疫苗ETF表现 - 7月29日早盘疫苗ETF（159643）涨幅超过2.3% [1] - 疫苗ETF跟踪疫苗生科指数（980015）聚焦生物制品及服务领域 [1] - 指数成分股主要为生物科技行业内具有较高市场影响力和技术实力的公司 [1] 自身免疫疾病药物市场 - 2024年全球自免药物市场规模达1079亿美元预计2033年增长至1375.9亿美元 [1] - 特应性皮炎哮喘等疾病临床需求高且患者需长期服药 [1] - IL4 IL23 TNF-α及JAK家族抑制剂销售体量较大 [1] 全球自免领域交易动态 - 全球自免领域大额BD交易活跃企业通过收购布局TL1A单抗S1PR调节剂等 [1] - 中国自免领域海外授权显著增长2024年交易金额达31.08亿美元占近年总额1/3 [1] - 中国创新药在自免领域产出丰富深度参与全球商业化 [1] 疫苗与生物科技基金 - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C（017186）和A（017185） [2]

医保政策与医疗器械行业 - 医保局系列座谈会明确支持企业"反内卷"、开放出海、差异化创新等原则 利好医疗器械行业高质量发展 [1] - 集采价格有望进一步温和 促进企业盈利水平企稳提升 [1] - 政策激发创新研发积极性 新产品将打开成长空间并加速国产替代 [1] - 政策助力中国创新药械全球化 为企业开拓全球市场 [1] - 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 [1] - 出海领域在新兴市场布局的企业潜力大 [1] - 不同领域集采加速推进 部分细分赛道影响已出清 未来有望迎来新成长 [1] - 医药市场集中度提升加速 并购重组或进一步活跃 [1] 疫苗行业与相关投资产品 - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数（980015） 反映疫苗相关上市公司证券整体表现 [1] - 指数成分覆盖人用及兽用疫苗的创新与制造产业链 有效表征疫苗行业发展动态 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186） [1]

市场表现 - 7月24日上证指数涨0.65%报3605.73点，深证成指涨1.21%，创业板指涨1.5%，北证50涨1.1%，科创50涨1.17%，万得全A涨1.08%，万得A500涨1%，中证A500涨0.92% [1] - A股全天成交1.87万亿元，较上日1.9万亿元小幅缩量 [1] - 疫苗ETF（159643）单日涨幅达6.33%，疫苗、医美等超跌行业放量大阳 [1][3] 上涨驱动因素 - 消息面：佛山市5个区累计报告基孔肯雅热确诊病例3195例，全球119个国家和地区面临基孔肯雅病毒传播风险，约550万人暴露 [4] - 技术面：Bavarian Nordic公司的基孔肯雅疫苗（VIMKUNYA）单剂接种后中和抗体应答率高达97.8%，引发国产替代预期 [4] - 资金面：疫苗板块较2022年高点回撤超60%，机构持仓比例低，资金进行高低切换 [4] 行业基本面 - 短期：25Q1疫苗行业整体批签发次数为697批次，同比下降14%，反映库存调整和自费需求疲软 [5] - 研发：国内肿瘤疫苗研发处于起步阶段，海外mRNA巨头布局领先，传统重磅疫苗管线竞争激烈 [5] - 调整：企业正聚焦技术迭代及创新疫苗，加大多联多价品种研发力度，探索肿瘤治疗性疫苗等新领域 [5] 后市展望 短期维度 - 事件催化：北半球夏季蚊媒活跃，若基孔肯雅热扩散或触发二次行情，中报业绩披露期关注企业经营效率改善 [7] - 政策催化：10-11月将公布创新药医保目录，过去进入医保的创新药平均销量增长达300%，肿瘤疫苗等品种有望加速渗透 [7] 中长期维度 - 技术迭代：mRNA技术平台有望扩展至呼吸道病毒和肿瘤疫苗领域，带状疱疹疫苗（全球市场260亿元）、RSV疫苗等新品种将提升防护边界 [8] - 全球化：一带一路国家是重要海外市场，WHO-PQ认证推动国产疫苗出海，头部企业国际化突破可分散国内集采风险 [8] - 需求驱动：中国50岁以上人群带状疱疹病例超300万，流感苗渗透率仅3%（vs欧美40%+），HPV苗渗透率约12%，接种意愿长期有望增强 [9]

医药生物板块市场表现 - 今日大盘集体走高，医药生物板块午后爆发，疫苗ETF（159643）涨超5%，创业板医药ETF国泰（159377）、生物医药ETF（512290）涨超3% [1] 国家药品集采政策 - 国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购通知，纳入55个品种，涵盖化学药、生物类似药等多个临床常用治疗领域 [3] - 政策明确"新药不集采、集采非新药"原则，划分"老药集采、新药保护"边界，为创新药产业注入稳定政策预期 [3] - 协议期内国家医保谈判药品、新进入医保目录首年的竞价药品不纳入本次集采，进一步细化政策适用范围 [3] 创新药产业发展趋势 - 2025年是中国创新药海外品种爆发元年，大量峰值过30亿~50亿美元的品种将浮出水面，对外授权交易不断刷新纪录 [4] - 国内政策端医保目录调整和商保政策推进是重要催化剂 [4] - 中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域布局领先，具备高效率、低成本开发优势 [4] - 热门赛道如ADC、双抗、细胞治疗等领域具备竞争优势 [4] 投资标的建议 - 可关注创新药ETF国泰（517110）、疫苗ETF（159643）、创业板医药ETF国泰（159377）、生物医药ETF（512290）等医药领域标的 [4]

疫苗ETF表现与市场关注点 - 疫苗ETF（159643）涨幅超过5.3%，创新药政策升级与器械国产替代成为市场关注焦点 [1] - 医药板块当前估值29.88倍（TTM），相对沪深300溢价153.54% [1] - 2025年初至今医药板块涨幅16.59%，跑赢大盘13.45个百分点 [1] 国家集采政策优化 - 第十一批国家集采政策呈现优化趋势，不再简单参照最低报价，实行"低价声明"制度 [1] - 政策要求企业承诺不低于成本报价，探索引入"首告从宽"机制以破除围标行为 [1] - 集采坚持"集采非新药、新药不集采"原则，排除年采购额低于1亿元的品种 [1] - 政策强化质量监督，针对性检查低价中选药品 [1] 医药行业发展趋势 - 创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多 [1] - 出海领域尤其是新兴市场布局企业具备发展潜力 [1] - 部分细分赛道如胰岛素、骨科等集采影响已出清，未来有望迎来新成长 [1] 疫苗生科指数概况 - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数（980015），由中证指数有限公司编制 [2] - 指数从A股市场选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技服务的上市公司证券作为样本 [2] - 该指数聚焦疫苗及生物科技领域，具有较高成长性和专业性 [2] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186） [2]

疫苗ETF表现 - 疫苗ETF（159643）涨幅超过1.7% [1] - 该ETF跟踪疫苗生科指数（980015），覆盖沪深市场疫苗研发、生产及相关生物科技服务的上市公司 [1] 疫苗行业动态 - 渠道库存改善，PCV13、二倍体狂苗、MCV4等重磅疫苗品种有望恢复或持续放量 [1] - 部分企业业绩增长受疫苗品种放量带动 [1] 血制品行业 - 2024年行业采浆量增长稳健，为后续增长提供支持 [1] - 浆站拓展及并购整合趋势值得关注 [1] 技术突破与政策支持 - IO多抗、ADC及GLP-1等领域中国资产验证国际化竞争力 [1] - 新技术推动行业快速发展，国家政策鼓励创新药发展 [1] 投资产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186） [1]

TCE技术赛道 - TCE技术赛道爆发，有望成为自身免疫疾病突破新方向[1] - CD3T细胞衔接器（TCE）类药物在自身免疫疾病领域展现出显著治疗潜力[1] - TCE技术优势包括靶向精准、精准调控CD3等共刺激信号、可工程化调整活性[1] 创新药出海与交易动态 - 2024年TCE技术交易总金额约43亿美元，国内多家Biotech公司达成高价值交易[2] - 默沙东以7亿美元现金首付款收购同润生物的CD3/CD19双抗产品CN201，交易总金额达13亿美元[2] - 艾伯维与IGITherapeutics达成协议，涉及7亿美元预付款，并有资格获得高达12.25亿美元其他金额[2] 疫苗板块表现 - 疫苗ETF（159643）涨超1%，跟踪疫苗生科指数（980015）[2] - 疫苗生科指数聚焦生物医药行业中的疫苗及生物科技领域，反映疫苗产业链相关上市公司表现[2] - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186）[2]

医保基金运行情况 - 2024年全国医保基金参保覆盖面稳定在95%以上，基金总收入和总支出均保持同比增长，累计结余达5.31万亿元，"三医"协同发展成效显著 [1] - 职工医保参保人数同比增长2.3%，收入增长3.5%，支出增长7.6%，统筹基金收入增长4.6%，支出增长13.5%，当期结余412亿元 [1] - 居民医保收入增长5.78%，支出增长1.9%，当期结余519亿元 [1] - 医保基金整体运行平稳，为生物医药行业提供了稳定的支付环境 [1] 疫苗ETF及生物科技指数 - 疫苗ETF跟踪的是国证疫苗与生物科技指数，该指数由深圳证券信息有限公司编制 [1] - 指数从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技领域的上市公司证券作为样本，反映疫苗与生物科技相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数聚焦于生物制药行业，特别是疫苗细分领域的企业，能够有效追踪这一专业市场的综合走势 [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C（017186） [1]

国家医保局支持创新药高质量发展政策 - 国家医保局联合卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》提出16条全链条支持政策 包括研发支持 医保准入 临床应用等五个方面 [1] - 政策明确医保数据可用于创新药研发 探索为研发提供医保数据服务 推动真创新和差异化创新 [1] - 医保准入综合考虑基金承受能力 临床需求等因素 形成符合药品临床价值的支付标准 [1] - 商业健康保险与基本医保错位发展 探索同步结算 [1] - 创新药进医保时间显著缩短 从获批到纳入医保已降至1年左右 约80%的创新药可在上市2年内纳入医保 [1] - 2024年简易续约药品平均降幅仅为1.2% 近80%以原价续约 [1] - 商业健康保险市场快速增长 2024年原保险保费收入达9773亿元 同比增长8.2% [1] 疫苗ETF及疫苗生科指数 - 疫苗ETF跟踪的是疫苗生科指数 该指数由中证指数有限公司编制 [2] - 指数从沪深市场中选取涉及疫苗研发 生产 销售及生物科技领域的上市公司证券作为指数样本 覆盖疫苗产业链各环节 [2] - 指数旨在反映中国疫苗及生物科技行业上市公司证券的整体表现 具有突出的专业性和成长性特征 [2]

生物医药行业动态 - 2025年6月30日生物医药产业资本对接会成功举办 为行业企业与投资机构搭建对接平台 [1] - 上海市生物医药行业协会将于8月8日举办"2025生物药生产工艺与质量控制发展论坛" 聚焦半克隆技术、AI个体化免疫疗法及CAR-T发展等前沿议题 [1] 创新药政策与市场发展 - 2025年《支持创新药高质量发展的若干措施》标志着我国创新药支持政策迈入2.0阶段 从"框架性支持"升级为"精准化突破" 构建"研发-准入-使用-支付"全链条政策闭环 [1] - 2024年中国创新药市场规模突破1.3万亿元 同比增长超15% 预计2025年增速将保持在12%-15%区间 [1] - 2024年中国创新药License-out交易总额达519亿美元 同比激增42% [1] 疫苗ETF相关信息 - 疫苗ETF跟踪的是疫苗生科指数 该指数由中证指数有限公司编制 从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产和销售的上市公司证券作为指数样本 [2] - 该指数风格配置上偏向成长型 聚焦生物科技及医药健康领域 [2] 生物医药技术进展 - 双抗、ADC药物实现全球突破 [1] - AI赋能研发缩短周期30% [1] - 基因治疗在血液肿瘤领域取得突破 [1]