元（同比+11.11%）[5]。公司预计2025年全年营收18.30亿元到18.50亿元（同比+0.60%到1.70%）[6] SoC“六小龙”业务布局与竞争优势 - **瑞芯微：全能型选手，领跑边缘AI** - AI布局最全面深入，形成“芯片+算法+工具链”的完整AI开发闭环 [7] - 客户覆盖SONY、安克创新、网易、小米、华为等国内外知名企业，在消费电子和工业边缘计算均有稳定出货 [7] - 2025年以RK3588、RK3576、RV11系列为代表的AIoT算力平台实现快速增长，在汽车电子、机器人、机器视觉等重点产品线持续突破 [7] - **晶晨股份：智能家庭终端龙头企业** - 占据全球智能机顶盒、智能电视芯片和AI音视频系统重要份额，2025年上半年70.9%收入来自智能多媒体及显示SoC芯片 [8] - 按2024年收入计，在专注于智能终端SoC芯片的厂商中位列全球第四，在家庭智能终端SoC芯片领域位居中国大陆第一、全球第二 [8] - 拓展车载智能和边缘计算，汽车电子芯片已进入宝马、林肯、Jeep和沃尔沃等汽车制造商并量产商用 [9] - **乐鑫科技：开源生态，降低AI开发门槛** - 聚焦智能家居领域，以开源模式降低AI开发门槛，打造物联网AI SoC生态 [10] - 核心产品为集成Wi-Fi、蓝牙和轻量级NPU的ESP32系列MCU芯片，全球累计出货量已超过10亿颗 [11] - 客户涵盖小米、华为、飞利浦、LG等知名企业及大量中小企业和创业公司 [11] - **全志科技：聚焦AI视觉** - 凭借在图像处理、视频编解码方面的技术积累，聚焦视觉AI SoC芯片 [12] - 重点布局三大场景：消费类视觉（智能摄像头、门禁等）、车载视觉、工业视觉，客户包括小米、360、海康威视等 [12] - **恒玄科技：音频AI龙头** - 主营业务为低功耗无线计算SoC芯片，产品广泛应用于智能可穿戴（TWS耳机、智能手表等）和智能家居（智能音箱、家电等）领域 [13] - 客户包含三星、OPPO、小米、荣耀等手机品牌，哈曼、安克创新等音频厂商，阿里、百度等互联网公司，以及海尔、海信等家电厂商 [13] - **中科蓝讯：性价比突围** - 核心策略是“成本控制、规模化出货”，通过优化设计推出性价比极高的音频AI SoC芯片 [14] - 2024年主营业务以蓝牙耳机芯片（59%）、蓝牙音箱芯片（21%）、数字音频芯片（6%）和智能穿戴芯片（7%）为主 [14] - 产品已进入小米、realme、百度、传音、飞利浦、NOKIA、摩托罗拉、联想等终端品牌供应体系 [14] AI眼镜：端侧AI的下一个爆发点 - **市场前景**：AI眼镜凭借“解放双手、即时交互”优势快速崛起，预计2025年全球AI眼镜销量为550万台，未来六年复合年增长率有望达到97.4% [15][17] - **SoC芯片方案**： - **系统级SoC**：高度集成与全能性能，代表为采用4nm工艺的高通AR1芯片，已被Meta、OPPO等厂商采用 [16] - **MCU级SoC + ISP**：优势在于极致低功耗与成本控制，代表方案有恒玄科技BES2500YP、紫光展锐W517，以及瑞芯微RK3588/RK356X、炬芯科技ATS3085等 [16] - **SoC + MCU**：兼顾性能与能耗，但成本和技术要求较高 [17] - **竞争格局**：高端市场仍由高通主导，但国产企业正依托定制化服务和高性价比优势快速起量，并逐步向高端市场发起冲击 [17]

上市进程与发行安排 - 公司于1月30日正式启动全球发售，预计2026年2月10日在香港联交所主板上市，股份代码0600.HK [1] - 全球发售约1.05亿股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并设有15%的超额配股权 [1] - 本次IPO募集资金计划用于优化技术平台、开发新技术、扩大销售网络及进行股权投资或收购 [1] 公司业务与技术定位 - 公司成立于2019年，专注于边缘计算与终端设备的AI芯片研发 [1] - 公司建立了完整技术平台，包括AI图像信号处理器“爱芯智眸AI-ISP”、自研混合精度神经网络处理器“爱芯通元NPU”及配套工具链与软件开发套件 [1] - 公司有望成为香港资本市场的“中国边缘AI芯片第一股” [1] 市场地位与财务表现 - 以2024年出货量计算，公司在全球中高端视觉端侧AI推理芯片市场份额为24.1%，位列第一 [2] - 在中国边缘AI推理芯片市场排名第三，市场份额为12.2% [2] - 在中国国产智能驾驶SoC市场位居第二 [2] - 公司收入从2022年的5020万元人民币快速增长至2024年的4.73亿元人民币 [2] - 2025年前三季度，其智能汽车产品与边缘AI推理产品的销售收入同比增幅均超过250% [2] 运营数据与股东背景 - 截至2025年9月末，公司累计交付的SoC芯片已超过1.65亿颗 [2] - 截至2025年底，公司智能汽车SoC累计出货量接近100万颗 [2] - 公司股东包括美团、腾讯、启明创投、纪源资本、韦豪创芯等战略及财务投资者，并获多地国资支持 [2] - 豪威集团已公告计划以不超过5000万美元参与本次IPO认购 [2] 行业背景与发展机遇 - 在全球AI算力需求持续增长、计算模式向边缘侧迁移的背景下，公司上市为投资者提供了参与边缘AI芯片领域的机会 [1] - 随着AI在智能汽车、智能制造、智慧城市等领域的应用深化，边缘与端侧AI市场需求持续增长，为相关芯片企业带来发展机遇 [2] - 公司上市被视为中国边缘AI芯片产业发展的一个阶段性标志 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日，公司股价上涨1.55%，成交额为3.51亿元，换手率为6.93%，总市值为91.50亿元 [1] - 当日主力资金净流入809.51万元，占成交额比例为0.02%，在所属行业中排名第10/33 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流出889.48万元，近5日净流出4071.60万元，近10日净流出7703.16万元，近20日净流出1.12亿元 [6] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为电子元器件分销，向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等领域的制造商销售产品并提供设计方案和技术支持 [3] - 代理和销售的产品种类包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、LED器件、处理器、传感器、光电器件、结构件及被动器件等 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入61.28亿元，同比增长14.46%；归母净利润4914.58万元，同比增长62.14% [8] - 主营业务收入构成：分销业务占比99.08%，物联网产品设计及制造占比0.91%，芯片定制及其他占比0.02% [8] 公司业务概念与市场定位 - 公司业务涉及存储芯片和MCU芯片，存储器业务是主要业务方向之一，部分产品为MCU芯片 [2] - 公司全资子公司天午科技是星闪联盟会员，具备星闪概念 [3] - 公司海外营收占比较高，2024年年报显示海外营收占比为67.36%，受益于人民币贬值 [4] - 公司所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ，概念板块包括智能家居、星闪概念、无线耳机、小盘、消费电子等 [8] 公司股东与股本结构 - 截至2025年11月28日，公司股东户数为7.21万户，较上期减少6.29%；人均流通股为2283股，较上期增加6.71% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股164.62万股 [9] - 公司A股上市后累计派现6934.05万元 [9] 市场资金与筹码分析 - 公司所属行业主力资金净流出7.02亿元，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 主力资金未形成控盘，筹码分布非常分散，主力成交额8566.95万元，占总成交额的4.81% [6] - 该股筹码平均交易成本为30.96元，近期获筹码青睐且集中度渐增，目前股价靠近支撑位30.43元 [7]

核心观点 - 公司股价于1月13日出现下跌，成交额与换手率显示市场存在一定交易热度，但主力资金呈净流出状态，且行业整体被主力资金连续减仓 [1][5] - 公司主营业务为电子元器件分销，其业务与存储芯片、MCU芯片、星闪概念等多个市场热点相关，且海外营收占比较高，可能受益于人民币贬值 [2][3][4] - 公司2025年前三季度财务表现强劲，营收与净利润均实现双位数增长，同时股东户数减少，流通股集中度有所提升 [8] 公司业务与概念 - 公司主营业务是电子元器件分销，向消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等领域的制造商销售产品并提供技术支持 [3] - 公司代理的产品线广泛，包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器等，其中存储器业务是主要方向之一 [2][3] - 公司业务涉及多个市场热点概念：存储芯片、MCU芯片、星闪概念（通过全资子公司天午科技为星闪联盟会员） [2][3] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为67.36%，可能受益于人民币贬值 [4] - 公司主营业务收入构成中，分销业务占绝对主导，占比99.08%，物联网产品设计及制造、芯片定制等业务占比较小 [8] 财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入61.28亿元，同比增长14.46%；归母净利润4914.58万元，同比增长62.14% [8] - 公司A股上市后累计派现6934.05万元 [9] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进十大流通股东，持股164.62万股 [9] - 截至11月28日，公司股东户数为7.21万，较上期减少6.29%；人均流通股2283股，较上期增加6.71% [8] 市场交易与资金 - 1月13日，公司股价下跌3.53%，成交额3.50亿元，换手率6.90%，总市值90.10亿元 [1] - 当日主力资金净流出3024.22万元，占成交额0.09%，在所属行业中排名20/33，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [5] - 所属行业主力资金净流出15.78亿元，且已连续3日被主力资金减仓 [5] - 近5日、近10日、近20日主力资金累计净流出分别为6720.10万元、8903.83万元、1.48亿元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额9722.53万元，占总成交额的5.03% [6] 技术面与筹码 - 该股筹码平均交易成本为31.09元，近期获筹码青睐，且集中度渐增 [7] - 目前股价在压力位30.40元和支撑位30.27元之间 [7]

2025年北交所市场回顾 - 2025年全年北交所发行上市新股25只，合计募资73.09亿元[5] - 2025年新股申购累计收益率增厚+3.31%，顶格申购绝对收益增厚45.98万元[5] - 12月上市3只新股首日涨幅中值达+364.67%，全年无新股首日破发[3] 审核与发行动态 - 12月审核显著提速：新增受理53家企业，13家企业上会通过，7家企业注册[5] - 后备企业充裕：已过会未注册企业22家（拟募资74.62亿元），已注册未发行企业8家（拟募资29.71亿元）[5] - 12月发行新股2只，募资金额6.04亿元[5] 申购与市场特征 - 12月单批新股冻结资金中值8115.45亿元，环比增长+10.29%[5] - 网上中签率维持历史低位，12月中签率中值为0.03%[5] - 一二级市场估值差距大：12月北证A股月均PEttm为45-52倍，而新股首发PEttm中值仅10倍[31][35] 2026年收益预测与策略 - 中性预测2026年发行40只新股，募资100亿元，首日涨幅300%，网上中签率0.029%[5] - 中性预期下，40只新股顶格申购直接定价收益为44.12万元[5] - 建议产品申购规模区间为【1000-1200】万元，按中签门槛的两倍配置资金通常更优[5] 风险提示 - 主要风险包括北交所发行速度不及预期、新股涨幅不及预期、发行制度变化及申购账户增长过快[108]

核心观点 - 公司是一家电子元器件分销商，其股价在2024年1月9日出现小幅下跌，市场关注其存储芯片、MCU芯片、星闪概念等业务属性，以及人民币贬值对其海外收入的影响 [1][2][3] 公司业务与产品 - 公司主营业务为电子元器件分销，收入占比高达99.08% [7] - 公司代理和分销的产品种类广泛，主要包括SoC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件、模拟/数字器件、存储器、MCU芯片等 [2] - 存储器业务是公司主要业务方向之一 [2] - 公司通过全资子公司天午科技为星闪联盟会员，涉足星闪概念 [2] - 公司业务覆盖消费电子、物联网、照明、工业控制、汽车电子及新能源等多个应用领域 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入61.28亿元，同比增长14.46% [7] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润4914.58万元，同比增长62.14% [7] - 公司海外营收占比较高，2024年年报显示占比为67.36%，因此受益于人民币贬值 [3] - 公司自A股上市后累计派现6934.05万元 [8] 市场表现与交易数据 - 2024年1月9日，公司股价下跌0.07%，成交额2.92亿元，换手率5.81%，总市值91.17亿元 [1] - 当日主力资金净流出1886.20万元，连续3日被主力资金减仓 [4] - 所属行业当日主力资金净流出3989.95万元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力资金净流出1.71亿元 [5] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力成交额8321.59万元，占总成交额的4.24% [5] - 截至2025年11月28日，公司股东户数为7.21万户，较上期减少6.29%；人均流通股2283股，较上期增加6.71% [7] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股164.62万股 [8] 技术面分析 - 该股筹码平均交易成本为31.07元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 目前股价靠近支撑位30.43元 [6]

盈方微筹划重大资产收购 - 公司正在筹划以发行股份和/或支付现金相结合的方式，购买上海肖克利信息科技股份有限公司、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中国有限公司）、时擎智能科技（上海）有限公司的控股权，并募集配套资金[2] - 公司股票自2026年1月6日开市起开始停牌[3] - 此次“打包”收购三家公司的控制权在资本市场并不多见，被市场人士解读为补强产业链、拓展业务边界的重要布局[5][8] 标的公司一：时擎智能科技 - 公司成立于2018年，专注于边端智能交互和信号处理芯片的研发，已获得SIG海纳亚洲、浦东科创等知名机构的多轮投资[5] - 公司自研了多系列RISC-V处理器内核，并以此为核心打造了面向各类边端智能交互与信号处理场景的SoC芯片产品线[5] - 其消费类AT系列产品线在音频、视频领域提供“芯片+软件+算法+方案”的完整解决方案，音频端侧智能语音芯片支持多种算法，应用于楼宇对讲、会议系统等场景[6] - 公司产品线涵盖不同算力等级，AI算力范围从30GOPS至8TOPS，应用于从离线语音到多模态交互等多种场景[6] - 在2025年9月，公司出现在《2025年度浦东新区促进集成电路和新一代通信产业高质量发展专项(第二批)资助拟支持项目名单》中[7] 标的公司二：上海肖克利信息科技 - 公司曾在新三板上市，并于2018年终止挂牌[5] - 根据其2018年度半年报，公司主营业务为电子元器件贸易代理，以及基于半导体芯片应用提供技术服务与解决方案[7] - 2018年上半年，公司实现营收4.87亿元，净利润2022万元[7] 标的公司三：富士德中国有限公司 - 公司具有外资背景[5] - 公司半导体业务集中在半导体封装测试，为客户提供整体解决方案和服务；电子装配技术业务以电子元件贴片机领先制造商FUJI为中心，经营SMT线所需的各种设备[7] - 公司的主要盈利模式之一可能同样为经销代理[7] 盈方微现有业务概况 - 公司主要通过控股子公司华信科及World Style开展电子元器件分销业务，产品包括射频芯片、指纹芯片、电源芯片、存储芯片、被动元件等，应用领域主要包括手机、网络通讯设备、智能设备、汽车电子等行业[8] - 公司以全资子公司上海盈方微为主体开展芯片研发设计，采用Fabless（无晶圆厂）生产模式[8] - 从2025年半年报来看，公司主要营收仍由电子元器件分销业务构成；2025年上半年，公司实现营收19.27亿元，同比增长4.48%；归母净利润为亏损0.32亿元[8]