根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **封板率模型** - 模型构建思路：通过统计涨停股票在收盘时仍保持涨停的比例来反映市场情绪[16] - 模型具体构建过程： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的股票占比[16] - 模型评价：高频指标能有效捕捉短期市场情绪波动 2. **连板率模型** - 模型构建思路：衡量涨停股票的持续性[16] - 模型具体构建过程： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 筛选上市满3个月的股票，计算连续两日涨停的比例[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 模型构建思路：通过期货主力合约与现货指数的基差反映市场预期[27] - 模型具体构建过程： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约的年化贴水率[27] - 模型评价：跨品种比较需考虑不同指数的波动特性 模型的回测效果 1. **封板率模型** - 当日取值：81%[16] - 近期变化：较前日提升15%[16] 2. **连板率模型** - 当日取值：25%[16] - 近期变化：较前日下降1%[16] 3. **股指期货贴水率模型** - 上证50：0.21%（59%分位）[27] - 沪深300：2.89%（53%分位）[27] - 中证500：9.75%（45%分位）[27] - 中证1000：12.81%（47%分位）[27] 量化因子与构建方式 1. **大宗交易折价因子** - 因子构建思路：通过大宗交易成交价与市价的偏离反映机构交易意愿[25] - 因子具体构建过程： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 计算近半年日均折价率5.84%，当日折价率7.75%[25] 2. **ETF溢价因子** - 因子构建思路：捕捉场内交易ETF相对于净值的溢价机会[23] - 因子具体构建过程：筛选日成交额超100万的股票型ETF，计算溢价率=交易价格/净值-1[23] 因子的回测效果 1. **大宗交易折价因子** - 近半年均值：5.84%[25] - 当日取值：7.75%[25] 2. **ETF溢价因子** - 最高溢价：创新药企ETF溢价0.94%[23] - 最高折价：科创综指ETF折价0.84%[23]

无需额外开户，A股账户直接T+0买全球>>> ETF午间收盘涨跌不一，建材ETF易方达(159787)领涨8.23%，建材ETF(516750)涨7.88%，建材 ETF(159745)涨7.60%，标普生物科技ETF(159502)领跌1.91%，创业板人工智能ETF华宝(159363)跌 1.51%，创新药企ETF(560900)跌1.46%。 ...

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)盘中涨幅超2% 换手率达11.19% 市场交投活跃 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨1.85% 成分股凯莱英涨停10.00% 药明康德涨9.99% 博瑞医药涨8.56% [1] - 该ETF近1周涨幅居可比基金第一 近3月规模增长470.91万元 近半年份额增长800.00万份 [1] 药明康德业绩预告 - 药明康德预计2025年上半年营收207.99亿元 同比增长20.64% [1] - 归母净利润85.61亿元 同比大增101.92% 经调整归母净利润63.15亿元 增长44.43% [1] - 扣非净利润55.82亿元 同比增长26.47% [1] 创新药出海趋势 - 2024年中国License-out交易总额达430亿美元 占全球近20% [2] - 出海模式分"造船出海"(自主申报)与"借船出海"(授权/NewCo) 百济神州泽布替尼与传奇生物Cilta-cel为前者代表 [2] - BD模式成中小Biotech主流 2024年对外授权交易519亿美元 2025上半年已披露484.48亿美元 [2] 科技投资产品线 - 摩根新兴动力基金(377240/014642)布局新兴产业趋势 [3] - 摩根智慧互联基金(001313/016919)聚焦人工智能 摩根动力精选基金(006250/013137)关注新能源车与人形机器人 [3] - 摩根恒生科技ETF(513890)布局港股科技 摩根中证创新药产业ETF(560900)覆盖创新药企 摩根纳斯达克100指数基金(019172-019175)投资全球科技龙头 [3]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨1 27% 成交额持续扩大 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨1 39% [1] - 成分股亿帆医药(002019)上涨9 90% 荣昌生物(688331)上涨4 82% 泰格医药(300347)上涨4 34% 康龙化成(300759)和博瑞医药(688166)等个股跟涨 [1] - 创新药企ETF(560900)最新规模达4144 53万元 创近半年新高 最新份额达4796 91万份 创近1月新高 [1] 医保政策支持 - 国家医保局自2018年成立以来累计将149种创新药纳入医保目录 截至2025年5月 医保基金对协议期内谈判药品累计支付4100亿元 带动相关药品销售超6000亿元 [1] - 临床用药结构明显优化 新药好药可及性显著增加 [1] 创新药行业前景 - 创新药作为医药生物板块核心投资主线 国内市场随着商保目录推出和支付空间打开 将进入大发展大繁荣时代 [2] - 海外市场大额BD交易频出 多个产品海外上市 国际竞争力和知名度持续攀升 海外市场空间将得到持续拓展 [2] 科技投资产品布局 - 摩根资产管理推出"全球视野投科技"产品线 包括主动管理和被动投资产品 布局优质科技企业 [2][3] - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金 摩根智慧互联基金 摩根动力精选基金 摩根慧选成长基金和摩根太平洋科技基金 分别聚焦新兴产业趋势 人工智能 新能源车产业链和太平洋地区科技企业 [2] - 被动投资产品包括摩根恒生科技ETF 摩根中证创新药产业ETF和摩根纳斯达克100指数基金 分别布局港股科技资产 中国创新药企和全球科技龙头 [3]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨1.14%，盘中换手12.11%，市场交投活跃 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨0.95% [1] - 成分股神州细胞(688520)上涨19.31%，荣昌生物(688331)上涨10.54%，奥赛康(002755)上涨10.00%，君实生物(688180)上涨6.88%，华海药业(600521)上涨5.14% [1] - 近1周累计上涨3.92%，最新规模创近半年新高 [1] 创新药行业政策支持 - 国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，首次构建"研发-准入-使用-支付"全链条政策闭环 [2] - 设立商业健康保险创新药品目录，允许创新药通过协商保密定价机制纳入目录，并享受特殊政策待遇 [2] - 政策包括不计入医保自费率考核指标、豁免集采可替代品种监测要求等，有望显著拓宽创新药的市场空间 [2] - 2025年政策措施精准细化，将进一步激发企业研发动能，加速创新药上市进程 [2] 科技投资产品布局 - 摩根资产管理整合旗下"全球视野投科技"产品线，包括主动管理和被动投资产品 [2] - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金、摩根智慧互联基金、摩根动力精选基金、摩根慧选成长基金、摩根太平洋科技基金 [3] - 被动投资产品包括摩根恒生科技ETF（QDII）、摩根中证创新药产业ETF、摩根纳斯达克100指数基金（QDII） [3]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨1.64%，冲击3连涨，盘中换手12.59%，成交444.35万元，市场交投活跃 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)强势上涨1.83%，成分股荣昌生物(688331)上涨10.28%，泽璟制药(688266)上涨6.28%，亿帆医药(002019)上涨5.77%，信立泰(002294)，安科生物(300009)等个股跟涨 [1] - 近1月份额增长500.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一 [1] 创新药行业趋势 - 创新药全球竞争力凸显，对外授权提速，陆续步入扭亏阶段的产业向上趋势 [1] - 2025年开年以来，中国新药获批上市的数量与质量都继续提升，中国创新药商业化以及国际领先新药引进到中国的节奏都在加快 [1] - 经历数年低迷的创新药板块已处于价值洼地 [1] 科技投资产品布局 - 摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势 [2] - 摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会 [2] - 摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域 [2] - 摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业 [2] - 摩根太平洋科技基金精选太平洋地区优质科技企业 [2] 被动投资产品 - 摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产 [2] - 摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企 [2] - 摩根纳斯达克100指数基金（QDII）一键布局全球科技龙头 [2]

创新药企ETF表现及行业动态 - 创新药企ETF(560900)上涨3.86%，盘中换手率9.64%，成交额311.37万元，跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨3.77% [1] - 成分股百利天恒(688506)上涨10.71%，众生药业(002317)上涨9.99%，百济神州(688235)上涨8.14%，迪哲医药(688192)和信立泰(002294)跟涨 [1] - 信达证券指出ADA会议是中国创新药企业展示GLP-1研发实力的重要窗口，可能带动GLP-1产业链行情，CXO和生命科学上游产业链受益于创新药企业投融资修复及授权BD资金 [1] - 中信建投证券认为近期研发突破及新药获批上市驱动创新药板块表现强劲，中国创新药在全球市场竞争力显著 [1] - 中证创新药产业指数选取不超过50只主营业务涉及创新药研发的上市公司证券，反映行业整体表现 [1] 摩根资产管理科技投资产品线 - 摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线，涵盖主动管理和被动投资，布局全球科技企业 [2] - 主动管理产品包括：摩根新兴动力基金（A类377240 C类014642）聚焦新兴产业趋势，摩根智慧互联基金（A类001313 C类016919）专注人工智能，摩根动力精选基金（A类006250 C类013137）关注新能源车和人形机器人，摩根慧选成长基金（A类008314 C类008315）布局A+H成长企业，摩根太平洋科技基金（968061/968962/968063）精选太平洋地区科技企业 [2] - 被动投资产品包括：摩根恒生科技ETF（QDII）（513890）布局港股科技资产，摩根中证创新药产业ETF（560900）布局中国创新药企，摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（019172/019173/019174/019175）布局全球科技龙头 [3]

创新药企ETF市场表现 - 创新药企ETF(560900)早盘上涨超1.5%，冲击4连涨，跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨0.65% [1] - 成分股泰格医药(300347)上涨5.29%，科伦药业(002422)上涨3.90%，智翔金泰(688443)上涨3.56%，君实生物(688180)上涨2.39%，通化金马(000766)上涨2.18% [1] 中国创新药产业发展现状 - 中国创新药研发管线从2015年124条增长至2024年704款，位居全球首位 [1] - 中国企业自研的FIC创新药从2015年9个(全球占比不足10%)增长至2024年120个(全球占比超30%) [1] - 行业在政策支持、资金投入、人才回流及工程师红利推动下蓬勃发展 [1] 中证创新药产业指数构成 - 指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司中选取不超过50只最具代表性证券作为样本 [2] - 旨在反映创新药产业上市公司证券的整体表现 [2] 摩根资产管理科技投资布局 - 主动管理产品包括：摩根新兴动力基金(377240/014642)、摩根智慧互联基金(001313/016919)、摩根动力精选基金(006250/013137)、摩根慧选成长基金(008314/008315)、摩根太平洋科技基金(968061/968962/968063) [2] - 被动投资产品包括：摩根恒生科技ETF(513890)、摩根中证创新药产业ETF(560900)、摩根纳斯达克100指数基金(019172/019173/019174/019175) [3]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨2 20%，盘中成交额不断走阔 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)强势上涨2 32% [1] - 成分股智翔金泰(688443)上涨8 91%，三生国健(688336)上涨7 41%，迈威生物(688062)上涨5 78%，凯莱英(002821)和迪哲医药(688192)等个股跟涨 [1] - 近2周累计上涨3 94%，涨幅排名可比基金前列 [2] 创新药行业分析 - 头部创新药企已经迈入盈利阶段，伴随商业化不断放量，有望实现非线性利润爆发 [2] - 创新药板块投资机会伴随在研分子的临床进展以及商业化全阶段，从关键临床三期到销售峰值节点往往长达十年 [2] - 创新药具备长周期价值投资属性，临床和商业化进展是关键驱动因素 [2] - 中证创新药产业指数选取不超过50只主营业务涉及创新药研发的上市公司证券，反映行业整体表现 [2] 科技投资产品布局 - 摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线，涵盖主动管理和被动投资 [2] - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金、摩根智慧互联基金、摩根动力精选基金、摩根慧选成长基金和摩根太平洋科技基金，分别聚焦新兴产业、人工智能、新能源车产业链、A+H优质成长企业和太平洋地区科技企业 [3] - 被动投资产品包括摩根恒生科技ETF(QDII)、摩根中证创新药产业ETF和摩根纳斯达克100指数基金(QDII)，分别布局港股科技资产、中国创新药企和全球科技龙头 [3]

创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)盘中上涨1.5%，跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨1.17% [1] - 成分股众生药业上涨10.02%，科伦药业上涨6.09%，贝达药业上涨5.29%，信立泰、泰格医药跟涨 [1] - 近1周累计上涨4.06% [1] 恒瑞医药港股上市 - 恒瑞医药港股首日上市高开29.4%，报57港元 [1] - 全球发售募集资金净额约99亿港元，75%用于研发计划，15%用于建设新设施，10%用于营运资金 [1] 创新药行业趋势 - 创新药景气度可持续，"创新+国际化"是核心方向，政策支持+全球竞争力+商业化盈利兑现 [2] - 创新药产业链基本面改善，海外业务订单恢复，国内业务自主可控 [2] - 2025年国内需求有望复苏，消费医疗（医疗服务、中药OTC、连锁药店）基本面回升 [2] - 医疗器械2025年有望改善，AI医疗为产业带来新变化 [2] 中证创新药产业指数 - 中证创新药产业指数选取不超过50只创新药研发上市公司证券，反映行业整体表现 [2] 摩根资产管理产品线 - 摩根新兴动力基金把握新兴产业趋势 [3] - 摩根智慧互联基金聚焦人工智能领域 [3] - 摩根动力精选基金关注新能源车产业链、人形机器人 [3] - 摩根慧选成长基金布局A+H优质成长企业 [3] - 摩根太平洋科技基金精选太平洋地区科技企业 [3] - 摩根恒生科技ETF布局港股科技资产 [3] - 摩根中证创新药产业ETF布局中国创新药企 [3] - 摩根纳斯达克100指数基金布局全球科技龙头 [3]