股价表现 - 8月19日股价报收27.56元，较前一交易日下跌0.18元，跌幅0.65% [1] - 当日成交量为449644手，成交金额达12.46亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为半导体分立器件、集成电路及其他电子元器件的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域 [1] 公司动态 - 将于8月27日举行2025年半年度业绩说明会 [1] - 市场普遍关注其上半年经营情况及未来发展计划 [1] 资金流向 - 8月19日主力资金净流出3256.52万元 [1] - 近五日累计净流出2.26亿元 [1]

天眼查App显示，近日，青海晶和半导体材料科技有限公司成立，法定代表人为罗锡强，注册资本6000 万人民币，经营范围为一般项目半导体分立器件制造；电子元器件制造；半导体分立器件销售；科技中 介服务；创业空间服务；人工智能公共服务平台技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服 务）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

南充绿能慧充数字技术有限公司 - 公司8条生产线全速运转 当前生产处于饱和状态 单日可生产充电设备50至60台 月产量预计达1800至2200台 [1][3] - 上半年累计生产各类充电设备超8000台 产值同比增长10% 成功实现"双过半"目标 [3] - 公司为国家级高新技术企业 专注于充电/储能/微网等新能源业务 产品包括一体式直流充电机/智能充电终端等 2022年投产以来累计创造超6亿元总产值 [3] - 为满足订单需求 公司扩大人员规模并优化生产工序 [3] 四川顺芯半导体科技有限公司 - 公司产能目标为100亿只半导体分立器件 上半年产能目标已全部完成 正在冲刺三季度任务 [4] - 生产线采用高精密自动化设备 检测/封装环节高效运行 三季度以来与多家行业龙头企业达成合作意向 [3][4] - 总公司追加投资 将在19号楼建设新生产线以扩充产能 [4] 顺庆区工业经济整体情况 - 全区工业企业呈现产销两旺态势 多家企业开足马力赶订单 为区域经济注入强劲动力 [1][4] - 工业主管部门提供全方位服务 保障企业用电/用工等需求 助力企业完成季度及全年目标 [4]

公司成立信息 - 上海四十五度科技有限责任公司近日成立 [1] - 法定代表人为邵栎瑾 [1] - 注册资本800万人民币 [1] - 由钰泰半导体股份有限公司全资持股 [1] 股权结构 - 钰泰半导体股份有限公司持股比例100% [1] 经营范围 - 含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 自主展示项目包括半导体分立器件销售、半导体器件专用设备销售、集成电路设计、集成电路芯片设计及服务、集成电路销售、集成电路芯片及产品销售、信息系统集成服务 [1] 企业基本信息 - 国标行业为制造业>计算机、通信和其他电子设备制造业>电子器件制造 [1] - 地址位于中国（上海）自由贸易试验区张衡路200号2幢3层 [1] - 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] - 营业期限从2025-7-29至无固定期限 [1] - 登记机关为自由贸易试验区市场监管局 [1]

浙江上半年经济运行情况 - 上半年浙江地区生产总值45004亿元 按不变价格计算同比增长5.8% 增速高于全国5.3% [1] - 三大产业均保持稳步增长 工业领域表现亮眼 规模以上工业增加值同比增长7.6% [1] - 民营企业增加值增长8.0% 对规模以上工业增加值增长的贡献率为77.9% [1] - "三驾马车"协同发力 社会消费品零售总额增长5.3% 扣除房地产开发投资的固定资产投资增长11.4% 出口增长9.1% [1] 新质生产力发展 - "杭州六小龙"强势出圈 新兴产业保持两位数增长 [2] - 高技术制造业 数字经济 核心产业制造业 装备制造业等产业增加值均保持两位数增长 [2] - 1-5月规模以上企业研发费用同比增长7.0% 增速高于营业收入增速 [2] - 新产品产值率为42.0% 同比提高0.7个百分点 [2] - 人工智能核心产业企业营业收入增速明显快于规模以上企业 [2] - 工业机器人 半导体分立器件 新能源汽车等产品产量呈现两位数增长 [2] - 智能家用电器和音像器材 可穿戴智能设备 智能手机等商品零售额增速远高于全省平均水平 [2] 产业结构优化 - 汽车产业主要受新能源汽车 MPV等产品带动 [3] - 通信电子主要受集成电路支撑 同时一体机 阿里算力中心建设带动上下游同步增长 [3] - 数字经济核心产业加快发展 AI眼镜 人形机器人等新技术新产品带动人工智能核心产业营收快速增长 [3] 消费表现 - 消费增速实现逐季提升 上半年社零总额增速比去年下半年及去年全年分别加快1.8和1.3个百分点 [4] - 二季度增速6.0% 比一季度和去年四季度分别加快1.5和2.5个百分点 [4] - 消费品"以旧换新"政策持续显效 网上销售支撑有力 即时零售等新业态兴起 [4] - 限额以上单位体育娱乐用品类商品零售额同比增长57.6% 金银珠宝类商品零售额增长22.2% [4] - 举办数十场大型演唱会 观众超150万人次 [4] - 网游 网剧 网文等文化"新三样"不断激发消费新增长点 [4]

新兴产业向高发展 - 浙江规模以上工业中高技术制造业、数字经济核心产业制造业、装备制造业增加值均保持两位数增长，增速明显快于面上[3] - 1-5月浙江规模以上服务业中数字经济核心产业服务业、科技服务业、高技术服务业等新兴产业营收均比一季度加快[3] 新兴产业向新发展 - 1-5月浙江规模以上企业研发费用同比增长7.0%，增速比营业收入高2.1个百分点[3] - 研发费用相当于营业收入的比例为3.08%，同比提高0.06个百分点[3] 新兴产业向智转型 - 人工智能核心产业企业营业收入增速明显快于规模以上企业[3] - 算力服务、数据服务、算法模型、智能终端营收均保持两位数增长[3] - 工业机器人、半导体分立器件、工业控制计算机及系统、新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、集成电路等产品产量呈现两位数增长[3] - 智能家用电器和音像器材、可穿戴智能设备、智能手机等商品零售额增速远高于全省社会消费品零售总额平均水平[3] 政策支持与发展规划 - 浙江省委提出到2030年实现教育强省、科技强省、人才强省、浙江特色现代化产业体系"四个基本建成"[4] - 浙江将全面推进传统产业焕新升级、新兴产业发展壮大、未来产业科学布局[4]

公司治理与管理层分工 - 董事长被留置，公司及时报告，生产经营正常，未出现银行抽贷等情况，定期与董事长双向沟通，重大事项通过监察委提交董事长签批 [2] - 管理层分工：胡代荣主持全面生产经营，石凌涛协助电子板块，皮长春协助船舶板块，饶冰笑协助管理事务，李基负责融资等 [2] 股权激励与资金募集 - 2025年无新股权激励计划安排，曾在2020年和2022年实施，为未来激励方案提供参考 [2][3] - 公司现金流压力大，原因包括产线改造、订单垫资和回款周期长，正采取措施缓解压力 [4] 经营业绩与订单情况 - 去年亏损因商誉减值等，今年军工电子订单恢复增长，力争改善业绩 [5] - 船舶业务战略调整，业务量收缩，严控工料比超标定制船，寻找与国企合作机会 [6] 毛利率与减值情况 - 军品综合毛利率不到30%，各细分产品有梯度分布，毛利率下滑因军方审价机制，正采取降本措施 [7][8] - 2021 - 2024年船舶板块固定资产等减值8.22亿元，电子板块商誉减值16.4亿元，2025年商誉减值压力预计减小 [9][10] - 2024年因会计估计变更，应收账款坏账准备计提增加0.41亿元，后续坏账风险可控 [10] 营收结构与业务布局 - 军品营收结构：雷达占比30%左右，弹载15% - 20%，卫星通讯与电子对抗各占10 - 15% [11][12] - 目前产能优先满足军品订单，无大规模民品布局 [12] 需求展望 - 2025年传统业务预计有一定增长，增量业务增速更快，如卫星应用领域 [12]

行业概况 - 全球半导体分立器件市场规模2019-2023年复合增长率为10.68%，中国同期增长率为12.37% [8] - 全球集成电路封测市场规模从2019年674.6亿美元增长至2023年782亿美元 [9] - 光伏银浆在电池片成本中占比27%，组件成本中占比12% [10] - 全球光伏银浆销量从2020年2,850吨增长至2024年7,724吨，预计2025年达8,500吨 [10] 公司业务表现 - 半导体业务收入2022-2024年持续下降，2025年一季度略有回升 [23] - 光伏银浆业务收入2022-2024年持续增长，从199,206万元增至460,879万元 [24] - 综合毛利率从2022年17.21%降至2024年10.96%，2025年一季度回升至11.66% [23][24] - 光伏银浆业务毛利率从2022年14.47%降至2024年9.60%，2025年一季度为9.74% [30] 原材料价格影响 - 银粉采购价格从2022年3,763元/kg上涨至2025年一季度6,818元/kg，涨幅81% [11] - 芯片采购单价从2022年122元/千只降至2025年一季度59元/千只 [12] - 光伏银浆采用"背靠背"定价模式，原材料价格上涨20%仅导致毛利率下降1.34% [32] 市场竞争格局 - 全球光伏银浆市场占有率9.8%，排名行业第三 [20] - 前五大客户集中度2024年为64.89%，与同行业可比公司水平相当 [33] - 前五大供应商集中度2024年为71.44%，主要采购银粉等原材料 [35] 业务模式分析 - 半导体业务经销毛利率高于直销，主要因海外市场溢价 [38] - 光伏银浆经销毛利率显著高于直销，因HJT产品定价能力较强 [39] - 集成电路封测业务毛利率2023年起为负，主要受马来西亚工厂竞争加剧影响 [29]

本期债券基本情况 - 发行主体为常州银河世纪微电子股份有限公司，发行规模5亿元，债券简称"银微转债"，债券代码118011 [3][4][6] - 债券期限为6年，自2022年7月4日至2028年7月3日，票面利率逐年递增，第一年0.4%至第六年3.0% [6] - 转股期限自2023年1月9日起至2028年7月3日，初始转股价格为31.95元/股 [7] - 募集资金主要用于车规级半导体器件产业化项目（拟投入4亿元）和补充流动资金（1亿元） [13] 公司经营与财务状况 - 2024年营业收入9.09亿元，同比增长30.75%；归属于上市公司股东的净利润7187万元，同比增长12.21% [16] - 2024年末总资产22.06亿元，同比增长10.83%；归属于上市公司股东的净资产13.27亿元，同比增长0.70% [16] - 公司专注于半导体分立器件研发生产，产品包括小信号器件和功率器件，应用于计算机、家电、汽车电子等领域 [16] - 2024年研发投入占营业收入比例为6.17%，同比增加0.11个百分点 [16] 募集资金使用情况 - 截至2024年底，募集资金累计投入1.9亿元，其中车规级半导体器件项目投入1.32亿元，补充流动资金投入5765万元 [17] - 车规级半导体器件项目进度为33.06%，原定2024年7月完成，已延期至2026年7月 [17][18] - 募集资金专户截至2024年末余额为123万元，存放于中信银行和苏州银行 [17] 债券条款与评级 - 债券信用评级维持A+，评级展望稳定，2025年6月最新跟踪评级结果未发生变化 [14][15][18] - 转股价格因2024年权益分派调整为31.30元/股，自2025年6月10日起生效 [18] - 债券设有赎回条款（连续30日中有15日股价不低于转股价130%）和回售条款（最后两年连续30日股价低于转股价70%） [9][11]

固定资产投资 - 浙江1至5月固定资产投资同比增长1.9%，其中项目投资增长12.1%，基础设施投资增长14.2%占比26.4%，生态环保等投资增长16.5%，设备工器具购置投资增长14.8%拉动全部投资增长1.4个百分点 [3] - 安徽1至5月固定资产投资同比增长0.2%，扣除房地产后增长4%，基础设施投资增长12.4%其中道路运输业投资增长14.5% [3] - 江苏1至5月固定资产投资同比下降1.4%，但基础设施投资增长8.7%拉动全部投资增长1.3个百分点，5亿元和10亿元以上基础设施项目投资分别增长7.2%和8.8%，制造业投资增长4.1%拉动全部投资增长1.8个百分点 [3] 进出口贸易 - 浙江1至5月货物进出口2.24万亿元同比增长6.5%，出口1.69万亿元增长9.6%占全国15.9%，对全国出口增长贡献率达20.7%居首位 [4] - 安徽1至5月进出口3747.9亿元增长15.4%，对欧盟和东盟分别增长21.6%和32.9%，5月进出口822.1亿元增长20.5%其中出口544.4亿元增长13% [4] - 江苏前5个月货物贸易进出口2.33万亿元增长5.3%占全国13% [4] 消费市场 - 江苏1至5月社会消费品零售总额19883.9亿元增长5.6% [5] - 浙江1至5月社会消费品零售总额1.55万亿元增长5.3% [5] - 安徽1至5月社会消费品零售总额增长5.5% [5] 工业增长 - 江苏1至5月规模以上工业增加值增长7.7%，装备制造业占比54.6%，5月装备制造业增长8.8%贡献率达77.1%，高技术制造业和数字产品制造业分别增长9.8%和9.7% [7] - 浙江1至5月规模以上工业增加值增长7.6%，5月石油加工等行业合计拉动增长4.4个百分点，数字经济核心产业制造业增长9.9% [8][9] - 安徽1至5月规模以上工业增加值增长8.4%，5月计算机通信设备制造业增长36.6%，装备制造业和高技术制造业分别增长14.5%和29.3% [9]