政策与宏观经济 - 中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，推动海洋经济高质量发展，指出建设全国统一大市场是构建新发展格局的需要[1][4] - 商务部表示中国新兴产业如信息技术、新能源、生物医药、先进制造等加快发展，为外资提供投资机会[4][5] 行业动态 能源与化工 - 国内汽柴油价格上调，92号汽油每升涨0.18元，加满50升油箱多花9元[6] - 光伏玻璃行业因需求低迷和持续亏损，头部企业酝酿联合减产以稳定价格[3][6] 互联网与科技 - 1-5月规模以上互联网企业收入7735亿元（同比+0.9%），利润692亿元（同比-2.2%），研发投入390.6亿元（同比+4.1%）[6] 区域经济与产业政策 - 上海设立总规模500亿元产业转型升级二期基金，并规划1000亿元三大先导产业母基金[7] - 济南推出1200万元汽车消费补贴，购车最高可申领8500元礼包[8] 公司新闻 资本市场与IPO - 禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家过会企业[10] - 长春高新拟发行H股赴港上市[11] 业务与战略 - 新大陆设立境外子公司并取得美国MSB牌照，覆盖数字货币交易[14] - 仙鹤股份拟投资110亿元建设竹浆纸一体化新材料项目[15] - 模塑科技获北美电动车企12.36亿元外饰件订单[15] 业绩与产品 - 新和成预计2025年上半年净利润同比增长50%-70%[15] - 比亚迪上半年新能源汽车销量214.6万辆（同比+33.04%）[17] - 孩子王预计上半年净利润同比增长50%-100%[18] 投资机会 核聚变 - 2025中国国际核聚变大会将召开，机构看好技术工程化与商业化加速，预计2025-2030年为实验堆建设高峰期[20] 智能穿戴 - 苹果或从2027年起发布多款Vision系列及智能眼镜产品，预计首年出货量300-500万台[21] - 2025年全球AI智能眼镜销量预计达550万台（同比+135%）[21] 固态电池 - 全固态电池技术突破，将率先应用于电动自行车换电和储能场景，预计2027年迎产业化元年[22] AI与PCB - AI需求拉动PCB量价齐升，2025年算力PCB需求预计525亿元（同比+81%），2026-2027年供需缺口或达10%-16%[23]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（6月9日 - 6月15日）机器人指数跑输大盘，中证机器人指数下跌2.6%，跑输上证指数2.3个百分点，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输创业板指2.8个百分点 [5][12] - 工业和信息化部、民政部联合开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025 - 2027年 [5][17] - 全球首个具身智能机器人4S店将落地北京亦庄，集销售、零配件供应、售后服务、信息反馈于一体 [5][19] - 埃斯顿酷卓发布新一代人形机器人Codroid 02，控制系统采用快慢系统具身架构 [5][21] - 1X推出Redwood模型，可部署到家庭，赋能NEO Gamma学习，具备泛化等多种能力 [5][26] - 英伟达、三星、软银联手投资机器人“大脑”公司Skild AI，此轮融资估值约45亿美元 [5][29] - 机器人产业合作持续深化，多家企业展开合作推动机器人技术研发与应用 [5][30] - 宇树科技申请的“一种表演机器人和机器人舞蹈表演方法”专利公布 [5][37] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（6月9日 - 6月15日）机器人指数跑输大盘，中证机器人指数下跌2.6%，跑输上证指数2.3个百分点，跑输沪深300指数2.3个百分点，跑输创业板指2.8个百分点 [5][12] - 报告列出机器人各细分板块多只股票的市值、本周收盘价、涨跌幅、25E归母净利润、25E对应PE等数据 [13][16] 产业动态 - 两部委联合开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，包括开展结对攻关、场景应用验证、完善标准及评价体系，明确应用验证要求 [5][17] - 全球首个具身智能机器人4S店将在2025世界机器人大会期间落地北京亦庄，构建全生命周期服务体系 [5][19] - 埃斯顿酷卓发布第二代人形机器人Codroid 02，身高170cm、体重70kg、单臂负载5公斤，全身自由度31个（不含灵巧手），控制系统采用快慢系统具身架构 [5][21] - 1X推出Redwood模型，可部署家庭，能执行端到端移动操作任务，具备泛化、全身与多接触操作等能力 [5][26] - 英伟达、三星、软银参与Skild AI的B轮融资，软银领投1亿美元，英伟达投资2500万美元，三星投入1000万美元，此轮融资估值约45亿美元 [5][29] - 开普勒与汉威科技围绕具身智能人形机器人领域合作，推动其在工业场景规模化应用 [5][30] - 伟创电气联合科达利、银轮股份、开普勒成立合资公司，突破灵巧手等关键技术研发与产业化 [5][30] - 云深处、小远机器人、宇视科技合作打造智慧巡逻、巡检场景解决方案 [5][34] - 宇树科技“一种表演机器人和机器人舞蹈表演方法”专利公布，机器人表演功能强、可观赏性高 [5][37]

会议基本信息 - 会议时间为2025年4月29日18:00 - 19:00，形式为电话会议 [2][4] - 参与机构包括汇丰晋信基金、花旗环球金融亚洲等众多公司，机构分析师及投资者共96人 [2][3][4] - 上市公司接待人员有副董事长兼总经理吴侃、董事兼财务总监何灵军、董事会秘书肖婷婷 [4] 2025年第一季度经营情况 - 实施全面预算管控等措施，经营指标显著改善 [6] - 工业机器人市占率提升，首次实现中国机器人市场出货量第一 [6] - 销售收入12.44亿元，同比增长24.03%；归属母公司净利润1,262.99万元，同比增长93.43%；扣除非经常性损益后净利润416.74万元，同比增长132.2%；经营性现金流量净额4,752.25万元，同比增长112.95%；四项费率合计28.33%，同比下降5.14个百分点，较2024年度下降10.4个百分点 [6] 行业市场需求看法 - 2025年一季度工业自动化市场需求回暖，下游汽车、电子、锂电等行业高速增长 [7] - 基于机器换人、国产替代趋势及下游需求提升，认为2025年工业机器人市场有较大发展空间 [7] 2025年经营发展规划 营销体系优化 - 优化渠道结构和政策，赋能渠道伙伴，拓展下游客户，扩大品牌影响力 [8] - 聚焦大客户战略，挖掘优质客户，提升中小客户渗透率 [8] 研发投入加大 - 开发面向新兴及高壁垒行业的自动化核心部件和工业机器人产品，聚焦高端场景，加快国产替代 [8] 全球化业务布局 - 推进国际化战略，发挥海内外协同效应，打造全球化核心竞争力 [9] - 加强海外子公司运营管控，建立全球化产能和供应链体系，推进本地化制造，优化成本结构，助力品牌出海 [9] 内部管理加强 - 严格管控产品价格，分析订单和客户，投入资源到高质量订单，稳定毛利率 [9] - 通过优化供应链等措施降本，整合内部资源，调整架构，实施全面预算管理，推进降本增效 [9] 产品研发规划 - 投入研发高门槛、高技术壁垒的工业机器人应用产品，聚焦高端场景，提升竞争力 [10] - 坚持自动化软件正向开发，提升易用性和综合性能 [10] - 研发迭代提升产品竞争力，优化运营体系，实现降本增效 [10] 提升毛利率措施 - 加强销售价格管控，投入资源到高质量订单，稳定毛利率 [11] - 拓展海外市场，开发迭代新产品，增强差异化竞争力，打造高附加值产品，通过降本增效改善毛利率 [11] 海外业务布局 - 拓展欧洲、美洲、中东、东南亚等市场，关注国内头部客户出海机会，使海外市场成业务增长点 [12] - 构建全球化产业生态链，在波兰建设海外生产基地，建立产能和供应链体系，推进本地化制造，优化成本结构，助力品牌出海 [12][13] 具身智能领域布局 - 加大“人工智能 + 机器人”研发投入，聚焦工业具身智能等研究开发，提升机器人自主感知和学习能力 [14] - 参股南京埃斯顿酷卓科技布局人形机器人产业，发布第二代人形机器人Codroid 02，正在工业场景小批量验证 [14] 关税及贸易战影响评估 - 美国业务收入占比小，无直接出口美国业务，前期全球化生产基地布局使美国加征关税影响有限，会关注政策变化并应对 [15]