公司业务概览 - 公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高新科技企业，品牌成立于2008年，主要产品包括磁性元器件、光通信产品、各类电源产品等 [2] - 基于光、磁、电基本盘，公司已从通信行业纵深至新能源赛道 [3] 产品与技术介绍 - 光通信产品中的光模块主要由光发射器件、光接收器件、电芯片、PCB、结构件等组成，是进行光电和电光转换的光电子器件 [3] - 光模块根据功能可分为光发送模块、光接收模块、光收发一体模块、光转发模块 [3] - 磁性元器件主要由磁芯、导线、基座等组件构成，是实现电能和磁能相互转换的电子元器件，主要包括电子变压器和电感器两大类 [3] - 电子变压器用于改变交流电压，电感在电路中起滤波、振荡、延迟、陷波等作用 [3] - 电子事业部产品涵盖通信类和功率类两大系列，主要产品包括网络变压器、功率变压器、功率电感，车用磁性元件等 [3] - 能源事业部产品覆盖整个电源领域，从通讯网络电源、新能源发电以及新能源汽车领域，产品范围覆盖从1-75千瓦多个系列 [4] - 电源事业部主要为客户提供通信电源模块、充电器、适配器、智能快充等绿色电源系列产品 [4] 市场策略与发展观点 - 磁性元器件发展核心策略包括技术创新产品、定制产品、替代进口产品 [3] - 数通光模块市场受云计算流量增长驱动，并因AI浪潮催化算力基础设施建设，迎来新一轮行业高景气周期 [4] - 数通领域产品加速迭代（10G到40G经历5年，40G到100G经历4年，100G到400G仅经历3年） [4] - 伴随快速代际更迭，新品价格逐年下降，成本领先成为关键成功因素，公司有望获得弯道超车的"窗口期" [4] - 数通光模块合作模式从自有品牌转向ODM/JDM，可避免与光模块厂商直接竞争，将原竞争对手转为潜在客户 [4] - ODM/JDM模式可利用行业机遇拓展新发展空间，并跳过新品初期风险，直接进入产品成熟期 [4] - 公司以客户关系、资本优势、供应链能力、成本管控能力、量产能力为核心竞争力 [4]

锻造具有全球竞争力的湖北特色现代化产业体系 华工科技光电子信息产业研创园及出口基地（1期）投产。（湖北日报全媒记者 魏铼 摄） 推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。 ——《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出 访谈嘉宾 马承恩 最后，强化链群协同与开放合作，构建一流产业生态。着力提升产业链韧性，围绕"51020"集群开展延链补链强链，推动省内外产业协同，构建优势互补、 协同共进的产业格局。在此基础上，扎实推进高水平对外开放，积极吸引国内外优质资源，同时鼓励本土企业深度融入全球分工体系，在开放竞争中锻造具 有全球竞争力的湖北特色现代化产业体系。 打造世界级，湖北有"硬核"实力 湖北日报全媒记者：《建议》提出"发展先进制造业集群"。湖北提出要做大做强"51020"先进制造业集群。下一步，湖北如何强化产业链发展水平，打造几 个在全国乃至全球都叫得响的世界级先进制造业集群？ 马承恩：从制造大国走向制造强国的一个重要标志，就是要打造出一批世界级的先进制造业集群。作为制造大省，湖北瞄准区域领跑、国内领先、国际一 流，光 ...

公司战略布局 - 公司积极布局第二增长曲线，重点聚焦砷化镓太阳能电池、VCSEL及光通信等新兴领域 [1] - 在商业航天领域，公司业务已从外延片延伸至芯片，形成垂直产业链 [1] 产业链与价值提升 - 商业航天领域的垂直产业链布局旨在进一步提升公司的价值量 [1]

公司战略与增长曲线 - 公司的第二增长曲线涵盖LED相关产品领域，重点聚焦砷化镓太阳能电池、VCSEL及光通信等新兴领域 [1] - 在商业航天领域，公司已从外延片延伸至芯片，形成垂直产业链，以巩固公司护城河 [1] 技术研发与产品进展 - 在VCSEL及光通信领域，公司在控股股东旗下海信宽带公司的技术协同牵引下，加快芯片研发 [1] - 目前公司应用于光通信领域的10G/25G产品已送样，正处于客户验证阶段 [1] - 应用于光通信领域的50G/100G产品已进入流片阶段 [1]

行业趋势 - 商业航天市场加速发展 卫星发射数量将快速增加 [1] - 单颗卫星因通讯、变轨等需求 对于能源需求将激增 导致卫星电源系统需求量快速增长 [1] 公司业务与产品 - 公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片 并已实现出货 [1] - 公司价值量获得进一步提升 [1] - 公司积极布局第二增长曲线 重点聚焦砷化镓太阳能电池、VCSEL及光通信等新兴领域 [1] 公司战略 - 在控股股东战略协同牵引下 持续聚焦技术创新与产业化突破 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 报告认为公司2025年前三季度营收稳健增长，但第三季度业绩受到阶段性费用集中确认及新产线爬坡的短期影响，剔除一次性因素后核心盈利能力保持稳健 [1][3][8] - 2024年员工持股计划已全面落地并进入常态化摊销阶段，未来费用压力有望减轻，利润弹性将逐步释放 [1][8] - 汽车被动安全业务随越南工厂投产稳步增长，光通信业务拟全资控股富创优越，在AI算力需求驱动下，公司第二增长曲线正加速兑现 [1][8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入17.8亿元，同比增长15.9%；归母净利润1.7亿元，同比下降12.1%；扣非净利润1.6亿元，同比下降4.2% [3] - 2025年单三季度实现营业收入6.8亿元，同比增长18.3%，环比增长18.2%；归母净利润0.4亿元，同比下降43.7%，环比下降28.4%；扣非净利润0.3亿元，同比下降51.0%，环比下降31.0% [3] - 剔除股份支付费用、新基地投产初期影响、可转债利息费用化及去年同期一次性投资收益等因素后，前三季度调整后归母净利润约为2.47亿元，同比增长14.1%，调整后扣非净利润约为2.30亿元，同比增长26.0% [8] - 2025年第三季度毛利率为29.7%，同比下降0.5个百分点，环比上升0.9个百分点 [8] 费用与成本分析 - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/16.7%/4.3%/1.4%，分别同比变化+0.7/+8.8/-0.3/+1.5个百分点 [8] - 管理费用率显著上升主要因员工持股计划股份支付费用集中确认，财务费用增加系可转债利息费用化所致 [8] - 2025年前三季度确认股份支付费用总计5168.9万元，其中第三季度集中确认4376.0万元 [8] - 越南新基地投产初期折旧与人工投入影响净利润3274.1万元 [8] - 2024年员工持股计划总规模1200万股已全部落实，自2025年下半年起股份支付费用进入常态摊销阶段 [8] 业务发展进展 - 汽车被动安全业务稳健推进，越南工厂逐步投产 [1][8] - 公司已公告拟收购富创优越剩余股权，实现全资控股，全面切入算力赛道 [1][8] - 富创优越深耕光通信领域，具备深圳与马来西亚双基地布局及先进封装能力，可支持400G至1.6T高速光模块PCBA批量交付 [8] - 受AI算力需求拉动，富创优越高速产品营收占比从2023年的32%提升至2025年1-4月的72%，2024年400G/800G光模块分别出货290万片/365万片 [8] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.91亿元、5.32亿元、8.75亿元，对应同比增速分别为5%、83%、65% [8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.88元、1.61元、2.66元 [12] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为57倍、31倍、19倍 [8]

公司股价表现 - 11月4日公司股价下跌5 04%至20 90元/股 [1] - 当日成交金额为15 44亿元 换手率为2 96% [1] - 公司总市值为515 55亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为通信网络和能源互联领域高端技术、产品研发生产及系统集成服务 [1] - 智能电网业务收入占比最高 为36 98% [1] - 铜导体业务收入占比为25 02% 工业与新能源智能业务收入占比为11 28% [1] - 光通信业务收入占比为10 94% 海洋能源与通信业务收入占比为9 57% [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF联接A（008258）三季度持有公司700股 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价下跌产生浮亏约777元 [2] - 该基金最新规模为2 5亿元 今年以来收益为26 52% [2]

股价与资金表现 - 11月4日公司股价盘中报21.66元/股，上涨2.12%，成交额3325.76万元，换手率0.87%，总市值50.90亿元 [1] - 当日主力资金净流入90.53万元，其中大单买入383.57万元（占比11.53%），大单卖出293.04万元（占比8.81%） [1] - 公司股价年内下跌7.36%，近5日、近20日、近60日分别下跌1.81%、8.84%、5.83% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入12.13亿元，同比减少1.31%，归母净利润为-1.50亿元，同比减少7.27% [2] - 公司主营业务收入构成为：磁性元器件58.20%，光通信产品19.16%，电源适配器12.23%，通信供电系统设备7.55%，其他2.84% [2] - A股上市后累计派现4548.02万元，近三年累计派现698.02万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为4.80万，较上期减少26.59%，人均流通股为3698股，较上期增加36.23% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，位居第四大流通股东，持股204.73万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2008年6月25日，于2017年9月29日上市，主营光磁通信元器件产品的研发、生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括电子商务、光电子、跨境电商、户外露营、华为概念等 [2]

证券日报网讯东田微（301183）11月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司长期关注并服务于光 通信行业。基于对行业技术发展趋势的判断，公司的布局与投入主要体现在：1、持续进行研发投入， 聚焦于核心产品的性能提升与前沿技术的开发储备。2、与下游客户保持常态化技术交流与合作，旨在 根据市场需求推进产品迭代与方案升级。3、不断强化供应链管理与质量体系建设，夯实企业内在发展 基础。管理层及全体员工将勤勉尽责，力争把握市场机遇，依托公司在技术、客户与管理方面的积累， 努力为全体股东创造价值。 ...

股价表现与资金流向 - 10月29日公司股价盘中上涨2.13%，报22.53元/股，成交额2364.36万元，换手率0.60%，总市值52.95亿元 [1] - 当日主力资金净流入133.63万元，大单买入281.94万元（占比11.92%），卖出148.31万元（占比6.27%） [1] - 公司股价今年以来下跌3.64%，近5个交易日上涨1.81%，近20日下跌6.48%，近60日上涨5.43% [2] 公司基本情况 - 公司全称为东莞铭普光磁股份有限公司，成立于2008年6月25日，于2017年9月29日上市 [2] - 主营业务为光磁通信元器件产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：磁性元器件58.20%，光通信产品19.16%，电源适配器12.23%，通信供电系统设备7.55%，其他2.84% [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括电子商务、光电子、跨境电商、数字经济、华为概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为4.80万，较上期减少26.59%；人均流通股3698股，较上期增加36.23% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股204.73万股 [3] - A股上市后公司累计派现4548.02万元，近三年累计派现698.02万元 [3] 财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入12.13亿元，同比减少1.31% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-1.50亿元，同比减少7.27% [2]