截至2025年10月30日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.02%， 实现4连涨。最新价报106.58元。拉长时间看，截至2025年10月30日，国开债券ETF近1年累 计上涨1.65%。 流动性方面，国开债券ETF盘中换手28.06%，成交1.41亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月30日，国开债券ETF近1年日均成交4.35亿元。 昨日今晨，中美两国元首同意保持经常性交往，特朗普称可能达成一项规模涉及从阿拉斯加购买石油和天然气的协议，欧洲央行和日央行议息会议按兵不 动。投资者对美联储降息前景的疑虑持续发酵，市场未能从昨日鲍威尔引发的抛售中反弹。Meta因其巨额AI支出计划而股价暴跌11%，引发了市场对AI投入 产出比的广泛担忧。标普500指数收跌68.25点，跌幅0.99%，报6822.34点。纳指收跌377.329点，跌幅1.58%，报23581.144点。基准10年期美债收益率最终收 报4.0990%，2年期美债收益率收报3.6160%。美元指数走强，最终收涨0.38%，报99.51。EUR 1.1564、JPY 154.06、CNH 7.1110。交易员正在评估美国制裁 的影 ...

截至10月22日，国开债券ETF近6月净值上涨0.57%，指数债券型基金排名72/490，居于前14.69%。从收 益能力看，截至2025年10月22日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为 3.90%，涨跌月数比为31/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.67%，历史持有3年盈利概率为 100.00%。 回撤方面，截至2025年10月22日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.19%，在可比基 金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面，截至2025年10月22日，国开债券ETF近2月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度 最高。 国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于 中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包 含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指 机构认为目前债市情绪偏好，但在没有出现明显事件 ...

费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 昨夜今晨，多位美联储官员为进一步降息铺垫；两家美国地区银行披露涉及欺诈指控的贷款问题；乌总 统到访白宫谈"战斧"前一日，美俄总统通话；白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施；法国政府在不 信任动议投票中过关。受美国地区银行疲软的担忧影响，标普500指数收跌41.99点，跌幅0.63%，报 6629.07点。纳指收跌107.542点，跌幅0.47%，报22562.537点。美国十年期基准国债收益率约为3.97%， 日内降约6个基点；两年期美债收益率约为3.42%，日内降约8个基点。美元指数延续跌势，最终收跌 0.31%，报98.361。EUR 1.1688、JPY 150.41、CNH 7.1237。石油供应过剩加剧以及对全球经济前景的 担忧，令国际原油再创五个多月新低。WTI原油美盘跟随风险资产跳水，最终收跌2.39%，报56.87美元/ 桶。随着美国信贷市场"爆雷"推动避险情绪升温，以及美联储降息预期增强，现货黄金连续第四个交易 日创下历史新高，单 ...

基金表现 - 国开债券ETF（159651.SZ）在2025年10月15日收跌0.01% [1] - 主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出1596.36万元 [1] 交易情况 - 该基金最新成交量为96.52万份 [1] - 最新成交额达1.03亿元 [1] - 成交额在可比基金中居末位 [1]

机构认为，债市情绪较三季度更强，市场不看空的想法更多，利率可以继续按照偏强震荡走势交易，可 以更关注利差压缩策略：4-5Y二永，50年国债，30年老券等。目前10年国开-国债利差在18BP左右，未 来等赎回费新规落地影响后，可以再关注利差是否有压缩价值。 跟踪精度方面，截至2025年10月14日，国开债券ETF近半年跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度 最高。 国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于 中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包 含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指 数。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至10月14日，国开债券ETF近6月净值上涨0.55%，指数债券型基金排名55/486，居于前11.32%。从收 益能力看，截至2025年10月14日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为 3.90%，涨跌月数比为31/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.57 ...

截至2025年9月25日 15:00，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.29元。拉长时间看，截至 2025年9月25日，国开债券ETF近1年累计上涨1.43%。 平安国开债券ETF(159651)产品定位货币ETF+，当前久期1.65年，静态1.68%，今年以来YTD0.37%，全 市场排名178/557,持有3年盈利概率为100.00%。 跟踪精度方面，截至2025年9月25日，国开债券ETF近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度最 高。 国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于 中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包 含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指 数。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 流动性方面，国开债券ETF盘中换手0.68%，成交343.27万元。拉长时间看，截至9月25日，国开债券 ETF近1年日均成交4.50亿元。 截至9月25日，国开债券ETF近3年净值上涨6.24%。 ...

货币政策与流动性操作 - 央行于2025年9月25日开展6000亿元1年期MLF操作，由于本月到期量为3000亿元，实现净投放3000亿元 [1][2][3] - 叠加此前3000亿元买断式逆回购，9月中期流动性净投放总额达6000亿元，这是央行连续第7个月实现“加量续作” [2] - 业内普遍认为四季度市场利率上行空间不大，预计数量型货币政策工具将进一步发力，央行有可能实施新一轮降准并适时恢复国债买卖 [2] 债券市场表现与挑战 - 年初以来中长纯债基金平均收益率仅为0.29%，为多年来表现最差的一年 [1] - 债市较长时间偏离资金面和基本面定价，超长特别国债大量发行叠加地方债规模扩大且加权平均发行期限拉长至15.5年，导致超长利率债出现供求失衡 [1] - 在久期压力下，银行自营在一级市场投标后往往在二级市场大量卖出超长利率债 [1] 地方政府债券发行详情 - 江西省发行多期棚改及高质量发展专项地方债，其中30年期高质量发展专项债规模最大，为64.2708亿元，发行利率2.4600%，边际倍数高达91.33倍 [2] - 各期限地方债发行规模与利率呈现差异，例如5年期棚改专项债规模1.3670亿元利率1.8000%，而20年期高质量发展专项债规模11.1219亿元利率2.4300% [2] 国开债券ETF产品特性 - 国开债券ETF最新报价106.33元，近1年累计上涨1.54%，近3年净值上涨6.24% [3] - 该产品管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，在可比基金中费率最低 [4] - 近1月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高，紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数 [5] 宏观杠杆率水平 - 2025年第一季度中国非金融部门宏观杠杆率高达292.2%，显著高于发达经济体平均值（252%） [1] - 中国非金融企业2025年第一季度宏观杠杆率达141.8%，大幅高于美国、欧洲、印度等经济体 [1]

10年国开方面，当前250210-250215利差在1-2BP左右，在后续1月左右，250215可能继续作为主力券， 老券赔率不及主力券。另外250220-250215利差在8BP左右，这一利差偏高，250220有赔率，但流动性 不行，在投资者更看重流动性的情况下，流动性较差且有赔率的券仅建议小幅配置关注。 10年国债方面，250016-250011利差在7-8BP左右，250016续发一次后流动性相对有所提高，如果后续流 动性保持增加势头，预计250016会有切换主力券的预期，其与250011的利差也有压缩空间，届时可以逐 步关注其配置和交易价值。 30年国债方面，目前25T6比25T2高出10-11BP左右，在续发后，25T6流动性进一步提高，考虑后续还有 一次续发，预计25T6切换为下一个主力券的概率会不断提高，其交易价值较强，如果25T6成为主力 券，其较25T2利差预计在乐观情况下会压缩到3-6BP左右。另外相对活跃的25T5和230023在近期表现一 般，在其流动性没有提升预期且与活跃券利差不算太高的情况下，投资者在市场波动时偏好超长端老券 的概率较低。 机构择券思路上，从曲线静态及持有性价比来看 ...

中国8月Swift人民币在全球支付中占比 2.93%，前值 2.88%。 中国即将发行或正在发行的国债和政策性金融债数据来源：qeubee终端。 今年中国超长期特别国债发行进度已近90%。中国2025年超长期特别国债（四期）第二次续发行已完成 招标工作，该债券发行后，今年超长期特别国债整体发行规模已达到11480亿元，发行进度达88.3%。 投资者观点反馈如下：1、公募基金：短期来看，市场在政策利好与流动性宽松的支撑下有望维持震荡 上行趋势，但需 密切关注美联储决议的实际影响及北向资金动向。中长期而言，以下三大主线值 得重 点关注：1. 科技自主化：半导体设备、AI算力；2. 消费升级：旅游、新能 源汽车等政策刺激明确的方 向；3. 高端制造：机器人核心零部件、储能技术等 成长性赛道。 2、私募机构：随着国庆临近，市场可能进入持币观望状态，大概率无法继续上攻4000点。后续消费板 块也要看国庆的消费热度。地产也是客户关注重点，是否近期有重磅政策出台值得期待。行业方面，储 能、机器人、AI应用和游戏都是客户增配的方向 3、海外LO：目前市场对于本周中美对话的预期较高，对于今晚降息预期也比较一致，成长型增量资金 ...

价格表现 - 截至2025年9月2日最新报价106.36元 近1年累计上涨1.69% 近6月净值上涨0.84% [3] - 自成立以来最长连涨月数达15个月 最长连涨涨幅3.90% 涨跌月数比为30/5 [3] - 年盈利百分比100.00% 月盈利概率87.86% 历史持有3年盈利概率100.00% [3] 流动性状况 - 盘中换手率88.48% 单日成交额4.59亿元 市场交投活跃 [3] - 近1年日均成交额4.98亿元 显示持续流动性充裕 [3] 风险控制指标 - 近半年最大回撤0.12% 相对基准回撤0.17% 在可比基金中回撤最小 [3] - 回撤后修复天数仅8天 显示快速恢复能力 [3] 产品结构与成本 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中费率最低 [3] - 跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数 成分券为国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内政策性银行债 [4] 跟踪精度 - 近1月跟踪误差0.014% 在可比基金中跟踪精度最高 [3]