公司荣誉与战略定力 - 公司在2025资本市场高质量发展论坛上荣获三项重量级称号，包括“2025年度最具影响力券商互联网投教基地”、“2025年最佳ESG创新研究案例”以及子公司山证资管获得的“2025年度创新突破券商资管”称号 [1] - 面对复杂市场环境，公司展现出战略定力，资管业务管理规模突破633亿元，并深耕ESG专业研究，实现商业价值与社会价值的共振 [1] 资产管理业务 - 山证资管受托管理总规模达601.99亿元，其中集合资产管理计划规模185.79亿元，单一资产管理计划规模82.55亿元，资产支持专项计划产品规模58.87亿元，公募基金管理规模274.77亿元 [2] - 公司投资策略以“固收为基、多元战略、发展两翼”为核心，旨在平衡收益与风险，应对市场波动和投资者需求 [2] - 公募基金和资管产品已形成固收、绝对收益、主动权益、多策略和投行资管五大产品线，固收产品线因长期稳定业绩在整体规模中占比突出 [3] - 山证资管充分利用母公司山西证券的丰富牌照资源和广泛客户群体，通过内部协同实现差异化突围 [3] ESG研究与创新 - 公司ESG实践以“研究驱动”为核心，将绿色金融与产业研究深度结合，旨在为市场提供专业研究报告，助力地方经济绿色转型 [4] - 公司已连续五年发布《碳中和研究报告合集》，推出10篇具有行业影响力的专题报告，如《我国碳中和政策及投资机会》等 [4] - 公司与复旦大学合作开展《ESG评级与信用评级》及《企业漂绿行为的甄别与ESG投资》两项课题研究，探究企业预测违约概率与ESG评级关联，并深度甄别“漂绿”行为 [5] - 公司积极参加绿色金融相关会议及实地调研，如山西省金融学会绿色金融与转型金融专题讲座、太原市气候投融资研讨会等，持续服务绿色转型发展 [6] 投资者教育 - 公司建成并稳定运行一个国家级实体投资者教育基地和一个省级互联网投资者教育基地，实行差异化定位、协同运作，构建覆盖线上线下的立体化投教服务网络 [6] - 投教基地将“晋商文化”中“诚实守信、稳健经营、经世济民”的精神内核深度融入投教实践，推出“晋商老西儿”系列图文，融合关公、剪纸等山西特色视觉元素 [7] - 互联网投教基地年均举办线上线下活动超两千场，触达投资者数千万人次，形成以文化为纽带、以专业为支撑的投教服务新格局 [7]

券商资管业务规模与结构 - 截至6月末券商私募资管产品规模达5.52万亿元 创去年10月以来新高 较去年末增加551.32亿元 [1] - 集合资管计划规模3.09万亿元 占比55.91% 较去年末增长6.61% 单一资管计划规模2.43万亿元 占比下降5.30% [1] - 固收类产品规模4.55万亿元 占比82.50% 较去年末增319.68亿元 混合类/权益类/衍生品类占比分别为10.42%/6.47%/0.61% [2] 产品备案与市场偏好 - 6月新设私募资管产品中固收类占比56.29% 规模308.16亿元 持续占据主导地位 [2] - 低利率环境下固收类产品因稳健性和收益率优势凸显配置价值 预计规模将保持增长 [2] 行业竞争格局与转型方向 - 券商资管规模分化显著 平均管理规模581.14亿元 中位数216.21亿元 7家机构规模超2000亿元 [3] - 头部券商加速布局资管子公司 推进专业化运营 申请公募资格以拓宽业务边界 [3] - 行业聚焦主动管理能力提升 申万宏源推动业务主动化/公募化/权益化 南京证券优化零售转型与产品体系 [3]

行业规模与增长 - 2024年末券商私募资管受托管理资产总规模达5.47万亿元，同比增长3.0% [2] - 头部券商资管规模整体稳定增长，中信证券以15424.46亿元成为唯一超1.5万亿元的券商 [2][3] - 国泰君安、华泰证券、中金公司、中信建投证券分别以5884.30亿元、5562.67亿元、5520.34亿元、4948.58亿元位列第二至第五 [4] 头部券商表现 - 中信证券2024年资管规模同比增长11.09%，国泰君安增长6.5%，中金公司规模小幅下滑 [5] - 华泰证券2024年资管规模从4799.05亿元增至5562.67亿元，但资管业务净收入下降27% [12][13] - 东方证券2024年资管规模下降约10%，资管业务净收入下降34% [12][13] 产品结构变化 - 2024年2月券商私募资管集合计划规模达2.67万亿元，首次超过单一计划并持续领先10个月 [6] - 国泰君安集合资管规模2393.24亿元（+9.1%），单一资管规模1295.38亿元（-2.6%），专项资管规模1404.01亿元（-4.1%） [6] - 中信证券集合资管规模3432.43亿元，同比增长15.30% [7] 公募化转型进展 - 东方红资管、中银国际证券、财通资管非货管理规模超千亿元（1509亿元、1224亿元、1133亿元） [8] - 东证资管（规模2165.68亿元）2024年营收14.35亿元，净利润3.33亿元；华泰证券资管（规模5562.67亿元）营收17.46亿元，净利润8.82亿元 [8] - 光证资管（规模3114亿元）2024年营收6.75亿元，净利润2.19亿元，显著低于持牌机构 [9] 盈利能力分析 - 华泰证券2024年资管业务净收入31.06亿元居首，中信证券23.22亿元，东方证券13.41亿元 [11] - 中信证券资管规模增长11%但净收入仅增5%，申万宏源资管净收入下降30% [12] - 2024年基金公司管理费收入1226.78亿元，同比下滑8%，行业降费压力传导至券商资管 [13]