方正证券指出，创新药板块系统性估值提升是医药生物行业配置回归的最大催化剂，核心在于中国 创新药企的商业模式获得市场广泛认可。龙头公司已进入盈利阶段，研发管线通过BD转化为常态化收 入，推动创新管线进入系统性拔估值阶段。出海趋势显著，2025年国内对外合作与许可交易首付款已超 25亿美金，总金额超500亿美金，达到去年全年水平。 全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利到期或临近到期的产品销售额接近2000亿美金，巨大 的专利悬崖缺口推动MNC的BD热情。行业已到拐点，龙头biotech开始盈利，正式跨入商业模式验证的 新阶段。技术创新驱动行业向上及出海BD，中国在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等领域的创新药研 发领先，众多创新产品开始读出数据，早期创新管线价值将被进一步发现并定价。 疫苗ETF（代码：159643）跟踪的是疫苗生科指数（代码：980015），该指数由中证指数有限公司 编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技业务的上市公司证券作为指数样本，聚焦 生物医药行业中的疫苗及生物科技领域，以反映疫苗产业链相关上市公司证券的整体表现。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责 ...