哈喽大家好，今天老张带大家聊聊最近资本市场的瓜，比短视频里的狗血剧还刺激！前一天还在喊"躺 赚300块"，后一天就直接跌停，国投白银LOF这波操作，把无数套利者耍得团团转。 事情得从那波疯狂的白银涨价说起。12月24日，现货白银冲到33.52美元/盎司的年内新高，年内涨了 35%，是黄金涨幅的两倍。这行情一火，相关基金直接炸了。 国投白银LOF在12月24日开盘就涨停，拿下"三连板"。短短22个交易日，这基金涨超100%，溢价率飙 到62%，在支付宝基金榜单里名列前茅，成了实打实的"网红基金"。 48小时反转大戏 更搞笑的是，热钱还闹了个"张冠李戴"的乌龙。跟国投白银LOF名字、代码就差一点的国投瑞盈LOF， 流通值才965万元，居然在12月22日到24日也跟着三连板。 业内都说，要么是有人把代码161226输成161225买错了，要么就是大家炒疯了，只要沾点边就闭眼冲， 简直是非理性到极致。 为啥这基金能这么火？说白了就俩字：稀缺。这只2015年8月6日成立、国投瑞银管理的基金，是全市场 主要投白银期货的产品之一。白银半年涨22%、一年涨38%，大家想搭车赚钱，只能挤这一条道。 天天基金网数据显示，它近三个 ...

国家创业投资引导基金启动 - 国家创业投资引导基金正式启动，并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，进入实质性运作阶段 [2][3] - 基金财政力度更大，聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域，存续周期长达15至20年以匹配硬科技研发长周期需求 [2] - 通过千亿级财政资金，预计将撬动万亿级社会资本，资金放大效果好 [2] - 基金坚持投早，以种子期、初创期企业为主要投资对象，对此类企业的投资规模不低于基金总规模的70% [2] - 基金采用三层架构，作为母基金的母基金，不直接投资具体项目，而是通过区域基金出资给市场化子基金，最终投资科技企业，实现政府引导与市场运作分离 [2] - 制度安排中，子基金无需再承担强制性地域返投任务，有利于资本和优质项目在全国范围内更高效匹配 [3] 日本拟推出史上最高预算 - 日本政府计划从2026年4月起的新财年预算总额约为122.3万亿日元（约合7860亿美元），较本财年115.2万亿日元增加约6.3%，创历史新高 [4] - 为支撑支出，政府计划新发行国债筹集约29.6万亿日元，预算对债务发行的依赖程度将从本年度的24.9%降至24.2% [4] - 新财年社会保障支出将从本财年的38.3万亿日元增至39.1万亿日元，国防支出增加也推高了整体预算需求 [4] - 日本央行进入加息周期导致国债利息成本显著上升，加大了政府利息支出压力 [4] - 尽管通胀上行和税收增加使政府稍稍降低了对债务的依赖，但预计新增的债务发行规模绝对值仍然相当可观 [5] 中国民航旅客量预测 - 预测2025年中国民航将完成旅客运输7.7亿人次，同比2024年增长5.4%，同比2019年增长16.6%，有望创历史新高 [6] - 其中国内航线贡献6.9亿人次，国际航线贡献0.8亿人次，国际旅客同比增幅更高 [6] - 预测2025年全年经济舱平均票价为740元，同比下滑2.9%，延续“以价换量”策略，2024年平均票价同比已下滑12.7% [6] - 低价策略吸引了大量旅客转向航空出行，帮助绝大多数航司快速摆脱了疫情期间的亏损局面 [6] - 主打低价的廉航凭借精细化成本控制，整体盈利水平处于历史高位 [6] - 但长期低价策略压缩行业利润率，使机票价格上涨面临压力，并可能促使航司过度削减成本，对安全性和舒适性造成潜在影响 [7] 机器人租赁市场价格变化 - 年末机器人租赁市场火爆，但租赁价格从“狂热”回归理性，基础版具身智能机器人日租价最低降至200多元 [8] - 部分能进行智能交互、高难度表演的机器人日租价降至2000到5000元不等，机器狗日租价普遍在200到500多元 [8] - 机器人租赁业务预订已排到2月份，价格浮动大 [8] - 消费级人形机器人应用场景有限，表演租赁市场规模相对有限 [8] - 国内机器人厂商加速量产，催生出规模化租赁平台，同时机器人表演的新奇感减弱，共同促使价格回落至相对合理区间 [8] - 人形机器人仍处早期阶段，动作相对有限，大规模应用或需等待下一个技术奇点 [9] 西红柿价格大幅上涨 - 今年秋冬全国多地西红柿零售价飙升至7—10元/斤，部分精品价格突破13元/斤，较往年上涨近三分之一 [10] - 据监测，12月中旬一周内西红柿价格环比上涨7.3%，同比大幅增长71.9% [10] - 价格上涨主要受异常天气影响：夏季北方高温和南方强降雨影响上市时间及品质，冬季主产区持续降温和降雪导致露天产量大减，大棚种植及运输成本增加 [10] - 12月处于夏菜退市、冬菜未大规模上市的断档期，异常天气加剧供应紧张，部分农户持货观望也助推了价格上涨 [10] - 临近元旦春节需求可能上升，短期产地货源供应紧张，价格预计维持高位，回落需等待天气转好及延迟供应的蔬菜大量上市 [10] 美国消费者行为与AI购物趋势 - 美国Visa报告显示，28%的成年人乐于收到加密货币作为圣诞礼物，在Z世代中这一比例高达45% [11] - 高通胀提升了送礼成本，部分美国人认为比特币等资产型礼物可作为投资“底仓”，显示普通居民对加密货币市场的接受度在提升 [11] - 近一半（47%）的美国购物者至少使用过一次人工智能工具来完成购物任务，寻找礼物创意是AI问答中最频繁的问题 [11] - 由于通胀压力持续，越来越多消费者利用价格比较工具（包括AI）寻找优惠以节省支出 [11] - AI应用提供商正考虑在产品中加入广告，近半数购物者参考AI工具建议证明了其广告潜力，但如何保持AI输出客观性是一大挑战 [12] LOF产品市场异动 - 12月26日，国投白银LOF复牌跌停，连续2日跌停，溢价率为29.64%，该基金已公告自12月29日起限制定投金额 [13] - 本周三（12月24日），LOF市场掀起涨停潮，国投白银LOF、国投瑞盈LOF等19只LOF集体涨停，其中国投白银LOF出现涨停三连板，多只产品溢价率超15% [13] - 周四（12月25日），国投瑞盈LOF、国泰商品LOF等多只产品盘中陆续跌停 [13] - 此次异动是由年内白银资产亮眼表现催生相关LOF的“套利狂欢”，经社交平台“无风险教程”发酵放大，暗藏明显非理性炒作痕迹，部分产品仅需数万元成交额便能推动涨停，交易脆弱性凸显 [13] - LOF产品具有场内场外双重交易机制，易产生价格偏差形成套利空间，但普通投资者申购份额需T+3日或更长时间才能卖出，期间交易价格可能快速回落，存在风险 [13] A股市场行情 - 12月26日，市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳，深成指涨0.33%，创指涨0.3% [14] - 沪深两市成交额2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [14] - 盘面上超3400只个股下跌，市场热点快速轮动，商业航天概念再度爆发，锂电产业链走强 [14] - 盘中跳水或为近期获利盘集中离场行为，未改变行情趋势，大宗商品期货价格走高带动工业金属、能源金属等原材料板块领涨 [14] - 全周市场呈震荡走高轨迹，科技板块与消费板块轮番走强，形成接替式上涨 [14]

白银连日大涨，A股市场唯一一只"纯白银"基金近日备受关注。 继昨日发布停牌1小时公告之后，国投白银LOF今日再度公告称，截至2025年12月25日，本基金二级市场的收盘价为2.804元，明显高于基金份额净值，投 资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。为保护投资者利益，本基金将于2025年12月26日开市起至当日10:30停牌，自2025年12月 26日10:30复牌。（早前报道：集体涨停，有人称"跟捡钱一样"！紧急公告：今天停牌1小时） 有网友惊呼，"亏麻了！" 此外，国投瑞银白银期货（LOF）还发布公告称，12月29日起，限制本基金A类基金份额定期定额投资金额为100.00元。 值得注意的是，今日复牌后，国投白银LOF未能延续此前涨势，快速触及跌停，全天成交金额超8亿元。 | 国投自银LOF | | --- | | 161226 L1 ▼ | | 今开 3.116 最高 3.116 最低 2.804 2.804 | | 总手 279.6万 金额 8.09亿 量比 0.58 -10.01% -0.312 | | 中文 最新净值 1.9278 折价率⊙-45.45% 最新份额 27.05亿 | ...

12月26日开盘后，过去两个交易日接连大涨的多只LOF产品集体跌停。 12月24日至12月25日，有色LOF、国投瑞盛LOF、有色金属LOF、资源LOF等累计涨幅都在19%以上，昨日溢价率均超7%，今日开盘后直接跌停。 昨日已经跌停的国泰商品LOF、国投瑞盈LOF今日继续跌停，两只LOF的溢价率已从12月24日的30%左右降至10%以下。 今日开市后停牌一小时的国投白银LOF、国投瑞泰LOF、国投新丝路LOF、国投资源LOF、中信保诚双盈LOF在10:30复牌后直接跌停。其中，国投白银LOF 的溢价率已从高点60%以上回落至30%以内。 | ( W | 全部 | | | | --- | --- | --- | --- | | 全部 | 上证基金 | | 深证艺 | | 名称 | | 现价 | 涨 | | 国泰商品LOF | | 0.707 | -7 | | 160216.SZ | | | | | 国投资源LOF | | 2.282 | 7 | | 161217.SZ | | | | | 中信保诚双盈LOF | | 1.212 | T | | 165517.SZ | | | | | 有色LOF | | 3.00 ...

白银连日大涨，A股市场唯一一只"纯白银"基金近日备受关注。 继24日盘后发布停牌1小时公告之后，25日，国投白银LOF再度公告称，截至2025年12月25日，本基金 二级市场的收盘价为2.804元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额， 可能面临较大损失。为保护投资者利益，本基金将于2025年12月26日开市起至当日10:30停牌，自2025 年12月26日10:30复牌。 | 1 2 | | --- | | 14 E | | 1 | | 1 17 | | . 信 45 | | 4 1月 | | | 国投瑞银白银期货证券投资基金 | 基金名称 | | --- | --- | --- | | | (LOF) | | | | 国投瑞银白银期货(LOF) | 基金简称 | | | 161226 | 基金主代码 | | | 国投瑞银基金管理有限公司 | 基金管理人名称 | | | 《公开募集证券投资基金信息披露 管理办法》及本基金的基金合同和 | 公告依据 | | | 招募说明书等 | | | 暂停大额申购起始日 | 2025年12月29日 | 暂停相关业务的 | | 限制申购金额(单位:人民 ...

国投白银LOF行情急转直下 - 12月25日，国投白银LOF开盘即封死跌停板，以2.804元收盘，单日下跌10.01% [1] - 当日场内溢价率从68.19%的历史高位急剧收窄至45.45%，单日回落超过22个百分点 [1] - 当日成交额为8.09亿元，换手率10.34%，跌停封单量高达486万手 [2][4][5] 行情逆转与套利资金出逃 - 行情逆转的直接原因是大量套利资金在12月25日集中抛售兑现收益 [1][4] - 根据T+2交易机制，12月23日及之前场外申购的份额在12月25日可转到场内卖出，形成集中抛压 [5] - 当日复牌后成交约4亿元即被按在跌停板，封单金额超10亿元，显示套利资金“集体出逃” [4] 前期狂热表现与高溢价 - 在12月22日至24日，该基金连续三日涨停，场内价格从2.332元飙升至3.116元，年内涨幅高达254.90% [4] - 期间溢价幅度一度接近70%，创造了看似无风险的套利空间 [1][4] - 极高的溢价率吸引了大量个人投资者进行小额、高频的套利操作 [7] 套利与投机模式分析 - **套利者模式**：通过场外申购（按净值，A类份额限额500元/日）→ T+2日确认份额 → 场内卖出（按市价）实现价差套利 [7] - 按12月24日68.19%溢价率计算，理论套利收益超340元；即使按12月25日跌停价计算，45.45%溢价率下理论收益仍超225元 [7] - **投机者模式**：直接从二级市场顶着高溢价买入场内份额，博取价格继续上涨，操作即时且无数量限制，风险极高 [9] - 以12月25日为例，基金净值约1.93元，场内交易价2.804元，每份存在近0.87元的“情绪溢价泡沫” [9] 监管与基金公司的风险管控 - 基金管理人国投瑞银在过去一个多月发布了14次风险提示公告，并多次实施盘中临时停牌，4次调整限购政策 [4][5] - 深交所对国投白银LOF实施重点监控，并提示从严认定异常交易行为 [4] - 12月25日早间，该基金开市起停牌1小时，为市场提供冷静期 [4] 高溢价的根本原因：供需严重失衡 - 根本原因在于底层资产白银近期大涨推高市场热情，但国内普通散户投资白银的渠道非常有限 [12] - 国投白银LOF是国内唯一以白银期货为主要投资标的的公募LOF产品，是低门槛的场内替代品，属于“孤品” [12] - 场外申购受限导致大量资金涌入二级市场抢购，推高了溢价 [12] 基金规模触及容量天花板 - 作为商品期货基金，其持有上期所白银期货合约，受交易所持仓限额约束（一般月份单一主力合约通常为6000手） [12] - 有业内人士推论该基金最大可容纳资金规模约为30亿至50亿元 [13] - 截至12月24日，该基金最新估算流通规模已飙升至约52亿元，已实质性触及容量天花板 [13] - 12月以来，基金份额增长超过3亿份，总规模大幅增长近18亿元 [13] 大规模运作的挑战与风险 - 基金规模过大已对基金经理的移仓操作构成巨大挑战，移仓会产生巨大市场扰动和摩擦成本，吞噬基金净值 [13] - 白银期货的远期升水结构（contango）会导致长期持有者在换月时产生额外损失，这也是该基金净值长期跑输基准的原因之一 [13] - 规模过大、持仓集中，一旦白银价格回调，基金被迫减仓可能引发期货市场流动性枯竭，形成“踩踏式抛售” [13] 市场非理性现象与后市展望 - 市场出现非理性情绪，甚至发生“乌龙指”事件，有资金疑似因代码混淆买入了名称相似的国投瑞盈LOF并导致其涨停 [10] - 业内人士预计溢价将会收敛，价格向净值靠拢，但短期走势难测 [15] - 投资者需警惕“溢价回归”与“资产波动”的双重杀跌风险，即便白银价格不跌，溢价率收缩也会导致场内投资者损失 [15]

这场由年内白银资产亮眼表现催生相关LOF的"套利狂欢"，因社交平台"无风险教程"发酵放大的非理性 炒作骤然暂停。值得警惕的是，此前涨停潮暗藏明显非理性炒作痕迹，部分产品仅需数万元成交额便能 被推动涨停，交易脆弱性凸显。其中，国投白银LOF溢价率一度飙升至61.64%的历史峰值。 从狂热到回调的剧烈波动，再度为高溢价LOF炒作敲响风险警钟。在业内人士看来，LOF基金的设计初 衷是方便投资者配置资产，而非短线套利的"赌具"。"高溢价是不可持续的泡沫，盲目跟风者为情绪支 付的每一分溢价，都可能变成会蒸发的真金白银。" 来源：@究竟视频微博 【从狂欢到急刹车，#多只LOF产品上演涨停跌停一日游#】昨日还是集体涨停的狂热盛宴，今日便迎来 一片跌停的惨淡光景。短短2天内，一场围绕高溢价LOF的资本狂欢骤然逆转。 12月25日，国投白银LOF复牌后应声跌停，超13亿元卖盘高悬，终结其三连板涨停表现；国投瑞盈 LOF、国泰商品LOF等多只产品盘中陆续跌停。这与前一日逾19只LOF集体涨停的狂热场面形成鲜明对 照。 ...

21世纪经济报道特约记者庞华玮12月25日，此前连续三日涨停的国投白银LOF(161226)行情急转直下。该基金开盘即封死跌停板，被大 量卖单牢牢按在跌停板上，当日以2.804元收盘。其场内溢价率从68.19%的历史高位急剧收窄至45.45%，单日回落超过22个百分点。 这与其前几个交易日的狂热表现形成鲜明对比。就在本周前三个交易日(12月22日至24日)，该基金连续涨停，场内交易价格大幅偏离基 金份额净值，溢价幅度一度接近70%。 极高的溢价率吸引了大量套利资金入场，而正是这些套利盘的集中抛售，成为当日跌停的一大推手。 | 国投白银LOF(161226.SZ) < W | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 闭市 12-25 15:00:00 | | | | | | 昨收 流通盘 27.05亿 2.804 | | | 3.116 | | | -0.312 -10.01% 六益 | | | 3.116 | 流通值 76亿 | | 最高 | 3.116 | 成交量 | 2.8亿 | 换手率 10.34% | | 最低 | 2.804 | 成交额 | 8.09亿 | ...

从"奶茶钱套利"到"套牢警告"：炒作终成"韭菜局" 昨日还是集体涨停的狂热盛宴，今日便迎来一片跌停的惨淡光景。短短2天内，一场围绕高溢价LOF的资本狂欢骤然逆转。 12月25日，国投白银LOF复牌后应声跌停，超13亿元卖盘高悬，终结其三连板涨停表现；国投瑞盈LOF、国泰商品LOF等多只产品盘中陆续跌停。这与前一 日逾19只LOF集体涨停的狂热场面形成鲜明对照。 这场由年内白银资产亮眼表现催生相关LOF的"套利狂欢"，因社交平台"无风险教程"发酵放大的非理性炒作骤然暂停。值得警惕的是，此前涨停潮暗藏明显 非理性炒作痕迹，部分产品仅需数万元成交额便能被推动涨停，交易脆弱性凸显。其中，国投白银LOF溢价率一度飙升至61.64%的历史峰值。 从狂热到回调的剧烈波动，再度为高溢价LOF炒作敲响风险警钟。在业内人士看来，LOF基金的设计初衷是方便投资者配置资产，而非短线套利的"赌 具"。"高溢价是不可持续的泡沫，盲目跟风者为情绪支付的每一分溢价，都可能变成会蒸发的真金白银。" 12月25日，多只前一日涨停的LOF产品出现反转。国投瑞盈LOF、国泰商品LOF、易方达黄金主题LOF、中信保诚商品LOF等多只产品先后触及跌停， ...

昨天溢价干到近70%的白银LOF，今天直接跌停闷杀！ | 美部 | 上证基金 | 深证基金 | | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 张跌幅 ▲ | | 国投自银LOF | 2.804 | -10.01% | | 161226.SZ | | | | 国投瑞盈LOF | 2.983 | -9.99% | | 161225.SZ | | | | 黄金主题LOF | 1.849 | -9.98% | | 161116.SZ | | | | 中信保诚商品 | 1.129 | -9.97% | | 165513.SZ | | | | 国泰商品LOF | 0.786 | -9.97% | | 160216.SZ | | | | 喜实黄金LOF | 2.194 | -9.60% | | 160719.SZ | | | | 黄金LOF | 1.989 | -9.51% | | 164701.SZ | | | | 抗通胀LOF | 1.028 | -8.46% | | 161815 C7 | | | 不光它，"同门师兄弟"国投瑞盈LOF也跌停，这货昨天溢价也超30%，跌停后还有18.77%溢价率，就是 ...