价格表现 - 截至2025年9月2日最新报价106.36元 近1年累计上涨1.69% 近6月净值上涨0.84% [3] - 自成立以来最长连涨月数达15个月 最长连涨涨幅3.90% 涨跌月数比为30/5 [3] - 年盈利百分比100.00% 月盈利概率87.86% 历史持有3年盈利概率100.00% [3] 流动性状况 - 盘中换手率88.48% 单日成交额4.59亿元 市场交投活跃 [3] - 近1年日均成交额4.98亿元 显示持续流动性充裕 [3] 风险控制指标 - 近半年最大回撤0.12% 相对基准回撤0.17% 在可比基金中回撤最小 [3] - 回撤后修复天数仅8天 显示快速恢复能力 [3] 产品结构与成本 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中费率最低 [3] - 跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数 成分券为国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内政策性银行债 [4] 跟踪精度 - 近1月跟踪误差0.014% 在可比基金中跟踪精度最高 [3]

机构债券配置策略 - 国债需规避6-7年期品种 [1] - 国开债需规避6-9年期品种 农发债可关注7年期位置 [1] - 口行债需规避6年期及8-9年期 二级资本债可关注6年期 [1] - 3-5年利率债推荐关注240014 240208 250203 [1] - 浮息债重点推荐25农发清发09和25国开科创01 [1] 国开债券ETF表现 - 最新报价106.31元 近1年累计上涨1.70% [1] - 近6月净值上涨0.81% 成立以来最长连涨15个月 [1] - 最长连涨涨幅3.90% 涨跌月数比29/5 [1] - 年盈利百分比100.00% 月盈利概率87.79% [1] - 持有2年盈利概率100.00% [1] 基金风险与成本 - 近半年最大回撤0.12% 相对基准回撤0.17% [2] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 均为可比基金最低 [2] - 近3月跟踪误差0.014% 跟踪精度为可比基金最高 [2] 产品特性与标的 - 紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数 [2] - 标的指数成分券为国家开发银行境内公开发行的3年内政策性银行债 [2] - 指数可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数 [2] 市场交易数据 - 盘中换手率1.03% 成交额529.47万元 [1] - 近1年日均成交额5.05亿元 [1]

地方债发行情况 - 安徽省发行四期专项地方债合计规模227.14亿元 其中10年期17.86亿元利率2.01% 15年期47.72亿元利率2.27% 20年期136.35亿元利率2.32% 30年期25.21亿元利率2.31% 边际倍数均显著高于预期 最高达80.05倍[1] - 辽宁省发行三期地方债合计规模143.2948亿元 其中7年期一般债122.2148亿元利率1.97% 15年期专项债14亿元利率2.29% 30年期专项债7.08亿元利率2.33% 边际倍数均低于预期 最低为1.03倍[1] 国开债券ETF表现 - 国开债券ETF(159651)实现4连涨 最新价106.31元 近一年累计上涨1.68% 近6月净值上涨0.79%[3] - 该ETF近1年日均成交5.12亿元 当日换手率2.92% 成交金额1596.80万元[3] - 自成立以来最长连涨月数达15个月 最长连涨涨幅3.90% 月盈利概率87.77% 年盈利百分比100% 持有2年盈利概率100%[3] 基金产品特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中费率最低[3] - 近半年最大回撤0.12% 相对基准回撤0.17% 回撤后修复天数8天 在可比基金中回撤最小[3] - 近3月跟踪误差0.014% 在可比基金中跟踪精度最高[3] - 跟踪标的为中债-0-3年国开行债券指数 成分券为国家开发银行在境内公开发行的待偿期3年内政策性银行债[4]

跟踪精度方面，截至2025年8月18日，国开债券ETF近3月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度最 高。 中信证券研报称，上周市场受外部因素扰动，长债利率震荡抬升。脱离基本面弱现实，债市对股市、商 品市场的情绪外溢定价仍然较多，对部分宽地产、宽信用利空因素敏感度上升，利率波动加剧。央行加 大流动性投放，或推动曲线继续陡峭化。资金面供强需弱的大环境下，宽松基调或延续。预计债市短期 仍受外部扰动为主，破局点可能在股债情绪切换。 国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于 中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包 含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指 年内ETF总规模增长1.04万亿元，宽基ETF成为"压舱石"。受访业内人士表示，近两年，以沪深300和中 证A500为代表的宽基ETF，在中央汇金等中长期资金的持续买入下，规模显著扩张；同时，以中证 A50、中证A500系列ETF等为代表的产品成为创新标杆，推动宽基ETF朝着主题丰富、工具链完善的方 向发展。综合来看， ...

超长期国债期货交易热度变化 - 30年期国债期货交易活跃度自7月中旬以来明显回落 因股市与大宗商品成交放量导致风险偏好回升及债市整体承压[1] - 机构认为长债可能因股市情绪降温或降息预期升温迎来阶段性反弹 但受地方债供给上行与机构买盘疲弱影响 债市整体或维持震荡格局[1] - 短期利率可能呈现高位偏弱震荡或冲高后快速回落两种走势[1] 债券品种投资关注点 - 中短端3-5年利率债可关注240020和250003的赔率机会 以及250203和250208的交易机会[1] - 浮息债重点推荐25农发清发09 货币品种可额外关注240214[1] 国开债券ETF市场表现 - 截至2025年8月15日15:00 国开债券ETF(159651)报106.33元 单日上涨0.02% 近1年累计上涨1.75%[1] - 近6月净值上涨0.61% 近1年日均成交额达5.23亿元 当日换手率4.67% 成交2651.56万元[2] - 自成立以来最长连涨月数达15个月 最长连涨涨幅3.90% 涨跌月数比29/5 年盈利百分比100% 月盈利概率88.24% 持有2年盈利概率100%[2] 国开债券ETF产品特性 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中费率最低[2] - 近半年最大回撤0.21% 相对基准回撤0.20% 回撤后修复天数35天 在可比基金中回撤最小[2] - 近3月跟踪误差0.013% 在可比基金中跟踪精度最高[2] - 跟踪标的为中债-0-3年国开行债券指数 成分券为国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内政策性银行债[3]

央行公开市场操作 - 中国央行开展1385亿元7天逆回购操作 操作利率1.40%与前期持平[1] - 当日有3090亿元逆回购到期 实现净回笼1705亿元[1] 政策性金融债发行 - 中国农业发展银行计划发行不超过420亿元四期金融债 期限包括392天、3年、5年和10年[1] - 中国进出口银行计划发行不超过90亿元两期金融债 期限为15个月和66个月[1] - 单日新发6只金融债创2002年以来政金债单日发行数量新高[1] 增值税政策变化 - 8月8日后新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入将恢复征收增值税[1] 债券投资策略 - 机构建议规避3年、6年、9年期国债和6-9年期国开债[1] - 推荐3-5年利率债个券包括240014、240020和250415[1] - 浮息债方面建议关注LPR浮息债240213和230409 DR007浮息债240214和25农发清发09[1] 国开债券ETF表现 - 国开债券ETF最新报价106.3元 近1年累计上涨1.61%[2] - 近2年净值上涨4.44% 年盈利百分比达100%[2] - 月盈利概率88.10% 历史持有2年盈利概率100%[2] 国开债券ETF流动性 - 盘中换手率1.66% 成交金额1168.17万元[2] - 近1年日均成交5.31亿元[2] 国开债券ETF风险指标 - 近半年最大回撤0.41% 相对基准回撤0.27%[2] - 回撤后修复天数61天[2] - 最长连涨月数15个月 最长连涨涨幅3.90%[2] 国开债券ETF产品特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低[3] - 近2月跟踪误差0.014% 在可比基金中跟踪精度最高[3] - 跟踪标的为中债-0-3年国开行债券指数 成分券为国家开发银行发行的3年内政策性银行债[3]

国开债券ETF表现 - 截至2025年7月21日15:00，国开债券ETF最新报价106.26元，近1年累计上涨1.84% [1] - 近2年净值上涨4.55%，自成立以来最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90% [1] - 历史持有2年盈利概率为100%，月盈利概率为88.35%，年盈利百分比为100.00% [1] - 近半年最大回撤0.41%，相对基准回撤0.26%，回撤后修复天数为61天 [1] - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，在可比基金中费率最低 [1] - 近1月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高 [1] 流动性表现 - 盘中换手129.98%，成交11.03亿元，市场交投活跃 [1] - 近1周日均成交5.77亿元 [1] 商品期货市场 - 反内卷叠加墨脱水电站开工，部分商品期货价格底部上涨50% [2] - PPI增速大概率触底回升，但本轮棚改力度较低，PPI增速能否回正仍未知 [2] 股市表现 - 上证指数有效突破3500，全A创历史新高，A股挣钱效应突出 [2] - 股市慢牛带来财富效应，利好消费，支撑经济 [2] 债市动态 - 债市交易盘过度抱团超长利率债，反内卷力度大或推动超长债抱团瓦解 [2] - 债基及券商自营久期都在历史最高位 [2] - 反内卷可能是供给侧改革2.0，可能带来债市20BP级别调整 [2] 指数跟踪 - 国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数 [2] - 该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内（包含3年）的政策性银行债 [2]

国开债券ETF表现 - 最新报价106 23元 近1年累计上涨1 86% [1] - 近2年净值上涨4 59% 自成立以来最长连涨月数15个月 最长连涨涨幅3 90% [1] - 涨跌月数比28/5 年盈利百分比100 00% 月盈利概率88 23% 历史持有2年盈利概率100 00% [1] 流动性及交易数据 - 盘中换手1 19% 成交1046 36万元 近1年日均成交5 34亿元 [1] 风险指标 - 近半年最大回撤0 41% 相对基准回撤0 26% 回撤后修复天数61天 [1] 费用及跟踪精度 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金中最低 [1] - 近1月跟踪误差0 010% 在可比基金中跟踪精度最高 [1] 指数跟踪情况 - 紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数 成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期3年以内的政策性银行债 [2] 市场动态分析 - 股债跷跷板行情再现 当前股市持续强势导致股债性价比逆转 2024年推动债市走强的投机资金逐步流失 [3] - 10年期国债可能出现重新定价 与存单利差预计走扩5-10bp 存单利率上行时现券跌幅更大 下行时跟涨有限 [3] - 债市持续走弱可能传导至信用债侧 2-5年国开债性价比提升 [3]

公司债ETF(511030)表现 - 最新报价106.27元 多空胶着 [1] - 今年以来累计上涨1.11% [1] - 最新规模达220.27亿元 创近1年新高 [1] - 近4天连续资金净流入 合计1.71亿元 日均净流入4275.21万元 [1] 国债ETF5至10年(511020)表现 - 最新报价117.72元 多空胶着 [4] - 近1年累计上涨5.43% 近5年净值上涨21.84% [4] - 最新规模达14.98亿元 创近3月新高 [4] 国开债券ETF(159651)表现 - 最新价报106.31元 上涨0.03% [4] - 近2年净值上涨4.66% [4] 债市整体动态 - 国内股债明显缩量 债市机构未发现实质性利空 [4] - 基金久期处于历史高位 卖方报告一致性看多 [4] - 10年活跃券累计下行5-6bp 基准利率无变化 [4] - 20年和30年发行计划对利率造成相反影响 显示市场韧性 [4] - 机构继续看好超长非关键期限非活跃券 [4] 债市催化剂分析 - 去年12月"适度宽松"和今年4月美国对等关税为超预期催化剂 [5] - 当前债市利好未被充分预期 基本面下行和央行宽松信号支撑高久期高仓位状态 [5]

公司债ETF表现 - 截至2025年7月3日09:47，公司债ETF(511030)上涨0.06%，最新价报106.19元 [1] - 近1年累计上涨2.18%，近5年净值上涨13.30% [1] - 最新规模达218.64亿元，创成立以来新高 [1] - 最新资金净流入2865.03万元，近5个交易日合计净流入9.73亿元，日均净流入1.95亿元 [1] 国债ETF5至10年表现 - 截至2025年7月3日09:47，国债ETF5至10年(511020)上涨0.04%，最新价报117.73元 [1] - 近3月累计上涨1.19%，近5年净值上涨20.41% [1][2] - 盘中换手0.16%，成交234.26万元，近1周日均成交10.61亿元 [1] - 最新规模达14.98亿元，创近3月新高 [1] - 近5个交易日合计资金净流入3173.21万元 [1] 国开债券ETF表现 - 截至2025年7月3日09:47，国开债券ETF(159651)最新报价106.26元 [2] - 近1年累计上涨1.91% [2] - 盘中换手1.4%，成交1294.32万元，近1年日均成交5.28亿元 [2] 利率债市场动态 - 7月2日利率债二级交易中，大行净买入318亿元，股份行净卖出190亿元，城商行净卖出307亿元，农商行净卖出252亿元 [3] - 券商自营净买入190亿元，险资净买入25亿元，债基净买入64亿元 [3] - 年初以来，债基净买入20Y以上利率债1580亿元 [3] 机构观点 - 市场传言央行重启国债买入已被证伪，监管需控制长债收益率下行节奏以维护银行及保险经营安全 [2] - 10Y国债收益率需上升20BP以上才具备重启国债买入条件 [2] - 7月央行继续刻意宽松，利率债或窄幅震荡，债市杠杆高位，债基久期历史最高 [2] - 机构持续看多收益率2%以上的长久期信用债 [2]