消息面上，2025年6月30日，生物医药产业资本对接会成功举办，为行业企业与投资机构搭建了对接平 台。7月2日，上海市生物医药行业协会宣布将于8月8日举办"2025生物药生产工艺与质量控制发展论 坛"，聚焦半克隆技术、AI个体化免疫疗法及CAR-T发展等前沿议题，汇聚院士及企业参与研讨。 疫苗ETF跟踪的是疫苗生科指数，该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、 生产和销售的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药行业特别是疫苗相关领域上市公司证券的整 体表现。该指数风格配置上偏向成长型，聚焦生物科技及医药健康领域，适合关注该细分市场的投资者 进行资产配置。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 江海证券指出，2025年《支持创新药高质量发展的若干措施》标志着我国创新药支持政策迈入2.0阶 段，从"框架性支持"升级为"精 ...

东海证券指出，医药生物板块近期回调显著，主要因年初以来创新药板块涨幅较大，部分资金选择获利 了结。创新药仍是行业最核心的投资方向，短期调整释放风险有利于中长期布局。政策层面，国家药监 局提出将创新药临床试验审评审批缩短至30个工作日，进一步鼓励创新药研发；医保目录调整即将启 动，商业健康保险创新药品目录（商保目录）纳入调整体系，需关注后续遴选原则及支持政策。此外， 国家药监局部署支持高端医疗器械创新发展，针对医用机器人、高端影像设备、AI医疗器械等领域推 出创新支持举措，高端器械迎来新机遇。行业估值方面，当前医药生物板块PE为27.21倍，处于历史中 位水平，子板块中生物制品PE达32.85倍。 消息面上， 6月25日《学习时报》刊文强调创新药战略意义，建议完善资本市场支持机制并加强知识产 权保护；此外，6月26日江西省发布生物医药行业商业秘密保护指南，针对创新药研发数据、中药工艺 等核心信息提供系统化保护方案。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建 ...

方正证券指出，创新药板块系统性估值提升是医药生物行业配置回归的最大催化剂，核心在于中国 创新药企的商业模式获得市场广泛认可。龙头公司已进入盈利阶段，研发管线通过BD转化为常态化收 入，推动创新管线进入系统性拔估值阶段。出海趋势显著，2025年国内对外合作与许可交易首付款已超 25亿美金，总金额超500亿美金，达到去年全年水平。 全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利到期或临近到期的产品销售额接近2000亿美金，巨大 的专利悬崖缺口推动MNC的BD热情。行业已到拐点，龙头biotech开始盈利，正式跨入商业模式验证的 新阶段。技术创新驱动行业向上及出海BD，中国在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等领域的创新药研 发领先，众多创新产品开始读出数据，早期创新管线价值将被进一步发现并定价。 疫苗ETF（代码：159643）跟踪的是疫苗生科指数（代码：980015），该指数由中证指数有限公司 编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技业务的上市公司证券作为指数样本，聚焦 生物医药行业中的疫苗及生物科技领域，以反映疫苗产业链相关上市公司证券的整体表现。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责 ...

德邦证券指出，中国创新药产业在政策支持、人才回流及工程师红利等多重因素推动下蓬勃发展。原研 创新药数量从2015年的124条研发管线增至2024年的704款，位居全球首位。中国企业正加速转向源头创 新，2015年自研进入临床的FIC创新药仅9个（全球占比不足10%），2024年增至120个（占比超 30%）。中国药企在全球BD交易中表现活跃，2024年对外授权交易总金额达519亿美元（首付款41亿美 元），交易类型多元化，ADC药物占比达20%，小核酸药物实现超60亿美元重磅交易。此外，临床前阶 段License-out项目占比超60%，显示早期研发资产国际吸引力增强。行业风险包括政策变动、竞争加剧 及需求不及预期。 疫苗ETF（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场 中选取涉及疫苗研发、生产和销售等业务的上市公司证券作为指数样本，聚焦生物医药行业中的疫苗细 分领域。疫苗生科指数兼具高成长性和创新性特征，能够全面反映中国疫苗产业相关上市公司证券的整 体表现。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不 ...

医药生物行业创新药板块 - 创新药板块作为全年医药主线，重点关注抗肿瘤、自免、GLP-1、干细胞、基因治疗等方向 [1] - CXO板块在国内政策支持及海外地缘政治风险回落催化下，有望迎来估值回暖修复 [1] 血制品方向 - 急重症领域需求扩大带动静丙需求量提升，高端层析静丙驱动价格体系上移 [1] - 静丙短缺态势短期内难以逆转 [1] 疫苗板块 - 基本面承压但部分重点公司业绩边际改善，关注带疱等增量方向 [1] - HPV国产高性价比厂商具备渗透潜力 [1] - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数（980015），反映疫苗与生物科技相关上市公司整体表现 [1] 中医药领域 - 建议关注与生育补贴相关的标的 [1] 医疗器械 - 集采推进加速替代，重点关注电生理、神经介入等领域的替代潜力 [1] - 低值耗材行业下游去库逐渐完成，关注周期上行机会及GLP-1产业链潜力 [1]

创新药行业动态 - 近期创新药领域热点频现，中国创新药企业逐步崭露头角并走向世界舞台 [1] - 创新药沪深港ETF（517110）自4月初关税扰动低点以来反弹近15%，今日医药板块继续走强 [1] - ASCO 2025大会摘要公布，中国药企以70余项研究成果入选，国产创新药再次闪耀世界舞台 [3] 创新药ETF市场表现 - 创新药沪深港ETF（517110）最新涨幅1.86%，报0.603元 [2] - 生物医药ETF（512290）最新涨幅1.17%，报0.950元 [2] - 疫苗ETF（159643）最新涨幅0.89%，报0.568元 [2] - 创业板医药ETF（159377）最新涨幅0.68%，报1.030元 [2] 中国创新药技术突破 - 中国创新药企业在ADC与双抗领域展现出领先的技术突破 [3] - 泽璟制药ZG005（PD-1/TIGIT）在宫颈癌一期数据超预期 [3] - 华海药业HB0025（PD-L1/VEGF）在子宫内膜癌一线早期数据表现优异 [3] - 信达生物双抗CRC及肺鳞癌、中国生物制药安罗序贯头对头替雷利珠、科伦博泰SKB264TNBC数据等超预期 [3] 创新药出海与BD交易 - 三生制药将其PD-1/VEGF双抗以12.5亿美元首付款+48亿美元里程碑付款授权给辉瑞，创中国创新药BD首付款纪录 [4] - 辉瑞还需支付双位数百分比的销售分成，并认购1亿美元三生制药普通股 [4] - 2024年以来中国创新药BD出海交易量质齐升，ADC、双抗、GLP-1类资产涌现大额出海BD交易 [7] - 中美关税摩擦未影响创新药出海势头，目前国内创新药出海主要通过IP转让和BD合作对外授权 [7] 行业未来展望 - 受益于创新药出海交易、人工智能赋能医药全产业链、创新药丙类医保目录落地等，创新药板块盈利和估值有望迎来双升 [7] - 国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等因素或进一步推动医药板块情绪和估值抬升 [7] - 创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）值得关注 [7]