公司全球化经营与市场布局 - 公司通过实施全球化经营，构建了矩阵制营销网络体系 [1] - 公司按产品和客户群划分事业部和国内外办事处，实现了国内市场全覆盖 [1] - 公司的销售网点遍布全球主要市场，产品出口至160多个国家和地区 [1]

文章核心观点 - 人瑞人才收购香港保险经纪公司智诚财富 旨在构建“全球人力资源+全风险保障”的一站式出海服务生态 标志着公司从传统人力资源服务商向高阶综合解决方案提供商的战略跃迁 [1] - 此次收购对标国际人力资源巨头（如怡安、美世、威达信）的发展范式 其保险与风险管理业务通常贡献超过30%的营收 是客户黏性强且利润稳定的板块 [2] - 收购的核心逻辑在于通过“人力+保险”的融合 打造“1+1>2”的整合效应 为中国出海企业提供从人力配置到风险兜底的全周期闭环解决方案 以应对合规、保障、地缘政治等多重风险 [3] 战略举措与行业对标 - 公司完成对香港持牌保险经纪公司智诚财富顾问有限公司的收购 收购后目标公司更名为“瑞保国际财富管理有限公司” [1] - 此举是对标国际人力资源服务巨头的发展路径 这些企业的核心竞争力已超越传统招聘或薪酬外包 深度嵌入了保险、风险管理、健康福利等金融与保障服务 [1] - 在全球人力资源服务向“综合福祉与风险管理”演进的大趋势下 中国服务商长期聚焦执行层外包 缺乏高附加值的金融协同能力 此次收购具有行业破局与标杆意义 [6] 业务协同与价值创造 - 协同价值体现在两大维度：一是服务闭环无缝衔接 实现人力配置与风险方案的“一站通办” 提升效率并降低协调成本 [4] 二是构建覆盖事前、事中、事后的“三层防护体系” 实现风险全域覆盖 [5] - 具体服务闭环为：客户在获取海外招聘、薪酬税务、合规咨询等服务的同时 可直接嵌入团体医疗险、雇主责任险、跨境工伤保障等定制化保险产品 [4] - 三层防护体系包括：事前通过合规诊断与保险方案前置设计进行预防 事中提供快速理赔与应急响应 事后通过各类责任险与政治风险保险进行损失兜底 [5] 公司基础与市场机遇 - 人瑞人才作为深耕行业十余年的领军者 已构建覆盖通用服务外包、数字技术与云服务、专业招聘及数字化运营的完整服务体系 并在出海领域积累了深厚的本地化用工与跨国合规管理经验 [2] - 中国企业全球化进程正在以前所未有的速度加速推进 但同时面临劳动力合规、跨境劳工保障、地缘政治波动等多重风险挑战 [2] - 公司旨在通过“人力+保险”的融合模式 填补传统人力资源服务在风控维度的空白 将自身角色从执行支持升维为战略级的风险治理伙伴 [5] 未来展望 - 公司将以此次收购为支点 进一步拓展服务边界 计划从企业级风险管理延伸至个人层面的健康管理、税务筹划、财富保障等场景 [6] - 长期目标是构建覆盖“企业—员工—家庭”的全球化福祉生态 致力于成为中国企业全球化进程中的“全周期护航者” [6]

文章核心观点 - 公司2025年经营业绩在复杂经济环境下展现出韧性，实现营业收入微增和净利润显著增长，主要得益于全球化经营、产品结构优化及创新驱动 [1][2] 2025年年度主要财务数据和指标 - 公司实现营业收入1,178.03亿元人民币，同比增长0.54% [1] - 公司实现进出口总额133.63亿美元，同比增长3.06% [1] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润13.55亿元人民币，同比增长18.01% [1] 经营业绩和财务状况情况说明 - 公司秉持“坚定信心、聚力创新、提质增量”的工作方针，通过优化产品与市场结构来抵御市场波动 [1] - 公司全球化经营韧性与活力持续显现，经营规模稳中有进、向新提质 [1][2] - 产业链板块中，船舶制造与航运业务通过优化客户结构、迭代产品、优化生产管理及丰富产品矩阵，实现利润总额同比增长82% [2] - 服装业务依托海外产能与销售渠道优势，实现从本土交付向全球交付的转变，利润总额同比增长6.4% [2] - 供应链板块加快建设海外经营网络，提升端到端供应链服务能力 [2] - 公司通过坚定创新驱动、优化客户结构、扩展销售网络等措施推动发展 [2]

榜单概况 - 福布斯中国发布跨国经营30强榜单 聚焦品牌 供应链及研发端全面全球化公司 [1] - 调研样本覆盖市值超过百亿国内上市企业 综合评估经营业绩 海外市场占有率 实体规模 海外员工 国际化投资者比例及股价表现等指标 [3] - 比亚迪 江波龙 立讯精密 协创数据 影石创新等5家深圳企业入选 深企占比达六分之一 [1][3] 新能源车企表现 - 新能源车企实现不俗增长 比亚迪最近一个财务年度海外收入同比净增616.6亿元 为A股上市公司之最 [3] 算力领域企业表现 - 海外收入增速最快企业多来自算力领域 协创数据从传统电子制造平台转型为AI算力服务商 [3] - AI服务器市场需求爆发式增长 未来规模有望实现十倍甚至百倍增长 [3] - Meta OpenAI 特斯拉 微软等科技巨头宣布未来三年各自投入数千亿美元用于大模型训练 [3] 消费电子企业全球化策略 - 影石创新凭借全景相机和运动相机产品加速全球市场布局 海外收入占比接近八成 [4] - 通过精细化营销策略针对不同地区和场景定制差异化方案 [4]

佛山A股上市公司境外销售总体表现 - 2024年上半年佛山A股上市公司境外销售收入合计1484.86亿元人民币 同比增长17% [1][2][4] - 境外销售收入占总营收比重达35.85% 较去年同期提升1.62个百分点 [2][4] - 37家披露境外业务企业实现净利润369.24亿元人民币 同比增长14.2% [4] 头部企业境外销售数据 - 美的集团境外销售额1071.93亿元人民币 位列第一 [3] - 海信家电境外销售额204.51亿元人民币 位列第二 [3] - 新宝股份境外销售额60.70亿元人民币 位列第三 [3] - 科达制造境外销售额54.46亿元人民币 同比增长58.46% [3][5] - 万和电气境外销售额17.29亿元人民币 位列第五 [3] 高增长企业表现 - 希荻微境外销售额同比增长296.04% 增速第一 [5] - 瑞德智能境外销售额同比增长234.97% 越南基地产能加速释放 [5][6] - 小熊电器境外销售额同比增长138.84% 日韩/东南亚/欧洲市场贡献显著 [5][6] - 顺威股份境外销售额同比增长129.62% 受海外空调需求旺盛驱动 [5][6] - 南华仪器境外销售额同比增长127.87% [5] 行业驱动因素 - 海外空调市场需求持续旺盛 一季度出现关税政策预判下的"抢出口"浪潮 [6] - 中国集成电路出口金额增长20.3% 技术差距缩小推动份额替代 [6] - 东南亚/欧洲/中东非等新兴市场电商业务增速超50% [8] 面临的挑战与应对策略 - 富信科技受关税影响整机产品收入不及预期 境外销售额同比下降15.55% [7] - 箭牌家居北美市场业务收入下降 导致总体境外收入同比下滑 [7] - 美的集团在海外10余个国家设有22个研发中心和41个制造基地 正在泰国/印尼/越南等地扩产 [7] - 企业通过越南/印尼/乌兹别克斯坦等新兴市场开设销售网点及电商平台拓展渠道 [7][8] 产业竞争力分析 - 家电/建材/装备制造领域形成较强出口竞争力 [9] - 半导体行业产品品质和市场认可度持续提升 [6] - 数字化营销和跨境电商成为拓展新兴市场重要手段 [9]

行业趋势 - 中国运动鞋服市场规模达4000亿元 疫情前复合增速达17% 渗透率从2010年7.3%提升至2024年15.3% [1] - 行业经历三轮增长周期：2008-2010年专业运动与运动休闲共同崛起 2014-2019年高端运动时尚风潮兴起 2021年至今专业与户外运动主导多元化发展 [1] - 欧美以大众运动及硬核户外为主 日韩侧重时尚运动 中国市场品牌集中度高且多元化发展趋势延续 [1] 公司概览 - 公司2024年收入708亿元 毛利率高达62% 旗下三大品牌群包括专业、户外、时尚协同发展 [2] - 安踏主品牌定位大众专业运动 FILA以全直营模式运营 迪桑特与可隆高速增长 [2] - 通过收购MAIA ACTIVE、狼爪扩充品牌矩阵 与亚玛芬体育形成全球化双轮驱动 [2] 品牌竞争力 - 休闲需求专业化：安踏主品牌以科技赋能大众商品 依托高效零售体系和性价比优势 [3] - 专业需求细分化：安踏跑鞋/篮球鞋矩阵覆盖竞速至大众需求 迪桑特聚焦滑雪/高尔夫装备 始祖鸟与萨洛蒙满足户外极限需求 [3] - 社交需求运动化：FILA借联名强化时尚调性 迪桑特以会员分层运营绑定高端客群 始祖鸟采用奢侈品策略 萨洛蒙跨界打造潮流爆款 [3] 成长空间 - 品牌矩阵化是中期提升市场份额主要抓手 始祖鸟与萨洛蒙带动国内冲锋衣、户外鞋等品类市场翻倍增长 [4] - 旗下品牌社媒互动量2025年同比增80%-200% 抖音搜索指数持续攀升 [4] - 海外运动市场规模为中国6倍 始祖鸟/萨洛蒙/威尔胜全球搜索指数年增显著 出海成功有望复制国际品牌估值溢价 [4] 盈利预测 - 安踏主品牌通过拉宽价格带和多元化渠道模型 驱动中高单位数复合增速和稳定利润率 [5] - FILA品牌聚焦优雅运动实现稳健增长 迪桑特/可隆等其他品牌预计维持30%以上复合增速 [5] - 亚玛芬贡献净利润从今年10亿元以上快速增长到第三年超20亿元 [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入11.48亿元 同比增长42.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元 同比增长30.85% [1] - 营收和净利润双增主要得益于战略升级与业务深耕 [1] 客户与订单 - 新获奇瑞 吉利 上汽通用五菱 北汽福田 宇通客车等客户共90个新品研发项目 [1] - 安全带项目42个 气囊项目30个 方向盘项目18个 [1] 产品研发 - 全力推进遮阳板气囊和远端气囊的开发 [1] - 开发目前市场上尺寸最小的遮阳板气囊 预计2025年底完成预研开发 2026年实现量产 [2] - 第一款远端气囊产品预计2025年下半年实现量产 多个项目预计2026年量产交付 [2] 产业链布局 - 逐步推进关键核心及成本占比较高的零部件自制 [2] - 气囊布已成功实现量产 [2] - OPW一体成型产品将于2025年第三季度实现量产 [2] - 气体发生器的自制工作稳步推进 [2] 全球化战略 - 马来西亚基地已举行投产仪式 开启设备安装调试及试生产 [2] - 预计2025年第三季度达到量产状态 [2] - 首期引入7条智能装配产线 涵盖安全带总成 锁扣总成 气囊总成及方向盘总成 [3] - 后续根据市场情况逐步引入上游零部件产线 [3] 行业趋势 - 智能驾驶技术发展及车内空间多元化需求提升 [1] - 主驾折叠回收方向盘 智能座舱多屏化等设计压缩主副驾区域仪表板空间 [1] - 传统正面气囊面临挑战 顶置气囊陆续被开发采用 [1]

融资必要性分析 - 公司未来三年（2025-2027年）资金缺口为76,741.32万元，主要由于营运资金需求、最低货币资金保有量、现金分红及有息债务偿还等支出 [5][6][8] - 公司可自由支配资金为46,169.19万元（截至2025年3月末），但需支持秘鲁项目（剩余投资44,986.14万元）及其他投资项目（合计剩余投资141,735.41万元） [6][7][8] - 本次发行可转债募集资金45,000万元用于秘鲁项目及补充流动资金，可缓解资金压力并避免资产负债率上升（若全部借款，负债率将升至49.91%） [2][8][9] 募投项目产品与产能 - 秘鲁项目年产1.2万吨新材料选矿耐磨备件，产品为橡胶复合耐磨备件，与传统金属备件相比具有耐磨性高、寿命长、重量轻、节能环保等优势 [2][16][17] - 橡胶复合耐磨备件在拉美市场渗透率约10%，但行业趋势向替代金属备件发展，公司产品已获美伊电钢、中信重工等巨头认可并合作 [16][19][20] - 项目预计可实现年销售收入50,555.20万元，毛利率40.67%，略低于报告期境外平均毛利率47.49% [2][5] 拉美市场销售与客户拓展 - 报告期拉美地区销售收入快速增长：2022年7,586.32万元、2023年14,438.20万元、2024年17,733.04万元，复合增长率52.89% [10][11][12] - 新客户收入贡献显著提升：2024年新客户收入3,095.69万元，占比17.46%；2025年1-3月新客户收入2,007.54万元，占比52.55% [10][12] - 客户数量从2022年初23家增至2025年3月末51家，增长121.74%，覆盖哈德湾矿业、安托法加斯塔、墨西哥集团等大型矿企 [10][13][14] 产能消化与市场竞争 - 拉美地区为全球最大选矿耐磨备件市场之一，年市场规模约20亿美元（磨机衬板及渣浆泵备件），公司目前渗透率较低但增长空间大 [14][15][31] - 公司通过本地化生产（秘鲁工厂）、销售团队（30余人）、设备业务导流及战略投资（如哥伦比亚项目）等措施开拓新客户 [14][25][26] - 国际巨头（如Metso、Weir Group）凭借本地化产能占据优势，国内企业受限于供应链时效性，公司本地化投产后竞争力将提升 [33][34][35] 项目审批与实施风险 - 智利项目因审批流程繁琐已延期至2025年12月，秘鲁项目已取得发改委及商务部门境外投资备案，审批风险较低 [2][3][7] - 秘鲁耐普2024年亏损但未披露具体原因，公司称其具备实施能力，募集资金出境程序已履行，无重大不确定性 [2][3] 财务与效益测算 - 公司货币资金余额53,254.91万元（2025年3月末），银行授信额度183,600万元（已使用60,193.50万元） [2][6][8] - 募投项目效益测算基于拉美市场毛利率水平及产品竞争优势，预计毛利率40.67%与历史数据可比 [2][5][7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入76.29亿元，同比增长45% [5] - 归属母公司净利润9.11亿元，同比增长45% [5] - 研发投入4.61亿元，同比增长19% [5] - 感知业务营收21.54亿元（+17%），其中传感器业务19.42亿元，激光全息防伪2.11亿元 [6] - 光联接业务营收37.44亿元（+124%），数通产品利润快速提升 [6] - 激光+智能制造业务营收16.76亿元，大功率设备增长显著 [7] 核心业务进展 感知业务 - 汽车传感器/PTC加热器打入欧洲高端车企供应链 [13] - 温度传感器全球白电市占率达70% [13] - 压力传感器实现突破：陶瓷电容芯体打破外资垄断，导入多家整车厂 [14] - 泰国基地产能扩充，辐射东南亚及欧美市场 [13] 光联接业务 - 400G/800G光模块规模交付，1.6T进入测试阶段 [8][9] - 海外订单增幅超50%，泰国工厂将达15-20万只/月产能 [9] - 硅光技术：400G全面覆盖，800G/1.6T采用硅光方案 [10] - 预计硅光在1.6T时代渗透率显著提升 [10] 激光+智能制造 - 三维五轴/汽车自动化/焊接产品线增长明显 [6] - 智能激光除草机器人2.0进入中试，2026年批量上市 [16] - 3D打印业务实现材料到装备全自主可控 [16] - PCB业务覆盖IC载板/陶瓷基板等高端应用 [17] 战略布局 - 聚焦新能源汽车/船舶制造/AI三大赛道 [5] - "博士500"计划引进高端人才 [5] - 全球化战略：海外基地建设加速 [5][9] - 技术定位："全球首发、行业领先、专精特新" [7] 行业展望 - 国内数通光模块需求持续增长，400G向800G切换 [8] - AI算力驱动海外云厂商Capex扩张，800G/1.6T产品准备中 [9] - 新能源汽车/船舶行业智能化升级带来设备需求 [12] - 3D打印/绿色农业/PCB成为新增长点 [16][17]

公司基本情况 - 公司专业从事精密注塑模具研发、设计、制造和销售，拓展至注塑件及健康产品生产销售，为多行业制造企业提供产品与服务 [2] - 以精密注塑模具为核心业务，拓展产业链至下游总成产品领域 [2] - 2018 年在德国建设海外生产基地，2019 年起在多地建设生产基地及营销服务网点 [2] - 拥有专利超 500 项，其中已授权发明专利 34 项，获多项荣誉，是国内领先、国际知名的精密注塑模具企业之一 [3] 收入增长情况 - 2024 年和今年一季度营业收入分别同比增长 35.64%和 64.37% [4] - 2024 年新能源产品收入 3.4 亿元，同比 2023 年 1.6 亿元增长 110%以上；时尚小家电产品收入 5.4 亿元，同比 2023 年 3.8 亿元增长 43% [4] - 今年一季度新能源产品和时尚小家电产品同比增速均接近 80%，户外家居、电子机器人系列产品同比增速在 40%左右 [4] 扣非利润增速高于收入增速原因 - 一季度模具产品收入同比增长 70%，模具平均毛利率较高 [5] - 今年一季度销管研费用由去年同期的 19.32%下降到 14.88% [5] 美国关税影响 - 国内直接出口美国的产品影响较大，部分小家电类产品订单转移产能到海外，未来海外产能占比会持续提升 [6] - 部分非公司客户且不具备海外供应链的跨境电商接洽公司寻求合作 [7] 业务布局情况 - 积极推动在人形机器人方面的产品应用，有或潜在技术储备涉及关节电机零部件等方面，电机、丝杆类零部件产品在知名厂家有批量化生产销售 [7] - 自去年下半年开始承接康普电子 AI 服务器上的新项目如适配器、光纤连接头等 [7]