安全带总成

搜索文档
松原股份系列五 -财报点评:产品线全面发力,一季度营收同比增长45%【国信汽车】
车中旭霞· 2025-05-07 21:50
公司业绩 - 2024年营收19.7亿元,同比+53.9%,归母净利润2.6亿元,同比+31.5%,扣非净利润2.5亿元,同比+30.2% [2][12] - 分业务看,安全带总成/安全气囊/方向盘业务营收分别为12.6/4.7/1.3亿元,同比+40%/+152%/+71% [2][12] - 25Q1营收5.4亿元,同比+45.5%,归母净利润0.7亿元,同比+20.5%,扣非净利润0.6亿元,同比+8.9% [2][12] 季度表现 - 24Q4营收6.6亿元,同比+42.0%,环比+30.4%,归母净利润0.7亿元,同比-13.7%,环比+3.4% [2][12] - 25Q1营收环比-18.9%,归母净利润环比+5.5%,扣非净利润环比-3.8% [2][12] - 25Q1毛利率27.9%,同比-2.7pct,环比+1.4pct,净利率13.7%,同比-2.9pct,环比+3.2pct [4] 产品与客户 - 安全气囊、方向盘业务2023年下半年开始放量,单车价值量从200元提升至500-800元,目标1000-1500元 [8] - 客户拓展至比亚迪、华为智选、新势力、合资外资等,2024年4月获得欧洲知名车企定点,预计2027年批量供货,生命周期销售额4156万欧元 [8] - 核心客户吉利汽车25Q1销量70万辆(同比+47.9%),奇瑞汽车62万辆(同比+17.1%),长城汽车26万辆(同比-6.7%) [2][12] 行业格局 - 全球乘用车被动安全市场规模超1000亿元,奥托立夫占43%份额,松原股份占1% [6] - 自主品牌崛起带动国产零部件厂商成长,成本优势和服务响应能力是关键竞争力 [6] 费用与盈利能力 - 25Q1销售/管理/研发费用率分别为1.3%/4.6%/7.4%,同比-1.0/+0.2/+2.6pct [4] - 产品放量推动规模效应,毛利率环比提升1.4pct [3][4]
松原安全(300893):一季度新业务加速放量 公司业绩表现优异
新浪财经· 2025-04-29 10:53
2025年一季度业绩表现 - 公司2025年Q1实现营收5 36亿元 同比+45 34% 环比-18 96% 主要由于新业务气囊+方向盘放量 [1][2] - 综合毛利率27 94% 同比-2 74pct 环比+1 38pct 下滑主因产品结构变化 [2] - 期间费用率14 36% 同比+2 22pct 其中研发费用率同比+2 58pct 因新项目及研发人员增加 [2] - 归母净利润0 74亿元 同比+20 47% 环比+5 50% [1][2] 业务发展驱动因素 - **客户拓展**:深化奇瑞 吉利等合作 新增比亚迪 蔚来等新能源客户 首次突破欧洲S客户F平台全球安全带项目 [3] - **产品升级**:安全带平均售价59 03元/条 同比+6 53% 拓展气囊 方向盘等高价值产品提升单车价值量 [3] - **垂直整合**:安徽巢湖新建1 2万米织带 200万件囊袋产能 成立电子电气事业部研发气囊控制器(ACU) [3] 未来增长预期 - 预计2025-2027年归母净利润4 0/5 5/7 0亿元 对应PE 18 7/13 8/10 7倍 [3] - 基于25倍PE估值 6个月目标价44 25元/股 [4]