具体来看，9月16日有265只ETF获融资净买入，其中，富国中债7—10年政策性金融债ETF获融资净买 入额居首，净买入13.03亿元；融资净买入金额居前的还有博时中债0—3年国开行ETF、海富通中证短 融ETF、国泰上证5年期国债ETF、鹏扬中债—30年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、华安黄金 ETF等。 Wind统计显示，截至9月16日，沪深两市ETF两融余额为1157.6亿元，较上一交易日增加34.48亿元。其 中，ETF融资余额为1077.94亿元，较上一交易日增加33.21亿元；ETF融券余额为79.66亿元，较上一交 易日增加1.27亿元。 ...

沪深两市ETF两融余额变动 - 截至8月25日沪深两市ETF两融余额达1058.89亿元 较上一交易日增加32.77亿元 [1] - ETF融资余额为989.78亿元 单日增加31.21亿元 [1] - ETF融券余额为69.11亿元 单日增加1.56亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 当日296只ETF获融资净买入 富国中债7-10年政策性金融债ETF以7.63亿元净买入额居首 [1] - 国泰上证5年期国债ETF、国泰中证全指证券公司ETF等6只ETF净买入金额均超1.3亿元 [1] - 重点买入品种涵盖政策性金融债、国债、证券、短融、科创板芯片、主要消费及纳斯达克100指数ETF [1]

沪深两市ETF两融余额变动 - 截至8月18日ETF两融余额达1033.56亿元 较上一交易日增加32.08亿元 [1] - ETF融资余额为969.78亿元 单日增加30.7亿元 [1] - ETF融券余额为63.78亿元 单日增加1.38亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 当日259只ETF获融资净买入 [1] - 富国中债7—10年政策性金融债ETF净买入额居首 达10.77亿元 [1] - 国泰上证5年期国债ETF净买入2.76亿元 海富通中证短融ETF净买入2.56亿元 [1] - 海富通上证城投债ETF净买入2.22亿元 鹏扬中债—30年期国债ETF净买入1.66亿元 [1] - 国泰上证10年期国债ETF净买入1.24亿元 易方达中证海外互联ETF净买入0.98亿元 [1]

两市ETF两融余额总体情况 - 截至8月18日两市ETF两融余额达1033.56亿元 环比增加32.09亿元 增幅3.20% [1] - ETF融资余额为969.78亿元 环比增加30.70亿元 增幅3.27% [1] - 融券余额环比增加1.39亿元 [1] 沪深市场细分数据 - 深市ETF两融余额323.36亿元 环比增加4.31亿元 其中融资余额315.22亿元增加4.19亿元 融券余额8.14亿元增加1253.42万元 [1] - 沪市ETF两融余额710.21亿元 环比增加27.77亿元 其中融资余额654.56亿元增加26.51亿元 融券余额55.65亿元增加1.26亿元 [1] 融资余额超亿元ETF及重点产品 - 融资余额超亿元ETF共109只 华安黄金易ETF以74.88亿元居首 易方达黄金ETF62.42亿元次之 华夏恒生ETF42.42亿元位列第三 [2] 融资余额环比变动显著产品 - 融资余额增幅前三：海富通上证10年期地方政府债ETF增709.80%至321.59万元 国泰上证5年期国债ETF增229.32%至3.96亿元 南方中证全指自由现金流ETF增225.65%至3651.23万元 [2][3] - 融资余额降幅前三：博时中证A500ETF降98.28%至27.16万元 万家中证A500ETF降96.02%至10.01万元 中证500ETF基金降71.43%至218.05万元 [2][3] 融资净买入及净卖出排名 - 融资净买入前三：富国中债7-10年政策性金融债ETF净买入10.77亿元 国泰上证5年期国债ETF净买入2.76亿元 海富通中证短融ETF净买入2.56亿元 [3] - 融资净卖出前三：华泰柏瑞沪深300ETF净卖出1.45亿元 易方达中证香港证券投资主题ETF净卖出8377.95万元 华夏上证科创板50成份ETF净卖出7384.99万元 [3] 融券余额及变动情况 - 融券余额前三：南方中证1000ETF21.25亿元 南方中证500ETF18.76亿元 广发中证1000ETF3.87亿元 [4] - 融券余额增加前三：南方中证500ETF增加1.11亿元 富国中证A500ETF增加1659.41万元 南方中证1000ETF增加1393.43万元 [4][5] - 融券余额减少前三：博时可转债ETF减少3573.98万元 光伏ETF减少280.75万元 华宝中证银行ETF减少251.07万元 [4][5] 融券余量环比变动 - 融券余量增幅最高为国泰中证钢铁ETF增158.01%至122.04万份 光伏50ETF增49.70% 天弘中证银行ETF增49.29% [5] - 融券余量降幅居前包括易方达沪深300ETF 平安中证新能源汽车产业ETF 富国中证智能汽车主题ETF [5]

沪深两市ETF两融余额变化 - 截至8月5日，沪深两市ETF两融余额为1049.04亿元，较上一交易日增加18.45亿元 [1] - ETF融资余额为985.34亿元，较上一交易日增加17.03亿元 [1] - ETF融券余额为63.7亿元，较上一交易日增加1.42亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 8月5日有197只ETF获融资净买入 [1] - 富国中债7—10年政策性金融债ETF获融资净买入额居首，净买入10.83亿元 [1] - 广发中证香港创新药ETF融资净买入3.73亿元，博时科创板人工智能ETF融资净买入2.04亿元，博时中债0—3年国开行ETF融资净买入1.27亿元 [1] - 博时中证可转债及可交换债券ETF融资净买入8100.25万元，国泰上证5年期国债ETF融资净买入6772.76万元，华夏纳斯达克100ETF融资净买入3981.69万元 [1]

ETF两融余额变化 - 沪深两市ETF两融余额达1030.59亿元 较上一交易日增加33.19亿元 [1] - ETF融资余额为968.31亿元 较上一交易日增加32.59亿元 [1] - ETF融券余额为62.28亿元 较上一交易日增加0.6亿元 [1] 融资净买入情况 - 247只ETF获融资净买入 [1] - 富国中债7—10年政策性金融债ETF融资净买入额居首 达6.51亿元 [1] - 国泰上证5年期国债ETF融资净买入3.01亿元 [1] - 海富通中证短融ETF融资净买入2.13亿元 [1] - 海富通上证城投债ETF融资净买入1.8亿元 [1] - 易方达中证海外互联ETF融资净买入1.44亿元 [1] - 易方达创业板ETF融资净买入1.16亿元 [1] - 国泰中证军工ETF融资净买入1.1亿元 [1]

ETF融资市场整体表现 - 沪深两市ETF两融余额达1045.78亿元 单日增加21.34亿元 [1] - ETF融资余额为982.08亿元 单日增长19.06亿元 [1] - ETF融券余额为63.7亿元 单日上升2.28亿元 [1] 融资净买入ETF分布情况 - 210只ETF获融资净买入 富国中债7-10年政策性金融债ETF以14.6亿元净买入额居首 [1] - 鹏扬中债-30年期国债ETF获净买入2.59亿元 位列第二 [1] - 国泰上证5年期国债ETF获净买入1.19亿元 博时中债0-3年国开行ETF获净买入1.11亿元 [1] - 华宝中证银行ETF获净买入9292.03万元 易方达中证香港证券投资主题ETF获净买入8850.2万元 [1] - 博时中证可转债及可交换债券ETF获净买入7670.14万元 [1]

FOF持仓概况 - 华安黄金ETF为全市场FOF重仓数量最多的基金 共79只FOF持有 持仓份额13488万份 但二季度持仓减少6672万份 [1][2] - FOF持仓数量前五的基金分别为华安黄金ETF(79只) 海富通中证短融ETF(57只) 鹏扬中债-30年期国债ETF(38只) 富国中债7-10年政策性金融债ETF(36只) 大成高鑫C(36只) [1][2] - 富国中证港股通互联网ETF获32只FOF持有 持仓份额48078万份 较上季度增加1259万份 [1] - 华夏恒生科技ETF获27只FOF持有 持仓份额23388万份 较上季度增加9186万份 [1] 绩优FOF表现 - 国泰优选领航一年持有年内回报2240% 同类排名1/838 [5] - 工银睿智进取一年A年内回报2148% 同类排名1/12 [5] - 工银养老2050Y年内回报2076% 同类排名2/838 [5] - 渤海汇金优选进取6个月持有A年内回报2059% 同类排名3/838 [5] 后市配置策略 - 国泰优选领航基金经理看好四条主线：稀土产业拐点 港股创新药 金银资源品 金融地产产业链估值修复 [6] - 工银睿智进取基金经理采取"成长+黄金+港股"多元结构 削减美股仓位增配港股与A股 [6] - 渤海汇金采用"三主线+一缓冲"框架：美股科技 港股互联网与金融 A股新质生产力与高股息 黄金作为缓冲器 [7] - 港股科技 港股创新药 A股新质生产力主题基金成为年内FOF净值增长重要推动力 [3]

市场概况 - 7月22日两市ETF两融余额为1038.41亿元，较前一交易日增加33.26亿元，其中融资余额为979.24亿元（增加31.43亿元），融券余额为59.17亿元（增加1.83亿元）[1] - 沪市ETF两融余额为709.14亿元（增加31.39亿元），融资余额657.71亿元（增加29.89亿元），融券余额51.43亿元（增加1.5亿元）[1] - 深市ETF两融余额为329.27亿元（增加1.87亿元），融资余额321.53亿元（增加1.54亿元），融券余额7.74亿元（增加3336.92万元）[1] ETF融资融券余额排名 - 两融余额前三名：华安易富黄金ETF（75.51亿元）、易方达黄金ETF（65.97亿元）、华夏恒生(QDII-ETF)（44.26亿元）[2][3] ETF融资买入额排名 - 融资买入额前三名：海富通中证短融ETF（44.25亿元）、富国中债7-10年政策性金融债ETF（21.36亿元）、易方达中证香港证券投资主题ETF（13.7亿元）[4] ETF融资净买入额排名 - 融资净买入额前三名：富国中债7-10年政策性金融债ETF（13.04亿元）、海富通中证短融ETF（5.03亿元）、国泰上证5年期国债ETF（3.11亿元）[5] ETF融券卖出额排名 - 融券卖出额前三名：南方中证1000ETF（7774.16万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（3194.78万元）、华夏上证50ETF（2847.27万元）[6][7]

报告核心观点 - 自2024年9月底以来A股市场ETF资金涌入量激增，2024年全年A股市场ETF规模同比增速高达81.6%，研究美国、日本和中国台湾地区ETF变化特征，为A股ETF市场未来发展提供借鉴 [1][11] - A股ETF市场未来发展预计呈现规模有增长空间、成为稳定市场工具、宽基类ETF占比主导等特点，还可能出现红利类ETF受青睐、超配科技板块等特征 [5][12] 各部分总结 1 ETF的产生大多起源于救市需求 - 美国ETF概念最早起源于预防1987年“黑色星期一”再次发生，1993年发行首只ETF，2000年后类别逐步扩充，截至2024年底总规模超10万亿美元，股票型宽基ETF占比稳定在56% [13][15] - 日本ETF起源于振兴股市需求，1995年发行首只ETF，2001年修订法律后ETF规模较快发展 [19] - 中国台湾地区ETF起源于平准基金退场、减少市场对救助资金的依赖，2003年推出首只ETF，截至2024年底规模超4200亿元新台币 [20] - 我国A股ETF起源于金融产品创新战略部署，2004年上市首只ETF，2012年后品类快速扩充，市场波动期间成为监管部门稳定市场的重要工具 [21][23] 2 ETF规模增速与股市表现呈显著正相关性 - 美国ETF规模高增时，同期美股涨幅不俗，如1995 - 1999年ETF规模同比高增，美股三大指数涨幅相对较高 [27][28] - 日本ETF规模增速拐点和日本股市拐点契合，2010年后央行购买ETF后规模增速向上，同期日经225指数涨幅同步变化 [31] - 中国台湾地区ETF规模高增时，股市表现较好，2013 - 2019年ETF规模快速发展，同期台湾加权指数有涨幅 [38] - 我国ETF规模同比增速提升时，A股表现向好，2006、2007、2009、2014年增速上升时上证指数涨幅可观，2024年ETF规模增速同比达81.6%，上证指数年度涨幅12.7% [40] 3 全球股票型ETF呈现宽基化倾向 - 美国股票型ETF宽基化趋势明显，股票型宽基ETF占比先降后升，截至2024年12月已上涨至56% [43][44] - 日本股票ETF市场亦呈现宽基化特点，规模排名前十的ETF均为宽基，截至2025年5月股票型宽基ETF占比超95% [48] - 我国ETF宽基类占比近年持续提升，自2022年7月起股票宽基ETF占比稳步上升，2025年6月达51.77% [52] 4 不同地区ETF市场的独有特点 - 央行购买较多是日本ETF市场的突出特点，截至2023年底央行持有的ETF总市值接近74.5万亿日元，占总规模八成左右 [55] - 红利型ETF受追捧是中国台湾地区ETF独有的特色，截至2025年7月16日，上市ETF规模前10只中有7只红利类产品，占比51.9% [61] - 行业分布看，美国及我国倾向于科技、日本倾向于工业，截至2024年12月底，美国科技行业配置比例最高，日本工业配置比例最高，我国科技行业配置比例最高 [64][68] 5 我国A股ETF市场未来发展展望 - 规模增长空间较大，截至2024年底A股ETF占公募基金比例低于美国，未来有望成为增量资金“蓝海” [72] - ETF在稳定股票市场方面将继续发挥重要作用，自2023年10月以来中央汇金增持宽基ETF稳定市场 [72] - 若ETF规模增速再次快速提升，A股有望再次演绎可观行情，因ETF规模增速与股市表现呈正相关 [73] - A股股票型ETF亦将呈现出宽基化的倾向，投资者倾向选择跟踪大盘指数的ETF [73] - 不同地区ETF市场特点或在A股出现，如红利类ETF可能受追捧 [74]