注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 华创证券指出，供给方面，钢厂产量维持稳定，唐山地区可能因环保停减产带来的供给收缩，或对 钢价形成支撑。业盈利方面，高炉螺纹钢、热轧、冷轧吨钢毛利分别为121元/吨、151元/吨、59元/吨， 样本钢企盈利率65.8%。长期看，政策定位高，有望通过长效机制改善行业供需格局，叠加上半年原燃 料价格下降及工艺优化，行业盈利已现修复，中长期配置价值凸显。 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606），该指数从中国A股市场中选取涉及普钢、 特钢及其他钢铁相关领域业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体 表现。指数成分股覆盖钢铁产业链主要环节，集中体现原材料行业的市场价值与发展趋势。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190），国泰中证钢铁ET ...

钢铁行业供需与投资机会 - 钢铁需求总量有望保持平稳或边际略增 主要支撑因素包括房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展以及钢铁出口高位 [1] - 钢铁供给总量趋紧 在平控政策预期下 产业集中度持续增强 行业供需总体形势有望维持平稳 [1] - 高端钢材将充分受益于经济高质量发展和新质生产力趋势 特别是能源周期、国产替代、高端装备制造相关的高壁垒高附加值产品 [1] - 当前普钢吨钢利润可观 在行业"反内卷"背景下 吨钢利润或继续扩大 普钢公司业绩改善空间较大 有望迎来价值修复 [1] 钢铁ETF与相关指数 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） 该指数选取A股市场涉及钢铁生产、加工及销售的企业作为样本 反映钢铁行业上市公司整体表现 [1] - 中证钢铁指数成分股覆盖钢铁产业链上具有代表性的企业 包括不同产品线的制造商 侧重于周期性较强的重工业领域 是衡量钢铁行业景气度的重要指标之一 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接A（008189）和国泰中证钢铁ETF联接C（008190） [1]

钢铁行业表现回暖 - 钢铁ETF（515210）早盘涨幅超过2 7% [1] - 高炉开工率保持稳定 焦化 螺纹钢 线材开工率均呈现上升趋势 [1] - 螺纹钢和线材产量边际回升 [1] - 工业品价格回升带动钢铁价格明显上涨 综合钢价指数环比增长4 6% [1] 政策与需求支撑 - "反内卷"政策背景下 工业品价格整体回升 [1] - 基建资金充裕且项目储备增加 有望推动基建边际改善 [1] - 基建需求改善对钢铁行业形成支撑 [1] - 钢铁行业供需态势整体好转 [1] 钢铁ETF及指数构成 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） [1] - 中证钢铁指数选取A股市场中涉及钢铁生产 加工及销售的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖钢铁产业链上下游企业 行业代表性强 [1] - 配置侧重周期性较强的钢铁制造及相关服务领域 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）和国泰中证钢铁ETF联接A（008189） [1]

钢铁行业表现回暖 - 钢铁行业高炉开工率与前周持平，焦化、螺纹钢、线材开工率均上升，螺、线产量边际回升 [1] - 工业品价格回升，钢铁价格涨幅明显，综合钢价指数环比增长4.6% [1] - 在"反内卷"政策背景下，基建资金充裕、项目储备增加，或可期待基建边际改善，对钢铁需求形成支撑 [1] 中证钢铁指数及ETF产品 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606），该指数从沪深市场选取涉及钢铁冶炼、加工及相关业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股覆盖钢铁行业全产业链，包括铁矿石开采、钢铁生产与销售等环节 [1] - 中证钢铁指数具有较强的周期性特征，表现与宏观经济环境及行业政策密切相关 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）和国泰中证钢铁ETF联接A（008189） [1]

钢铁行业盈利改善预期 - 钢铁ETF（515210）涨幅达3 1% 反映市场对钢铁行业盈利改善的乐观预期 [1] - 钢铁行业盈利率环比上升0 43%至60 17% 螺纹钢和热卷模拟吨毛利分别为198 6元/吨和130 6元/吨 [1] - 铁矿库存环比增加19 32万吨至13785 21万吨 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升 铁矿或逐步进入宽松周期 [1] 钢铁行业供需分析 - 需求端基建和制造业需求平稳增长 1~6月钢材出口量维持同比增长 [1] - 市场化出清已开始出现 行业正逐步走出底部 [1] - 若供给政策落地 行业供给收缩速度将更快 上行进展将更快展开 [1] 钢铁行业长期趋势 - 产业集中度提升和高质量发展是行业长期趋势 [1] - 环保加严、超低排放改造与碳中和背景下龙头公司优势将更凸显 [1] 中证钢铁指数介绍 - 钢铁ETF（515210）跟踪的是中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数由中证指数有限公司编制 从沪深市场中选取钢铁行业内具有代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 涵盖铁矿石开采、钢材制造等产业链关键环节 反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 为投资者提供衡量钢铁行业周期性特征的量化工具 捕捉中国基建及制造业需求变动对行业的影响 [1] 投资工具选择 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接A（008189）和国泰中证钢铁ETF联接C（008190） [2]

钢铁行业动态 - 螺纹钢价格创4月以来新高水平，本周环比上涨0 93% [1] - 全国高炉产能利用率环比提升0 99个百分点至90 89% [1] - 中厚板与螺纹价差处于同期中高位水平，热卷和螺纹钢价差为110元/吨 [1] 政策影响 - 2025年2月工信部修订《钢铁行业规范条件》，实施两级评价体系 [1] - 在"供给侧更好适应需求变化"政策导向下，钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平 [1] - PB估值也有望随之修复 [1] 钢铁ETF及指数 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） [1] - 中证钢铁指数选取铁矿石开采、钢铁冶炼及制品制造等全产业链业务的上市公司证券作为样本 [1] - 成分股覆盖钢铁产业链上中下游关键环节，是观测中国钢铁行业发展态势的重要参考指标 [1] 投资工具 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）和国泰中证钢铁ETF联接A（008189） [1]

钢铁行业供需改善与盈利修复预期 - 钢铁ETF（515210）昨日净流入超5000万元，反映市场对钢铁板块的关注度提升 [1] - 2025年2月工信部修订的《钢铁行业规范条件（2025年版）》实施两级评价，政策目标为"供给侧更好适应需求变化"，推动钢铁板块盈利修复至历史均值水平，PB估值同步修复 [1] - 当前热轧与螺纹钢价差处于同期低位（110元/吨），冷热轧价差环比扩大80元/吨至420元/吨，小螺纹（地产用）与大螺纹（基建用）价差达240元/吨 [1] 钢铁行业基本面数据 - 螺纹钢价格自8个月低位反弹1.59%，全国钢铁PMI新订单指数环比回升9.9个百分点至51%，显示需求端改善 [1] - 钢铁综合毛利环比微降0.65%至199元/吨，盈利压力仍存但边际缓解 [1] - 普钢板块PB相对于沪深两市比值分位为37.68%，低于2017年峰值水平，估值具备修复空间 [1] 钢铁ETF及指数信息 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606），该指数选取A股钢铁行业上市公司证券，反映行业整体表现 [1] - 中证钢铁指数成分股具有高行业集中度和代表性，适合跟踪钢铁行业动态及投资参考 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）和联接A（008189） [2]