全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.20%至46,852.90点，标普500指数期货涨0.32%至6,737.40点，纳指期货涨0.70%至24,959.80点 [1] - 欧洲主要股指表现分化，德国DAX指数涨0.29%至24,457.67点，英国富时100指数涨0.15%至9,505.06点，法国CAC40指数跌1.20%至7,984.25点，欧洲斯托克50指数跌0.12%至5,644.75点 [2] 大宗商品市场动态 - WTI原油价格上涨1.22%至每桶61.62美元，布伦特原油价格上涨1.24%至每桶65.33美元 [3][4] - OPEC+决定11月小幅增产原油13.7万桶/日，缓解了交易员对超大规模增产的担忧 [6] 宏观经济与政策信号 - 市场流动性持续扩张两年，叠加美联储鸽派立场，为各类资产上涨提供背景 [5] - 高盛预警日本高市早苗胜选可能推高日本长期收益率，每10个基点的日本国债冲击预计将给美、德、英收益率带来约2至3个基点的上行压力 [5] - 法国政治危机加剧，总理勒科努辞职，10年期法国国债收益率上升9个基点至3.6%，法德国债利差扩大至89个基点以上，创2024年底以来新高 [7] 重点公司及行业动态 - OpenAI与AMD宣布签署价值数十亿美元的芯片协议，OpenAI将采购相当于6吉瓦算力的AMD芯片，AMD盘前股价涨幅扩大至超24% [8] - 礼来计划未来几年在印度投资超10亿美元，以提升减肥药、糖尿病等关键药物的产能 [9] - 波音公司计划最早于2025年10月将737月产量提高至42架，并计划在2026年底将月产量提升至约53架 [9][10]

文章核心观点 - 多家跨国制药巨头近期集中削减或暂停在英国的投资与研发项目，标志着对英国市场的系统性撤退 [2][3][4][5] - 撤退的核心原因是英国政府为缓解NHS财政压力而实施的严厉药品定价与返款政策，特别是VPAG计划，导致企业利润受到严重挤压 [6][7][9] - 英国脱欧后，药品审批效率下降、人才流动受阻等问题削弱了其竞争力，而激进的控费政策进一步加速了资本和研发活动的流失 [18][19][21][29] 政策环境与行业压力 - 根据英国“品牌药定价、获取与增长自愿计划”，药企需按销售额向NHS返还一定比例款项，以弥补医保缺口 [9] - 2024年，VPAG计划的返款率从原定的约15.3%被上调至22.9%，卫生与社会保健部进一步提议23.8%，实际执行中，企业下半年需按32.2%的返款率支付，意味着近三分之一的NHS销售额需返还 [12] - 英国用于新药的医保支出比例仅为9%，远低于日本的20%和西班牙的17% [12] - 业内警告，若回扣率维持在20%以上，到2033年英国可能流失约110亿英镑的研发投资 [16] 企业行动与市场反应 - 默沙东关闭伦敦药物研发中心，所有研发业务转移至美国 [2] - 礼来叫停原定在英国的生物技术孵化器项目 [3] - 阿斯利康冻结了剑桥研究中心的2亿英镑投资 [4] - 法国赛诺菲也表示将对英国采取类似立场，加入撤退阵营 [5] - 艾伯维和礼来已先后宣布退出VPAS计划，百时美施贵宝取消了34项与NHS的合作 [10] - 辉瑞、阿斯利康、诺华等巨头无奈砍掉在英国的药品研发计划 [11] - GSK虽承诺继续在英国投资，但计划在美国追加300亿美元资金，形成鲜明对比 [16] 脱欧影响与竞争力下滑 - 英国脱欧后，药品审批效率断崖式下滑，英国药监局MHRA的审批排名从全球第6位跌至2024年的第18位 [19] - 临床试验申请时间长达186天，是欧盟的近两倍 [19] - 欧盟人员自由流动政策的取消，使跨国科研团队组建困难和临床试验跨境推进效率下降 [21] 行业与政府博弈的后果 - 长达数月的药品定价谈判于2024年8月破裂，英国卫生大臣的“慷慨”提议遭药企拒绝 [14] - 政策导致创新药进入英国速度放缓，部分药物如HER2-ADC药物DS-8201因价格分歧未能纳入NHS体系 [31] - 礼来将减肥药Mounjaro在英国涨价170%，暴露了政策与现实的不对等 [32] - 2021至2023年，英国生命科学领域的外国直接投资暴跌58% [32] - NHS药品预算已连续十年收缩，但代价是投资信心崩塌 [32][33]

供应管理措施 - 礼来在英国暂停发货减肥药Mounjaro以管理供应并确保患者持续获得药物 [1] - 公司为药房和供应商预留配给并采取法律措施防止不当囤积药品 [1] - 计划于9月1日恢复订单 [1] 价格调整计划 - 9月份将该药物在英国定价提高至多170% [1] - 最高剂量月供应价格从122英镑上涨至330英镑（约164.81美元至445.80美元） [1] 行业背景 - 白宫敦促制药商提高欧洲药品价格以便为美国降价留出空间 [1]

市场表现 - 道指逼近纪录高位，标普500和纳指下跌，标普500本周累计涨0.94%，道指本周累计涨1.74%，纳指本周累计涨0.81% [1][2] - 芯片指数跌超2%，英特尔涨近3%，传美政府考虑入股后两日涨10% [1] - 联合健康收涨12%、创五年最大涨幅，光伏股Sunrun涨近33% [1] - A股全线上涨，超4600股飘红，沪指涨0.83%，深证成指涨1.6%，创业板指涨2.61% [1][3] - 美油一度跌2%、靠近两个月低位，连跌两周，WTI 9月原油期货收跌1.81%，布伦特10月原油期货收跌1.48% [1][3] 宏观经济 - 中国央行落实落细适度宽松的货币政策，服务消费占比约46.1%，仍有较大增长空间 [8] - 中国7月经济数据：社会消费品零售同比增速放缓至3.7%，工业增加值同比5.7%，固定资产投资增长1.6%，房地产开发投资同比下降12% [9] - 美国7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售连续第十个月实现增长，同比涨幅达到3.9% [11] - 美国8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升 [11] - 日本二季度GDP同比增长1.2%，环比年率增长1%，大幅超过市场预期 [22] 行业动态 - 特朗普称两周内宣布半导体关税，税率可能达到300%，芯片股多数下跌 [11] - 腾讯强劲财报后，共识目标价大幅上调至688港元，高盛目标价701港元 [12] - OpenAI CEO希望在AI基础设施领域投资"数万亿美元"，有意收购Chrome [13] - 英伟达9成持仓押注Coreweave，总投资额达39.6亿美元 [15] - AI吞噬软件，GPT-5发布后，欧洲软件板块重挫，德国SAP股价一度暴跌7.1% [24] 公司动态 - 中国神华拟超2500亿元并购国家能源集团及西部能源资产，总资产超2583亿元 [19] - 摩根大通看好三大运营商，H股有5-6%股息率+AI潜力，均给予"增持"评级 [19] - 东方财富上半年营收同比增长38.65%，净利润增37.27% [20] - 礼来上调英国减肥药售价高达170%，回应特朗普抱怨价格差异 [24] - 高盛开卖千禧年股份，最低认购100万美元，该公司自1990年以来仅1年亏损 [25] 投资动向 - 对冲基金二季度增持微软120亿美元至470亿美元，桥水领衔增持 [15] - 段永平Q2暴力增持谷歌83万股（增幅75.17%）、英伟达32万股（增幅49.56%） [16] - 对冲基金大佬Tepper Q2增持联合健康230万股至7.64亿美元，大幅减持阿里、京东、拼多多 [16] - Ackman押注AI，首次建仓亚马逊580万股，价值约12.8亿美元 [17] - 外国投资者6月美债持仓创新高，日本增持126亿美元，中国大陆增持1亿美元 [12]

美股市场表现 - 道指涨93.77点至45005.03点，涨幅0.21%，纳指跌104.19点至21606.48点，跌幅0.48%，标普500指数跌17.50点至6451.04点，跌幅0.27% [1] - 主要股指本周累计涨幅均超1%，得益于消费者通胀数据强化美联储降息预期 [2] - 标普500指数勉强创下收盘新高，盘中一度因批发通胀数据超预期下跌但最终收复失地 [2] 个股动态 - 联合健康集团股价大涨，因巴菲特旗下伯克希尔和Scion资产管理公司二季度建仓该股 [1] - 英特尔涨幅超3%，因特朗普政府商讨入股该公司 [2][8] - 应用材料股价大跌，因公司预测第四季度收入和利润低于预期 [9] - 礼来大幅上调减肥药Mounjaro在英国售价 [10] - 迅雷股价大涨，因业绩利好 [11] - 光伏板块走强，大全新能源股价走高 [12] - 晶科能源目标年底实现40%以上产能升档 [13] 经济数据 - 7月零售销售环比增长0.5%，剔除汽车后增长0.3%，机动车及零部件销售额跃升1.6%，家具及家居用品收入增长1.4% [2] - 零售销售额同比增长3.9% [3] - 进口价格上涨0.4%，出口价格微升0.1%，纽约州制造业指数录得11.9，远超预期值1.8 [3] 美联储政策与通胀 - 芝加哥联储行长古尔斯比警告关税政策可能推高物价并抑制增长，称为"滞胀性冲击" [4] - 7月CPI数据显示与服务行业相关的通胀攀升，可能威胁美联储保持经济稳定增长的"黄金路径" [5] - 古尔斯比表示将密切关注批发通胀数据及下一份CPI报告，再决定利率政策走向 [5] 美元走势 - 美国银行指出若美联储在2025年降息，可能导致美元走弱，类似2007年历史案例 [6] 地缘政治与市场影响 - 特朗普与普京会晤可能影响乌克兰停火协议，若达成协议将利好欧洲市场 [6][7] - 分析师认为任何形式的解决方案将削减欧洲市场风险溢价，但市场对谈判期望不高 [7] 汽车与科技行业 - 蔚来官宣全新ES8将于8月21日发布 [14] - 小鹏汽车与大众汽车签署协议，扩大电子电气架构技术合作 [15] - 禾赛科技二季度营收同比增超50%，获丰田汽车旗下品牌激光雷达定点 [15]