政策发布与核心目标 - 工业和信息化部与国家标准化管理委员会于10月9日联合发布《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》，为云计算标准体系建设提供系统性指引 [1] - 政策核心目标为到2027年新制定云计算国家标准和行业标准30项以上，健全云计算产业标准体系 [1] - 政策目标包括开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级 [1] - 政策目标涵盖加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展 [1] 标准化体系框架建设 - 云计算综合标准化体系框架建设思路包含基础、技术、服务、应用、管理和安全等6个部分 [2] - 基础标准主要规范云计算术语概念、技术架构及人才培养等 [2][3] - 技术标准主要规范云计算基础支撑、平台、交互和部署等技术产品的设计与研发 [2][3] - 服务标准规范基础设施即服务、平台即服务、数据即服务、人工智能即服务、软件即服务和安全即服务等 [2][3] - 应用标准主要规范云计算与其他信息技术和行业的融合应用，包括云化技术应用和云化行业应用 [2][3] - 管理标准规范云计算解决方案和云服务的设计、交付部署、运营、运维以及质量评价全生命周期管理 [2][3] - 安全标准规范云计算环境下的网络安全、数据安全、信息安全、系统安全、服务安全和应用安全等 [2][3] 产业发展背景与需求 - 云计算是数字经济的关键技术基座，我国云计算产业已形成庞大市场规模 [3] - 云原生、智算云、行业云等新技术不断突破，数据即服务、安全即服务等新业态、新模式持续涌现 [3] - 产业规模扩大和创新速度加快对标准化建设提出更高要求，亟需完善标准体系以引领产业规范发展 [3] 标准化建设的行业价值 - 统一技术标准和服务规范能提升云服务的互操作性与兼容性，降低企业跨云服务商迁移的成本和风险 [4] - 标准化建设推动云计算行业从快速扩张向规范发展转型，提升行业整体形象和信誉度 [4] - 标准化云服务更易在传统制造业数字化改造、政务服务智能化升级等场景中被接受和应用 [4] - 随着AI原生技术革新及大模型应用落地，预计到2027年我国云计算市场规模将超过2.1万亿元 [4] 市场发展阶段与趋势 - 我国云计算市场基本迈入稳定发展阶段，用户群体从互联网厂商向金融、政务、工业、医疗等传统厂商扩展 [5] - 用户需求从基础资源向产业赋能、价值落地转变，更关注上云后的业务增长 [5] - 云服务商需注重自身技术研发的同时，发力云计算生态建设，联合各类服务商形成繁荣健康的云生态圈 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q1净收入21亿美元，下降12%，主要因产品收入下降13%，受2024年Q1软件大单及合作伙伴整合影响 [21] - 毛利润下降8%，因合作伙伴计划变更、本地软件和代理服务收入下降，硬件毛利润因产品组合下降1% [22] - 云毛利润1.03亿美元，下降3%，因旧版微软企业协议减少及谷歌云业务向中端市场转型 [23] - SaaS和基础设施即服务收入增长17%，不考虑合作伙伴计划变更影响 [24] - 毛利率19.3%，增加80个基点，主要因本地软件收入降低 [24] - 调整后销售、一般和行政费用下降5%，调整后EBITDA为1.11亿美元，下降16%，利润率收缩30个基点至5.3% [24][25] - 调整后摊薄每股收益2.6美元，下降13%，主要因毛利润降低，部分被调整后SG&A、股份数量和有利税率抵消 [25] - Q1经营现金流7800万美元，预计全年经营现金流在3 - 4亿美元之间 [25] - 截至Q1末，股票回购计划剩余3亿美元 [25] - 调整后投资资本回报率为14.9%，低于去年的18% [26] - Q1用ABL信贷工具结算3.33亿美元可转换债券，已现金结算360万份认股权证，价值2.22亿美元，目前约有150万份认股权证待结算 [26] - 截至Q1末，总债务9.61亿美元，高于去年的8.82亿美元 [26] - 过去一年在收购、股票回购和认股权证结算上花费5.74亿美元，债务仅增加8000万美元 [27] - 截至Q1末，ABL信贷工具可用额度13亿美元，总容量18亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件收入增长1%，是十个季度以来首次增长，服务器、存储表现良好，设备业务持续复苏 [7][21] - 本地软件收入下降32%，因2024年Q1有大交易，对比困难 [7] - Insight核心服务收入下降2%，低于预期，因大型企业客户因市场不明朗推迟服务项目 [7] - 云业务表现符合预期，SaaS和基础设施即服务毛利润增长17%，但被合作伙伴计划变更抵消 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 今年主要关注加速盈利增长，与合作伙伴和客户紧密合作应对供应链和定价环境，增强咨询业务参与模式，推动硬件销售附带服务，扩大与分销合作伙伴的项目 [8][9] - 长期致力于成为领先的解决方案集成商，投资销售和技术资源，深化与合作伙伴的整合，专注于云、数据、AI、边缘和网络安全领域 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境展望恶化，市场波动和不确定性增加，但对公司是机会，因其在大而分散的市场中份额低 [7][8] - 预计今年下半年比上半年好，但关税、供应链中断和客户支出模式带来复杂性，产品和服务需求受宏观环境影响程度有待观察 [18] - 客户心态和优先级从增长转向成本管理，但AI支出仍是优先事项，预计硬件需求持续增长，云毛利润持平或略有下降 [19][20] 其他重要信息 - 公司获得多项荣誉，包括2025年谷歌Workspace年度合作伙伴、英特尔美国数据中心年度合作伙伴等 [16] - 公司致力于企业公民责任，展示在联合国全球契约方面的进展 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何在宏观环境更严峻的情况下仍维持相同的展望 - 公司看到硬件支出和AI兴趣的良好势头，收购项目表现出色，设备更新需求仍在，且有效管理了合作伙伴计划变更的影响 [36][37] - Q1业绩符合预期，Q2初硬件业务持续增长，增强了公司的信心 [39][40] 问题2: 硬件业务在第一季度和第二季度是否有需求拉动，主要集中在哪些类别 - Q1和Q2有少量因关税威胁导致的需求拉动，主要与设备相关，客户对AI技术的关注推动了对强大基础设施、数据能力和设备生产力的需求 [44][45] 问题3: 关税情况下供应商OEM会如何定价，价格上涨对需求弹性有何影响 - 不同OEM的关税应对措施不同，部分提高价格，部分限制报价有效期，总体定价变动不大 [52][53] - 若关税维持在10%左右，对公司略有积极影响，因平均销售价格上升且成本可转嫁给客户；若关税大幅增加，需求将受到抑制并增加客户预算分配的不确定性 [54] 问题4: 服务业务面临挑战的原因及未来发展方向 - 服务业务下降主要因产品相关服务，硬件销售与服务附带存在滞后，公司正从收购项目中学习经验，改进咨询业务方法，同时并购仍是重点，关注数据、AI、多云、网络安全和边缘领域 [57][58][59] 问题5: 云业务在不同终端客户的影响是否有差异，如何考虑今年的人员配置 - 云业务表现符合预期，SaaS和基础设施即服务增长17%，包括微软CSP产品的佣金变化，预计全年云业务将持续改善 [64][65] - 公司将继续严格控制SG&A费用，预计今年SG&A增长略慢于毛利润，同时保留销售和技术人才的投资能力 [66] 问题6: 若市场放缓，公司会采取哪些措施，是否假设企业服务支出全年疲软 - 公司有应对市场大幅下滑的成本管理计划，包括优化SG&A、增加离岸业务和自动化，已启动内部AI计划 [71][72] - 预计下半年服务支出将随产品销售改善而增加，硬件销售与服务存在滞后 [73]