报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原油供需转好，叠加地缘风险急剧升温，价格大幅上涨 只是OPEC+闲置产能充足，OPEC+远期增产及贸易战拖累后期需求，地缘风险仍很大，原油波动大，建议谨慎操作，轻仓买入原油看涨期权 关注伊以相互袭击是否扩大至霍尔木兹海峡及整个中东 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 欧佩克+7月增产41.1万桶/日，沙特希望未来加速增产，供给压力大 但OPEC+产量增长不及预期，加拿大野火致近35万桶重质原油日产量停产，美伊核协议谈判中止，中东地缘风险加剧，美国钻井数量下降，供给压力缓解 [1] - 需求端美国非农和CPI数据好于预期，中美经贸磋商达成协议框架，市场风险偏好回升，美国进入出行旺季，原油去库，但成品油需求与库存数据不佳，全球贸易战影响仍在，EIA上调2025年全球石油库存增幅 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2508合约上涨6.17%至552.7元/吨，最低价530.2元/吨，最高价556.3元/吨，持仓量增加4936至38030手 [2] 基本面跟踪 - OPEC维持2025年全球原油需求增速130万桶/日，维持2026年增速128万桶/日；EIA下调2026年美国原油产量预期12万桶/日至1337万桶/日，上调2025年全球石油库存增幅；IEA下调2025和2026年全球原油需求增速 [3] - 6月11日EIA数据显示，美国截至6月6日当周原油库存减少364.4万桶超预期，汽油和精炼油库存增加超预期，库欣原油库存减少40.3万桶，整体油品库存增加 [3] 供给端 - OPEC 4月原油产量上调12.8万桶/日至2683.8万桶/日，5月环比增加18.4万桶/日至2702.2万桶/日，主要因沙特增产 [4] - 美国6月6日当周原油产量环比增加2.0万桶/日至1342.8万桶/日，较去年12月上旬高位回落20.3万桶/日 [4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至1989.1万桶/日，较去年同期由偏低转偏高，汽、柴油环比增加带动单周供应量环比增加1.20% [4]

随着以色列和伊朗之间的冲突升级，新一轮看涨情绪席卷石油期权市场，本周开盘看涨期权交投异常活 跃。周一交易开始后的数小时内，有数千手执行价在每桶80美元以上的8月看涨期权换手。此外，还有 大约2000手执行价分别为100美元和101美元的8月布伦特看涨期权成交。期权市场在亚洲交易时段通常 不会这样活跃。目前尚不清楚，这些期权交易是否某个更大规模策略的一部分。（彭博） ...

地缘政治事件与油价即时反应 - 在以色列和伊朗相互攻击后，本周伊始油价继续上涨，布伦特原油价格一度上涨5.5%，最新位于每桶76美元上方，WTI原油价格接近每桶75美元 [1] - 以色列的袭击暂时摧毁了与伊朗最大天然气田南帕斯气田相连的天然气处理设施，并攻击了燃料储存罐 [1] - 尽管袭击主要针对伊朗国内能源系统，但石油交易商和分析师正为未来更多动荡做准备，上周五油价出现三年来最大涨幅，上涨逾13% [3] 潜在供应中断风险与市场预期 - 伊朗是OPEC中产量第三大的国家，日均石油产量约为340万桶，若出现严重供应中断，OPEC+可能动用闲置产能，但弥补能力尚不清楚 [3] - 石油市场的最大担忧集中在霍尔木兹海峡，该航道每日输送全球约五分之一的石油产量，摩根大通预测其关闭可能将国际油价推高至每桶130美元 [3] - 市场对供应风险的担忧加剧，两个临近的12月合约之间的价差上涨多达1.29美元/桶，达到3.48美元，显示长期供需平衡趋紧 [6] 投资者行为与市场指标 - 上周海外投资者大量买入原油看涨期权，押注未来油价涨至80美元之上，6月13日WTI原油2025年8月到期、行权价80美元的看涨期权成交3.34万份，创今年1月以来单日最高纪录 [6] - 期权市场释放警示信号，波动率处于高位，偏度倾向于看涨期权交易，成交量远高于往常水平 [6] - 分析指出，不断升级的冲突应促使为原油价格增加风险溢价，80美元油价正成为投资者聚焦的新目标 [6] 当前市场状况与缓和因素 - 目前主要的石油设施尚未遭到破坏，这可能给市场带来一些安慰 [9] - 国际能源署表示，尽管燃料需求放缓且OPEC+近期产量增加，但全球石油市场供应充足，并准备在必要时动用应急储备 [9] - 分析认为，要改变预期并使原油风险溢价进一步飙升，可能需要看到战争加剧、破坏范围更广或平民伤亡更多的情况出现 [9]